Buzz
Nhiều tác giả đã viết về Warren Buffett và thường tập trung vào việc ông đầu tư vào những gì cũng như kiếm được bao nhiêu từ những thương vụ đó. Nhưng Glen Arnold muốn biết những công ty mà Buffett lựa chọn để đầu tư có những đặc điểm nổi bật gì? Liệu chúng có khác biệt ở số liệu trên báo cáo tài chính, biến động lợi nhuận, chiến lược định vị thương hiệu hay phẩm chất quản lý? Tác giả muốn tìm hiểu chi tiết về cách Buffett đã lập kế hoạch từng bước đi để trở thành một tỷ phú từ một người bắt đầu gần như 'vô sản'.
Vì lý do đó, cuốn sách Warren Buffett - 10 Thương Vụ Thâu Tóm Bạc Tỷ Của Huyền Thoại Đầu Tư Chứng Khoán đã được ra mắt. Mỗi thương vụ đầu tư của Buffett đều yêu cầu một sự nghiên cứu kỹ lưỡng từ đầu và sử dụng nhiều nguồn thông tin khác nhau. Ưu tiên của Glen Arnold là tập trung vào tài liệu phân tích về các công ty mà Buffett đã chọn. Điều đó cũng có nghĩa là ông không dành nhiều thời gian để khám phá cuộc sống cá nhân của Warren Buffett, điều mà đã được nói đến trong những cuốn sách khác.
Cuốn Sách Này Bao Gồm Những Gì?
Cuốn sách này mô tả những thương vụ đã giúp Warren Buffett - người đàn ông ở tuổi 40 sở hữu 100 triệu đô la, trở thành tỷ phú ở tuổi 59. Quan trọng hơn, nó tổng hợp những bài học về cách tiếp cận đầu tư tốt nhất mà Buffett đã học được trong sự nghiệp của mình - đó cũng là bài học cho chúng ta tất cả.
Đây là giai đoạn thịnh vượng nhất trong sự nghiệp của Warren Buffett. Ông liên tục đạt được thành công trong việc đầu tư trên thị trường chứng khoán cũng như mua lại các công ty gia đình được quản lý tốt với những thương vụ đầy tính bền vững, như mua lại Nebraska Furniture Mart - chuỗi cửa hàng nội thất và Scott Fetzer - tập đoàn sản xuất máy hút bụi.
Các doanh nghiệp mà Buffett đã mua lại không chỉ là nguồn vốn đầu tư duy nhất của ông; các công ty bảo hiểm như National Indemnity và GEICO, đang phát triển mạnh mẽ, giữ một lượng tiền mặt lớn cần được đầu tư. Buffett đã khéo léo sử dụng nguồn vốn này bằng cách mua vào khối lượng lớn cổ phiếu của các tập đoàn hàng đầu như Coca-Cola, Gillette và Capital Cities/ABC.
Bên cạnh việc giải thích các quyết định đầu tư quan trọng của mình, cuốn sách cũng không tránh khỏi việc đề cập đến những sai lầm mà Buffett đã phạm phải và những bài học mà ông đã học được từ đó. Tổng giá trị tài sản cá nhân của Buffett vượt qua mốc 1 tỷ đô la vào năm 1989, mặc dù có những thất bại. Điều này là nền tảng để Berkshire Hathaway tiếp tục phát triển và trở thành một trong mười công ty lớn nhất thế giới.
Cấu Trúc Của Cuốn Sách
Cuốn sách được chia thành mười thương vụ đầu tư, sắp xếp theo thời gian. Bạn có thể đọc và nghiên cứu sâu hơn về bất kỳ thương vụ nào bạn quan tâm. Tuy nhiên, việc đọc theo trình tự sẽ giúp bạn hiểu được cách mà Warren Buffett đã cải thiện bản thân với vai trò một nhà đầu tư.
Danh Sách Các Thương Vụ Nổi Bật
GEICO (1976)
Buffalo Evening News (1977)
Nebraska Furniture Mart (1983)
Capital Cities-ABC-Disney (1986)
Scott Fetzer (1986)
Fechheimer Brothers (1986)
Salomon Brothers (1987)
Coca-Cola (1988)
Borsheims (1989)
10. Gillette-Procter & Gamble-Duracell (1989)
Như đã đề cập trước đó, chúng ta bắt đầu với GEICO
Thương Vụ GEICO
Thời gian: 1976 đến nay
Giá mua: 45.7 triệu đô la mua lại 51% cổ phần (1976 - 1980), 2.3 tỷ đô la mua tiếp phần còn lại vào năm 1996
Khối lượng cổ phiếu mua vào: 1.99 triệu cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi (19.42 triệu đô la) và 1.29 triệu cổ phiếu phổ thông (4.12 triệu đô la)
Giá bán: Vẫn nằm trong Berkshire Hathaway
Lợi nhuận: Hàng chục tỷ đô la và tiếp tục tăng lên.
Warren Buffett mô tả thương vụ mua lại GEICO (Công ty Bảo hiểm Nhân viên Chính phủ có trụ sở tại Hoa Kỳ) trong những năm 1970 có thể được coi là một trong những đầu tư tốt nhất mà ông từng thực hiện. Thương vụ này rõ ràng đã mang lại cho Buffett lợi nhuận khổng lồ: giá trị mua vào ban đầu khoảng 45.7 triệu đô la đã tăng thêm ít nhất 100 lần.
Warren Buffett Quan Tâm Đến GEICO
GEICO gặp khó khăn nghiêm trọng vào đầu những năm 1970. Công ty ghi nhận tổn thất lớn do các quản lý tập trung vào doanh thu mà không dự phòng đủ cho các khoản bồi thường có thể xảy ra trong tương lai. Tình trạng này cũng phổ biến trong nhiều công ty bảo hiểm, khi ban điều hành chỉ quan tâm đến việc ký hợp đồng mà bỏ qua chiến lược duy trì lợi nhuận dài hạn.
Warren Buffett Mua Cổ Phần Của GEICO
Sau khi Warren Buffett gặp Jack Byrne, Berkshire Hathaway mua hơn 1 triệu đô la cổ phiếu của GEICO và sau đó tiếp tục mua thêm. Tổng cộng, Berkshire Hathaway chi ra 4.16 triệu đô la để mua 1.294.308 cổ phiếu với giá trung bình là 3.18 đô la mỗi cổ phiếu. Thương vụ này chắc chắn là một đòn bằng hữu thực sự đối với Byrne, khi có một người ủng hộ ông và tin rằng công ty sẽ hồi phục.
Trong lịch sử dài của mình, lần đầu tiên GEICO ghi nhận lỗ từ kinh doanh bảo hiểm. Byrne với sự nhiệt huyết không ngừng nhấn mạnh rằng trong quý hai của năm 1976, tỷ lệ kết hợp đã cải thiện và giảm xuống 113. Tuy nhiên, rõ ràng thấy rằng mảng kinh doanh chính vẫn gặp khó khăn. Do đó, đây không phải là lựa chọn lôi cuốn cho các công ty bảo hiểm được yêu cầu chia sẻ rủi ro với GEICO và với các nhà đầu tư tiềm năng.
Đầu Tư Của Buffett Vào GEICO Thành Công
Như dự kiến, GEICO thông báo lỗ vào năm 1976. Tuy nhiên, vào năm 1977, GEICO bắt đầu ghi nhận lợi nhuận và công bố khả năng thanh toán. Số lượng hợp đồng bảo hiểm giảm mạnh - thị phần giảm từ 4% xuống dưới 2% - danh sách bảo hiểm chỉ bao gồm những hợp đồng có kết quả thẩm định tích cực.
Byrne quyết tâm đưa công ty trở lại mô hình kinh doanh chi phí thấp như lúc đầu. Ông tiết kiệm đến mức chỉ thuê một thư ký trong nhiều năm. Buffett mô tả Byrne như là người chủ trang trại gà, đưa một quả trứng đà điểu vào chuồng gà và nói: “Đây là sản phẩm của đối thủ cạnh tranh.”
Buffett ấn tượng với sự quyết tâm của Byrne đối với mục tiêu dài hạn của GEICO. Ông khích lệ Byrne quản lý công ty như là tài sản duy nhất của gia đình, không thể bán trong 100 năm. Mặc dù không can thiệp, nhưng Buffett vẫn hăng hái đọc báo cáo hàng tuần về các chỉ số quan trọng của GEICO.
Buffett mở rộng đầu tư vào GEICO vào năm 1979 và 1980. Berkshire Hathaway chi tổng cộng 47.14 triệu đô la để sở hữu 33% cổ phần của GEICO, với giá mua bình quân là 6.55 đô la trong bốn năm.
Từ cuối năm 1976 đến đầu năm 1996, GEICO phát triển với tốc độ nhanh chóng. Trong một năm, giá cổ phiếu của GEICO tăng từ 3.13 đô la lên 8.13 đô la. Năm 1980, GEICO đạt doanh thu lớn, mang lại lợi nhuận gần bằng một nửa số tiền mà Berkshire Hathaway đã chi để mua cổ phần.
Năm 1981, giá cổ phiếu GEICO tăng gấp đôi, đóng góp hơn một nửa tổng tăng trưởng tài sản ròng của Berkshire Hathaway. Trong khi đó, giá trị cổ phần của Berkshire Hathaway tăng lên 200 triệu đô la.
GEICO Trong Chiến Lược Tổng Thể Của Berkshire
Lợi nhuận từ kinh doanh bảo hiểm và từ danh mục đầu tư của GEICO cho phép Berkshire phát triển bằng cách đầu tư dòng tiền mặt đó vào các công ty con và giữ cổ phần tại các công ty Mỹ và quốc tế khác.
Ngoài GEICO, Berkshire còn sở hữu National Indemnity và mảng tái bảo hiểm được phát triển dưới sự lãnh đạo của Ajit Jain. Mảng này cung cấp dòng tiền tự do lớn cho dòng tiền bảo hiểm cá nhân.
Berkshire tiếp tục mua lại các công ty bảo hiểm khác như General Reinsurance (Gen Re) vào năm 1998 với giá 22 tỷ đô la. Gen Re góp phần tăng gấp ba lần dòng tiền tự do của Berkshire.
Buffett và Munger xem thành công của Berkshire chủ yếu từ đầu tư hiệu quả dòng tiền tự do này và việc dự trữ thuế doanh nghiệp hoãn lại.
Nguồn tiền tự do của Berkshire, mặc dù vẫn được hạch toán là nợ, nhưng không mất phí huy động và không chịu lãi suất hoặc các rủi ro liên quan đến hợp đồng.
Trong báo cáo thường niên năm 2017, Buffett viết: “Dòng tiền tự do mang lại lợi ích của nợ - tăng cường tài sản - mà không có các hạn chế của nợ.”
Thành phố Thủ đô - ABC - Disney
Thời điểm: 1986 - 2000
Giá mua: 517.5 triệu đô la
Số lượng mua vào: 18% cổ phần sau khi Capital Cities và ABC sáp nhập. Sau đó chuyển thành 3.5% cho Disney
Giá bán: Hơn 3.8 tỷ đô la
Lợi nhuận: Hơn 600%
Berkshire Hathaway vào năm 1986:
Giá cổ phiếu: 2.440 - 3.710 đô la
Giá trị sổ sách: 2.073 triệu đô la
Giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu: 1.808 đô la
Giao dịch đầu tư này bắt nguồn từ một mối quan hệ ban đầu dựa trên tình bạn và sự tôn trọng sâu sắc, sau đó là sự khẳng định mạnh mẽ về trí tuệ kinh doanh - được chứng minh bằng con số lợi nhuận và mức hoàn vốn cao khủng khiếp thu được tại Thành phố Thủ đô. Suốt nhiều năm, Buffett đã thất vọng vì không thể đầu tư vào đế chế kinh doanh tài năng và chất lượng này.
Sau 15 năm, cuối cùng Buffett đã tìm ra cách để đạt được lợi ích tài chính khi là một đối tác kinh doanh. Ông làm điều này bằng cách cam kết đầu tư số vốn lớn nhất mà Berkshire Hathaway từng đưa ra cho một công ty. Berkshire đã vượt xa nền tảng 22 triệu đô la ban đầu khi Buffett giữ quyền kiểm soát chỉ hai thập kỷ trước. Và vào năm 1986, Berkshire có thể phân bổ hoàn toàn 517.5 triệu đô la vốn chỉ cho một giao dịch đầu tư.
Berkshire - Thành phố Thủ đô là thương vụ đầu tiên tác giả đề cập trong phần này và thương vụ thứ hai liên quan khá nhiều đến giao dịch mua bán đầu tiên. Cụ thể, Berkshire mua 18% số lượng cổ phiếu mới phát hành của Thành phố Thủ đô vào năm 1986, giao dịch này đã cung cấp dòng tiền cần thiết để hoàn thành thương vụ tiếp theo - lớn thứ hai trong lịch sử nước Mỹ: mua lại ABC với giá 3.5 tỷ đô la. Như vậy chỉ trong một khoảng thời gian ngắn, Buffett đã mua lại một đài truyền hình lớn và mang về một đài truyền hình khác trong cùng hệ thống quản lý.
Tiếp theo là thương vụ thứ ba: Disney mua toàn bộ cổ phiếu của Capital Cities/ABC vào năm 1996, cho phép BH (Berkshire Hathaway) thoái vốn với 1.3 tỷ đô la để đầu tư ở nơi khác và 1.2 tỷ đô la giá trị cổ phiếu Disney. Ngoài ra, BH còn thu được lợi nhuận từ việc bán cổ phiếu Capital Cities trước đó.
Các Giao Dịch Thực Hiện
Những năm 1980 chứng kiến sự bùng nổ của các vụ mua lại doanh nghiệp, được kích thích bởi việc phát hành trái phiếu lãi suất cao và các hoạt động của các ngân hàng đầu tư. Họ mua lại các công ty khác, tham gia vào trò chơi tài chính, và sau đó bán chúng đi, gây ra sự gián đoạn lớn cho hoạt động kinh doanh sản xuất của các doanh nghiệp và ảnh hưởng đến những người quản lý trung thành.
ABC trở thành mục tiêu của những nhà đầu tư này, khiến Leonard Goldenson - người đã xây dựng công ty thành đế chế truyền hình đáng ngưỡng mộ nhất - lo lắng về tương lai của nó. Ông đã 80 tuổi và nghĩ rằng những kẻ tham lam sẽ phá hủy tất cả những gì ông đã tạo ra. Ông tìm kiếm một người kế nhiệm trong công ty, nhưng không thể tìm được một ai sẵn lòng đảm nhiệm vai trò lãnh đạo. Và Warren Buffett chính là câu trả lời mà ông đang tìm kiếm.
Những Người Có Ảnh Hưởng
Berkshire lúc đó nắm giữ hơn 46 triệu đô la cổ phiếu của ABC và Buffett rất quan tâm đến cả hai công ty. Ông nhận ra ngay sự hợp lý của thỏa thuận này, với tiềm năng hợp tác mạnh mẽ và giá trị của khả năng giảm chi phí mà Murphy và Burke mang lại. Ông cũng hiểu rằng để đảm bảo những người quản lý cảm thấy an toàn và tiếp tục điều hành doanh nghiệp để tạo ra sự giàu có cho cổ đông trong dài hạn, họ cần một cổ đông lớn - người sẽ từ chối các đề xuất chuyển nhượng dù cho các công ty tài chính tại Phố Wall có đưa ra lời mời hấp dẫn về lợi nhuận ngắn hạn. Murphy nhớ lại:
Ngày hôm sau, Warren đến và chúng tôi đã thảo luận về điều này. Tôi nói với Warren rằng tôi thực sự muốn đạt được một thỏa thuận với anh ấy, anh ấy suy nghĩ và nói, “Được, tôi nghĩ đây là một ý tưởng tốt. Tôi muốn thực hiện…” Sau đó, Buffett thêm, “Tôi sẽ đầu tư 500 triệu đô la…” Giá trị của thỏa thuận (với ABC) là 3.5 tỷ đô la và Warren đề xuất 500 triệu đô la. Tôi nghĩ rằng Warren đang hành động hơi vội vã. ABC lớn hơn rất nhiều so với Capital Cities nhưng tôi đã thuyết phục được anh ấy với việc nói rằng Capital Cities tạo ra một dòng tiền khổng lồ và có tỷ suất lợi nhuận cũng rất lớn, vì vậy tôi đã thuyết phục anh ấy.
Sau khi nhận thông báo về việc hợp nhất, thị trường thường phản ứng bằng cách đẩy giá cổ phiếu của công ty sẽ hợp nhất lên cao và giá cổ phiếu của công ty tiếp quản sẽ giảm. Trong tình huống này, cả hai cổ phiếu đều tăng khi tin tức về việc sáp nhập được công bố. Giá cổ phiếu của ABC tăng đột ngột lên 106 đô la trong vòng một tuần, tăng 42%, trong khi Capital Cities tăng 22% lên 215 đô la. Một bài báo trên tạp chí Fortune giải thích:
Sự chấp nhận từ thị trường thể hiện sự tôn trọng đối với ban điều hành của Capital Cities, những người sẽ lãnh đạo công ty sau khi hợp nhất.
Khi mua lại Capital Cities, Buffett muốn trấn an Murphy và Burke rằng ông sẽ không bán đi nhưng ông sẽ tiếp tục giữ cổ phần của mình. Ông nói rằng mục đích của việc giao quyền biểu quyết và quyết định bán phần cổ phần của Berkshire là để động viên họ cống hiến hết mình cho lợi ích dài hạn của cổ đông. Buffett đặt ra những giới hạn:
Chúng tôi hỗ trợ những nhà quản lý hàng đầu có thể tập trung toàn bộ nỗ lực vào việc điều hành doanh nghiệp và tối đa hóa giá trị lâu dài cho chủ sở hữu. Điều này chắc chắn tốt hơn nhiều so với việc làm họ phân tâm với các chính sách phúc lợi và coi công ty chỉ là một điểm dừng chân tạm thời... chúng tôi không muốn những nhà quản lý mà chúng tôi yêu mến và ngưỡng mộ hoặc những người đã cam kết tài chính lớn từ chúng tôi phải lo lắng về bất kỳ sự bất ngờ nào xuất phát từ quyền sở hữu lớn của chúng tôi.
Sau khi hợp nhất, Buffett đã làm nhiều hơn. Ông tuyên bố rằng Capital Cities sẽ là một trong ba cổ phần vĩnh viễn của các công ty con bảo hiểm của Berkshire. Ông nói:
Ngay cả khi giá cổ phiếu tăng cao đến mức kinh ngạc, chúng tôi sẽ không bán ra, giống như chúng tôi không bán ra See’s Candies hoặc Buffalo Evening News dù ai đó đề xuất một mức giá vượt xa giá trị thực của doanh nghiệp.
Trong thư gửi cổ đông năm 1987, Buffett thừa nhận ý định giữ lại Capital Cities của ông và Munger có vẻ là một ý tưởng điên rồ với một số người ở Phố Wall. Ông nhấn mạnh rằng hành động này tuân theo lời khuyên của David Ogilvy: “Hãy điên khi bạn còn trẻ. Làm như vậy, mọi người sẽ không cho bạn lẩm cẩm khi bạn già đi.”
Phần Thưởng Lớn - Disney Định Giá Capital Cities/ABC
Thỏa thuận giữa Disney và Capital Cities có ý nghĩa quan trọng đến mức tôi tin rằng nó không thể được thực hiện nếu không có cuộc gặp mặt ở Sun Valley. Tuy nhiên, nếu tôi không gặp Michael ngày đó… khi anh ấy đang trên đường về máy bay của mình, thỏa thuận chắc chắn sẽ không xảy ra vào thời điểm đó. Tôi tin rằng cả Disney và Capital Cities sẽ hưởng lợi từ cuộc gặp tình cờ của chúng ta.
Điều khoản thỏa thuận cụ thể như sau: mỗi cổ phiếu Capital Cities/ABC sẽ được đổi thành một cổ phiếu của Disney cộng với 65 đô la tiền mặt. Các cổ đông có tự do lựa chọn ưu tiên hoán đổi lấy cổ phiếu Disney hoặc nhận tiền mặt nếu muốn.
Rất nhiều cổ đông Capital Cities/ABC muốn có cổ phiếu của Disney đến mức họ phải thỏa hiệp và chấp nhận cả tiền mặt lẫn cổ phiếu, vì Michael Eisner khẳng định thương vụ phải được thực hiện với một phần tiền mặt và một phần cổ phiếu. Do đó, cuối cùng Berkshire nhận được 1.2 tỷ đô la tiền mặt và 1.3 tỷ đô la cổ phiếu Disney - một kết quả không tệ cho một thương vụ đầu tư với giá trị ban đầu chỉ là 345 triệu đô la vào mười năm trước.
Ban đầu, Buffett rất hào hứng với Disney. Ông đặc biệt thích “chú chuột”, một nhân vật hoạt hình độc lập với các ngôi sao điện ảnh, nhân vật hoạt hình không có đơn vị đại diện này không thể đòi hỏi một phần lợi nhuận lớn từ bộ phim - bởi Disney sở hữu 100%.
Tuy nhiên, khi bong bóng thị trường nổ ra vào những năm 1998 - 2000, ông đã bán cổ phiếu Disney để tận dụng sức mạnh thị trường, thu về khoảng 2 tỷ đô la trước khi khấu trừ thuế. Lúc đó, sự cạnh tranh giữa Internet, truyền hình vệ tinh và truyền hình cáp trở nên ngày càng rõ ràng. Và cổ phiếu Disney đang giao dịch trên thị trường với chỉ số P/E lên đến hơn 40 lần.
Tóm lại, Berkshire Hathaway đã chi 517.5 triệu đô la để mua cổ phiếu Capital Cities/ABC. Năm 1993, lợi nhuận trước thuế từ việc bán 1/3 số cổ phiếu đó là 630 triệu đô la. Năm 1996, BH thu về 1.2 tỷ đô la (trước thuế) cùng với số cổ phiếu của Disney, và từ năm 1998 đến cuối năm 2000, họ ghi nhận khoảng 2 tỷ đô la từ việc bán cổ phiếu Disney.
Khi đó, Tom Murphy, dù đã 70 tuổi, vẫn tiếp tục làm việc tại Disney thêm một thời gian. Năm 2003, khi ông 78 tuổi, ông gia nhập ban giám đốc của Berkshire Hathaway. Và ông vẫn làm việc ở đó cho đến khi 90 tuổi, với vai trò cố vấn cho Buffett và Munger.
Coca-Cola
Thời gian: 1988 đến nay
Giá mua: 1.299 triệu đô la (1988 - 1994)
Tỷ lệ sở hữu: 7.8% vốn cổ phần (tăng lên 9.4% do công ty mua lại cổ phiếu quỹ)
Giá bán: Vẫn là một phần của Berkshire Hathaway ngày nay
Lợi nhuận: Gấp 20 lần
BH năm 1988:
Giá cổ phiếu: 3.025 - 4.900 đô la
Giá trị sổ sách: 3.421 triệu đô la
Giá trị sổ sách trên mỗi cổ phần: 2.975 đô la
Warren Buffett đã ngưỡng mộ công ty Coca-Cola từ khi mới sáu tuổi. Ông mua sáu chai Coca-Cola với giá 25 xu mỗi chai và sau đó bán từng chai với giá 5 xu ở Omaha và cho du khách ở hồ Okoboji, Iowa. Tuy nhiên, trong 52 năm sau đó, ông đã quyết định không mua cổ phiếu nào của công ty này mặc dù ông nhận ra sức mạnh của thương hiệu và tăng trưởng mạnh mẽ của công ty trong suốt thập kỷ qua.
Trong những năm 1980, Buffett và Munger nhận thấy giá trị nội tại của Coca-Cola đang tăng mạnh, trong khi giá cổ phiếu tăng chậm. Điều này đến từ sự thay đổi lớn từ hai nhà điều hành chủ chốt của Coca-Cola, Don Keough và Roberto Goizueta. Họ đã chứng minh qua báo cáo tài chính và chiến lược định vị thương hiệu rằng công ty đang phát triển một mô hình kinh doanh mạnh mẽ; và tạo ra các rào cản bảo vệ mô hình kinh doanh đó. Buffett đã xem xét Coca-Cola là một loại đầu tư 'tốt nhất để sở hữu'.
Tốt Nhất Để Sở Hữu
Để tìm kiếm một công ty 'tốt nhất để sở hữu', bạn cần tìm kiếm sự chắc chắn. Công ty bạn chọn cần hoạt động trong một ngành nghề dễ hiểu, đang trên con đường tăng trưởng ổn định và kiểm soát thị trường. Ban lãnh đạo của công ty cần phải có năng lực và trung thành trong ít nhất một thập kỷ.
Buffett tin rằng Coca-Cola và Gillette là hai trong số các công ty 'tốt nhất để sở hữu'. Dù các dự báo có thể khác nhau, nhưng không ai nghi ngờ rằng Coke và Gillette sẽ thống trị thị trường của họ trong suốt vòng đời đầu tư. Cả hai công ty tiếp tục tăng thị phần của họ và dường như sẽ lặp lại điều này trong thập kỷ tiếp theo.
Dù có nhiều công ty công nghệ hoặc công ty trong giai đoạn phát triển có tốc độ tăng trưởng nhanh hơn, Buffett tin rằng tốt hơn là chắc chắn về một kết quả tốt hơn là hy vọng về một kết quả tuyệt vời.
Coca-Cola Có Phù Hợp Với Tiêu Chí Đầu Tư Giá Trị?
Buffett và Munger nhận thấy rằng giá trị của Coca-Cola là rất lớn, với tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận đáng kinh ngạc nếu mở rộng thị trường quốc tế. Họ tin rằng tỷ suất lợi nhuận của Coca-Cola sẽ vẫn cao khi sản lượng tăng.
Berkshire Hathaway đã mua được 1.3 tỷ đô la cổ phiếu Coca-Cola vào năm 1994. Thu nhập cổ tức từ Coca-Cola không ngừng tăng và duy trì ổn định trong nhiều năm.
Giá trị của dòng tiền mặt từ Coca-Cola và tốc độ tăng trưởng ổn định là một khoản đầu tư giá trị có đủ an toàn.
Buffett và Munger không có khả năng dự đoán tương lai một cách chính xác tuyệt đối, nhưng dựa trên đội ngũ quản lý xuất sắc và mô hình kinh doanh cạnh tranh, họ có thể ước tính kết quả có thể đạt được.
Tại Sao Buffett Không Bán Với Mức Giá Cao Trên Thị Trường?
Buffett không thích chơi với thị trường ngắn hạn hoặc trung hạn, và không muốn khai thác những biến động ngắn hạn của thị trường.
Hôm nay, tôi muốn kể về cam kết mà ông Buffett đã đưa ra với Coca-Cola. Ông cam kết rằng Berkshire Hathaway sẽ luôn giữ cổ phần vĩnh viễn của mình trong công ty này. Điều này là rất quan trọng và ông đã tuân thủ cam kết đó một cách nghiêm túc.
Coca-Cola đã mang lại lượng tiền lớn cho Berkshire Hathaway thông qua việc trả cổ tức. Số tiền này không ngừng tăng từ năm này sang năm khác. Điều này chứng tỏ rằng Coca-Cola vẫn là một đối tác đáng tin cậy và hiệu quả cho Berkshire Hathaway.
Một điều đáng kỳ vọng là mô hình kinh doanh của Coca-Cola sẽ tiếp tục được đánh giá cao. Công ty này đã đạt được doanh thu và lợi nhuận ấn tượng trong những năm qua. Điều này làm tăng thêm niềm tin vào tương lai của Coca-Cola.
Buffett thích theo dõi mọi người uống Coca-Cola hoặc các sản phẩm khác của công ty. Điều này mang lại cho ông niềm vui và hạnh phúc khi thấy sự phổ biến và thành công của thương hiệu. Với cổ phần lớn trong công ty, Berkshire Hathaway cũng hưởng lợi lớn từ sự phát triển này.
Kết luận
Cuốn sách của Glen Arnold đã phân tích một cách sâu sắc và chi tiết về các quyết định đầu tư của Warren Buffett. Các thương vụ lớn mà ông đã tham gia giúp ta hiểu rõ hơn về triết lý đầu tư của ông và cách ông đưa ra quyết định. Đây là những bài học quý giá cho mọi nhà đầu tư.
Người sáng tác: Hồng Dịu - MyBook
