Buzz
Chất lượng chênh lệch lãi suất (QSD) là gì?
Chất lượng chênh lệch lãi suất (QSD) được sử dụng để tính toán sự khác biệt giữa các lãi suất thị trường mà hai bên có thể đạt được khi tham gia vào một giao dịch hoán đổi lãi suất. Đây là một đơn vị đo lường mà các công ty có thể sử dụng để đánh giá rủi ro đối phương trong giao dịch hoán đổi lãi suất.
Những điểm chính cần nhớ
Hiểu về Chất lượng Chênh lệch Lãi suất (QSD)
QSD là một đơn vị đo được sử dụng bởi các công ty có khả năng tín dụng khác nhau trong phân tích hoán đổi lãi suất. Họ sử dụng QSD để đánh giá rủi ro vỡ nợ. Khi QSD là dương, giao dịch hoán đổi được coi là có lợi cho cả hai bên tham gia.
Chất lượng chênh lệch cung cấp một đơn vị đo chất lượng tín dụng cho cả hai bên tham gia vào giao dịch hoán đổi lãi suất. Chất lượng chênh lệch được tính bằng cách trừ lãi suất hợp đồng từ lãi suất mà đối phương có thể đạt được trên các công cụ lãi suất tương tự.
Sự khác biệt giữa hai chất lượng chênh lệch có thể được tính như sau:
- QSD = Chênh lệch phí nợ cố định - Chênh lệch phí nợ biến động
Sự chênh lệch nợ nợ cố định thường lớn hơn so với nợ biến động.
Người ta có thể giao dịch trao đổi lãi suất qua các thỏa thuận trực tiếp giữa các bên liên quan.
Trái phiếu trao đổi lãi suất giao dịch trên các sàn giao dịch thị trường tổ chức hoặc thông qua các thỏa thuận trực tiếp giữa các bên liên quan. Chúng cho phép một đơn vị hoán đổi rủi ro tín dụng của mình với đối tác khác bằng cách sử dụng các loại công cụ tín dụng khác nhau.
Một trao đổi lãi suất tiêu biểu sẽ bao gồm một lãi suất cố định và một lãi suất biến động. Một công ty muốn bảo vệ chống lại việc phải trả lãi suất cao hơn trên các trái phiếu biến động trong môi trường lãi suất tăng, sẽ đổi nợ biến động thành nợ cố định. Đối tác đối lập có quan điểm ngược lại thị trường và tin rằng lãi suất sẽ giảm, do đó muốn nợ biến động trả nợ và thu được lợi nhuận.
Ví dụ, một ngân hàng có thể hoán đổi nợ trái phiếu biến động hiện tại ở mức 6% cho nợ trái phiếu cố định cũng ở mức 6%. Các công ty có thể phù hợp nợ với độ dài thời gian dư nợ khác nhau tùy thuộc vào độ dài hợp đồng hoán đổi. Mỗi công ty đồng ý với hoán đổi bằng cách sử dụng các công cụ mà nó đã phát hành.
Ví dụ về Chênh lệch Chất lượng (QSD)
Dưới đây là một ví dụ về cách QSD hoạt động. Công ty A, hoán đổi nợ biến động của mình, sẽ nhận được lãi suất cố định. Công ty B, hoán đổi nợ cố định của mình, sẽ nhận được lãi suất biến động. QSD thường không được tính dựa trên các lãi suất của các công cụ được sử dụng. Tín năng tín dụng của cả hai công ty là khác nhau.
Nếu Công ty A (Đánh giá AAA) sử dụng nợ biến động thời hạn hai năm với lãi suất 6% và Công ty B (Đánh giá BBB) sử dụng nợ cố định thời hạn năm năm với lãi suất 6%, thì QSD sẽ cần được tính dựa trên các lãi suất so với lãi suất thị trường.
Lãi suất 6% của Công ty A trên nợ biến động hai năm so sánh với lãi suất 7% thu được cho Công ty B trên nợ biến động hai năm, vì vậy chênh lệch chất lượng này là 1%. Đối với nợ cố định năm năm, Công ty A trả 4% trong khi Công ty B trả 6%, do đó chênh lệch chất lượng là 2%. Điều quan trọng là sử dụng các sản phẩm tương tự trong tính toán chênh lệch chất lượng để so sánh lãi suất của các vấn đề tương tự.
Trong ví dụ trên, điều này sẽ là 2% trừ đi 1%, dẫn đến một QSD là 1%. Hãy nhớ rằng một QSD dương cho thấy một hoán đổi là trong lợi ích của cả hai bên vì có một rủi ro mặc định thuận lợi. Nếu công ty được xếp hạng AAA có một khoản phí biến động cao đáng kể hơn công ty có chất lượng tín dụng thấp hơn, điều này sẽ dẫn đến một QSD âm. Điều này có thể khiến công ty có hạng cao hơn tìm kiếm một đối tác có hạng cao hơn.
