3 lí do khiến ETH không thể vượt qua ngưỡng $3.900 trong tương lai gần

Ether (ETH) đã lập kỷ lục vượt qua mốc $3.900 nhiều lần trong vòng bảy ngày gần đây, nhưng không thể duy trì ở mức cao đó. Thị trường có vẻ đã dự đoán một đợt tăng giá từ việc Ủy ban Giao dịch và Chứng khoán Mỹ (SEC) chấp thuận quỹ Ethereum ETF giao ngay, vì mức tăng giá của Ether diễn ra vào ngày 21 tháng 5, hai ngày trước khi quyết định được đưa ra.

Phê duyệt Ethereum ETF: không phải mọi thứ đều diễn ra như dự đoán

Có thể lập luận rằng các nhà giao dịch ETF giao ngay vẫn đang chờ đợi phê duyệt Mẫu S-1 tương ứng cho từng quỹ. Người phân tích ETF hàng đầu của Bloomberg, Eric Balchunas, dự đoán rằng các công cụ giao dịch ETH giao ngay sẽ bắt đầu hoạt động vào ngày 4 tháng 7, trong khi đồng nghiệp của ông, James Seyffart, lưu ý rằng S-1 được cập nhật vào ngày 29 tháng 5 bởi BlackRock cho thấy “các bên liên quan và SEC đang nỗ lực để ra mắt Ethereum ETF giao ngay”.

Tuy nhiên, một số nhà phân tích ám chỉ rằng ETH có thể phải đối mặt với áp lực bán nếu Quỹ Ethereum của Grayscale (ETHE) trải qua tình trạng chảy tiền ra ngoài sau khi chuyển đổi thành ETF. Một vấn đề tương tự đã xảy ra với quỹ Bitcoin của Grayscale (GBTC) do mức phí cao. Có những suy đoán cho rằng lượng tiền chảy ra từ Grayscale ETHE có thể vượt quá 100 triệu đô la mỗi ngày trong những tuần đầu tiên, có thể làm mất đi lượng tiền đầu tư mới vào thị trường.

Thực tế, một phần của việc Ether không thể vượt qua ngưỡng $3.900 đến từ việc tăng giá trước khi ETF spot được phê duyệt. Sự thất vọng từ một số nhà đầu tư về việc giao dịch hiệu quả mất nhiều thời gian hơn đã tạo ra sự không chắc chắn và ảnh hưởng tiêu cực đến giá cả. Điều này có thể gây rắc rối khi khối lượng hợp đồng tương lai của Ether tăng lên mức cao nhất từ trước đến nay vào ngày 28 tháng 5.

16,8 tỷ USD trong hợp đồng tương lai Ether tạo ra rủi ro thanh lý

Hợp đồng mở đo lường tổng số hợp đồng tương lai ETH có sẵn trên các sàn giao dịch phái sinh, bao gồm Binance, CME, OKX và Bybit.

Tổng hợp đồng mở trong hợp đồng tương lai ETH, USD | Nguồn: Coinglass

Mặc dù các vị thế mua và bán trong hợp đồng tương lai của ETH luôn được cân bằng, nhưng một giá trị danh nghĩa cao hơn cũng có thể tăng rủi ro thanh lý. Ví dụ, nếu các vị thế mua sử dụng đòn bẩy trung bình là 10 lần, thì khi giá Ether giảm 10%, các hợp đồng này sẽ phải thanh lý.

Tương tự, các vị thế bán sử dụng đòn bẩy quá mức cũng có thể gặp vấn đề khi giá Ether tăng đột ngột 10%. Trong những trường hợp như vậy, các sàn giao dịch sẽ tự động mua hợp đồng tương lai ETH để giảm thiểu rủi ro và đóng các vị thế thiếu ký quỹ. Do đó, việc mở 16,8 tỷ USD trong hợp đồng tương lai Ether tạo ra rủi ro tiềm năng cho người mua, làm giảm giá ETH xuống dưới mức $3.900.

Các mạng cạnh tranh đang vượt qua sự tăng trưởng hoạt động của Ethereum.

Phí gas cao của Ethereum có thể là dấu hiệu của sự thành công, cho thấy mạng đang hoạt động mạnh mẽ. Tuy nhiên, cũng tạo ra cơ hội cho các blockchain cạnh tranh tập trung vào khả năng mở rộng cao. Một phần hoạt động đã chuyển sang các giải pháp layer-2 của Ethereum, nhưng một số người dùng và dự án đang chọn BNB Chain, Solana hoặc Aptos.

Các blockchain hàng đầu được xếp hạng theo khối lượng DApp 24 giờ, USD.

Nếu cho rằng mọi ứng dụng phi tập trung đều yêu cầu mức độ phân quyền như Ethereum cung cấp là một ý tưởng ngây thơ. Người dùng tham gia vào tài chính đơn giản, cờ bạc hoặc trò chơi thường không muốn sử dụng các giải pháp cầu nối để tiếp cận môi trường phí thấp hơn. Do đó, sự tăng trưởng khối lượng trên mainnet của Ethereum tụt hậu so với các đối thủ cạnh tranh được coi là một cơ hội bị bỏ lỡ.

Vào ngày 30 tháng 5, số lượng địa chỉ hoạt động hàng ngày tương tác với DApp trên Ethereum đã giảm 2% so với ngày trước đó. Tương tự, tổng khối lượng giao dịch trên mạng Ethereum chỉ tăng 2% trong cùng kỳ. Dữ liệu này cho thấy mặc dù Ethereum có nền tảng mạnh, nhiều trường hợp sử dụng DApp vẫn có xu hướng chuyển sang các blockchain thay thế.

Số lượng địa chỉ hoạt động hàng ngày của BNB Chain là 508.610, gấp hơn bốn lần so với Ethereum. Những người dùng này đã giao dịch hơn 3,5 tỷ USD trên PancakeSwap trong bảy ngày qua, trong khi một DApp duy nhất, Move Stake, đã thu hút hơn 226.350 địa chỉ hoạt động trong cùng kỳ. Tóm lại, các chỉ số on-chain của Ethereum không tạo ra sự tự tin, hạn chế tiềm năng vượt qua mức $3900 của Ether trong tương lai gần.

Theo Cointelegraph