Buzz
Một chỉ số trọng số vốn hóa hoặc trọng số giá trị thị trường có các thành phần riêng biệt ảnh hưởng dựa trên vốn hóa thị trường của họ (market cap). Một chỉ số thị trường chứng khoán đo lường một phần của thị trường chứng khoán. Những cổ phiếu này đại diện cho một thị trường cụ thể hoặc một phần của nó, giúp các nhà đầu tư so sánh giá hiện tại và giá trước đó để đánh giá hiệu suất của thị trường đó. Các chỉ số thị trường chứng khoán phổ biến nhất bao gồm S&P 500 và Nasdaq composite, cả hai đều sử dụng phương pháp trọng số vốn hóa.
Những Điểm Chính
- Trọng số vốn hóa là phương pháp xây dựng một chỉ số dựa trên giá trị thị trường tổng quan tương đối của các cổ phiếu mà nó đang theo dõi.
- Các thành phần có vốn hóa thị trường cao hơn mang trọng số lớn hơn trong chỉ số. Ngược lại, những cổ phiếu có vốn hóa nhỏ hơn có trọng số thấp hơn trong chỉ số.
- Những người phê phán chỉ số trọng số vốn hóa cho rằng việc quá tăng trọng số cho các công ty lớn làm biến dạng quan điểm về thị trường.
Với phương pháp trọng số vốn hóa, các thành phần của chỉ số có vốn hóa thị trường cao hơn sẽ có ảnh hưởng lớn hơn đến chỉ số. Tương ứng, hiệu suất của các công ty có vốn hóa thị trường nhỏ sẽ ít ảnh hưởng hơn đến hiệu suất của chỉ số. Các phương pháp khác để tính giá trị của các chỉ số thị trường chứng khoán bao gồm trọng số theo giá, trọng số theo cơ bản và trọng số bằng cách đánh giá mỗi cổ phiếu có ý nghĩa bằng nhau.
Hiểu Chỉ Số Trọng Số Vốn Hóa
Vốn hóa thị trường được tính bằng cách nhân số lượng cổ phiếu đang lưu hành với giá thị trường của mỗi cổ phiếu. Đây là một trong nhiều cách để xác định kích thước của một công ty, bao gồm doanh số hoặc tổng số tài sản.
Đối với một chỉ số trọng số vốn hóa, các thay đổi đáng kể trong giá cổ phiếu của các công ty lớn nhất ảnh hưởng đáng kể đến giá trị của chỉ số tổng thể. Tuy nhiên, vì các công ty lớn với nhiều cổ phiếu đang lưu hành thường là nhà sản xuất doanh thu ổn định, chúng cũng tạo ra sự phát triển ổn định cho chỉ số. Trong khi đó, các công ty nhỏ thường có trọng số thấp hơn, điều này có thể giảm thiểu rủi ro nếu các công ty không hoạt động tốt.
Các chỉ số vốn hóa thị trường cung cấp thông tin cho các nhà đầu tư về một loạt các công ty lớn và nhỏ. Nhiều chỉ số thị trường chứng khoán là các chỉ số trọng số vốn hóa, bao gồm chỉ số S&P 500, chỉ số tổng thị trường Wilshire 5000 và chỉ số composite Nasdaq.
Các nhà phê phán của các chỉ số trọng số vốn hóa lập luận rằng việc cấp trọng số như vậy cho các công ty lớn nhất đem lại một cái nhìn biến dạng về thị trường. Tuy nhiên, các công ty lớn cũng có cơ sở cổ đông lớn nhất, điều này nêu lên một lập luận để có một trọng số cao hơn trong chỉ số.
Vốn hóa thị trường của một công ty được tính bằng cách nhân số lượng cổ phiếu đang lưu hành của nó với giá hiện tại của một cổ phiếu. Như vậy, vốn hóa thị trường phản ánh giá trị thị trường tổng cộng của các cổ phiếu đang lưu hành của một công ty.
Tính Toán Chỉ Số Trọng Số Vốn Hóa
Để tìm giá trị của một chỉ số trọng số vốn hóa, nhân giá thị trường của từng thành phần với tổng số cổ phiếu đang lưu hành để đạt được giá trị thị trường tổng cộng. Tỷ lệ giá trị cổ phiếu so với tổng giá trị thị trường của các thành phần trong chỉ số chính là trọng số của công ty trong chỉ số. Dưới đây là ví dụ về năm công ty:
- Công ty A: 1 triệu cổ phiếu đang lưu hành; giá hiện tại mỗi cổ phiếu là $45
- Công ty B: 300,000 cổ phiếu đang lưu hành; giá hiện tại mỗi cổ phiếu là $125
- Công ty C: 500,000 cổ phiếu đang lưu hành; giá hiện tại mỗi cổ phiếu là $60
- Công ty D: 1.5 triệu cổ phiếu đang lưu hành; giá hiện tại mỗi cổ phiếu là $75
- Công ty E: 1.5 triệu cổ phiếu đang lưu hành; giá hiện tại mỗi cổ phiếu là $5
Dưới đây là vốn hóa thị trường tổng cộng cho mỗi công ty dựa trên thông tin trên:
- Giá trị thị trường của Công ty A = (1,000,000 x $45) = $45,000,000
- Giá trị thị trường của Công ty B = (300,000 x $125) = $37,500,000
- Giá trị thị trường của Công ty C = (500,000 x $60) = $30,000,000
- Giá trị thị trường của Công ty D = (1,500,000 x $75) = $112,500,000
- Giá trị thị trường của Công ty E = (1,500,000 x $5) = $7,500,000
Tổng giá trị thị trường của các thành phần trong chỉ số sẽ bằng $232.5 triệu với trọng số sau cho mỗi công ty:
- Công ty A có trọng số 19.4% ($45,000,000 / $232.5 triệu)
- Công ty B có trọng số 16.1% ($37,500,000 / $232.5 triệu)
- Công ty C có trọng số 12.9% ($30,000,000 / $232.5 triệu)
- Công ty D có trọng số 48.4% ($112,500,000 / $232.5 triệu)
- Công ty E có trọng số 3.2% ($7,500,000 / $232.5 triệu)
Mặc dù Công ty D và E có số lượng cổ phiếu đang lưu hành bằng nhau—1,500,000—nhưng chúng đại diện cho các trọng số cao nhất và thấp nhất trong chỉ số, lần lượt, do ảnh hưởng của giá cổ phiếu của họ đối với giá trị thị trường của họ.
Ưu điểm và Nhược điểm của Chỉ Số Trọng Số Vốn Hóa
Các chỉ số trọng số vốn hóa phản ánh ý kiến tổng thể của thị trường về giá trị tương đối của từng cổ phiếu.
Các công ty lớn, đã khẳng định vị thế, có trọng số lớn hơn, mang lại sự ổn định cao hơn cho chỉ số và nhà đầu tư.
Các quỹ theo dõi chỉ số trọng số vốn hóa giảm thiểu lượng giao dịch và chi phí giao dịch liên quan.
Khi giá cổ phiếu tăng, một công ty có thể có trọng số quá lớn trong chỉ số.
Các công ty có trọng số lớn có thể ảnh hưởng không đồng đều đến hiệu suất của quỹ.
Các nhà quản lý quỹ thường thêm cổ phiếu của các công ty định giá quá cao, từ đó tăng trọng số của chúng, có thể tạo ra một cơn bong bóng.
Nhiều trong những chỉ số chuẩn hàng đầu là chỉ số trọng số vốn hóa thị trường, giúp chúng dễ dàng tiếp cận với hầu hết nhà đầu tư mong muốn tiếp cận một danh mục đa dạng và rộng lớn. Tuy nhiên, theo thời gian, nếu một số công ty phát triển đủ mạnh, chúng có thể chiếm quá nhiều trọng số trong một chỉ số. Khi một công ty phát triển, các nhà thiết kế chỉ số phải chỉ định một tỷ lệ lớn hơn của công ty đó cho chỉ số. Các công ty này thường ít biến động, trưởng thành hơn và phù hợp hơn với hầu hết nhà đầu tư làm cơ sở. Đồng thời, hiệu ứng này cũng có thể đe dọa một chỉ số đa dạng bằng cách đặt quá nhiều trọng số vào hiệu suất của một cổ phiếu cá nhân.
Ngoài ra, vì chúng dựa vào sự hình thành của những chỉ số này, các quỹ chỉ số và quỹ giao dịch trao đổi (ETF) thường phải mua thêm cổ phiếu của một công ty khi vốn hóa thị trường của nó tăng hoặc khi giá cổ phiếu tăng. Quy trình này diễn ra tự động vì các quỹ này được lập trình để phù hợp với sự hình thành hiện tại của chỉ số. Do đó, khi giá cổ phiếu tăng và trọng số tương đối của nó trong chỉ số tăng, các quỹ này mua thêm cổ phiếu với giá cao hơn.
Chiến lược này có vẻ không hợp lý với trí tuệ đầu tư truyền thống 'mua thấp bán cao.' Trong đầu tư cá nhân thông thường, mục tiêu là mua cổ phiếu với giá thấp và bán chúng khi giá tăng để có lời. Tuy nhiên, các quỹ chỉ số và ETF hoạt động dựa trên nguyên tắc khác. Mục tiêu của họ không phải là định giá thị trường cho mỗi cá nhân mà là mang lại lợi nhuận tương tự như hiệu suất tổng thể của một chỉ số thị trường.
Nếu cổ phiếu của một công ty được định giá quá cao về cơ bản (tức là, từ góc độ phân tích kỹ thuật), việc mua cổ phiếu khi giá và vốn hóa thị trường tăng có thể tạo ra một cơn bong bóng nhân tạo trong giá cổ phiếu. Kết quả là, việc mua cổ phiếu dựa trên trọng số vốn hóa thị trường có thể dẫn đến điều kiện mua quá mức. Nếu cơn bong bóng nổ, điều này sẽ khiến giá cổ phiếu giảm.
Chỉ số Dow Jones Industrial Average (DJIA) có lẽ là chỉ số quan trọng nhất không được trọng số hóa theo vốn hóa. Thay vào đó, nó phản ánh tổng giá của một cổ phiếu cho tất cả các thành phần, chia cho một số liệu Dow Divisor độc quyền. Do đó, một di chuyển một điểm trong bất kỳ cổ phiếu thành phần nào cũng sẽ di chuyển chỉ số bằng số điểm tương tự.
Ví dụ về một Chỉ số Trọng Số Vốn Hóa
S&P 500 là một chỉ số trọng số vốn hóa chứa một số công ty lớn nhất và đã khẳng định vị thế tốt nhất tại Hoa Kỳ. Dưới đây là một ví dụ thực sự về cách chỉ số hoạt động trong một ngày giao dịch cụ thể, ngày 22 tháng 3 năm 2019:
- Boeing (BA) đóng cửa giảm -2,83% xuống còn $362,17 trong khi Microsoft (MSFT) đóng cửa giảm -2,64% xuống còn $117,05 trong ngày.
- Boeing có vốn hóa là $205,39 tỷ và trọng số dưới 1% trong S&P trong ngày đó.
- Microsoft có vốn hóa là $902,61 tỷ và trọng số trên 3% trong S&P.
- Do đó, sự giảm giá của Boeing gây ra ảnh hưởng nhỏ hơn đối với S&P so với Microsoft, mặc dù cả hai cổ phiếu đều giảm gần như cùng một tỷ lệ.
- Do đó, Microsoft gây ra sự giảm giá đáng kể hơn trong S&P so với Boeing vì nó có vốn hóa lớn hơn Boeing.
Quan trọng là lưu ý rằng trọng số của S&P 500 thay đổi hàng ngày với số lượng cổ phiếu và giá của các công ty, dẫn đến các tác động khác nhau đến giá trị tổng thể của một chỉ số.
Chỉ Số Trọng Số Bằng Nhau Là Gì?
Tất cả các thành phần trong một chỉ số trọng số bằng nhau đều được gán cùng một ảnh hưởng, bất kể kích thước thị trường của chúng. Điều này có nghĩa là mỗi cổ phiếu trong chỉ số đóng góp cùng một mức độ vào hiệu suất của nó. Ưu điểm của phương pháp này là nó tạo nên sự quan trọng hơn đối với các công ty nhỏ, có thể cung cấp cái nhìn cân bằng hơn về thị trường so với các chỉ số dựa trên vốn hóa. Tuy nhiên, nó yêu cầu việc cân đối lại thường xuyên để duy trì trọng số bằng nhau, điều này có thể dẫn đến chi phí giao dịch cao hơn.
Các Phương Pháp Khác Được Sử Dụng để Xây Dựng Các Chỉ Số Là Gì?
- Chỉ số trọng số giá: Trong một chỉ số trọng số giá, càng cao giá cổ phiếu của một công ty, càng nhiều nó đóng góp vào chỉ số. Chỉ số DJIA là một ví dụ nổi bật về chỉ số trọng số giá. Phương pháp này có thể gây hiểu nhầm, vì giá cổ phiếu cao không nhất thiết phản ánh kích thước hoặc tình trạng sức khỏe của công ty.
- Chỉ số trọng số cơ bản: Các chỉ số này dựa trên các chỉ số tài chính như lợi nhuận, cổ tức, doanh số hoặc giá trị sách vather thay vì vốn hóa thị trường. Nó tập trung vào dấu chân kinh tế của một công ty thay vì giá trị thị trường cổ phiếu của nó. Phương pháp này nhằm mục đích tránh một số biến dạng thị trường có thể tìm thấy trong các chỉ số trọng số vốn hóa và có thể cung cấp lợi tức lâu dài tốt hơn.
- Chỉ số Faktor: Chỉ số Faktor được xây dựng theo các thuộc tính được cho là định hình lợi nhuận thị trường, như giá trị, kích thước, đà, chất lượng và biến động. Ví dụ, một chỉ số biến động thấp sẽ nhấn mạnh vào cổ phiếu có biến động giá thấp theo lịch sử.
Những Chỉ Số Trọng Số Vốn Hóa Quan Trọng Nào?
Một số chỉ số trọng số vốn hóa nổi bật bao gồm S&P 500, theo dõi hiệu suất của 500 cổ phiếu lớn ở Mỹ, và chỉ số Nasdaq Composite, tập trung vào các công ty lớn nhất trên sàn giao dịch chứng khoán Nasdaq nặng về công nghệ. Những chỉ số này được theo dõi rộng rãi và được xem là các tiêu chuẩn đo lường sức khỏe tổng thể của thị trường chứng khoán Mỹ.
Điểm Mấu Chốt
Một chỉ số trọng số vốn hóa tăng cường trọng số cho các công ty có vốn hóa cao hơn, có nghĩa là những công ty lớn này có ảnh hưởng lớn hơn đối với hiệu suất của chỉ số. Mặc dù điều này mang lại sự phản ánh của ý kiến tập thể của thị trường và có thể cung cấp sự ổn định thấp hơn, nhưng cũng có nghĩa là các công ty lớn có thể ảnh hưởng không cân đối đến chỉ số. Phương pháp này tương phản với các phương pháp khác như chỉ số trọng số bằng nhau, chỉ số trọng số giá và chỉ số trọng số cơ bản, mỗi phương pháp có những ưu điểm và hạn chế riêng biệt của nó.
