Chỉ Số Bond Buyer 11 (BB11): Ý Nghĩa và Những Ý Kiến Phản Đối

Bond Buyer 11 (BB11) Là Gì?

Chỉ số Bond Buyer 11 (BB11) là một ước lượng lý thuyết và trung bình của lợi suất trái phiếu được xuất bản bởi The Bond Buyer, một tờ báo tài chính hàng ngày bao gồm thị trường trái phiếu thành thị và theo dõi 40 trái phiếu thành thị dài hạn, được đánh giá cao. The Bond Buyer xuất bản BB11 để sử dụng như một tiêu chuẩn trong việc theo dõi lợi suất trái phiếu thành thị.

Có hàng trăm chỉ số thị trường. Nói chung, một chỉ số thị trường là một danh mục đầu tư giả định đại diện cho một phần của thị trường tài chính. Việc tính toán giá trị chỉ số đến từ giá của các khoản đầu tư cơ bản. Một số chỉ số thị trường tập trung vào toàn bộ thị trường cổ phiếu hoặc trái phiếu. Những chỉ số khác tập trung vào một lĩnh vực cụ thể trong thị trường, chẳng hạn như công nghệ.

Điểm Cần Lưu Ý

Hiểu Về Chỉ Số Bond Buyer 11

Việc tính toán BB11 đến từ lợi suất trung bình của 11 trái phiếu công cộng được chọn đến hạn trong 20 năm. Trái phiếu nghĩa vụ tổng quát (GO) là các trái phiếu thành thị mà các nghĩa vụ thanh toán lãi suất và gốc được tài trợ từ nguồn tài chính của chính phủ bang hoặc địa phương. Chúng được bảo đảm bằng trách nhiệm thanh toán của chính phủ địa phương. Trong một số trường hợp, chính quyền thành phố phát hành có thẩm quyền tăng thuế để đảm bảo thực hiện nghĩa vụ thanh toán trên trái phiếu GO.

BB11 bao gồm 11 trong số 20 trái phiếu trong chỉ số Bond Buyer 20 (BB20). BB20 là một trong những chỉ số khác của The Bond Buyer. Nó dựa trên một danh mục gồm 20 trái phiếu nghĩa vụ tổng quát đến hạn trong 20 năm. Chỉ số BB20 dựa trên một cuộc khảo sát của các nhà giao dịch trái phiếu thành thị, thay vì giá hoặc lợi suất thực tế. Là một ước lượng lý thuyết trung bình của lợi suất trái phiếu, BB20 được sử dụng để xác định lãi suất cho một vấn đề mới của trái phiếu nghĩa vụ tổng quát.

Xếp hạng trung bình của 11 trái phiếu tạo nên chỉ số BB11 là Aa2 (theo xếp hạng của Moody's) và grade AA (theo xếp hạng của Standard & Poor’s).

Có nhiều chỉ số được xuất bản bởi The Bond Buyer, bên cạnh BB11 và BB20. Tất cả các chỉ số này được theo dõi rộng rãi bởi các nhà đầu tư và nhà giao dịch trên thị trường trái phiếu thành thị. Các chỉ số khác bao gồm Chỉ số Trái Phiếu Thành Thị của Bond Buyer, Chỉ số Trái Phiếu Thu Nhập, chỉ số SIFMA và Đường cong Dữ liệu Thị trường Thành phố (MMD).

Những Phê Bình về Chỉ Số Trái Phiếu

Một số vấn đề tiềm ẩn liên quan đến các chỉ số trái phiếu. Hầu hết các chỉ số trái phiếu được cân đối theo thị trường, nghĩa là cơ sở của chúng là giá trị thị trường của các trái phiếu. Do đó, các công ty có nhiều nợ sẽ có tỷ lệ phân bổ cao hơn trong chỉ số trái phiếu doanh nghiệp.

Việc giữ nhiều nợ của một công ty khi nó vay nhiều có thể không có lợi. Ngoài ra, nhiều trái phiếu không được giao dịch thường xuyên nên chúng có spread rộng. Spread rộng làm cho việc định giá các trái phiếu này khó khăn vì chúng có thể không được giao dịch trong vài tuần. Bất kỳ phương pháp tính giá nào cũng sẽ tạo ra một ước lượng, có thể không gần gũi với giá thực tế của giao dịch tiếp theo. Để loại bỏ vấn đề này, một chỉ số trái phiếu có thể được thiết kế để chỉ bao gồm các vấn đề trái phiếu cơ bản hơn, hoặc hầu hết là các vấn đề trái phiếu cơ bản với spread chặt chẽ có giao dịch thường xuyên.

Tuy nhiên, nếu chỉ số bao gồm quá ít trái phiếu, có thể tạo ra một vấn đề khác. Các nhà giao dịch có thể tiên đoán trước được đâu là trái phiếu mà quỹ trái phiếu sẽ mua và bán. Hành động tiên đoán này có thể giúp các nhà giao dịch tạo ra lợi nhuận ít rủi ro tại sự chi phí của người mua và người bán quỹ. Giải pháp là bao gồm một số lượng trái phiếu lớn hơn (điều này đúng cho nhiều chỉ số). Hơn nữa, hầu hết các chỉ số trái phiếu không bao gồm các vấn đề trái phiếu nhỏ để giảm thiểu các vấn đề liên quan đến thiếu tính thanh khoản.

Một vấn đề khác là khi một trái phiếu đến hạn, nó sẽ ngừng tồn tại. Do đó, có một sự thay đổi tự nhiên được xây dựng vào mỗi chỉ số trái phiếu. Tuy nhiên, các đặc điểm của các trái phiếu được thêm vào có thể khác so với các đặc điểm của những trái phiếu bị loại khỏi chỉ số. Kết quả là, các đặc điểm quan trọng của một chỉ số trái phiếu, như tuổi trung bình của các trái phiếu trong chỉ số, có thể thay đổi hàng năm.