Buzz
Bitcoin và Ethereum ETN* của Vương quốc Anh đều ghi nhận khối lượng giao dịch thấp kể từ khi được niêm yết trên London Stock Exchange (LSE) vào ngày 28/5 sau khi được sự chấp thuận của cơ quan quản lý tài chính quốc gia này là Financial Conduct Authority (Cơ quan quản lý tài chính).
Theo một trong những nhà phát hành là 21Shares, khác với các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) ở Hoa Kỳ, chỉ các nhà đầu tư chuyên nghiệp mới được phép giao dịch sản phẩm và việc mở cho thị trường bán lẻ sẽ là “yếu tố thay đổi cuộc chơi”.
21Shares cung cấp 4 sản phẩm cross-listed được hỗ trợ bởi Bitcoin và 4 sản phẩm được hỗ trợ bởi Ethereum tại Anh. WisdomTree quản lý 2 Bitcoin ETN và 2 Ethereum ETN, còn Invesco cũng cung cấp 2 sản phẩm được hỗ trợ bởi Bitcoin. Để được niêm yết trên LSE, ETN tiền điện tử phải được hỗ trợ vật lý, không có đòn bẩy và chỉ cung cấp khả năng đầu tư vào Bitcoin hoặc ETH.
Kể từ khi ra mắt, tổng doanh thu của tất cả các sản phẩm là 504,880 đô la tính đến ngày 6/6, trong đó WisdomTree chiếm 59% khối lượng giao dịch và 21Shares chiếm 41%. Theo dữ liệu từ 21Shares, các sản phẩm của Invesco cho đến nay có khối lượng giao dịch là 0. Trong khi đó, theo dữ liệu, các quỹ Bitcoin ETF giao ngay ở Hoa Kỳ đã chứng kiến khối lượng giao dịch trị giá 2,5 tỷ đô la chỉ vào thứ 6.
Nguồn: Yahoo Finance, The Block
Cho đến nay, các sản phẩm tiền điện tử của WisdomTree tại Vương quốc Anh đã đạt khối lượng giao dịch tương đương. Trong số các sản phẩm của 21Shares, Ethereum chiếm 76% khối lượng giao dịch và sản phẩm Ethereum Staking ETP của 21Shares đã có khối lượng giao dịch cao hơn khoảng 57% so với sản phẩm Core Ethereum không có lợi nhuận staking.
Theo dữ liệu được cung cấp, các sản phẩm của 21Shares duy trì mức chênh lệch trung bình hàng ngày thấp nhất trong số các ETN tiền điện tử trên LSE. Mức chênh lệch này đề cập đến sự khác biệt trung bình giữa giá bid và ask của ETN trong một ngày giao dịch — một thước đo quan trọng về chi phí giao dịch và tính thanh khoản của sản phẩm.
LSE không phải là nơi duy nhất để giao dịch
21Shares chú ý rằng các nhà giao dịch chuyên nghiệp thường thực hiện giao dịch OTC, mua bán các công cụ tài chính trực tiếp với các bên khác ngoài các sàn giao dịch chính thức như LSE hoặc thông qua các sàn có tính thanh khoản cao nhất hiện nay.
Mặc dù FCA mở cửa thị trường Vương quốc Anh cho các nhà đầu tư chuyên nghiệp là một “bước tiến lớn đi đúng hướng”, những sản phẩm này cũng được niêm yết trên nhiều sàn giao dịch ở nhiều quốc gia hoặc khu vực khác nhau. Khối lượng giao dịch thấp “phù hợp với kỳ vọng”, như Alex Pollak – Giám đốc 21Shares Vương quốc Anh chia sẻ.
“Các nhà đầu tư chuyên nghiệp sẽ ưu tiên giao dịch trên các thị trường có tính thanh khoản cao nhất – hiện tại là Deutsche Börse Xetra”, Pollak cho biết. Xetra là thị trường tham chiếu cho giao dịch trao đổi cổ phiếu tại Đức và ETP châu Âu. 21Shares đã bắt đầu niêm yết ETP tiền điện tử trên Xetra vào tháng 7/2020.
Tuy nhiên, “dấu phê duyệt” từ FCA và LSE có nghĩa là nhiều nền tảng Wealth và Private Banking đang tích cực xem xét cách họ có thể cung cấp hoặc thêm phân bổ Bitcoin hoặc ETH vào danh mục khách hàng chuyên nghiệp, Pollak nói thêm:
“Chúng tôi kỳ vọng thấy khối lượng giao dịch tăng cao hơn sau khi các nền tảng hoàn tất quá trình giới thiệu. Chúng tôi tin rằng sự chấp thuận của FCA dành cho các nhà đầu tư chuyên nghiệp ở Vương quốc Anh là một bước quan trọng đối với loại tài sản này và chúng tôi mong đợi thị trường sẽ mở cửa cho hoạt động bán lẻ trong tương lai – đó sẽ là thời điểm “thay đổi cả cuộc chơi” nhiều hơn.”
Các quản lý tiền điện tử khác đồng ý
Michael Delew, Giám đốc Thị trường vốn của WisdomTree, cho biết việc khối lượng giao dịch thấp không có gì bất ngờ vì các sản phẩm này chỉ phục vụ cho các nhà đầu tư chuyên nghiệp và tổ chức.
“Những sản phẩm niêm yết chéo này có ít giao dịch ban đầu. Các tổ chức đặt trụ sở tại Vương quốc Anh đã có thể truy cập vào ETP tiền điện tử được hỗ trợ vật lý trên các sàn giao dịch châu Âu khác và các thị trường OTC, nơi chúng đã có sẵn từ năm 2019 và có khối lượng giao dịch hàng ngày tốt.”
Tương tự quan điểm của Pollak, Delew cũng nhận định rằng sự phát triển này là một bước tiến quan trọng trong việc hợp pháp hóa và sự phù hợp của loại tài sản này đối với các nhà đầu tư Vương quốc Anh, và sự chấp thuận từ FCA có thể dẫn đến sự chấp nhận rộng rãi hơn theo thời gian, loại bỏ những rào cản và sự không chắc chắn về quy định.
“Khả năng tiếp cận công khai trên thị trường được quản lý đã được cơ quan quản lý Vương quốc Anh phê duyệt, tính dễ giao dịch, tính minh bạch và ETP tiền điện tử cấp tổ chức được hỗ trợ 100% về mặt vật lý đang thu hút sự quan tâm ngày càng nhiều từ các nhà đầu tư.”
James Butterfill, Trưởng bộ phận nghiên cứu của CoinShares, phát biểu:
“Các con số thấp vì nhiều lý do. Thứ nhất, số tiền đầu tư tối thiểu rất cao để ngăn cản các nhà đầu tư bán lẻ. Vì vậy, các sản phẩm niêm yết tại Vương quốc Anh đang bỏ lỡ cơ hội lớn, nhưng đây là quy tắc mà FCA áp dụng, vì họ cho rằng các nhà đầu tư bán lẻ không đủ kỹ năng để đầu tư.”
Thứ hai, sự hiểu biết của các nhà đầu tư tổ chức ở Vương quốc Anh về lĩnh vực này rất thấp so với phần lớn châu Âu, vì lý do này, họ đã quyết định không đầu tư hoặc đã chọn các ETP lớn hơn và có tính thanh khoản cao hơn tại châu Âu.”
CoinShares cung cấp các sản phẩm ETP giao dịch ở Châu Âu nhưng hiện không có tại Vương quốc Anh.
Bối cảnh pháp lý tại Anh
FCA đã thể hiện sự thận trọng đối với không gian tiền điện tử nhằm bảo vệ nhà đầu tư trong khi đồng thời khuyến khích sự đổi mới. Năm 2021, FCA đã cấm bán các sản phẩm phái sinh và ETP cho các nhà đầu tư bán lẻ. Tuy nhiên, lập trường quy định về tiền điện tử của Vương quốc Anh sau đó đã có những thay đổi.
Tuyên bố từ FCA vào tháng 3 lần đầu tiên cho thấy họ sẵn sàng không ngăn cản các yêu cầu về ETN tiền điện tử từ các nhà đầu tư chuyên nghiệp. LSE sau đó đã thông báo kế hoạch cho phép đăng ký Bitcoin và Ethereum ETN từ quý 2, với giao dịch bắt đầu từ ngày 28/5. Các sản phẩm này cho phép tham gia vào biến động giá của Bitcoin và ETH, mặc dù qua cấu trúc tài chính khác so với ETF trực tiếp.
ETN không sở hữu trực tiếp tài sản cơ bản mà chúng đại diện, khác với các quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ. Thay vào đó, ETN là chứng khoán nợ được tổ chức tài chính phát hành cam kết trả cho người nắm giữ khoản lãi tương đương với hiệu suất của tài sản, sau khi trừ đi các chi phí và phí khác.
Liệu Bitcoin ETF có thể được phép tại Vương quốc Anh không?
Hiện tại, các nhà đầu tư bán lẻ ở Vương quốc Anh cũng phải đối mặt với các rào cản ngăn cản họ đầu tư trực tiếp vào các quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ. Thách thức chính đến từ khung pháp lý quản lý chứng khoán ở cả hai quốc gia, vốn không phải lúc nào cũng phù hợp cho các khoản đầu tư xuyên biên giới.
CEO của Coinbase UK, Daniel Seifert, mới đây đã phát biểu rằng việc có sẵn ETN là một bước tiến tích cực đối với Vương quốc Anh. Khi được hỏi liệu Daniel Seifert có muốn thấy Bitcoin ETF có sẵn ở Anh hay không, ông trả lời:
“Tôi cho rằng có nhiều sự lựa chọn hơn cho người dùng luôn là điều tốt”.
Giám đốc điều hành Kraken tại Vương quốc Anh, Bivu Das, cũng là một trong số những người lạc quan về tiềm năng của Bitcoin ETF tại Vương quốc Anh, nhấn mạnh tầm quan trọng của các sản phẩm tài chính này trong việc cung cấp cơ hội đầu tư được quản lý cho nhiều đối tượng hơn.
Vào tháng Ba, Das giải thích rằng thế giới đã có những thay đổi đáng kể từ khi những sản phẩm như vậy bị hạn chế tại Anh vào năm 2021.
“Vương quốc Anh luôn muốn trở thành trung tâm tiền điện tử. Điều này là một trong những nguyên tắc cơ bản giúp đáp ứng định nghĩa đó”, Das bổ sung.
*Các vé note giao dịch (ETNs) tiền điện tử là các sản phẩm tài chính được phát hành trên các sàn giao dịch và liên quan đến các tài sản tiền điện tử như Bitcoin, Ethereum, hoặc các loại tiền điện tử khác. Như các ETNs thông thường, ETNs tiền điện tử là các công cụ tài chính mà nhà đầu tư có thể mua bán trên các sàn giao dịch. Tuy nhiên, điểm khác biệt chính giữa ETNs tiền điện tử và các ETNs khác là tài sản cơ bản của chúng là tiền điện tử thay vì các loại tài sản truyền thống như chứng khoán hay hàng hóa.
Theo The Block
