Buzz
Bưu chính đầy đủ là gì?
Bưu chính đầy đủ là thuật ngữ áp dụng trong thị trường tương lai, ngụ ý rằng chi phí lưu trữ, bảo hiểm và lãi suất trên một lượng cốt lõi của một hàng hóa đã được tính đầy đủ trong các tháng sau của hợp đồng so với tháng hiện tại.
Những điều cần biết
- Bưu chính đầy đủ là chi phí lãi suất, lưu trữ và bảo hiểm đối với một mặt hàng.
- Chi phí bưu chính đầy đủ giải thích lý do tại sao các hợp đồng sau lại đắt hơn,
- Các điều kiện thị trường, do cung cầu điều khiển, có thể đưa giá cao hơn hoặc thấp hơn so với bưu chính đầy đủ.
Hiểu về Bưu chính đầy đủ
Bưu chính đầy đủ còn được gọi là 'thị trường bưu chính đầy đủ' hoặc 'thị trường chi phí vận chuyển đầy đủ,' và các nhà giao dịch sử dụng các thuật ngữ này để giải thích tình huống trong đó giá của hợp đồng giao hàng tháng sau bằng giá của hợp đồng giao hàng tháng gần nhất cộng với toàn bộ chi phí vận chuyển hàng hóa gốc giữa các tháng.
Chi phí vận chuyển đầy đủ bao gồm lãi suất, bảo hiểm và lưu trữ. Điều này cho phép các nhà giao dịch tính toán chi phí cơ hội vì tiền bị ràng buộc trong hàng hóa không thể kiếm được lãi suất hoặc lợi nhuận vốn ở nơi khác.
Hoàn toàn hợp lý khi thị trường tương lai có các hợp đồng giao hàng lâu hơn được định giá cao hơn so với các hợp đồng giao hàng gần hơn vì phải tốn tiền để tài trợ và/hoặc lưu trữ hàng hóa gốc trong thời gian bổ sung đó. Thuật ngữ mô tả giá cao hơn cho các hợp đồng sau là contango. Sự xuất hiện tự nhiên của contango được dự kiến cho những hàng hóa có chi phí lưu trữ và lãi suất cao hơn. Tuy nhiên, nhu cầu dự kiến trong những tháng sau có thể đưa ra một khoản phụ phí đối với giá của các hợp đồng sau hoàn toàn độc lập với bất kỳ chi phí mang đi theo.
Ví dụ, giả sử hàng hóa X có giá hợp đồng tháng 5 là $10/đơn vị. Nếu chi phí bưu chính cho hàng hóa X là $0.50/tháng và hợp đồng tháng 6 giao dịch tại $10.50/đơn vị, giá này cho thấy một bưu chính đầy đủ, tức là hợp đồng đại diện cho toàn bộ chi phí liên quan đến việc giữ hàng hóa thêm một tháng. Nhưng nếu giá trong các hợp đồng sau tăng lên trên $10.50, điều này ngụ ý rằng các nhà tham gia thị trường dự kiến giá trị cao hơn cho hàng hóa trong những tháng sau vì những lý do khác ngoài chi phí bưu chính.
Chi phí vận chuyển có thể thay đổi theo thời gian. Trong khi chi phí lưu trữ tại kho có thể tăng, lãi suất để tài trợ cho hàng hóa gốc có thể tăng hoặc giảm. Nói cách khác, các nhà đầu tư phải theo dõi những chi phí này theo thời gian để đảm bảo rằng các khoản đầu tư của họ được định giá đúng đắn.
Triển vọng Cơ hội Arbitrage
Bưu chính đầy đủ là một khái niệm lý tưởng vì giá mà thị trường định giá cho một hợp đồng tương lai dài hơn không nhất thiết phải là giá chính xác của giá hiện tại cộng với chi phí vận chuyển. Điều này tương đương với sự khác biệt giữa giá giao dịch của một cổ phiếu và giá trị sử dụng giá trị hiện tại của dòng tiền tương lai của công ty gốc. Cung cầu cho một cổ phiếu hoặc hợp đồng tương lai thay đổi liên tục vì vậy giá cả dao động xung quanh giá trị lý tưởng.
Trong thị trường tương lai, các hợp đồng giao hàng lâu hơn có thể giao dịch dưới các hợp đồng giao hàng gần hơn trong điều kiện gọi là backwardation. Một số lý do tiềm năng có thể là sự thiếu hụt ngắn hạn, các sự kiện địa chính trị và các sự kiện thời tiết sắp xảy ra.
Nhưng ngay cả khi các tháng dài giao dịch cao hơn các tháng ngắn, chúng có thể không đại diện cho toàn bộ bưu chính chính xác. Điều này tạo ra cơ hội giao dịch để khai thác những khác biệt. Chiến lược mua một hợp đồng tháng và bán hợp đồng khác được gọi là spread lịch. Hợp đồng nào được mua và hợp đồng nào được bán phụ thuộc vào việc người làm thương lượng tin rằng thị trường đã định giá quá cao hoặc quá thấp.
Hợp đồng tương lai là gì?
Một hợp đồng tương lai là một thỏa thuận pháp lý để mua bán tài sản hàng hóa hoặc chứng khoán với giá đã được thỏa thuận vào một thời điểm trong tương lai. Người mua đồng ý
mua và nhận tài sản gốc khi hợp đồng tương lai hết hạn. Người bán đồng ý cung cấp và giao tài sản vào ngày trong tương lai.
Có những loại hợp đồng tương lai nào?
Các loại hợp đồng tương lai được giao dịch nhiều nhất bao gồm: hợp đồng tương lai nông sản,
hợp đồng tương lai năng lượng, hợp đồng tương lai kim loại, hợp đồng tương lai tiền tệ và hợp đồng tương lai tài chính.
Các hợp đồng tương lai có phải là sản phẩm phái sinh không?
Hợp đồng tương lai là một loại sản phẩm phái sinh vì giá trị của nó dựa trên giá trị của tài sản gốc, như khí tự nhiên trong hợp đồng tương lai khí tự nhiên. Giống như hầu hết các sản phẩm phái sinh khác, hợp đồng tương lai được sử dụng đòn bẩy, có nghĩa là chúng có tiềm năng mang lại lợi nhuận lớn hoặc lỗ lớn. Do đó, chúng được coi là sản phẩm dành cho các nhà giao dịch có kinh nghiệm.
Kết luận
Bưu chính đầy đủ là thuật ngữ được sử dụng trong thị trường tương lai để mô tả các chi phí liên quan đến việc giữ một hợp đồng giao hàng tháng sau trên một mặt hàng. Một hợp đồng giao hàng tháng sau trên một mặt hàng đắt hơn hợp đồng giao hàng tháng hiện tại, bởi vì hợp đồng giao hàng tháng sau bao gồm chi phí của việc giữ hợp đồng trong các tháng bổ sung, bao gồm cả lãi suất, bảo hiểm và lưu trữ. Tính toán đầy đủ giá của hợp đồng tương lai cho phép các nhà giao dịch xác định chi phí cơ hội sẽ bị mất bằng cách mua hợp đồng giao hàng tháng sau và ràng buộc tiền của họ trong khi chờ đợi giao hàng của hợp đồng. Tuy nhiên, chi phí vận chuyển có thể thay đổi theo thời gian, vì các lực lượng thị trường có thể đẩy giá lên cao hoặc thấp hơn.
