Chỉ số Hợp đồng Swap Mặc định Tín dụng (CDX): Định nghĩa và Cách hoạt động

Chỉ Số Hợp Đồng Swap Mặc Định Tín dụng (CDX) là gì?

Chỉ số hợp đồng swap mặc định tín dụng (CDX), trước đây được biết đến với tên Dow Jones CDX, là một công cụ tài chính chuẩn được tạo thành từ các hợp đồng swap mặc định tín dụng (CDS) được phát hành bởi các công ty Bắc Mỹ hoặc thị trường mới nổi. CDX là chỉ số CDS đầu tiên, được tạo ra vào đầu những năm 2000 và dựa trên một giỏ các hợp đồng CDS của một nhà phát hành duy nhất.

Những Điều Quan Trọng Cần Lưu Ý

Hiểu về Chỉ Số Hợp Đồng Swap Mặc Định Tín dụng (CDX)

Một hợp đồng swap mặc định tín dụng (CDS) là một hợp đồng tương đối được giao dịch trên quầy (OTC) cung cấp bảo vệ cho một bên trong trường hợp xảy ra sự kiện tín dụng, như vỡ nợ hoặc phá sản của một người phát hành. Nó có thể được xem như một loại bảo hiểm trong thế giới tài chính.

Chỉ số hợp đồng swap mặc định tín dụng (CDX) theo dõi và đo lường tổng lợi nhuận cho các phân đoạn khác nhau của thị trường phát hành trái phiếu để có thể so sánh tổng lợi nhuận của chỉ số với các quỹ đầu tư vào các sản phẩm tương tự.

Các nhà đầu tư có thể sử dụng việc theo dõi của CDX để giám sát danh mục đầu tư của họ so với chỉ số này và điều chỉnh lượng cổ phiếu tương ứng. CDX giúp bảo vệ nhà đầu tư trái phiếu trước nguy cơ vỡ nợ và các nhà giao dịch sử dụng chỉ số CDX để dự đoán về những thay đổi tiềm năng trong chất lượng tín dụng của người phát hành.

Chỉ số hợp đồng swap mặc định tín dụng (CDX) là một chứng khoán có thể giao dịch: một sản phẩm phái sinh trên thị trường tín dụng. Nhưng chỉ số CDX cũng hoạt động như một lớp vỏ, hoặc một chứa chứa, vì nó được tạo thành từ một bộ sưu tập các sản phẩm phái sinh tín dụng khác: các hợp đồng swap mặc định tín dụng (CDS).

Hiện tại, CDX bao gồm 125 người phát hành và được chia thành hai loại tín dụng khác nhau: tín dụng đầu tư (IG) và tín dụng cao (HY). Mỗi sáu tháng, các chứng khoán cơ sở của CDX được kiểm tra và nếu cần thiết, sẽ được thay thế bằng chứng khoán mới. Điều này giúp đảm bảo rằng chỉ số luôn cập nhật và không chứa đựng các khoản đầu tư không còn tồn tại, hoặc rất không dễ chuyển đổi.

Chỉ số CDX được cập nhật mỗi sáu tháng, và 125 tên của nó tham gia và rời khỏi chỉ số tùy theo tình hình. Ví dụ, nếu một trong các tên được nâng hạng từ dưới tín dụng đầu tư lên tín dụng đầu tư, nó sẽ chuyển từ chỉ số tín dụng cao sang chỉ số tín dụng đầu tư khi sự cân đối lại diễn ra.

Tại sao Nên Đầu Tư vào Chỉ Số Hợp Đồng Swap Mặc Định Tín dụng (CDX)? 

CDX hoàn toàn được tiêu chuẩn hóa và giao dịch trên sàn, khác với các hợp đồng CDS đơn lẻ, mà được giao dịch ngoài quầy (OTC). Do đó, chỉ số CDX có mức độ thanh khoản và minh bạch cao.

Các chỉ số CDX cũng có thể giao dịch với mức chênh lệch nhỏ hơn so với các hợp đồng CDS. Do đó, nhà đầu tư có thể bảo hiểm một danh mục gồm các hợp đồng swap mặc định hoặc trái phiếu với một CDX rẻ hơn so với việc mua nhiều hợp đồng CDS đơn lẻ để đạt được một hiệu quả tương tự.

Cuối cùng, CDX là một công cụ được quản lý tốt và phải chịu sự kiểm tra nghiêm ngặt của ngành hai lần mỗi năm. Sự tồn tại của các công cụ như chỉ số CDX giúp cả các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân dễ dàng hơn trong việc giao dịch các sản phẩm đầu tư phức tạp mà họ có thể không muốn sở hữu một cách riêng lẻ.

Chỉ số CDX ra đời vào đầu những năm 2000, một thời điểm phức tạp trong thị trường tài chính, có thể để giúp đơn giản hóa việc đầu tư vào các sản phẩm tài chính phức tạp, có rủi ro cao (có thể có lợi suất cao) một chút và an toàn hơn.

Sau đó, LCDX được tạo ra, cũng là một chỉ số tín dụng phái sinh với một giỏ gồm 100 hợp đồng CDS đơn tên, chỉ tập trung vào các khoản vay đòi hỏi có bảo đảm. Sự khác biệt là tất cả các CDS trong LCDX là các khoản vay đòi hỏi có bảo đảm.

Mặc dù khoản vay ngân hàng được coi là nợ có bảo đảm, những tên thường giao dịch trên thị trường vay đòi hỏi có đòi hỏi có bảo đảm thường là những tín dụng chất lượng thấp. Do đó, chỉ số LCDX được sử dụng chủ yếu bởi những người đang tìm kiếm cơ hội đầu tư vào nợ có lợi suất cao, nhưng có rủi ro lớn hơn.