Biến động: Ý nghĩa trong Tài chính và Cách nó Hoạt động với Cổ phiếu

Ý Nghĩa Của Biến Động Là Gì?

Biến động là một chỉ số thống kê đo lường sự phân tán của lợi nhuận của một công cụ tài chính hoặc chỉ số thị trường cho trước. Trong hầu hết các trường hợp, càng cao biến động, chứng khoán càng rủi ro. Thường biến động được đo từ độ lệch chuẩn hoặc phương sai giữa các lợi nhuận từ cùng một công cụ tài chính hoặc chỉ số thị trường đó.

Trên thị trường chứng khoán, biến động thường liên quan đến những biến động lớn theo cả hai hướng. Ví dụ, khi thị trường chứng khoán tăng và giảm hơn 1% trong một thời gian kéo dài, được gọi là thị trường biến động. Biến động của tài sản là yếu tố chính khi định giá các hợp đồng tùy chọn.

Những Điều Cần Lưu Ý Chính

Hiểu Biến Động

Biến động thường đề cập đến mức độ không chắc chắn hoặc rủi ro liên quan đến sự thay đổi kích thước giá trị của một tài sản. Một biến động cao có nghĩa là giá trị của một tài sản có thể lan rộng ra trên một phạm vi giá trị lớn hơn. Điều này có nghĩa là giá của tài sản có thể thay đổi mạnh trong một khoảng thời gian ngắn theo cả hai hướng. Một biến động thấp có nghĩa là giá trị của tài sản không dao động mạnh, và có xu hướng ổn định hơn.

Một cách để đo lường sự biến động của một tài sản là định lượng lợi nhuận hàng ngày (phần trăm di chuyển hàng ngày) của tài sản. Biến động lịch sử dựa trên giá cả lịch sử và đại diện cho mức độ biến động trong lợi nhuận của một tài sản. Số này không có đơn vị và được biểu thị dưới dạng phần trăm.

Trong khi phương sai bắt lấy sự phân tán của lợi nhuận xung quanh giá trung bình của một tài sản nói chung, biến động là một đơn vị đo lường của phương sai đó bị ràng buộc bởi một khoảng thời gian cụ thể. Do đó, chúng ta có thể báo cáo biến động hàng ngày, hàng tuần, hàng tháng hoặc hàng năm. Vì vậy, nó hữu ích khi nghĩ về biến động là độ lệch chuẩn hóa hàng năm.

Cách tính Biến động

Biến động thường được tính bằng phương sai và độ lệch chuẩn (độ lệch chuẩn là căn bậc hai của phương sai). Vì biến động mô tả các thay đổi trong một khoảng thời gian cụ thể, bạn chỉ cần lấy độ lệch chuẩn và nhân đó với căn bậc hai của số lượng giai đoạn đang xét:

Biến động = σ√T

trong đó:

• σ = độ lệch chuẩn của lợi nhuận
• T = số giai đoạn trong khoảng thời gian

Để đơn giản, hãy giả sử chúng ta có giá đóng cửa hàng tháng của cổ phiếu từ $1 đến $10. Ví dụ, tháng một là $1, tháng hai là $2, và cứ tiếp tục như vậy. Để tính phương sai, hãy làm theo năm bước dưới đây.

1. Tìm giá trị trung bình của bộ dữ liệu. Điều này có nghĩa là cộng từng giá trị rồi chia cho số lượng giá trị. Ví dụ, nếu cộng $1, cộng $2, cộng $3, cho đến $10, chúng ta được $55. Điều này chia cho 10 vì chúng ta có 10 số trong bộ dữ liệu của chúng tôi. Điều này cung cấp một giá trị trung bình, hoặc giá trị trung bình, của $5,50.
2. Tính toán sự khác biệt giữa mỗi giá trị dữ liệu và giá trị trung bình. Điều này thường được gọi là sai lệch. Ví dụ, chúng tôi lấy $10 - $5,50 = $4,50, sau đó $9 - $5,50 = $3,50. Điều này tiếp tục cho đến khi giá trị dữ liệu đầu tiên là $1. Số âm được cho phép. Vì chúng tôi cần mỗi giá trị, các tính toán này thường được thực hiện trong một bảng tính.
3. Bình phương sai lệch. Điều này sẽ loại bỏ các giá trị âm.
4. Cộng các bình phương sai lệch lại với nhau. Trong ví dụ của chúng tôi, điều này bằng 82,5.
5. Chia tổng các bình phương sai lệch (82,5) cho số lượng giá trị dữ liệu.

Trong trường hợp này, phương sai kết quả là $8.25. Căn bậc hai được lấy để có được độ lệch chuẩn. Điều này bằng $2.87. Đây là một đánh giá về rủi ro và cho thấy các giá trị được phân tán xung quanh giá trị trung bình. Nó cho nhà giao dịch một ý tưởng về khoảng cách mà giá có thể sai khác so với giá trung bình.

Nếu các giá trị giá cả được chọn mẫu ngẫu nhiên từ một phân phối chuẩn, thì khoảng 68% tổng số giá trị dữ liệu sẽ rơi vào trong một độ lệch chuẩn. Chín mươi lăm phần trăm giá trị dữ liệu sẽ rơi vào trong hai độ lệch chuẩn (2 × 2.87 trong ví dụ của chúng tôi), và 99.7% của tất cả các giá trị sẽ rơi vào ba độ lệch chuẩn (3 × 2.87).

Trong trường hợp này, các giá trị từ $1 đến $10 không phân bố ngẫu nhiên trên một đường cong chuông; thay vào đó, chúng được phân bố đều. Do đó, các phần trăm kỳ vọng 68%–95%–99.7% không áp dụng. Mặc dù có hạn chế này, nhà giao dịch thường sử dụng độ lệch chuẩn, vì dữ liệu lợi nhuận giá thường giống với phân phối chuẩn hơn so với ví dụ đã cho.

Các Loại Biến Động

Biến Động Ngụ Ý

Biến động ngụ ý (IV), còn được gọi là biến động dự kiến, là một trong những chỉ số quan trọng nhất đối với các nhà giao dịch tùy chọn. Như tên gọi, nó cho phép họ xác định mức độ biến động của thị trường trong tương lai. Khái niệm này cũng cung cấp cho các nhà giao dịch một cách để tính toán xác suất. Một điểm quan trọng cần lưu ý là IV không nên được coi là khoa học, vì vậy nó không dự báo được cách thị trường sẽ di chuyển trong tương lai.

Khác với biến động lịch sử, biến động ngụ ý đến từ giá của một tùy chọn và đại diện cho kỳ vọng về mức độ biến động trong tương lai. Bởi vì nó được ngụ ý, các nhà giao dịch không thể sử dụng hiệu suất quá khứ làm chỉ báo cho hiệu suất tương lai. Thay vào đó, họ phải ước tính tiềm năng của tùy chọn trên thị trường.

Biến động Lịch sử

Còn được gọi là biến động thống kê, biến động lịch sử (HV) đánh giá sự biến động của các chứng khoán cơ bản bằng cách đo lường thay đổi giá trong các khoảng thời gian xác định trước. Đây là chỉ số ít phổ biến hơn so với dao động ngầm vì nó không nhìn vào tương lai.

Khi biến động lịch sử tăng, giá chứng khoán cũng sẽ di chuyển nhiều hơn bình thường. Lúc này, có kỳ vọng rằng điều gì đó sẽ hoặc đã thay đổi. Nếu biến động lịch sử giảm, ngược lại, điều đó có nghĩa là mọi sự không chắc chắn đã được loại bỏ, vì vậy mọi thứ trở lại như cũ.

Công thức tính này có thể dựa trên những thay đổi trong ngày, nhưng thường đo lường các di chuyển dựa trên sự thay đổi từ giá đóng cửa này sang giá đóng cửa tiếp theo. Tùy vào thời gian dự kiến của giao dịch quyền chọn, biến động lịch sử có thể được đo lường trong các đơn vị thay đổi từ 10 đến 180 ngày giao dịch.

Tính biến động và Giá cả Lựa chọn

Biến động là một biến số then chốt trong các mô hình giá cả lựa chọn, ước tính mức độ mà lợi nhuận của tài sản cơ bản sẽ dao động giữa bây giờ và ngày đáo hạn của tùy chọn. Biến động, được biểu thị dưới dạng hệ số phần trăm trong các công thức định giá tùy chọn, phát sinh từ các hoạt động giao dịch hàng ngày. Cách đo lường biến động sẽ ảnh hưởng đến giá trị của hệ số được sử dụng.

Biến động cũng được sử dụng để định giá hợp đồng tùy chọn bằng các mô hình như Black-Scholes hoặc các mô hình cây nhị phân. Các tài sản cơ bản có biến động mạnh hơn sẽ dẫn đến các phí bảo hiểm tùy chọn cao hơn vì với biến động, tồn tại một xác suất lớn hơn rằng các tùy chọn sẽ kết thúc trong tiền vào ngày đáo hạn. Các nhà giao dịch tùy chọn cố gắng dự đoán biến động tương lai của một tài sản, vì vậy giá của một tùy chọn trên thị trường phản ánh biến động ngầm của nó.

Các Biện pháp Đo lường Khác về Biến động

Beta

Một chỉ số đo lường sự biến động tương đối của một cổ phiếu cụ thể so với thị trường là hệ số beta (β). Beta xấp xỉ sự biến động tổng thể của lợi nhuận của một chứng khoán so với lợi nhuận của một chỉ số tham chiếu tương ứng (thường là chỉ số S&P 500). Ví dụ, một cổ phiếu có giá trị beta là 1.1 đã di chuyển 110% cho mỗi 100% di chuyển trong chỉ số tham chiếu, dựa trên mức giá.

Ngược lại, một cổ phiếu có beta là 0.9 đã di chuyển 90% cho mỗi 100% di chuyển trong chỉ số cơ sở.

Chỉ số VIX

Biến động thị trường cũng có thể được nhìn thấy thông qua Chỉ số Biến động (VIX), một chỉ số số học đo lường biến động thị trường rộng. Sở giao dịch tùy chọn Chicago đã tạo ra VIX như một phương tiện đo lường để đánh giá biến động dự kiến trong 30 ngày của thị trường chứng khoán Mỹ dựa trên giá của các tùy chọn mua và bán S&P 500. Đó là một công cụ hiệu quả để đánh giá các dự đoán về hướng diễn biến của thị trường hoặc các chứng khoán cụ thể. Một chỉ số VIX cao ngụ ý một thị trường rủi ro cao.

Nhà giao dịch cũng có thể giao dịch VIX bằng nhiều loại tùy chọn và sản phẩm được giao dịch trên sàn, hoặc họ có thể sử dụng giá trị VIX để định giá một số sản phẩm phái sinh nhất định.

Mẹo về Quản lý Biến động

Nhà đầu tư có thể thấy các giai đoạn biến động cao gây lo âu, vì giá có thể dao động mạnh hoặc giảm đột ngột. Nhà đầu tư dài hạn nên bỏ qua các giai đoạn biến động ngắn hạn và giữ vững chiến lược. Điều này bởi vì trong dài hạn, thị trường chứng khoán có xu hướng tăng. Trong khi đó, các cảm xúc như sợ hãi và tham lam—có thể trở nên cường điệu trong thị trường biến động—có thể làm suy yếu chiến lược dài hạn của bạn.

Một số nhà đầu tư cũng có thể sử dụng biến động như một cơ hội để bổ sung vào danh mục bằng cách mua vào khi giá cổ phiếu giảm, khi giá cả tương đối rẻ.

Bạn cũng có thể sử dụng các chiến lược đối phó để điều hướng biến động, như mua các tùy chọn bảo vệ để hạn chế thiệt hại bên dưới mà không cần phải bán bất kỳ cổ phiếu nào. Nhưng lưu ý rằng các tùy chọn mua cũng sẽ trở nên đắt hơn khi biến động cao.

Ví dụ về Biến động

Giả sử một nhà đầu tư đang xây dựng một danh mục tiết kiệm hưu. Vì cô ấy sẽ về hưu trong vài năm tới, cô ấy đang tìm kiếm các cổ phiếu có biến động thấp và lợi nhuận ổn định. Cô ấy xem xét hai công ty:

1. Công ty ABC có hệ số beta là 0.78, làm cho nó ít biến động hơn so với chỉ số S&P 500.
2. Công ty XYZ có hệ số beta là 1.45, làm cho nó biến động nhiều hơn đáng kể so với chỉ số S&P 500.

Một nhà đầu tư thận trọng hơn có thể chọn công ty ABC cho danh mục của họ, vì nó có ít biến động và giá trị ngắn hạn dự đoán được hơn.

Biến động là gì, tính toán như thế nào?

Biến động có giống như Rủi ro không?

Biến động là điều tốt hay xấu?

Nghĩa của Biến động Cao là gì?

Chỉ số VIX là gì?

Kết luận

Biến động giá là mức độ và tốc độ di chuyển của giá trong một khoảng thời gian nhất định. Trên thị trường chứng khoán, biến động gia tăng thường là dấu hiệu của sự lo sợ và không chắc chắn trong các nhà đầu tư. Đó là lý do tại sao chỉ số biến động VIX đôi khi được gọi là “chỉ số sợ hãi.”

Đồng thời, biến động giá có thể tạo ra cơ hội cho các nhà giao dịch ngày để nhập và thoát vị thế. Biến động giá cũng là một yếu tố then chốt trong việc định giá và giao dịch tùy chọn.