Basecoin: Định nghĩa, Các Vấn Đề, Quy Định

Basecoin Là Gì?

Basecoin là một loại tiền điện tử được ra mắt vào năm 2018 với giao thức được thiết kế để duy trì giá ổn định. Lúc ra mắt, giá trị của nó được gắn với đô la Mỹ. Basecoin được thiết kế để giúp các nhà đầu tư có một nơi lưu trữ giá trị không bị ảnh hưởng bởi những biến động mạnh mẽ về giá như các loại tiền điện tử khác, ví dụ như Bitcoin. Sau khi bị Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) can thiệp, Basecoin (đổi tên thành Basis) đã bị đóng cửa vào tháng 12 năm 2018.

Những Điểm Chính

Cách Hoạt Động Của Basecoin

Basecoin được thành lập bởi Nader Al-Naji và hai người bạn cùng học cũ từ Princeton là Josh Chen và Lawrence Diao. Basecoin gọi đồng token của mình là “ổn định”, có nghĩa là giá trị có thể được gắn với một tài sản khác. Loại tiền điện tử này được gọi là stablecoin, được thiết kế để giảm thiểu những biến động giá cao—gọi là biến động—mà nhiều loại tiền điện tử khác gặp phải.

Một đồng Basecoin có thể được gắn với đô la Mỹ (USD), một rổ tài sản, hoặc một chỉ số như Chỉ số giá tiêu dùng (CPI). CPI đo lường sự tăng giá của một rổ hàng tiêu dùng và là chỉ số của sự tăng giá—gọi là lạm phát—trong nền kinh tế. Lúc ra mắt, nó sử dụng đô la Mỹ làm điểm gắn. Công ty cho biết rằng nó điều chỉnh thuật toán tổng cung của các token dựa trên tỷ giá hối đoái giữa nó và điểm gắn. Ví dụ, một BASE luôn có giá trị là một đô la Mỹ.

Giao thức Basecoin được phân tán hóa, làm cho việc xác định giá trị thị trường của đồng token của nó trở nên khó khăn. Hệ thống phải phụ thuộc vào dữ liệu từ bên thứ ba và điều chỉnh số lượng token phát hành dựa trên cách thị trường đánh giá chúng. Điều này được thực hiện thông qua ba loại token khác nhau:

• Basecoin
• Base Bonds
• Base Shares

Base Shares được nắm giữ bởi các nhà đầu tư mua vào Basecoin từ rất sớm nhưng không phải là cổ phiếu. Base Bonds không giống như một công cụ nợ truyền thống, mà thay vào đó, chúng tương tự như hợp đồng tương lai và hợp đồng quyền chọn, là các sản phẩm phái sinh vì chúng lấy giá trị từ một tài sản cơ bản.

Nếu giá trị của một token cao hơn một đô la, Basecoin sẽ phát hành thêm token cho những người nắm giữ Base Shares. Nó không phát hành chúng trực tiếp ra thị trường mà cho phép người nắm giữ Base Shares bán các token. Phương pháp này được dự kiến sẽ gia tăng tổng cung cho đến khi giá trị của một Basecoin trở lại bằng với USD.

Nếu giá trị của một token thấp hơn một đô la, Basecoin sẽ phát hành Base Bonds, có thể đổi thành Basecoin khi Basecoin đạt đồng bằng với tài sản cơ bản của nó. Việc chuyển đổi này được thực hiện theo nguyên tắc đến trước là được phục vụ trước, có nghĩa là nhà đầu tư sớm lý thuyết có thể rút tiền trước so với những người sau.

Các Điểm Gắn Khác

Basecoin không phải là công ty đầu tiên tuyên bố có đồng coin ổn định, Bitshares đã cố gắng điều này với BitUSD vào năm 2014. Dự án đó không thành công. Các ngân hàng trung ương của các nước phát triển đã từ bỏ một trong những đồng tiền gắn giá nổi tiếng, chuẩn vàng, vì họ không còn khả năng duy trì giá gắn nữa. Điều này xảy ra vì có sự không phù hợp giữa giá trị mà thị trường nghĩ rằng các đồng tiền gắn giá đang có và những gì các ngân hàng trung ương nói là giá trị. Thay vì khắc phục sự khác biệt này đã ăn hết dự trữ dẫn đến sự từ bỏ của nó trên toàn cầu vào những năm 1970.

Những Mối Quan Ngại về Basecoin

Cách Basecoin khẳng định rằng phương pháp quản lý giá trị token ba chân của họ tương tự như cách ngân hàng trung ương hoạt động đã gây nghi ngờ.

Các nhà kinh tế như John Cochrane, tác giả của blog Grumpy Economist, chỉ ra những sai lầm trong lý thuyết kinh tế đằng sau Basecoin. Trong một số trường hợp, bản báo cáo trình bày cách Basecoin hoạt động đã nhầm lẫn chính sách tài khóa với chính sách tiền tệ, làm nổi bật điều này như là sự thiếu hiểu biết của các nhà kỹ thuật về lý thuyết tiền tệ vào năm 2018.

Theo Cochrane, các ngân hàng trung ương thường quản lý nguồn cung tiền bằng cách mua bán chứng khoán. Nếu ngân hàng trung ương muốn tăng số lượng tiền trong lưu thông, nó mua chứng khoán từ các ngân hàng và các cơ quan tài chính khác. Nó không tạo ra chính sách chứng khoán của riêng mình.

Ngược lại, Basecoin đã tạo ra một tình huống trong đó sự giảm giá của Basecoin được bảo đảm bởi Base Bonds không có giá trị vì chúng được dự kiến là một dạng tài sản lưu thông như Base Shares và đồng tiền chính nó. Cochrane nói, 'Các người mua Basecoin sẽ sớm nhận ra rằng trái phiếu không thể trả lãi hơn tiền trong một thị trường lưu thông và rằng các yêu sách về thu lợi tức trong tương lai không thể bảo đảm tiền mặt khi phải đối mặt với các đồng tiền cạnh tranh.'

Như Chochrane đã nói, 'Đối với tôi thì rất thú vị khi nhìn thấy cộng đồng tiền điện tử đang một cách đau đớn học lại những bài học về kinh tế tiền tệ đã có từ hàng thế kỷ.' Mặc dù Basecoin đã cố gắng giải quyết vấn đề biến động của tiền điện tử bằng cách buộc một đồng xu với tài sản, cơ chế hỗ trợ việc buộc này hoàn toàn chỉ tự tham chiếu (thay vì có mối quan hệ một-một thực sự giữa đồng tiền số và các dự trữ tiền tệ cứng).

Sự Khác Biệt Giữa Basecoin và Tether (USDT)

Tether (USDT) là một stablecoin có tài sản đảm bảo bằng fiat, có nghĩa là nó được đảm bảo bằng một loại tiền tệ fiat như đô la Mỹ. Tether giữ đô la — được gọi là các dự trữ — làm tài sản đảm bảo cho đồng tiền. Các dự trữ này được giữ bởi một tổ chức tài chính độc lập. Giá trị của Tether gần như là một đô la vì nó được buộc chặt với đô la.

Ngược lại, Basecoin không có bất kỳ dự trữ nào của một loại tiền tệ fiat để bảo đảm mà thay vào đó, hứa hẹn sẽ tăng hoặc giảm nguồn cung tiền của mình để phù hợp với các biến động trong tỷ lệ trao đổi của đồng Basecoin với đô la.

Quy Định bởi SEC và Sự Đóng Cửa của Basis

Basecoin đã đổi tên thành Basis vào năm 2018. Đó là một trong những đồng tiền được đầu tư vốn nhiều nhất trong năm đó, nhưng sự nổi tiếng này đã thu hút sự chú ý của các cơ quan quản lý chính phủ, bao gồm Ủy ban Chứng khoán và Trao đổi Mỹ (SEC) vào thời điểm khi sự điên cuồng về các đợt phát hành đồng tiền ban đầu (ICO) đã làm nên và phá tan cửa ở khắp nơi trên thế giới.

Nader Al-Naji, CEO của Basis, đã viết một lá thư vào ngày 13 tháng 12 năm 2018, thông báo rằng Basis sẽ trả lại tiền cho các nhà đầu tư của họ và rằng Basecoin sẽ ngừng tồn tại. Trong lá thư, Al-Naji cho biết các yêu cầu của SEC như 'áp đặt hạn chế chuyển nhượng lên các mã thông báo trái phiếu và cổ phiếu' (ví dụ, những người ngoài Hoa Kỳ không thể nắm giữ chúng) và tạo ra một danh sách trắng tập trung đã khiến cơ chế hoạt động của Basecoin trở nên không bền vững.