Chỉ số iTraxx LevX

Chỉ số iTraxx LevX là gì?

Chỉ số iTraxx LevX bao gồm hai chỉ số có thể giao dịch, giữ các hợp đồng swap mặc định tín dụng (CDSs) đại diện cho một giỏ đa dạng các công ty châu Âu, trong đó có 40 công ty có trái phiếu có thể giao dịch trên thị trường phụ sau này (trước đây là 35 công ty).

Các chỉ số LevX theo dõi những gì được biết đến là hợp đồng swap mặc định tín dụng cho các khoản vay ký quỹ đòi hỏi đòn bẩy (LCDS). Một khoản vay ký quỹ là loại khoản vay được cấp cho các công ty đã có số nợ đáng kể hoặc lịch sử tín dụng kém.

Những điều quan trọng cần lưu ý

Hiểu về Chỉ số iTraxx LevX

Chỉ số iTraxx là một nhóm chỉ số tài chính tín dụng quốc tế mà các nhà đầu tư có thể sử dụng để đầu tư hoặc bảo vệ khỏi rủi ro thị trường tín dụng dưới sự hỗ trợ của các hợp đồng tài chính tín dụng. Thị trường dẫn xuất tín dụng mà iTraxx cung cấp cho phép các bên chuyển giao rủi ro và lợi nhuận từ tài sản cơ bản từ một bên sang bên khác mà không cần chuyển giao thực sự các tài sản. Các chỉ số iTraxx bao gồm thị trường dẫn xuất tín dụng tại châu Âu, Nhật Bản, châu Á không phải Nhật Bản và Australia. Các chỉ số iTraxx cũng thường được gọi là các chỉ số Markit iTraxx.

Chỉ số iTraxx LevX theo dõi các hợp đồng swap mặc định tín dụng cho vay ký quỹ có tính thanh khoản, mỗi chỉ số giao dịch với thời hạn 5 năm được tái cấu trúc mỗi nửa năm vào tháng Ba và tháng Chín. Chỉ số iTraxx LevX Senior đại diện chỉ cho các khoản vay ưu tiên, trong khi chỉ số iTraxx LevX Subordinated đại diện cho nợ vay phụ thuộc bao gồm cả các khoản vay thứ hai và thứ ba.

Một hợp đồng swap mặc định tín dụng cho vay là một loại tài chính tín dụng trong đó sự phơi nợ tín dụng của một khoản vay cơ sở được trao đổi giữa hai bên. Cấu trúc của một hợp đồng swap mặc định tín dụng cho vay tương tự như một hợp đồng swap mặc định tín dụng thông thường, ngoại trừ việc nghĩa vụ tham chiếu cơ sở giới hạn chặt chẽ đối với các khoản vay bảo đảm được hợp tác, thay vì bất kỳ nợ doanh nghiệp nào.

Các hợp đồng swap mặc định tín dụng cho vay cũng được gọi là 'hợp đồng swap mặc định tín dụng chỉ vay.' Các chỉ số LecX, đặc biệt, xem xét các khoản vay ký quỹ trong danh mục của họ. Các nhà cho vay coi các khoản vay ký quỹ mang một mức rủi ro cao hơn về mặc định và do đó, khoản vay ký quỹ có chi phí cao hơn đối với người vay.

Cách Hoạt Động của Chỉ số iTraxx LevX

Cặp chỉ số cung cấp hai bộ giá vào mỗi ngày: giá giữa ngày và giá cuối ngày. Giá cả được duy trì bởi một nhóm ngân hàng đầu tư, bao gồm Morgan Stanley, Barclays Capital và UBS. Cả hai chỉ số bắt đầu với một tỷ lệ lãi suất cố định ban đầu, sau đó giao dịch lên hoặc xuống để phản ánh hoạt động thị trường. Các chỉ số LevX mới được phát hành định kỳ để phản ánh các đề xuất nợ mới hoặc sự tham gia mới của các công ty vào thị trường vay ký quỹ.

Các chỉ số iTraxx LevX đã có sẵn để giao dịch từ cuối năm 2006, và mặc dù khối lượng giao dịch vẫn khá thấp, lượng giao dịch trung bình theo đô la đang tăng. Các hợp đồng chủ yếu được sử dụng bởi các nhà đầu cơ và các ngân hàng thương mại lớn như một phương pháp chống đỡ đối với tài sản trên bảng cân đối kế toán hoặc các danh mục khác. Nhu cầu cho các chỉ số như nhóm iTraxx đã tăng mạnh với sự gia tăng trong các thương vụ mua lại ký quỹ trong giai đoạn 2004-2007, khi các thương vụ mua lại ký quỹ thường tạo ra một lượng lớn nợ doanh nghiệp thấp hạng.

Nếu thị trường cho rằng chất lượng tín dụng chung đang giảm, giá của các chỉ số iTraxx cũng sẽ giảm và do đó trả lãi suất cố định cao hơn. Bởi vì hầu hết các nợ được bảo hiểm là các khoản vay ký quỹ (xếp hạng tín dụng thấp hơn), chỉ số có thể chứng tỏ mình là không ổn định hơn so với một chỉ số giả định LCDS dựa trên các đề xuất nợ được xếp hạng đầu tư.

Các nhà cung cấp thanh khoản được cấp phép cho chỉ số iTraxx LevX bao gồm: