Buzz
Tỷ lệ nợ vốn (D/E) đo lường gánh nặng nợ của một công ty và việc sử dụng đòn bẩy. Nhìn chung, mức nợ ít hơn so với vốn cổ phần càng tốt vì tỷ lệ D/E cao có thể làm cho việc công ty trả nợ hiện tại và huy động vốn trong tương lai khó khăn hơn. Tuy nhiên, tỷ lệ D/E của một công ty phải được đánh giá so với các đối thủ trong ngành vì các loại công ty khác nhau phụ thuộc vào các mức độ nợ khác nhau để hoạt động.
Ở đây, chúng ta nhìn vào ngành hàng không thương mại. Vào năm 2021, tỷ lệ nợ vốn trung bình của các công ty hàng không hành khách chính, công cộng tại Hoa Kỳ dao động từ 5 đến 6 lần, chủ yếu do hậu quả kéo dài từ đại dịch COVID-19 làm suy giảm mạnh mẽ lưu lượng đi lại hàng không. Tuy nhiên, năm 2021 chứng kiến sự cải thiện về mức độ nợ, giảm từ tỷ lệ D/E của ngành là hơn 9 lần vào năm 2020 khi đại dịch bùng phát lần đầu.
Những Điểm Chính
- Hàng không là một ngành yêu cầu vốn lớn, cần phải mua và duy trì các máy bay đắt tiền và chi trả cho nhiên liệu để vận hành chúng.
- Đại dịch COVID-19 đã có tác động lớn đến du lịch hàng không, làm tăng tỷ lệ D/E của các hãng hàng không vào năm 2020.
- Vào năm 2021, nhiều hãng hàng không đã kiểm soát được nợ vay của họ, với các hãng hàng không nhỏ và khu vực địa phương đạt được kết quả tốt nhất.
Tỷ Lệ Nợ Vốn
Tỷ lệ nợ vốn (D/E) là một công cụ tài chính quan trọng để đánh giá sức khỏe của một doanh nghiệp. Rất nhiều khi nghe từ 'nợ', người ta thường nghĩ đến một sự rủi ro tiêu cực. Tuy nhiên, nợ không phải lúc nào cũng là một trách nhiệm nợ xấu, và nó quan trọng trong việc điều hành một công ty khi được quản lý đúng cách và được chấp nhận ở mức độ phù hợp.
Tỷ lệ D/E là một phép tính được sử dụng để đánh giá mức độ sử dụng nợ để điều hành một doanh nghiệp so với vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp. Nó cho thấy mức nợ bạn có đối với mỗi đô la vốn chủ sở hữu bạn có. Đơn giản, nó được tính bằng tổng nợ phải trả chia cho vốn chủ sở hữu. Cả hai con số này có thể được tìm thấy trên bảng cân đối kế toán trong báo cáo tài chính của một công ty. Nếu một công ty có tỷ lệ D/E cao, điều này thường cho thấy công ty có mức độ nợ cao cho mỗi đô la vốn chủ sở hữu. Do đó, các nhà đầu tư ưa chuộng các công ty có tỷ lệ D/E thấp.
Một tỷ lệ D/E cao có thể cho thấy rằng một công ty đang gặp áp lực tài chính và thiếu khả năng thanh toán nợ của mình. Một tỷ lệ D/E quá thấp cho thấy một công ty đang phụ thuộc vào vốn chủ sở hữu của chính mình để điều hành doanh nghiệp và có thể được xem là sử dụng không hiệu quả vốn. Tỷ lệ D/E là quan trọng đối với các nhà phân tích tài chính để đánh giá sức khỏe của một công ty, cũng như đối với quản lý trong việc quyết định họ nên điều hành hoạt động như thế nào, và cũng đối với các nhà tài trợ trong việc quyết định liệu họ nên cho vay tiền cho một công ty.
Tỷ Lệ Nợ Vốn Trong Ngành Hàng Không
Việc so sánh tỷ lệ D/E của các công ty trong ngữ cảnh của ngành mà họ hoạt động là rất quan trọng. Mỗi ngành có các yêu cầu khác nhau và do đó sẽ có các yêu cầu về nợ khác nhau. Ví dụ, một công ty chủ yếu hoạt động trực tuyến ít tốn vốn hơn một công ty xây dựng. Một công ty xây dựng cần một lượng thiết bị lớn để hoạt động và cần phải vay nợ để tài trợ cho việc mua các thiết bị đó.
| The Debt-to-Equity Ratio of Major U.S. Airlines (2021) | |
|---|---|
| Airline | Debt-To-Equity Ratio |
| United Airlines | 11.77 |
| Allegiant Airlines | 2.16 |
| Spirit Airlines | 1.45 |
| Hawaiian Airlines | 6.92 |
| Delta Airlines | 18.94 |
| Alaska Airlines | 2.93 |
| JetBlue | 2.56 |
| Southwest Airlines | 1.03 |
| Frontier Airlines | 0.56 |
| American Airlines | -10.20 |
Tỷ lệ D/E trung bình của các công ty lớn trong ngành hàng không Hoa Kỳ vào năm 2021 dao động từ 5-6 lần, cho thấy rằng đối với mỗi đô la vốn chủ sở hữu, các công ty trung bình trong ngành có hơn 5 đô la nợ phải trả. Ngành hàng không là một ngành yêu cầu vốn lớn và thường được coi là có các tỷ lệ D/E cao nhất. Tuy nhiên, nhìn vào bảng trên, chúng ta có thể thấy Frontier, Southwest, Spirit và Allegiant đã có thành tích tương đối tốt về nợ. Những hãng hàng không vùng lãnh thổ nhỏ hơn này có thể đã dễ dàng vượt qua đại dịch hơn là các hãng hàng không lớn và quốc tế. Lưu ý rằng American Airlines có tỷ lệ D/E âm do có vốn chủ sở hữu âm.
Các công ty hàng không cần mua máy bay, trang bị cho những chiếc máy bay đó, trả tiền cho nhiên liệu, nhà ga, máy mô phỏng chuyến bay, sửa chữa máy bay, phi công, tiếp viên hàng không, người xử lý hành lý, và nhiều chi phí khác. Không có gì ngạc nhiên khi mức độ nợ của họ cao.
Ngành hàng không là một ngành dịch vụ sử dụng doanh thu mà nó tạo ra để trả nợ. Điều này đặt mức độ căng thẳng lớn lên các công ty hàng không, vì họ luôn phải chịu áp lực để tạo ra kinh doanh, và do đó là doanh thu, để liên tục trả nợ. Ngoài ra, ngành hàng không là một ngành mùa vụ. Mọi người thường đi du lịch nhiều hơn trong những tháng mùa hè khi thời tiết ấm áp và trẻ em học kỳ hè. Sự mùa vụ này có thể làm khó khăn trong việc trả nợ suốt cả năm vì dòng tiền vào thay đổi.
Tỷ Lệ D/E Của Ngành Hàng Không Có Cao Không?
Ngành hàng không có một trong những tỷ lệ D/E cao nhất do tính chất tốn vốn lớn khi điều hành một hãng hàng không. Các hãng hàng không khác nhau do đó nên được so sánh với nhau, hoặc với chính họ qua thời gian, để xác định xem họ có khả năng tiếp tục thanh toán các nghĩa vụ dài hạn hay không.
Tại sao Tỷ Lệ D/E Khác Nhau Giữa Các Ngành Công Nghiệp?
Số lượng nợ mà một công ty chịu sẽ phụ thuộc, phần nào, vào ngành công nghiệp mà công ty đó hoạt động. Các ngành công nghiệp tốn vốn sẽ tự nhiên phụ thuộc nhiều hơn vào vay mượn để mua, duy trì và mở rộng tài nguyên vốn của họ. Do đó, các ngành như hàng không, sản xuất, khai thác mỏ và tiện ích sẽ có tỷ lệ D/E ngành công nghiệp cao. Các công ty tài chính cũng thường có tỷ lệ D/E cao, không phải do vốn mà do hoạt động vay và cho vay.
Hãng Hàng Không Có Thực Sự Sở Hữu Những Máy Bay Mà Họ Bay?
Nhiều máy bay được các hãng hàng không vận hành không phải sở hữu bởi hãng hàng không mà được thuê từ các công ty cho thuê bên thứ ba. Tỷ lệ cụ thể từ sở hữu đến thuê sẽ khác nhau tùy thuộc vào hãng hàng không, nhưng xu hướng đã dần chuyển sang sự phụ thuộc nhiều hơn vào việc thuê trong thập kỷ qua.
Điểm mấu chốt
Tỷ lệ nợ vay so với vốn chủ sở hữu là một công thức đơn giản thể hiện mức độ sử dụng nợ của một công ty để vận hành kinh doanh so với vốn chủ sở hữu. Mức độ nợ phù hợp có thể giúp một doanh nghiệp hoạt động tốt và thành công, trong khi quá nhiều nợ có thể là gánh nặng tài chính. Khi so sánh tỷ lệ D/E của một công ty, quan trọng là phân tích nó trong bối cảnh ngành công nghiệp của nó.
