Cách tính lợi suất đáo hạn của một trái phiếu không cổ tức

Lợi suất đáo hạn (YTM) là một chỉ số quan trọng được sử dụng trên thị trường trái phiếu để mô tả tổng lợi suất được mong đợi từ một trái phiếu sau khi đã thanh toán hết tất cả các khoản lãi suất trong tương lai và trả lại số vốn ban đầu. Tuy nhiên, các trái phiếu không cổ tức (z-bonds) không có các khoản thanh toán lãi suất định kỳ, điều này phân biệt các phép tính YTM với các trái phiếu có lãi suất cố định.

Do các z-bonds là loại phát hành nợ phổ biến của một số tổ chức, bao gồm một số chứng khoán của Bộ Tài chính Mỹ, lợi suất đáo hạn là một yếu tố quan trọng cần xem xét. Thay vì trả lãi suất, các z-bonds thường được phát hành với giảm giá trên thị trường và sau đó đáo hạn về mệnh giá của chúng. Ở đây, chúng ta xem xét cách ước tính YTM của một trái phiếu không trả lãi suất đều đặn.

Những điểm cần nhớ

Công thức trái phiếu không kỳ hạn

Công thức tính lợi suất đến hạn trên trái phiếu không kỳ hạn là:

Lợi suất đến hạn được tính bằng công thức: (left(rac{ ext{Giá trị Đối tượng}}{ ext{Giá trị hiện tại của trái phiếu}} ight)^{left(rac{1}{ ext{Số năm đến đáo hạn}} ight)}-1)

Ví dụ về lợi suất đến hạn của trái phiếu không kỳ hạn

Xem xét một trái phiếu không kỳ hạn trị giá $1,000 có hai năm đến hạn. Hiện nay, trái phiếu được định giá là $925, tức là giá mà nó có thể được mua ngày hôm nay. Công thức sẽ có dạng như sau:

Tính toán công thức tương lai giá trị tiền, sản sinh lãi suất 3.98%.

Làm thế nào để tính toán lợi suất YTM cho các trái phiếu không cổ tức.

Lãi suất YTM theo thời gian và ứng dụng của nó.

Lãi suất YTM có thể thay đổi từ năm này sang năm khác dựa vào biến động giá trị chung trên thị trường trái phiếu.

Lãi suất YTM là khái niệm quan trọng trong đầu tư được sử dụng để so sánh các trái phiếu khác nhau về phiếu lãi và thời gian đến hạn. Đối với trái phiếu không cổ tức, lãi suất YTM luôn bằng tỷ lệ lợi nhuận bình thường của chúng.

Những xem xét đặc biệt khi đầu tư vào trái phiếu không cổ tức.

Trái phiếu không cổ tức được giao dịch trên các sàn chính. Thông thường, chúng được phát hành bởi các công ty, chính quyền địa phương và Chính phủ Mỹ. Tuy nhiên, nếu người phát hành mặc nợ trái phiếu không cổ tức, người đầu tư sẽ phải đối mặt với nguy cơ mất mát cao hơn so với các trái phiếu trả lãi.

Cục thuế liên bang yêu cầu người nắm giữ trái phiếu không cổ tức phải nộp thuế thu nhập trên lãi đã tích lũy hàng năm, ngay cả khi chưa thực sự nhận tiền mặt cho đến khi đáo hạn.

Trái phiếu không có kỳ hạn thường đáo hạn từ mười năm trở lên, do đó chúng có thể là khoản đầu tư dài hạn. Sự thiếu thu nhập hiện tại từ trái phiếu không kỳ hạn làm mất đi sự hứng thú của một số nhà đầu tư. Tuy nhiên, đối với những người khác, các chứng khoán này lại rất phù hợp để đạt được các mục tiêu tài chính dài hạn, như tiết kiệm để trang trải chi phí đại học cho con cái. Với sự giảm giá này, nhà đầu tư có thể biến một khoản tiền nhỏ thành một khoản tiền lớn trong vài năm.

Trái phiếu không kỳ hạn về cơ bản khóa chặt người đầu tư vào một tỷ lệ tái đầu tư được đảm bảo. Điều này có thể rất lợi hại khi lãi suất cao và khi đặt trong các tài khoản tiết kiệm hưu trí được miễn thuế. Một số nhà đầu tư cũng tránh phải trả thuế trên lãi giả dịch bởi việc mua trái phiếu không kỳ hạn của các thành phố, thường miễn thuế nếu người đầu tư sống tại tiểu bang mà trái phiếu được phát hành.

Với việc không có thanh toán lãi suất thường xuyên trên trái phiếu không kỳ hạn, giá trị của chúng hoàn toàn dựa trên giá hiện tại so với giá trị nominal. Do đó, khi lãi suất giảm, giá cả sẽ tăng nhanh hơn so với trái phiếu truyền thống, và ngược lại. Điều này có thể làm cho các trái phiếu không kỳ hạn, đặc biệt là Trái phiếu không kỳ hạn của Chính phủ Hoa Kỳ, trở thành công cụ phòng ngừa hiệu quả cho các danh mục cổ phiếu.

Tại sao Trái phiếu không kỳ hạn có Tỷ suất thu hồi YTM khác so với Trái phiếu thông thường?

Yield to Maturity là gì?