Chân là gì?
Một chân là một phần của một giao dịch nhiều phần, thường là một chiến lược giao dịch tương lai hoặc quyền chọn, trong đó một nhà giao dịch kết hợp nhiều hợp đồng quyền chọn hoặc tương lai, hoặc - trong những trường hợp hiếm hoi - sự kết hợp của cả hai loại hợp đồng, để cơ cấu một vị thế, hưởng lợi từ cơ chế bảo vệ, hoặc tạo lợi từ việc mở rộng hoặc thu hẹp tỷ giá. Trong những chiến lược này, mỗi hợp đồng tương lai hoặc vị thế trong bảo chứng chứng khoán được gọi là một chân.
Khi tham gia vào một vị thế nhiều chân, nó được gọi là 'legging-in' vào giao dịch. Trái lại, việc thoát khỏi một vị thế như vậy được gọi là 'legging-out'. Lưu ý rằng các luồng tiền mặt trao đổi trong một hợp đồng hoán đổi cũng có thể được gọi là các chân.
Những điểm cốt yếu
Hiểu về một Chân
Một chân là một phần hoặc một bên của một giao dịch đa bước hoặc đa chân. Những loại giao dịch này tương tự như một cuộc đua của một hành trình dài - chúng có nhiều phần hoặc chân. Chúng được sử dụng thay cho các giao dịch cá nhân, đặc biệt là khi các giao dịch yêu cầu các chiến lược phức tạp hơn. Một chân có thể bao gồm việc mua bán đồng thời một chứng khoán.
Để các chân hoạt động, việc đánh giá thời gian là rất quan trọng. Các chân nên được thực hiện cùng một lúc để tránh bất kỳ rủi ro nào liên quan đến sự biến động của giá chứng khoán liên quan. Nói cách khác, việc mua và bán nên được thực hiện xung quanh cùng một thời điểm để tránh bất kỳ rủi ro về giá nào.
Dưới đây là một số loại chân được liệt kê.
Quyền chọn chi chân
Quyền chọn là các hợp đồng phái sinh cho phép các nhà giao dịch có quyền, nhưng không phải nghĩa vụ, mua hoặc bán chứng khoán cơ bản với một giá nhất định - cũng được biết đến là giá đình chỉ - vào hoặc trước một ngày đáo hạn nhất định. Khi thực hiện một giao dịch mua, một nhà giao dịch khởi động một quyền gọi. Khi bán, đó là một quyền bán.
Các chiến lược quyền chọn đơn giản nhất là đơn chân và liên quan đến một hợp đồng. Chúng có bốn dạng cơ bản:
Mytour / Sabrina Jiang
Một hình thức thứ năm, put tiền mặt đảm bảo, liên quan đến việc bán một quyền bán và giữ tiền mặt để mua chứng khoán cơ bản nếu quyền được thực hiện.
Bằng cách kết hợp các quyền chọn này với nhau và/hoặc với vị thế ngắn hoặc dài trong các chứng khoán cơ bản, các nhà giao dịch có thể xây dựng các cược phức tạp về sự di chuyển giá trong tương lai, tận dụng các lợi ích tiềm năng, giới hạn các tổn thất tiềm năng của họ, và thậm chí kiếm được tiền miễn phí thông qua cơ hội bắt cơ hội - thực hành tận dụng các hiệu suất thị trường hiếm hoi.
Chiến lược Hai Chân: Long Straddle
Chiến lược long straddle là một ví dụ về chiến lược quyền chọn gồm hai chân: quyền gọi dài và quyền bán dài. Chiến lược này thích hợp cho những nhà giao dịch biết giá chứng khoán sẽ thay đổi nhưng không chắc chắn về hướng di chuyển của nó.
Nhà đầu tư bù lại nếu giá tăng lên bằng nợ ròng của họ - giá họ trả cho hai hợp đồng cộng với các khoản phí hoa hồng - hoặc giảm bằng nợ ròng của họ, lợi nếu nó di chuyển xa hơn theo bất kỳ hướng nào, nếu không sẽ mất tiền. Tuy nhiên, mất mát này giới hạn trong nợ ròng của nhà đầu tư.
Như biểu đồ dưới đây cho thấy, sự kết hợp của hai hợp đồng này đem lại lợi nhuận dù giá của chứng khoán cơ bản tăng hay giảm.
Chiến lược Ba Chân: Collar
Collar là một chiến lược bảo vệ được sử dụng trên vị thế cổ phiếu dài. Nó bao gồm ba chân:
- Một vị thế dài trong chứng khoán cơ bản
- Một quyền bán dài
- Một quyền gọi ngắn
Sự kết hợp này đặt một món đặt cược vào việc giá cơ bản sẽ tăng lên, nhưng được bảo vệ bởi quyền bán dài, giới hạn khả năng mất mát. Sự kết hợp này một mình được gọi là một quyền bảo vệ. Bằng cách thêm vào một quyền gọi ngắn, nhà đầu tư đã giới hạn lợi nhuận tiềm năng của họ. Tuy nhiên, tiền nhận được từ việc bán quyền gọi có thể bù lại giá của quyền bán, và có thể thậm chí vượt quá nó, do đó giảm nợ ròng.
Chiến lược này thường được sử dụng bởi nhà giao dịch có chút lạc quan và không mong đợi giá tăng mạnh.
Chiến lược Bốn Chân: Iron Condor
Iron condor là một chiến lược phức tạp, có rủi ro hạn chế nhưng mục tiêu của nó rất đơn giản: kiếm một ít tiền từ việc đánh cược rằng giá cơ bản sẽ không dao động mạnh. Lý tưởng nhất là giá cơ bản tại thời điểm đáo hạn sẽ nằm giữa giá strike của put ngắn hạn và call ngắn hạn. Lợi nhuận được giới hạn ở số tiền tín dụng ròng mà nhà đầu tư nhận được sau khi mua bán các hợp đồng, nhưng tổn thất tối đa cũng được giới hạn.
Xây dựng chiến lược này đòi hỏi bốn chân hoặc bước. Bạn mua một put, bán một put, mua một call và bán một call ở các giá strike tương ứng được hiển thị dưới đây. Các ngày đáo hạn nên gần nhau, nếu không phải là giống nhau, và kịch bản lý tưởng là mọi hợp đồng sẽ hết hạn không trong tiền (OTM)—nghĩa là vô giá trị.
Chân hợp đồng tương lai
Hợp đồng tương lai cũng có thể được kết hợp với mỗi hợp đồng đóng vai trò là một chân của một chiến lược lớn hơn. Các chiến lược này bao gồm spread lịch, trong đó một nhà giao dịch bán một hợp đồng tương lai có ngày giao hàng khác nhau và mua một hợp đồng cho cùng một hàng hoá với ngày giao hàng khác nhau. Mua một hợp đồng sắp hết hạn và bán khống một hợp đồng sau này (hoặc 'trì hoãn') là một dấu hiệu lạc quan, và ngược lại.
Các chiến lược khác cố gắng tạo lợi nhuận từ sự chênh lệch giá giữa các loại hàng hoá khác nhau như spread crack—sự khác biệt giữa dầu và sản phẩm dầu của nó—hoặc spread spark—sự khác biệt giữa giá của khí tự nhiên và điện từ nhà máy điện khí.