At the Money (ATM): Định nghĩa & Cách Hoạt Động trong Giao Dịch Quyền Chọn

At The Money (ATM) Là Gì?

At the money (ATM) là tình huống mà giá thực hiện của một quyền chọn giống với giá thị trường hiện tại của tài sản cơ bản. Một quyền chọn ATM có delta là ±0.50, dương nếu là quyền mua, âm nếu là quyền bán.

Cả quyền mua và quyền bán đều có thể đồng thời là ATM. Ví dụ, nếu cổ phiếu XYZ đang giao dịch ở $75, thì quyền mua XYZ 75 là ATM và cũng như quyền bán XYZ 75. Các quyền chọn ATM không có giá trị intrinsically, nhưng vẫn có giá trị extrinsic hoặc giá trị thời gian trước khi đáo hạn, và có thể được so sánh với các quyền chọn in the money (ITM) hoặc out of the money (OTM).

Nhận Định Quan Trọng

Hiểu Về At The Money (ATM)

At the money (ATM), đôi khi được gọi là 'on the money', là một trong ba thuật ngữ được sử dụng để mô tả mối quan hệ giữa giá thực hiện của một quyền chọn và giá của tài sản cơ bản, cũng được gọi là tính chất của quyền chọn.

Quyền chọn có thể ở tiền (ITM), ngoài tiền (OTM), hoặc ATM. ITM có nghĩa là quyền chọn có giá trị nội tại và OTM có nghĩa là không có. Đơn giản, các quyền chọn ATM không ở trong vị thế để tạo lợi nhuận nếu được thực hiện, nhưng vẫn có giá trị — vẫn còn thời gian trước khi chúng đáo hạn nên chúng có thể trở thành ITM.

Giá trị nội tại của một quyền mua được tính bằng cách trừ giá thực hiện từ giá hiện tại của tài sản cơ bản. Giá trị nội tại của một quyền bán, ngược lại, được tính bằng cách trừ giá hiện tại của tài sản cơ bản từ giá thực hiện của nó.

Một quyền mua được ở tiền (ITM) khi giá thực hiện của quyền chọn nhỏ hơn giá hiện tại của tài sản cơ bản. Ngược lại, một quyền bán được ở tiền (ITM) khi giá thực hiện của quyền chọn lớn hơn giá cổ phiếu của tài sản cơ bản. Trong khi đó, một quyền mua được ngoài tiền (OTM) khi giá thực hiện của nó lớn hơn giá hiện tại của tài sản cơ bản và một quyền bán được ngoài tiền (OTM) khi giá thực hiện của nó nhỏ hơn giá hiện tại của tài sản cơ bản.

Xem Xét Đặc Biệt

Các quyền chọn ATM thường được các nhà giao dịch sử dụng để xây dựng các spread và kết hợp. Ví dụ, Straddles thường liên quan đến việc mua (hoặc bán) cả quyền mua và quyền bán ATM.

Các quyền chọn ATM là nhạy nhất với các yếu tố rủi ro khác nhau, được biết đến như là 'Greeks' của một quyền chọn. Các quyền chọn ATM có delta ±0.50, nhưng có số lượng gamma lớn nhất, có nghĩa là khi tài sản cơ bản di chuyển thì delta của chúng sẽ nhanh chóng di chuyển khỏi ±0.50, và di chuyển nhanh nhất khi thời gian đáo hạn đến gần.

Các quyền chọn ATM nhạy nhất với sự suy giảm thời gian, được biểu diễn bằng theta của một quyền chọn. Hơn nữa, giá của chúng phản ứng mạnh mẽ nhất với sự biến động của biến động, đặc biệt là đối với các thời hạn xa hơn, và được biểu diễn bằng vega của một quyền chọn. Cuối cùng, các quyền chọn ATM cũng nhạy nhất với các thay đổi về lãi suất, được đo bằng rho của chúng.

At The Money (ATM) và Gần ATM

Thuật ngữ 'gần ATM' đôi khi được sử dụng để mô tả một quyền chọn nằm trong khoảng 50 cent so với ATM. Ví dụ, giả sử một nhà đầu tư mua một quyền mua với giá thực hiện là $50.50 và giá cổ phiếu cơ bản đang giao dịch ở $50. Trong trường hợp này, quyền mua được gọi là gần ATM.

Trong ví dụ trên, quyền chọn sẽ gần ATM nếu giá cổ phiếu cơ bản giao dịch giữa khoảng $49.50 và $50.50. Các quyền chọn gần ATM và ATM là hấp dẫn khi các nhà giao dịch kỳ vọng một biến động lớn. Các quyền chọn thậm chí còn OTM hơn có thể cũng sẽ tăng mạnh khi dự kiến có một biến động lớn.

Giá Quyền Chọn cho Quyền Chọn At The Money (ATM)

Giá của một quyền chọn được tạo thành từ giá trị nội tại và giá trị ngoại vi. Giá trị ngoại vi đôi khi được gọi là giá trị thời gian, nhưng thời gian không phải là yếu tố duy nhất cần xem xét khi giao dịch quyền chọn. Biến động ngầm cũng đóng vai trò quan trọng trong việc định giá quyền chọn.

Tương tự như các quyền chọn OTM, các quyền chọn ATM chỉ có giá trị ngoại vi vì chúng không có giá trị nội tại. Ví dụ, giả sử một nhà đầu tư mua một quyền mua ATM với giá thực hiện là $25 với giá 50 xu. Giá trị ngoại vi tương đương với 50 xu và chịu ảnh hưởng lớn từ thời gian và sự biến động ngầm.

Giả sử biến động và giá cố định, càng gần quyền hết hạn thì giá trị ngoại vi càng ít. Nếu giá của tài sản cơ bản di chuyển lên trên giá thực hiện lên $27, thì quyền chọn bây giờ có $2 giá trị nội tại, cộng với bất kỳ giá trị ngoại vi nào còn lại.