Các Yếu Tố Kinh Tế Ảnh Hưởng Đến Lợi Suất Trái Phiếu Doanh Nghiệp?

Các yếu tố kinh tế ảnh hưởng đến lợi suất trái phiếu doanh nghiệp bao gồm lãi suất, lạm phát, đường cong lợi suất và tăng trưởng kinh tế. Lợi suất trái phiếu doanh nghiệp cũng bị ảnh hưởng bởi các chỉ số riêng của công ty như xếp hạng tín dụng và ngành công nghiệp. Tất cả những yếu tố này đều ảnh hưởng đến lợi suất trái phiếu doanh nghiệp và có tác động lẫn nhau.

Việc định giá lợi suất trái phiếu doanh nghiệp là một quá trình đa biến, động trong đó luôn có áp lực cạnh tranh.

Những điều Quan Trọng Cần Nhớ

Tăng Trưởng Kinh Tế

Tăng trưởng kinh tế, thường được đo bằng GDP tăng, tích cực đối với các công ty vì nó dẫn đến tăng doanh thu và lợi nhuận, giúp cho việc vay tiền và trả nợ dễ dàng hơn, từ đó giảm thiểu rủi ro phá sản và giảm lợi suất. Tuy nhiên, giai đoạn kéo dài của tăng trưởng kinh tế dẫn đến nguy cơ lạm phát và áp lực tăng lương. Tăng trưởng kinh tế dẫn đến sự cạnh tranh mạnh mẽ hơn cho lao động và giảm thiểu khả năng dư thừa.

Tuy nhiên, các giai đoạn kéo dài của tăng trưởng kinh tế dẫn đến nguy cơ lạm phát và áp lực tăng lương. Tăng trưởng kinh tế dẫn đến sự cạnh tranh mạnh mẽ hơn cho lao động và giảm thiểu khả năng dư thừa.

Lạm Phát

Tiền lương cao do lạm phát bắt đầu ăn vào biên lợi nhuận, làm cho các công ty dễ bị suy giảm trong tăng trưởng kinh tế. Lạm phát cũng làm tăng giá của các thứ trong nền kinh tế nói chung, và khi mọi thứ trở nên đắt đỏ hơn thì khả năng thanh toán cũng tăng lên, do đó rủi ro tín dụng tăng lên - một áp lực tích cực đối với lợi suất.

Lãi Suất

Nguy cơ lạm phát cũng khiến các ngân hàng trung ương tăng lãi suất mục tiêu. Khi tỷ lệ trả về không rủi ro tăng lên, lợi suất trái phiếu doanh nghiệp cũng phải tăng lên để bù đắp. Các lợi suất cao gây ra chi phí tăng thêm, tạo ra thêm sự dễ bị tổn thương đối với những sự ngã nhào kinh tế.

Do đó, lợi suất có thể tăng vọt khi chi phí tăng lên nếu nền kinh tế trượt vào suy thoái và doanh thu giảm; các nhà đầu tư bắt đầu định giá vào khả năng phá sản tăng lên. Khi lo ngại về tăng trưởng bắt đầu lấn át các rủi ro lạm phát, ngân hàng trung ương cắt giảm lãi suất, dẫn đến áp lực giảm lợi suất trái phiếu doanh nghiệp. Việc giảm tỷ lệ trả về không rủi ro làm cho tất cả các công cụ tạo lợi suất trở nên hấp dẫn hơn.

Rủi ro tín dụng

Rủi ro tín dụng (tức là nguy cơ vỡ nợ) là một yếu tố cụ thể của doanh nghiệp, không nhất thiết là yếu tố kinh tế chung. Tuy nhiên, những yếu tố này trực tiếp ảnh hưởng đến khả năng thanh toán nợ và các khoản nợ phải trả của một công ty. Các xếp hạng tín dụng do các tổ chức như Moody's, Standard and Poor's, và Fitch công bố nhằm bắt kịp và phân loại rủi ro tín dụng. Tuy nhiên, các nhà đầu tư tổ chức vào trái phiếu doanh nghiệp thường bổ sung thêm phân tích tín dụng của riêng họ bên cạnh các xếp hạng của các cơ quan xếp hạng này.

Có nhiều công cụ có thể được sử dụng để phân tích và đánh giá rủi ro tín dụng, nhưng hai chỉ số truyền thống là tỷ lệ bao phủ lãi suất và tỷ lệ vốn hóa. Các nhà phát hành có rủi ro tín dụng cao sẽ phát hành trái phiếu doanh nghiệp với lãi suất cao hơn để bù đắp cho rủi ro bổ sung này.

Kết luận chung

Các kịch bản lạc quan nhất đối với trái phiếu doanh nghiệp là sự tăng trưởng kinh tế do sự gia tăng năng suất, không gây ra lạm phát. Ngược lại, kịch bản bài cực nhất là một nền kinh tế yếu với các rủi ro lạm phát dẫn đến lãi suất cao.