Chiến lược Bear Spread: Tổng quan và Ví dụ về các chiến lược giao dịch tùy chọn

Bear Spread Là Gì?

Chiến lược bear spread là một chiến lược tùy chọn được sử dụng khi nhà đầu tư có quan điểm tiêu cực nhẹ và muốn tối đa hóa lợi nhuận đồng thời giảm thiểu thiệt hại. Mục tiêu là mang lại cho nhà đầu tư lợi nhuận khi giá của chứng khoán cơ bản giảm. Chiến lược này bao gồm việc mua và bán tùy chọn put hoặc call đồng thời cho cùng một hợp đồng cơ bản với cùng ngày đáo hạn nhưng ở các mức giá thực hiện khác nhau.

Chiến lược bear spread có thể được so sánh với chiến lược bull spread, được sử dụng bởi nhà đầu tư mong đợi sự tăng trưởng vừa phải của chứng khoán cơ bản.

Nhận Định Quan Trọng

Hiểu về Chiến lược Bear Spreads

Động lực chính cho một nhà đầu tư thực hiện một chiến lược bear spread là họ mong đợi sự giảm giá của chứng khoán cơ bản, nhưng không đến mức đáng kể, và muốn tạo lợi nhuận từ đó hoặc bảo vệ vị thế hiện tại của họ. Có hai loại chính của bear spreads mà một nhà giao dịch có thể thực hiện: bear put spread và bear call spread. Cả hai trường hợp này sẽ được phân loại là các chiến lược phân phối theo chiều dọc.

Một bear put spread bao gồm đồng thời mua một put để tạo lợi nhuận từ sự giảm giá dự kiến của chứng khoán cơ bản, và bán (viết) một put khác với cùng ngày đáo hạn nhưng với mức giá thực hiện thấp hơn để tạo doanh thu để bù đắp chi phí mua put đầu tiên. Chiến lược này dẫn đến một khoản nợ ròng cho tài khoản của người giao dịch.

Một bear call spread, bên cạnh đó, bao gồm bán (viết) một call để tạo ra thu nhập và mua một call với cùng ngày đáo hạn nhưng với mức giá thực hiện cao hơn để giới hạn rủi ro phía trên. Chiến lược này dẫn đến một khoản tín dụng ròng cho tài khoản của người giao dịch.

Bear spreads cũng có thể liên quan đến tỷ lệ, như mua một put để bán hai hoặc nhiều hơn puts ở mức giá thực hiện thấp hơn so với lần đầu tiên. Bởi vì đây là một chiến lược spread mang lại lợi nhuận khi tài sản cơ bản giảm, nó sẽ mất nếu thị trường tăng. Tuy nhiên, mức lỗ sẽ được giới hạn tại phí đã trả cho spread.

Ví dụ về Bear Put Spread

Giả sử một nhà đầu tư có quan điểm tiêu cực đối với cổ phiếu XYZ khi nó đang giao dịch ở mức $50 mỗi cổ phiếu và tin rằng giá cổ phiếu sẽ giảm trong tháng tới. Nhà đầu tư có thể thực hiện một chiến lược bear put spread bằng cách mua một put $48 và bán (viết) một put $44 để có một khoản nợ ròng là $1.

Tình huống tốt nhất là khi giá cổ phiếu đạt hoặc thấp hơn $44. Tình huống tồi nhất là khi giá cổ phiếu đạt hoặc cao hơn $48, các tùy chọn hết hạn vô giá trị và người giao dịch sẽ mất chi phí của spread.

• Điểm hòa vốn = giá thực hiện 48 - chi phí spread = $48 - $1 = $47
• Lợi nhuận tối đa = ($48 - $44) - chi phí spread = $4 - $1 = $3
• Lỗ tối đa = chi phí spread = $1

Ví dụ về Bear Call Spread

Một nhà đầu tư có thể sử dụng cũng một chiến lược bear call spread. Nhà đầu tư có quan điểm tiêu cực đối với cổ phiếu XYZ khi nó đang giao dịch ở mức $50 mỗi cổ phiếu và tin rằng giá cổ phiếu sẽ giảm trong tháng tới. Nhà đầu tư bán (viết) một call $44 và mua một call $48 để có một khoản tín dụng ròng là $3.

Nếu giá cổ phiếu đạt hoặc thấp hơn $44, thì các tùy chọn hết hạn vô giá trị và người giao dịch giữ lại khoản tín dụng spread. Ngược lại, nếu giá cổ phiếu đạt hoặc cao hơn $48, thì người giao dịch sẽ mất khoản tín dụng spread trừ đi số tiền ($44 - $48).

• Điểm hòa vốn = giá thực hiện 44 + tín dụng spread = $44 + $3 = $47
• Lợi nhuận tối đa = Tín dụng spread = $3
• Lỗ tối đa = Tín dụng spread - ($48 - $44) = $3 - $4 = $1

Lợi ích và Nhược điểm của Bear Spreads

Bear spreads không phù hợp với mọi điều kiện thị trường. Chúng hoạt động tốt nhất trong các thị trường mà tài sản cơ bản giảm một cách vừa phải và không có những nhảy giá lớn. Hơn nữa, trong khi bear spreads giới hạn lỗ thua tiềm năng, chúng cũng hạn chế lợi nhuận có thể đạt được.