Chỉ số Lợi nhuận (PI): Định nghĩa, Các thành phần và Công thức tính toán

Chỉ số Lợi nhuận (PI) là gì?

Chỉ số lợi nhuận (PI), còn được gọi là tỷ lệ đầu tư giá trị (VIR) hoặc tỷ lệ đầu tư lợi nhuận (PIR), mô tả một chỉ số biểu thị mối quan hệ giữa chi phí và lợi ích của một dự án đề xuất.

Chỉ số lợi nhuận được tính là tỷ số giữa giá trị hiện tại của dòng tiền dự kiến trong tương lai và số tiền đầu tư ban đầu vào dự án. GIá trị PI càng cao có nghĩa là dự án sẽ được coi là hấp dẫn hơn.

Những điểm cốt yếu

Hiểu về Chỉ số Lợi nhuận (PI)

Chỉ số lợi nhuận rất hữu ích trong việc xếp hạng các dự án khác nhau vì nó giúp các nhà đầu tư định lượng hóa giá trị được tạo ra cho mỗi đơn vị đầu tư. Một chỉ số lợi nhuận bằng 1.0 hợp lý là mức đo chấp nhận thấp nhất trên chỉ số, vì bất kỳ giá trị nào thấp hơn con số đó đều cho thấy giá trị hiện tại (PV) của dự án thấp hơn số tiền đầu tư ban đầu. Khi giá trị của chỉ số lợi nhuận tăng lên, sự hấp dẫn tài chính của dự án đề xuất cũng tăng lên.

Chỉ số lợi nhuận là một kỹ thuật đánh giá được áp dụng cho các khoản đầu tư tiềm năng. Phương pháp chia tổng dòng tiền dự kiến vào dự án cho tổng vốn dự kiến để xác định tính khả thi của một dự án. Như đã cho thấy bởi công thức trên, chỉ số lợi nhuận sử dụng giá trị hiện tại của dòng tiền dự kiến trong tương lai và số tiền đầu tư ban đầu để biểu thị các biến số đã nói.

Khi sử dụng chỉ số lợi nhuận để so sánh sự mong muốn của các dự án, điều quan trọng là phải xem xét cách kỹ thuật này bỏ qua kích thước dự án. Do đó, các dự án có dòng tiền thu hút lớn hơn có thể dẫn đến tính toán chỉ số lợi nhuận thấp hơn vì lãi suất không cao.

Chỉ số Lợi nhuận cho một Đầu tư là gì?

Công thức của Chỉ số Lợi nhuận

Chỉ số lợi nhuận có thể được tính bằng cách sử dụng tỷ lệ sau đây:

Giá trị hiện tại của Dòng tiền Dự kiến (Tử số)

Giá trị hiện tại của dòng tiền dự kiến trong tương lai yêu cầu việc thực hiện tính toán giá trị thời gian của tiền. Dòng tiền được chiết khấu trong số lượng kỳ vừa phải để làm cho dòng tiền tương lai tương đương với mức đồng tiền hiện tại. Chiết khấu tính đến ý tưởng rằng giá trị của $1 hôm nay không bằng giá trị của $1 nhận được trong một năm vì tiền vào thời điểm hiện tại cung cấp nhiều tiềm năng sinh lời hơn qua các tài khoản tiết kiệm có lãi suất, so với tiền chưa có. Dòng tiền nhận được trong tương lai hơn được coi là có giá trị hiện tại thấp hơn so với tiền nhận được gần hơn với hiện tại.

Số tiền Đầu tư Yêu cầu (Mẫu số)

Các dòng tiền dự kiến chiết khấu đại diện cho vốn ban đầu được đầu tư cho một dự án. Số tiền đầu tư ban đầu chỉ là dòng tiền yêu cầu vào đầu dự án. Tất cả các khoản chi tiêu khác có thể xảy ra bất cứ lúc nào trong suốt cuộc đời dự án, và những khoản này được tính đến trong phép tính thông qua việc sử dụng chiết khấu trong tử số. Những khoản chi tiêu vốn phát sinh này có thể tính đến các lợi ích liên quan đến thuế hoặc khấu hao.

Diễn giải chỉ số lợi nhuận

Bởi vì tính toán chỉ số lợi nhuận không thể là số âm, chúng do đó phải được chuyển đổi thành các con số dương trước khi chúng được xem là hữu ích. Các tính toán lớn hơn 1.0 cho thấy các dòng tiền dự kiến chiết khấu trong tương lai của dự án lớn hơn so với các dòng tiền dự kiến chiết khấu. Các tính toán nhỏ hơn 1.0 cho thấy khoảng cách của các dòng tiền ra lớn hơn so với các dòng tiền chiết khấu, và dự án không nên được chấp nhận. Các tính toán bằng 1.0 mang lại các tình huống bất tài hoặc mất mát từ một dự án là tối thiểu.

Khi sử dụng chỉ số lợi nhuận độc quyền, các tính toán lớn hơn 1.0 được xếp hạng dựa trên tính toán cao nhất. Khi vốn hạn chế và các dự án độc quyền lẫn nhau, dự án có chỉ số lợi nhuận cao nhất được chấp nhận vì nó cho thấy dự án sử dụng hiệu quả nhất vốn hạn chế.

Chỉ số lợi nhuận cũng được gọi là tỷ lệ lợi ích chi phí vì lí do này. Mặc dù một số dự án dẫn đến giá trị hiện tại ròng cao hơn, những dự án đó có thể bị bỏ qua vì chúng không có chỉ số lợi nhuận cao nhất và không đại diện cho việc sử dụng tài sản của công ty một cách có lợi nhất.

Ví dụ về chỉ số lợi nhuận

Hãy tưởng tượng rằng một công ty đang xem xét hai dự án tiềm năng: xây dựng một nhà máy mới, hoặc mở rộng nhà máy hiện có. Dự án mở rộng nhà máy dự kiến tốn 1 triệu đô la và tạo ra dòng tiền là 200,000 đô la mỗi năm trong 5 năm tới, với tỷ lệ chiết khấu là 10%. Dự án nhà máy mới dự kiến tốn 2 triệu đô la và tạo ra dòng tiền là 300,000 đô la mỗi năm trong 5 năm tới, cũng với tỷ lệ chiết khấu là 10%.

Để tính chỉ số lợi nhuận cho dự án mở rộng nhà máy, giá trị hiện tại của dòng tiền trong tương lai sẽ được tính bằng cách sử dụng công thức sau:

PV = CF1 / (1 + r)^1 + CF2 / (1 + r)^2 + ... + CFn / (1 + r)^n

Trong đó PV là giá trị hiện tại, CF là dòng tiền trong một năm cụ thể, r là tỷ lệ chiết khấu, và n là số năm.

Thay các giá trị cho ví dụ này, chúng ta có:

• PV = $200,000 / (1 + 0.10)^1 + $200,000 / (1 + 0.10)^2 + ... + $200,000 / (1 + 0.10)^5
• PV = $750,319

Chỉ số lợi nhuận cho dự án mở rộng nhà máy sau đó được tính như sau:

• PI = PV / Initial Investment
• PI = $750,319 / $1,000,000
• PI = 0.75

Để tính chỉ số lợi nhuận cho dự án nhà máy mới, giá trị hiện tại của dòng tiền trong tương lai sẽ được tính bằng cùng công thức:

• PV = $300,000 / (1 + 0.10)^1 + $300,000 / (1 + 0.10)^2 + ... + $300,000 / (1 + 0.10)^5
• PV = $1,125,479

Chỉ số lợi nhuận cho dự án nhà máy mới sau đó được tính như sau:

• PI = PV / Initial Investment
• PI = $1,125,479/ $2,000,000
• PI = 0.56

Trong ví dụ này, dự án mở rộng nhà máy có chỉ số lợi nhuận cao hơn, điều này có nghĩa là nó là một khoản đầu tư hấp dẫn hơn. Công ty có thể quyết định theo đuổi dự án này thay vì dự án nhà máy mới vì dự kiến sẽ tạo ra nhiều giá trị hơn cho mỗi đơn vị đầu tư.

Tuy nhiên, vì cả hai chỉ số lợi nhuận đều nhỏ hơn 1.0, công ty có thể quyết định từ bỏ cả hai dự án để tìm kiếm cơ hội tốt hơn ở nơi khác.

Lợi ích và hạn chế của chỉ số lợi nhuận

Dưới đây là một số lợi ích của chỉ số lợi nhuận:

1. Nó tính đến giá trị của tiền theo thời gian: Chỉ số lợi nhuận tính đến thực tế rằng tiền hôm nay có giá trị hơn so với số tiền tương đương trong tương lai, do khả năng sinh lãi từ lãi suất. Điều này làm cho nó trở thành một phép đo chính xác hơn về sự hấp dẫn của đầu tư so với việc chỉ nhìn vào tổng lượng dòng tiền dự kiến.
2. Nó cho phép so sánh các dự án có tuổi thọ khác nhau: Chỉ số lợi nhuận có thể được sử dụng để so sánh các dự án có tuổi thọ khác nhau, vì nó tính đến giá trị hiện tại của dòng tiền trong tương lai thay vì chỉ tổng dòng tiền dự kiến.
3. Nó hỗ trợ quyết định trong điều kiện vốn hạn chế: Khi một công ty có tài nguyên hạn chế và không thể theo đuổi tất cả các dự án tiềm năng, chỉ số lợi nhuận có thể được sử dụng để ưu tiên các dự án cần theo đuổi trước.

Dưới đây là một số nhược điểm của chỉ số lợi nhuận:

1. Nó chỉ tính đến đầu tư ban đầu: Chỉ số lợi nhuận chỉ xem xét số vốn ban đầu cần thiết cho một dự án và bỏ qua các đầu tư tiếp theo hoặc trong tương lai có thể cần thiết. Điều này có thể làm cho việc so sánh chính xác giữa các dự án có yêu cầu đầu tư khác nhau trở nên khó khăn.
2. Nó không tính đến quy mô của dự án: Chỉ số lợi nhuận không tính đến quy mô của dự án, vì vậy một dự án lớn với lợi nhuận thấp hơn có thể có chỉ số lợi nhuận thấp hơn so với một dự án nhỏ với lợi nhuận cao hơn.
3. Nó phụ thuộc vào dự báo chính xác: Chỉ số lợi nhuận dựa vào dự báo chính xác của dòng tiền trong tương lai và tỷ lệ chiết khấu, điều này có thể khó dự đoán chắc chắn. Nếu các giả định được sử dụng trong tính toán là không chính xác, chỉ số lợi nhuận kết quả có thể không phản ánh chính xác sự hấp dẫn của dự án.

Lợi và hại của chỉ số lợi nhuận

Cách tính chỉ số lợi nhuận như thế nào?

Chỉ số lợi nhuận được sử dụng cho mục đích gì?

Chỉ số lợi nhuận tốt là gì?

Các tên gọi khác của chỉ số lợi nhuận là gì?

Kết luận

Chỉ số lợi nhuận (PI) là một đơn vị đo độ hấp dẫn của một dự án hay đầu tư. Nó được tính bằng cách chia tổng giá trị hiện tại của dòng tiền dự kiến trong tương lai cho số vốn ban đầu đầu tư vào dự án. Chỉ số lợi nhuận lớn hơn 1.0 được coi là một đầu tư tốt, với các giá trị cao tương ứng với các dự án hấp dẫn hơn. PI hữu ích để xếp hạng và so sánh các dự án khác nhau, nhưng quan trọng là cân nhắc cách kỹ thuật này bỏ qua kích thước dự án và chỉ xem xét giá trị hiện tại của dòng tiền trong tương lai và số vốn ban đầu. Dưới ràng buộc vốn và khi so sánh các dự án độc quyền, chỉ những dự án có PI cao nhất nên được thực hiện.