Buzz
Việc bán hoặc 'viết' một quyền mua tùy chọn cho phép một nhà đầu tư có khả năng sở hữu tài sản cơ bản vào một ngày tương lai và với một giá cả thuận lợi hơn. Bán quyền mua tùy chọn cho phép các nhà đầu tư có được sự tiếp cận tích cực với thị trường cùng lợi ích có khả năng sở hữu tài sản cơ bản vào một ngày tương lai và với một giá cả dưới giá thị trường hiện tại.
Nhận Điều Quan Trọng
- Việc bán một quyền mua tùy chọn cho phép một nhà đầu tư có khả năng sở hữu tài sản cơ bản vào một ngày tương lai và với một giá cả thuận lợi hơn.
- Bán quyền mua tùy chọn tạo ra thu nhập ngay lập tức cho người bán giữ lại phí nếu quyền mua được bán không được thực hiện bởi đối tác và nó hết hạn không có giá trị.
- Một nhà đầu tư bán quyền mua tùy chọn trong các tài sản mà họ muốn sở hữu bất cứ khi nào sẽ tăng cơ hội của họ để có lợi nhuận.
- Người viết một quyền mua tùy chọn sẽ mất tiền trong giao dịch nếu giá của tài sản cơ bản giảm trước khi hết hạn và nếu quyền mua kết thúc trong tiền.
Tùy Chọn Mua Gọi so với Tùy Chọn Mua Tùy Chọn
Một tùy chọn về vốn là một công cụ tài chính phái sinh có giá trị từ tài sản cơ bản. Việc mua một quyền mua cho chủ sở hữu quyền sở hữu tài sản vào một giá cố định được gọi là giá thực hiện quyền chọn.
Việc mua một quyền bán cho chủ sở hữu quyền bán tài sản cơ bản vào giá thực hiện quyền chọn. Điều này được xem xét là một cược hướng giảm: Chủ sở hữu kiếm tiền khi giá của tài sản giảm. Việc mua một quyền mua được coi là một cược hướng tăng: Chủ sở hữu kiếm tiền khi giá của tài sản tăng.
Việc bán một quyền mua hoặc bán đảo ngược logic hướng dẫn này trong việc mà người viết phải chấp nhận một nghĩa vụ đối với đối tác khi họ bán một quyền chọn. Việc bán mang theo một cam kết để thực hiện vị trí. Người bán có nghĩa vụ mua vị trí nếu nó giảm dưới giá đình chỉ đã thỏa thuận trong trường hợp của một quyền bán. Người bán có nghĩa vụ giao gấp đôi nếu vị trí tăng lên trên giá đình chỉ đã thỏa thuận cho một quyền mua.
Mua So Với Bán Quyền Chọn
- Mua một quyền mua: Bạn có quyền mua một tài sản với giá cố định.
- Bán một quyền mua: Bạn phải giao tài sản với giá cố định cho người mua quyền chọn nếu họ thực hiện quyền chọn.
- Mua một quyền bán: Bạn có quyền bán một tài sản với giá cố định.
- Bán một quyền bán
: Bạn phải mua tài sản với giá cố định từ người mua quyền chọn nếu họ thực hiện quyền chọn.
Các Phương Pháp Tốt Nhất để Bán Tùy Chọn Put
Nhà đầu tư chỉ nên bán tùy chọn put nếu họ thoải mái sở hữu tài sản cơ bản ở mức giá xác định trước vì bạn đang chịu nghĩa vụ mua nếu bên đối tác chọn lựa thực hiện tùy chọn.
Bạn cũng nên thực hiện giao dịch chỉ khi giá ròng trả cho tài sản cơ bản là hấp dẫn. Điều này là yếu tố quan trọng nhất trong việc bán tùy chọn put một cách có lợi ở bất kỳ môi trường thị trường nào.
Các lợi ích khác của việc bán put có thể được khai thác khi quy tắc giá này quan trọng được thỏa mãn. Khả năng tạo ra thu nhập cho danh mục đầu tư nằm ở đầu danh sách vì người bán giữ toàn bộ phí nếu tùy chọn put được bán hết hạn mà không được bên đối tác thực hiện.
Một lợi ích chính khác là cơ hội sở hữu tài sản cơ bản với một mức giá dưới mức giá thị trường hiện tại.
Bán Tùy Chọn Put trong Thực Tiễn
Giả sử Công ty A đang làm nhấn mạnh với các nhà đầu tư với việc tăng lợi nhuận nhờ sản phẩm mới, đột phá. Cổ phiếu của Công ty A hiện đang giao dịch ở mức $270 và tỷ lệ giá trị kỳ vọng đối với giá trị lợi nhuận (P/E) đang ở mức định giá vô cùng hợp lý cho đường tăng trưởng nhanh của công ty này. Bạn có thể mua 100 cổ phiếu với giá $27,000 cộng các khoản phí nếu bạn lạc quan về triển vọng của họ.
Một lựa chọn khác là bạn có thể bán một tùy chọn put tháng 1 với giá strike $250 có thời hạn hai năm chỉ với giá $30. Tùy chọn sẽ hết hạn vào thứ Sáu thứ ba của tháng 1 hai năm sau và có giá strike là $250. Một hợp đồng tùy chọn bao gồm 100 cổ phiếu, cho phép bạn thu được $3,000 tiền thưởng tùy chọn trước trừ phí hoa hồng.
Bạn đồng ý mua 100 cổ phiếu của Công ty A với giá $250 bằng cách bán tùy chọn này không muộn hơn hai năm vào tháng 1. Cổ phiếu của Công ty A đang giao dịch ở mức $270 hôm nay nên người mua tùy chọn put sẽ không bán cổ phiếu cho bạn với giá $250 vì đó là $20 thấp hơn giá thị trường hiện tại. Bạn sẽ thu được phí thưởng trong khi bạn chờ đợi.
Bạn sẽ được yêu cầu mua 100 cổ phiếu với giá đó nếu cổ phiếu giảm xuống $250 trước khi hết hạn vào tháng 1 hai năm sau nhưng bạn sẽ giữ phí thưởng của $30 mỗi cổ phiếu. Chi phí net của bạn sẽ là $220 mỗi cổ phiếu. Tùy chọn sẽ hết giá trị và bạn sẽ giữ toàn bộ phí thưởng $3,000 nếu cổ phiếu không bao giờ giảm xuống $250.
Người môi giới của bạn có thể buộc bạn phải bán các tài sản khác để bảo đảm vị thế của bạn nếu bạn không có tiền mặt sẵn có trong tài khoản của mình.
Bạn có thể bán tùy chọn put và giảm chi phí net của mình xuống $220 mỗi cổ phiếu (hoặc tổng cộng $22,000 cho 100 cổ phiếu nếu giá giảm xuống $250 mỗi cổ phiếu) như một lựa chọn thay thế cho việc mua 100 cổ phiếu với giá $27,000 nếu tùy chọn hết giá trị. Bạn sẽ giữ phí thưởng $30 mỗi cổ phiếu, tương đương với tỷ suất lợi nhuận 12% trên giá mua $250.
Việc bán tùy chọn put trên các tài sản mà bạn muốn sở hữu có thể rất hấp dẫn. Bạn sẽ phải trả $25,000 để mua cổ phiếu với giá $250 nếu Công ty A giảm giá. Chi phí net của bạn sẽ là $22,000 vì bạn đã giữ lại phí thưởng $3,000.
Tại sao một nhà đầu tư lại viết một tùy chọn put?
Có hai lý do chính để viết một put là để kiếm thu nhập tiền thưởng và mua một cổ phiếu mong muốn với một giá dưới giá thị trường hiện tại.
Mất Tối Đa Bao Nhiêu Khi Bán Một Put?
Mất tối đa có thể khi bán hoặc viết một put bằng giá đình chỉ trừ số tiền thưởng nhận được.
Dưới đây là một ví dụ đơn giản: Giả sử cổ phiếu của Công ty XYZ đang giao dịch ở mức giá $50 và bạn bán put có thời hạn ba tháng với giá đình chỉ là $40 với một tiền thưởng là $5. Hãy nói bạn đã bán 10 hợp đồng put và bạn thu được $5,000 tiền thưởng quyền chọn ($5 × 100 cổ phiếu × 10 hợp đồng) vì mỗi hợp đồng put bao gồm 100 cổ phiếu. Công ty XYZ được báo cáo đã tham gia vào một vụ gian lận lớn và bị buộc phải đóng cửa do phá sản ngay trước khi quyền chọn hết hạn. Cổ phiếu mất giá hoàn toàn và giao dịch gần như không giá trị kết quả từ đó.
Người mua put sẽ thực hiện quyền chọn để “đặt” hoặc bán cổ phiếu của Công ty XYZ với giá đình chỉ là $40 nên bạn sẽ bị buộc phải mua những cổ phiếu không giá trị này với giá $40 mỗi cổ phiếu cho một tổng chi phí là $40,000. Nhưng tổn thất net của bạn là $35,000 ($40,000 trừ $5,000) bởi vì bạn đã thu được $5,000 tiền thưởng quyền chọn từ trước.
Nên Mua Một Call Hay Viết Một Put?
Nhà đầu tư có khả năng chịu rủi ro thấp có thể ưa thích mua calls. Những nhà giao dịch tinh thông hơn với khả năng chịu rủi ro cao có thể ưa thích viết puts. Mua một call là một chiến lược đơn giản với tổn thất tối đa của bạn giới hạn bởi tiền thưởng call đã trả và lợi nhuận tối đa của bạn lý thuyết là không giới hạn. Viết một put giới hạn lợi nhuận tối đa của bạn thành tiền thưởng put nhận được. Tổn thất tối đa của bạn cao hơn nhiều và bằng giá đình chỉ trừ số tiền thưởng nhận được.
Có Nên Viết Puts Trong Các Thị Trường Biến Động?
Biến động là một trong những yếu tố quyết định chính của giá quyền chọn nên viết puts cẩn thận trong các thị trường biến động. Bạn có thể nhận được tiền thưởng cao hơn do biến động lớn hơn nhưng put của bạn có thể tăng giá nếu biến động tiếp tục tăng. Bạn sẽ gánh một tổn thất nếu bạn muốn đóng vị thế.
Viết puts trong một môi trường thị trường như vậy vẫn có thể là một chiến lược khả thi nếu bạn nghĩ rằng sự tăng biến động sẽ là tạm thời và bạn dự kiến nó sẽ giảm dần.
Điểm Cốt Lõi
Bán quyền chọn put có thể tạo ra thu nhập bổ sung cho danh mục đầu tư. Nó có thể tiềm ẩn giới thiệu cho các chứng khoán mà bạn muốn sở hữu nhưng với giá dưới giá thị trường hiện tại. Nhưng bán quyền chọn put đi kèm với rủi ro. Bạn có thể bị kẹt mua một chứng khoán không giá trị trong tình huống xấu nhất.
Thông Báo: Bài viết này không nhằm cung cấp lời khuyên đầu tư. Đầu tư vào chứng khoán đòi hỏi mức độ rủi ro biến đổi và có thể dẫn đến mất một phần hoặc toàn bộ vốn chính. Các chiến lược giao dịch được thảo luận trong bài viết này là phức tạp và không nên thực hiện bởi nhà đầu tư mới. Độc giả muốn tham gia vào các chiến lược giao dịch như vậy nên tìm kiếm kiến thức mở rộng về chủ đề.
