Vâng, Bitcoin không có giá trị thực sự. Cũng giống như tờ 1 đô la

Bitcoin: hiện tượng hay tương lai? Câu hỏi này đã theo đuổi loại tiền điện tử này từ khi nó xuất hiện gần một thập kỷ trước, và những phát triển gần đây lại đưa nó trở lại. Tuần trước, một biến thể mới của bitcoin xuất hiện thông qua một “nhánh” trong mã nguồn cơ bản của nó, đe dọa làm mơ hồ và chia rẽ thế giới nhỏ bé của những người theo đuổi bitcoin. Trong khi đó, giá của một đồng tiền đã tăng lên mức kỷ lục trên 3.000 đô la, từ khoảng 1.000 đô la vào đầu năm.

Người nghi ngờ vẫn còn. Hãy xem xét bức thư chỉ trích nghiêm túc được viết vào cuối tháng 7 của Howard Marks, người điều hành Oaktree Capital, quản lý hơn 90 tỷ đô la. Marks viết cho các nhà đầu tư của mình rằng “tiền điện tử không gì khác ngoài một hiện tượng không căn cứ (hoặc có thể là một hệ thống tam giác), dựa trên sự sẵn lòng gán giá cho một cái gì đó không có giá trị ngoài những gì mọi người sẽ trả tiền.” Không ngạc nhiên, ông cảnh báo khách hàng về việc đầu tư vào loại tiền này. Quan điểm của ông được chia sẻ rộng rãi, trong bối cảnh lo ngại về sự tăng giá gần đây và tính biến động cực đoan của nó. Các vụ vi phạm an ninh trước đó trên các sàn giao dịch bitcoin, cũng như các lựa chọn hạn chế để sử dụng bitcoin trong giao dịch, chỉ làm tăng thêm nghi ngờ. “Nhánh bitcoin” sẽ không làm giảm lo lắng về một loại hình tiền tệ không quen thuộc này, dựa vào phần mềm và một mạng máy tính kết nối qua internet để ghi và xử lý giao dịch.

Không có gì mới lạ trong phê phán của Marks. Đó là sự nghi ngờ về cái không quen thuộc. Ở mức độ một, khó thấy được sự ồn ào là gì: Ngay cả sau đợt tăng giá gần đây, giá trị thị trường tổng cộng của bitcoin chỉ khoảng 55 tỷ đô la. Loại tiền điện tử lớn thứ hai, Ethereum, cũng đã tăng giá, nhưng vẫn chỉ chiếm dưới 20 tỷ đô la. Điều này so sánh với thị trường tài sản toàn cầu của cổ phiếu, trái phiếu và khoản vay gần 300 nghìn tỷ đô la. Bitcoin có được một chút quảng cáo nhưng vẫn rất nhỏ.

Thay vào đó, sự chú ý dường như bắt nguồn từ những gì mà những loại tiền tệ này có thể trở thành. Lời hứa của Bitcoin - rằng nó có thể bổ sung và cuối cùng thay thế các loại tiền của quốc gia và các tổ chức tài chính toàn cầu, và cho phép giao dịch thương mại liền mạch mà không cần ngân hàng hoặc chính phủ - là kiểu hứa hẹn của Silicon Valley: công nghệ đột phá mở ra những lối giao dịch và làm giàu mới, truyền sức mạnh cho cá nhân và làm suy yếu sự kiểm soát của nhà nước và các tập đoàn lớn. Tất nhiên, hiện tại, chỉ là lời hứa, và đó là lý do tại sao nó gây nghi ngờ.

Một nguồn lo ngại khác - rằng bitcoin không đảm bảo về “giá trị nội tại” - là một lý lẽ yếu. Thực tế, hầu như không có gì trong thế giới giao dịch và tiền bạc có “giá trị nội tại.” Tiền chỉ có giá trị được gán cho nó qua thời gian. Tiền giấy, được phát hành bởi quốc gia, luôn phải đối mặt với sự không tin từ những người nghi ngờ nó chỉ được bảo đảm bởi niềm tin tốt lành của chính phủ. Điều này giúp giải thích sự hoài niệm với hệ thống tiêu chuẩn vàng, khi đô la và các loại giấy của chính phủ khác đại diện cho một lợi ích phân đoạn trong vàng.

Đào sâu một chút, tuy nhiên, và trở nên rõ ràng rằng vàng chính nó không có giá trị nội tại. Nguồn cung của nó bị hạn chế (như là bitcoin, một ưu điểm của tiền điện tử), tạo ra một mối quan hệ giữa cung và cầu mà không dễ dàng bị thao túng. Nhưng vàng chính nó không có giá trị về bản chất ngoại trừ những gì con người gán cho nó qua thời gian. Dễ tin vào giá trị của nó vì mọi người đã làm vậy trong hàng nghìn năm, nhưng điều đó không chuyển thành giá trị thực sự, chỉ là niềm tin lớn hơn.

Trong khi bitcoin có thể chỉ có giá trị mà người sử dụng gán cho nó, điều này tự nó không nói lên điều gì về giá nó nên có hoặc liệu nó có phải là một sự thay thế kỹ thuật số khả dụng cho tiền tệ truyền thống. Mọi phương tiện trao đổi mới đều gây nghi ngờ, và nên vậy. Trong phần lớn của thế kỷ 19, tiền giấy bị coi là không đáng tin cậy vì nó dường như thoáng qua và tách biệt từ giá trị có thể dễ dàng nhận ra: đất đai, vàng, quy mô của quân đội.