Buzz
Giấy tăng trưởng lạm phát của Bảo đảm Chính phủ (TIPS) là các trái phiếu do chính phủ phát hành được chỉ số hóa theo lạm phát. Do đó, khi lạm phát tăng, TIPS có thể tạo ra lợi nhuận lớn hơn so với các trái phiếu không liên quan đến lạm phát. Khi lạm phát tăng, TIPS điều chỉnh giá để duy trì giá trị thực của họ. Điều này khiến chúng trở nên phổ biến với các nhà đầu tư, đặc biệt là khi nền kinh tế không hoạt động tốt hoặc khi nguy cơ lạm phát xuất hiện. Với nhiều nhà đầu tư, TIPS dường như là một lựa chọn hiển nhiên khi có sự không chắc chắn về lạm phát và lợi suất thị trường cao hơn bình thường.
Thật không may, TIPS không luôn đáp ứng được sự mong đợi của họ, chủ yếu là vì hầu hết mọi người không hiểu đầu tư này cũng như họ nên.
Nhận xét quan trọng
- Giấy tăng trưởng lạm phát của Bảo đảm Chính phủ (TIPS) là các trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ được chỉ số hóa theo lạm phát.
- Do đó, nhiều nhà đầu tư nhìn đến các chứng khoán này khi lạm phát tăng cao.
- Tuy nhiên, TIPS thường không đạt được hiệu suất bằng các trái phiếu Chính phủ truyền thống, đặc biệt là khi lạm phát thấp.
- TIPS dựa vào CPI, có thể giảm giá trị lạm phát cho các nhà đầu tư tiềm năng TIPS vì những nhà đầu tư này thường già hơn và ít có khả năng chuyển sang hàng hóa mới.
- TIPS biến động nhiều hơn so với tiền mặt, đặc biệt là trong các cuộc suy thoái trên thị trường chứng khoán.
1. TIPS Thường Thấp hơn Trái phiếu Chính phủ truyền thống
Nhiều mặt, TIPS giống như các chứng khoán chính phủ khác được bán bởi Bảo đảm Chính phủ Mỹ. Như với trái phiếu Chính phủ, chúng được bảo đảm bởi sự tin tưởng đầy đủ và tín dụng của chính phủ Hoa Kỳ và trả lãi hàng năm. Sự khác biệt quan trọng là giá trị thực của một trái phiếu TIPS được điều chỉnh theo chỉ số giá tiêu dùng chính thức (CPI). CPI càng cao, giá trị thực của TIPS càng cao.
Trên bề mặt, điều này dường như là một thỏa thuận tốt. Cuối cùng, lạm phát ăn mòn lợi suất phi tên. Với TIPS, việc điều chỉnh giá trị thực cũng đồng nghĩa với việc lợi suất tăng lên theo lạm phát. TIPS do đó được xem là an toàn hơn, điều này giảm lợi suất kỳ vọng của chúng vì sự đánh đổi giữa rủi ro và lợi nhuận. Tuy nhiên, TIPS không phải là chứng khoán duy nhất có giá trị lạm phát. Trái phiếu Chính phủ tiêu chuẩn cũng có điều chỉnh lạm phát ngầm.
Hiệu suất của TIPS
Nếu thị trường dự đoán lạm phát sẽ tăng 3% trong thời gian, thì kỳ vọng đó được giá vào thị trường trái phiếu. Nhà đầu tư đưa ra quyết định dựa trên phần nào vào việc họ nghĩ rằng lạm phát sẽ cao hơn hoặc thấp hơn so với những gì mà giá trị của một chứng khoán phản ánh. Điều này ảnh hưởng đến giá trị của TIPS và trái phiếu Chính phủ tiêu chuẩn, nhưng TIPS ít có khả năng chiến thắng trong trao đổi này.
Dựa trên tình huống này, TIPS chỉ hoạt động tốt hơn trái phiếu Chính phủ khi chỉ số CPI được nêu cao hơn so với những gì thị trường dự đoán. Một số lý thuyết kinh tế nổi bật, bao gồm kỳ vọng hợp lý và thị trường hiệu quả, gợi ý rằng điều này không có khả năng xảy ra.
Ngược lại, TIPS gặp vấn đề rất thực tế trong các giai đoạn căng thẳng tài chính khi trái phiếu Chính phủ truyền thống lóe sáng. Vấn đề là do cách chính phủ thiết kế đáy giảm giá cho TIPS. Bộ Tài chính đảm bảo rằng số tiền gốc cho TIPS sẽ không giảm dưới giá trị ban đầu.
Tuy nhiên, việc điều chỉnh lên sau này cho lạm phát có thể bị thu hồi nếu xảy ra giảm giá. Do đó, TIPS mới phát hành cung cấp bảo vệ tốt hơn khỏi giảm giá so với TIPS cũ có cùng thời gian đáo hạn. Khi giảm giá trở thành vấn đề, như đã xảy ra vào năm 2008 và lại vào tháng 3 năm 2020, các Quỹ giao dịch được niêm yết (ETFs) TIPS, như iShares TIPS Bond ETF (TIP), giảm mạnh.
Các Quỹ giao dịch được niêm yết (ETFs) thường là cách tiếp cận thực tế nhất cho các nhà đầu tư cá nhân để mua TIPS. Các loại này bao gồm iShares TIPS Bond ETF (TIP); iShares 0-5 Year TIPS Bond ETF (STIP); Vanguard Short-Term Inflation-Protected Securities ETF (VTIP); và Invesco PureBeta 0-5 Yr US TIPS ETF (PBTP).
2. Chỉ số CPI Có Thể Không Phản Ánh Tỷ lệ Lạm phát Thực Sự của Bạn
Có những lý do để tin rằng lạm phát có thể cao hơn so với những con số chính thức cho người Mỹ già hơn và ngay cả trung niên. Đây cũng là những nhóm người có khả năng mua TIPS cao hơn. CPI ban đầu đo lường một giỏ hàng hàng hóa cố định. Tuy nhiên, người tiêu dùng thường chuyển sang hàng hóa mới rẻ hơn, khiến cho các con số lạm phát dựa trên giỏ hàng hàng hóa cố định quá cao. Cục Thống kê Lao động (BLS) đã sửa đổi CPI để bao gồm những sự thay thế này.
Nhiều người có xu hướng trở nên kiên định hơn khi họ già đi, điều này có nghĩa là họ ít có khả năng chuyển sang hàng hóa mới. Một phần của sự miễn cưỡng này đơn giản là logic, vì họ có ít thời gian hơn để hoàn lại các khoản đầu tư trong việc học cách thực hiện công việc mới. Chính những người về hưu tìm cách bảo tồn thu nhập với TIPS là những người ít có khả năng thay thế, do đó họ phải đối mặt với lạm phát cao hơn.
Sự thay thế dường như là một hiệu ứng tinh tế, nhưng hãy xem xét mức độ ảnh hưởng mạnh mẽ mà nó có thể tạo ra. Một số người về hưu tìm kiếm TIPS để bảo vệ vẫn sử dụng điện thoại bàn thay vì VoIP hoặc điện thoại thông minh và truyền hình cáp thay vì video trực tuyến. Những chi phí này có thể tích lũy. Quan trọng nhất, người về hưu có thể tiếp tục sống tại những địa điểm trở nên ít phổ biến hơn.
3. Giá TIPS Biến động Mạnh Mẽ
Một số người đã gọi TIPS là đầu tư không rủi ro duy nhất vì tính an toàn vốn và tính bảo vệ lạm phát của chúng. Tuy nhiên, một trong những chỉ số chính của rủi ro là biến động giá, và TIPS thường thiếu sót trong lĩnh vực này.
Những biến động giá mãnh liệt thấy trong các Quỹ giao dịch được niêm yết TIPS trong các cuộc suy thoái trên thị trường chứng khoán vào năm 2008 và 2020 cho thấy rằng chúng không ổn định như tiền mặt trong ngắn hạn. Hơn nữa, TIPS với lạm phát lớn tích lũy được tính vào giá cả của chúng có thể mất một lượng lớn nếu có một cuộc suy thoái giảm giá.
Tổng Lợi nhuận trên TIPS Có Thể Âm Dương?
TIPS hoạt động bằng cách trả một tỷ lệ cố định nhưng điều chỉnh số tiền gốc khi lạm phát thay đổi. Nếu lãi suất tăng đủ mạnh để giá của một TIPS giảm đủ để cân bằng điều chỉnh lạm phát CPI, tổng lợi nhuận có thể, thực sự, là âm.
Sự Khác Biệt Giữa TIPS và I-Bonds Là Gì?
Cả TIPS và I-Bonds đều là chứng khoán chính phủ được chỉ số hóa theo lạm phát. TIPS có một số thời hạn đáo hạn và giao dịch như các Trái phiếu Thị trường thường và có thể mua bán trong suốt cả ngày. Tuy nhiên, loạt I-Bonds là trái phiếu tiết kiệm chính phủ đáo hạn trong 30 năm và chỉ có thể bán sau một năm. Số lượng I-Bonds được mua bởi một cá nhân trong một năm cụ thể bị giới hạn là $10,000, và một mức mua tối thiểu là $25.
Cách TIPS được Thuế?
Thu nhập lãi suất trên TIPS được chịu thuế như thu nhập thông thường. Thuế trên bất kỳ lợi nhuận vốn hoặc thua lỗ nào trên trái phiếu chính sẽ được xác định dựa trên thời gian nắm giữ (lâu hơn một năm chịu thuế thu nhập từ lợi nhuận vốn dài hạn). TIPS có thể được miễn thuế thu nhập bang và địa phương.
Ở Đâu Tôi Có Thể Mua TIPS?
Bạn có thể mua TIPS trực tuyến thông qua một tài khoản được tạo ra với Bộ Tài chính Hoa Kỳ tại trang web TreasuryDirect của họ. Bạn cũng có thể mua quỹ hỗn hợp hoặc ETF chuyên nghiệp về việc giữ TIPS thông qua môi giới của bạn.
Kết luận Cuối cùng
Điều đó không có nghĩa là bạn không bao giờ nên đầu tư vào TIPS. Chỉ cần nhận thức về nhược điểm tiềm năng của chúng. Hiểu rõ cách hoạt động của TIPS là chìa khóa để sử dụng chúng hiệu quả trong danh mục đầu tư của bạn.
