Chia cổ tức tiền mặt so với cổ tức cổ phiếu

Cổ tức là việc phân phối một phần lợi nhuận của công ty, được quyết định bởi hội đồng quản trị. Mục đích của cổ tức là trả lại tài sản cho cổ đông của công ty. Có hai loại chính của cổ tức: tiền mặt và cổ phiếu.

Những điểm chính

Chia cổ tức tiền mặt là gì?

Cổ tức tiền mặt là khoản thanh toán được công ty chi ra từ lợi nhuận của mình cho các nhà đầu tư dưới dạng tiền mặt (séc hoặc chuyển khoản điện tử). Điều này chuyển đổi giá trị kinh tế từ công ty sang cổ đông thay vì công ty sử dụng tiền đó cho hoạt động kinh doanh. Tuy nhiên, điều này làm giảm giá cổ phiếu của công ty một lượng gần bằng với số tiền cổ tức đã trả.

Ví dụ, nếu một công ty phát hành cổ tức tiền mặt bằng 5% giá cổ phiếu, các cổ đông sẽ thấy một tổn thất tương ứng là 5% trong giá cổ phiếu của họ. Điều này là kết quả của việc chuyển giá trị kinh tế.

Một hậu quả khác của cổ tức tiền mặt là người nhận cổ tức tiền mặt phải trả thuế trên giá trị phân phối, làm giảm giá trị cuối cùng của nó. Tuy nhiên, cổ tức tiền mặt có lợi ở chỗ cung cấp cho cổ đông thu nhập đều đặn từ đầu tư của họ cùng với tiềm năng tăng giá vốn.

Cổ tức cổ phiếu là gì?

Cổ tức cổ phiếu, mặt khác, là sự tăng số lượng cổ phiếu của một công ty với các cổ phiếu mới được phân phối cho các cổ đông. Công ty có thể quyết định phân phối loại cổ tức này cho cổ đông ghi nhận nếu công ty thiếu tiền mặt lưu động đủ.

Ví dụ, nếu một công ty phát hành cổ tức cổ phiếu 5%, điều này sẽ tăng số lượng cổ phiếu lên 5% (một cổ phiếu cho mỗi 20 cổ phiếu sở hữu). Nếu có một triệu cổ phiếu trong một công ty, điều này sẽ dịch thành thêm 50,000 cổ phiếu. Nếu bạn sở hữu 100 cổ phiếu trong công ty, bạn sẽ nhận được năm cổ phiếu bổ sung.

Tuy nhiên, tương tự như cổ tức tiền mặt, điều này không làm tăng giá trị của công ty. Nếu giá cổ phiếu của công ty là $10 mỗi cổ phiếu, giá trị của công ty sẽ là $10 triệu. Sau khi có cổ tức cổ phiếu, giá trị vẫn giữ nguyên, nhưng giá cổ phiếu sẽ giảm xuống $9.52 để điều chỉnh cho việc trả cổ tức.

Một lợi ích chính của cổ tức cổ phiếu là sự lựa chọn. Cổ đông có thể giữ lại cổ phiếu và hy vọng rằng công ty sẽ có thể sử dụng số tiền không trả dưới dạng cổ tức tiền mặt để đạt được tỷ suất lợi nhuận tốt hơn, hoặc cổ đông cũng có thể bán một số cổ phiếu mới để tạo ra cổ tức tiền mặt của riêng mình.

Lợi ích lớn nhất của cổ tức cổ phiếu là cổ đông không cần phải trả thuế trên giá trị. Tuy nhiên, thuế vẫn phải được nộp nếu cổ tức cổ phiếu có tùy chọn cổ tức tiền mặt, ngay cả khi các cổ phiếu được giữ lại thay vì tiền mặt.

Cho nhà đầu tư cổ phiếu mong muốn sự hài lòng ngay lập tức như một phần thưởng cho việc đặt vốn vào các công ty có lợi nhuận, có vẻ như nhận cổ tức tiền mặt luôn là lựa chọn tốt hơn. Tuy nhiên, điều này không nhất thiết là đúng.

Trong nhiều trường hợp, việc trả và nhận cổ tức cổ phiếu vào cuối năm tài chính có lãi có thể tốt hơn cả tiền mặt. Loại cổ tức này có thể tương đương như tiền mặt, với lợi ích bổ sung là không cần phải đóng thuế khi nhận cổ tức này.

Ví dụ, một trăm cổ phiếu Microsoft mua vào giá 21 đô la mỗi cổ vào năm 1986 đã phình to thành 28,800 cổ sau 25 năm. Điều này đã biến Bill Gates thành người giàu nhất thế giới. Nhiều cổ đông và nhân viên của Microsoft nhận được cổ phiếu trong những năm đầu của công ty cũng đã trở thành triệu phú.

Một trong những lý do tốt nhất để trả cổ tức cổ phiếu thay vì cổ tức tiền mặt có thể là việc trả cổ tức cổ phiếu giúp tạo ra mối liên kết tâm lý mạnh mẽ hơn giữa công ty và cổ đông, khi nhà đầu tư sở hữu nhiều hơn do sở hữu thêm cổ phiếu.

Việc trả cổ tức cổ phiếu thay vì cổ tức tiền mặt có thể là lựa chọn tốt hơn cho cả công ty và cổ đông, đặc biệt là khi cổ tức cổ phiếu có thể tương đương như tiền mặt, với lợi ích bổ sung là không phải trả thuế khi nhận cổ tức.

Những xem xét đặc biệt

Cổ tức cổ phiếu được cho là tốt hơn cổ tức tiền mặt miễn là không đi kèm với lựa chọn tiền mặt. Các công ty trả cổ tức cổ phiếu đang cho cổ đông sự lựa chọn giữ lợi nhuận của họ hoặc chuyển đổi thành tiền mặt bất cứ khi nào họ mong muốn; với cổ tức tiền mặt, không có lựa chọn nào khác được đưa ra.

Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là cổ tức tiền mặt là xấu, chúng chỉ thiếu sự lựa chọn. Tuy nhiên, cổ đông vẫn có thể tái đầu tư số tiền thu được từ cổ tức tiền mặt vào công ty thông qua kế hoạch tái đầu tư cổ tức.