Cao nguyên bò: Định nghĩa và cách thức hoạt động, Ví dụ minh họa

Cao Nguyên Bò Là Gì?

Một cao nguyên bò yêu cầu mua và bán đồng thời các tùy chọn có giá gọi khác nhau nhưng cùng loại và cùng ngày đáo hạn.

Những Điểm Chính

Hiểu về Cao Nguyên Bò

Cao nguyên bò là một chiến lược tùy chọn được các nhà đầu tư sử dụng khi họ cho rằng giá thị trường của một tài sản sẽ tăng giá nhưng muốn giới hạn khả năng giảm giá liên quan đến một dự đoán sai lầm. Nó có thể được so sánh với một cao nguyên gấu.

Có hai loại cao nguyên bò—gọi và đặt. Một cao nguyên bò gọi bao gồm mua và bán tùy chọn gọi, trong khi một cao nguyên đặt bao gồm mua và bán đặt.

Phần bò nhắm đến tận dụng một chuyển động hướng lên, trong khi phần thẳng đứng mô tả cùng một ngày đáo hạn. Do đó, một cao nguyên bò nhắm đến lợi nhuận từ một chuyển động hướng lên trong chứng khoán cơ bản. Lợi thế thực sự của một cao nguyên bò là khả năng giảm rủi ro.

Các nhà đầu tư có quan điểm tích cực về một tài sản có thể thực hiện một cao nguyên bò. Điều này bao gồm mua một tùy chọn có mức giá gọi thấp hơn và bán một tùy chọn có mức giá gọi cao hơn, bất kể đó là một cao nguyên bán hay gọi. Các cao nguyên gọi bò được sử dụng để tận dụng một sự kiện hoặc chuyển động lớn trong tài sản cơ bản.

Trong hai loại cao nguyên bò, cao nguyên bò gọi bao gồm mua một tùy chọn gọi trong tiền và bán một tùy chọn gọi ngoài tiền. Chúng được sử dụng tốt nhất khi biến động thấp.

Tiếp theo là cao nguyên bò đặt, bao gồm bán một tùy chọn đặt ngoài tiền và mua một tùy chọn đặt cách xa hơn so với giá cơ bản. Những loại phân phối này được sử dụng tốt nhất khi biến động cao.

Cao Nguyên Gọi và Đặt Thẳng Đứng

Lợi nhuận tối đa của một cao nguyên gọi bò là sự chênh lệch giữa các mức giá gọi trừ đi tổng giá trị thù lao của các hợp đồng. Điểm thanh toán được tính là mức giá gọi dài cộng với tổng chi phí của các hợp đồng đã trả.

Đối với một cao nguyên đặt bò, nhà đầu tư sẽ nhận được thu nhập từ giao dịch, đó là tiền thù lao từ việc bán tùy chọn đặt mức giá cao hơn trừ đi chi phí mua tùy chọn đặt mức giá thấp hơn. Số tiền lớn nhất kiếm được từ một cao nguyên đặt bò đến từ giao dịch mở. Điểm thanh toán được tính là mức giá đặt ngắn trừ đi khoản thù lao nhận được từ việc bán tùy chọn đặt.

Ví dụ về Cao Nguyên Bò

Một nhà đầu tư muốn đặt cược vào việc cổ phiếu tăng giá có thể thực hiện một cao nguyên gọi bò thẳng đứng. Nhà đầu tư mua một tùy chọn trên Công ty ABC. Cổ phiếu đang giao dịch ở mức $50 mỗi cổ phiếu. Nhà đầu tư mua một tùy chọn trong tiền với mức giá gọi là $45 với giá $4 và bán một tùy chọn gọi ngoài tiền với mức giá gọi là $55 với giá $3.

Tại thời điểm đáo hạn, giá cổ phiếu của Công ty ABC giao dịch ở mức $49. Trong trường hợp này, nhà đầu tư sẽ thực hiện quyền mua của họ, trả $45 và sau đó bán với giá $49, thu được lợi nhuận $4. Cuộc gọi mà họ đã bán sẽ hết hạn không có giá trị. Lợi nhuận $4 từ việc bán cổ phiếu, cộng với phần thù lao $3 và trừ đi phần thù lao $4 đã trả, để lại lợi nhuận ròng là $3 cho cao nguyên bò.