Buzz
Nhà đầu tư giá trị sử dụng các chỉ số cổ phiếu để giúp họ khám phá những cổ phiếu mà họ tin rằng thị trường đã định giá thấp hơn giá trị thực của chúng. Các nhà đầu tư áp dụng chiến lược này tin rằng thị trường phản ứng quá mức với tin tức tốt và xấu, dẫn đến các biến động giá cổ phiếu không phù hợp với nền tảng dài hạn của công ty, mở ra cơ hội cho nhà đầu tư có lãi khi giá cổ phiếu bị định giá thấp.
Mặc dù không có 'cách đúng' để phân tích một cổ phiếu, nhà đầu tư giá trị dựa vào tỷ lệ tài chính để phân tích các nền tảng của một công ty. Trong bài viết này, chúng tôi sẽ chỉ ra một vài chỉ số tài chính phổ biến nhất được nhà đầu tư giá trị sử dụng.
Những điểm chính
- Đầu tư giá trị là chiến lược để xác định những cổ phiếu bị định giá thấp dựa trên phân tích cơ bản.
- Warren Buffett, lãnh đạo của Berkshire Hathaway, có thể là nhà đầu tư giá trị nổi tiếng nhất.
- Nhà đầu tư giá trị sử dụng tỷ lệ tài chính như P/E, P/B, D/E và PEG để khám phá các cổ phiếu bị định giá thấp.
- Dòng tiền tự do là một chỉ số cổ phiếu cho thấy mức độ tiền mặt mà một công ty có sau khi trừ đi chi phí hoạt động và chi phí đầu tư cố định.
- Đầu tư giá trị là một phong cách đầu tư được Benjamin Graham vinh danh trong nửa đầu của thế kỷ 20.
Tỷ lệ giá trị và lợi nhuận (P/E Ratio)
Tỷ lệ giá trị và lợi nhuận (P/E ratio) là một chỉ số giúp nhà đầu tư xác định giá trị thị trường của một cổ phiếu so với lợi nhuận của công ty. Tóm lại, P/E ratio cho thấy thị trường sẵn sàng trả bao nhiêu cho một cổ phiếu dựa trên lợi nhuận quá khứ hoặc tương lai của nó.
P/E ratio là một chỉ số quan trọng vì nó cung cấp một công cụ để so sánh xem một cổ phiếu có định giá cao hơn hay thấp hơn so với giá trị thực của nó. Một P/E ratio cao có thể ngụ ý rằng giá cổ phiếu đắt so với lợi nhuận và có thể bị định giá cao. Ngược lại, một P/E ratio thấp có thể cho thấy giá cổ phiếu hiện tại rẻ so với lợi nhuận.
Vì tỷ lệ này xác định mức đầu tư mà một nhà đầu tư phải chi trả cho mỗi đô la lợi nhuận, một cổ phiếu có P/E ratio thấp so với các công ty trong ngành của nó sẽ có giá mỗi cổ phiếu thấp hơn cho cùng mức hoạt động tài chính so với cổ phiếu có P/E ratio cao. Nhà đầu tư giá trị có thể sử dụng P/E ratio để tìm ra các cổ phiếu bị định giá thấp.
Hãy nhớ rằng với tỷ lệ P/E, có một số hạn chế. Lợi nhuận của một công ty được dựa trên lợi nhuận lịch sử hoặc lợi nhuận dự phóng, dựa trên ý kiến của các nhà phân tích tại Wall Street. Do đó, việc dự đoán lợi nhuận có thể khó khăn vì lợi nhuận quá khứ không đảm bảo kết quả trong tương lai và dự báo của các nhà phân tích có thể chứng minh là sai lầm. Ngoài ra, tỷ lệ P/E không tính đến sự tăng trưởng lợi nhuận, nhưng chúng tôi sẽ giải quyết hạn chế đó bằng tỷ lệ PEG sau trong bài viết này.
Các tỷ lệ P/E hữu ích để so sánh các công ty trong cùng ngành, không phải các công ty thuộc các ngành khác nhau.
Tỷ lệ giá trị và sách của một cổ phiếu
Tỷ lệ giá trị và sách (P/B ratio) đo lường xem một cổ phiếu có bị định giá cao hơn hay thấp hơn bằng cách so sánh giá trị ròng (tài sản - nợ) của một công ty với vốn hóa thị trường của nó. Đơn giản, P/B ratio chia giá cổ phiếu cho giá trị sách mỗi cổ phiếu (BVPS). P/B ratio là một chỉ báo tốt cho biết nhà đầu tư sẵn sàng trả bao nhiêu đô la cho mỗi đô la giá trị ròng của một công ty.
Lý do mà tỷ lệ này quan trọng đối với nhà đầu tư giá trị là nó cho thấy sự khác biệt giữa giá trị thị trường của cổ phiếu của một công ty và giá trị sách của nó. Giá trị thị trường là giá mà các nhà đầu tư sẵn sàng trả cho cổ phiếu dựa trên dự kiến lợi nhuận trong tương lai. Tuy nhiên, giá trị sách được tính từ giá trị ròng của một công ty và là một đánh giá bảo thủ hơn về giá trị của một công ty.
Một tỷ lệ P/B của 0.95, 1 hoặc 1.1 có nghĩa là cổ phiếu cơ bản đang giao dịch gần giá trị sách. Nói cách khác, tỷ lệ P/B càng hữu ích khi con số khác biệt so với 1 càng lớn. Đối với nhà đầu tư tìm kiếm giá trị, một công ty giao dịch với tỷ lệ P/B là 0.5 rất hấp dẫn vì nó ngụ ý rằng giá trị thị trường chỉ bằng một nửa giá trị sách của công ty.
Các nhà đầu tư giá trị thường thích tìm kiếm các công ty với giá trị thị trường thấp hơn giá trị sách của họ với hy vọng nhận định thị trường sẽ sai. Bằng cách hiểu sự khác biệt giữa giá trị thị trường và giá trị sách, các nhà đầu tư có thể giúp xác định cơ hội đầu tư.
Tỷ lệ Nợ vay và Vốn chủ sở hữu
Tỷ lệ nợ vay và vốn chủ sở hữu (D/E ratio) là một chỉ số cổ phiếu giúp nhà đầu tư xác định cách mà một công ty tài chính cho các tài sản của mình. Tỷ lệ này cho thấy tỷ lệ giữa vốn chủ sở hữu và nợ mà một công ty đang sử dụng để tài trợ cho các tài sản của mình.
Một tỷ lệ nợ vay và vốn chủ sở hữu thấp có nghĩa là công ty sử dụng một lượng nợ thấp hơn so với vốn chủ sở hữu để tài trợ cho các tài sản. Một tỷ lệ nợ vay và vốn chủ sở hữu cao có nghĩa là công ty thu được nhiều hơn từ nợ so với vốn chủ sở hữu. Quá nhiều nợ có thể gây rủi ro cho một công ty nếu họ không có lợi nhuận hoặc dòng tiền để đáp ứng nghĩa vụ nợ của mình.
Tương tự như các tỷ lệ trước đó, tỷ lệ nợ vay và vốn chủ sở hữu có thể khác nhau từ ngành này sang ngành khác. Một tỷ lệ nợ vay và vốn chủ sở hữu cao không nhất thiết có nghĩa là công ty điều hành kém. Thường thì, nợ được sử dụng để mở rộng hoạt động và tạo ra các nguồn thu nhập bổ sung. Một số ngành có nhiều tài sản cố định như ngành ô tô và xây dựng thường có tỷ lệ cao hơn so với các công ty trong các ngành khác.
Dòng tiền tự do
Dòng tiền tự do (FCF) là số tiền mà một công ty tạo ra thông qua hoạt động kinh doanh của mình, trừ đi chi phí chi tiêu. Nói cách khác, dòng tiền tự do là số tiền còn lại sau khi một công ty trả chi phí hoạt động và chi phí chi tiêu vốn (CapEx).
Dòng tiền tự do cho thấy một công ty có hiệu quả như thế nào trong việc tạo ra tiền mặt và là một chỉ số quan trọng để xác định xem một công ty có đủ tiền mặt sau khi tài trợ hoạt động và chi phí chi tiêu vốn để thưởng cho cổ đông thông qua cổ tức và mua lại cổ phiếu.
Dòng tiền tự do có thể là một chỉ báo sớm cho nhà đầu tư giá trị rằng lợi nhuận có thể tăng trong tương lai vì dòng tiền tự do tăng thường đi trước sự tăng lợi nhuận. Nếu một công ty có FCF tăng, có thể là do doanh thu và tăng trưởng doanh số hoặc giảm chi phí. Nói cách khác, dòng tiền tự do tăng có thể thưởng cho các nhà đầu tư trong tương lai, đó là lý do tại sao nhiều nhà đầu tư coi dòng tiền tự do là một chỉ số đánh giá giá trị. Khi giá cổ phiếu của một công ty thấp và dòng tiền tự do đang tăng, khả năng cao là lợi nhuận và giá trị của cổ phiếu sẽ sớm tăng lên.
Tỷ lệ PEG
Tỷ lệ giá/ lợi nhuận- tăng trưởng (PEG) là phiên bản điều chỉnh của tỷ lệ P/E mà cũng tính đến tốc độ tăng trưởng lợi nhuận. Tỷ lệ P/E không luôn nói cho bạn biết liệu tỷ lệ này có phù hợp với tỷ lệ tăng trưởng dự báo của công ty hay không.
Tỷ lệ PEG đo lường mối quan hệ giữa tỷ lệ giá/ lợi nhuận và tăng trưởng lợi nhuận. Tỷ lệ PEG cung cấp một bức tranh toàn diện hơn về việc xem xét liệu giá cổ phiếu có định giá quá cao hay quá thấp bằng cách phân tích cả lợi nhuận hiện tại và tỷ lệ tăng trưởng dự kiến.
Thường thì, một cổ phiếu có PEG nhỏ hơn một được coi là bị định giá thấp vì giá của nó thấp so với tỷ lệ tăng trưởng lợi nhuận dự kiến của công ty. Một PEG lớn hơn một có thể được coi là bị định giá cao vì nó có thể cho thấy giá cổ phiếu cao hơn so với tỷ lệ tăng trưởng lợi nhuận dự kiến của công ty.
Vì tỷ lệ P/E không bao gồm tăng trưởng lợi nhuận trong tương lai, tỷ lệ PEG cung cấp một bức tranh toàn diện hơn về định giá cổ phiếu. Tỷ lệ PEG là một chỉ số quan trọng đối với nhà đầu tư giá trị vì nó cung cấp một cái nhìn hướng tới tương lai.
Cơ bản của Đầu tư Giá trị là gì?
Đầu tư giá trị không phải là một chiến lược mới. Nó bao gồm một số tính toán và giả định về hiệu suất tương lai của một doanh nghiệp so với giá cổ phiếu hiện tại. Ở bản chất của nó, đầu tư giá trị là về việc tìm kiếm các cổ phiếu mà, ngay cả trong một thị trường bò mạnh, được thị trường coi là định giá thấp hơn. Điều này thường xảy ra khi thị trường di chuyển mạnh mẽ và giá cổ phiếu theo thị trường mà không ảnh hưởng đến hoạt động cốt lõi. Nhà đầu tư giá trị sẽ nhận thấy giá cổ phiếu thấp hơn so với giá trị thực và mua cổ phiếu đó.
Đầu tư Giá trị là Chiến lược Dài hạn?
Đầu tư giá trị thường là một chiến lược dài hạn, mặc dù một số nhà giao dịch sẽ dựa trên chiến lược giá trị để giao dịch ngắn hạn. Vì đầu tư giá trị xem xét một số khía cạnh của một công ty niêm yết có xu hướng di chuyển chậm, nó thường được sử dụng như một chiến lược mua và giữ hoặc đôi khi là một giao dịch lắc, nhưng không phải là cơ sở cho các phong cách giao dịch ngắn hạn như giao dịch theo ngày hoặc giao dịch tần suất cao.
Ai Là Người Sáng Lập Đầu Tư Giá Trị?
Đầu tư giá trị là một chiến lược được ghi nhận và được sử dụng thành công bởi Benjamin Graham. Do Graham mất toàn bộ danh mục đầu tư của mình trong Đại suy thoái thị trường chứng khoán năm 1929 (dẫn đến Đại khủng hoảng), ông đã phát triển một hệ thống để xác định giá trị thực cho các cổ phiếu thay vì đơn giản chỉ xem xét giá thị trường hiện tại của cổ phiếu đó. Cuốn sách của ông, The Intelligent Investor, đã bán được nhiều bản và truyền cảm hứng cho một nhà đầu tư vĩ đại, Warren Buffett.
Điểm Cốt Lõi
Không có chỉ số duy nhất nào có thể xác định với độ chắc chắn 100% liệu một cổ phiếu có phải là giá trị hay không. Tiền đề cơ bản của đầu tư giá trị là mua các công ty chất lượng với mức giá tốt và giữ những cổ phiếu này trong thời gian dài. Nhiều nhà đầu tư giá trị tin rằng họ có thể làm điều đó bằng cách kết hợp nhiều tỷ lệ để tạo ra một cái nhìn toàn diện hơn về tài chính của công ty, doanh thu và định giá cổ phiếu. Các nhà đầu tư giá trị đầu tư vào cổ phiếu của những công ty này và cũng có thể đầu tư vào quỹ hỗn hợp và ETF bao gồm các cổ phiếu giá trị.
