Chiến lược tùy chọn Collar - Được Giải Thích một cách Đơn Giản

Collar Là Gì?

Chiến lược collar, còn được gọi là bao bọc rủi ro hoặc đảo chiều rủi ro, là một chiến lược tùy chọn được sử dụng để bảo vệ chống lại các tổn thất đáng kể nhưng cũng giới hạn lợi nhuận tiềm năng của bạn. Nó được sử dụng khi bạn lạc quan về một cổ phiếu mà bạn sở hữu dài hạn nhưng lo ngại về biến động ngắn hạn trên thị trường.

Một nhà đầu tư đã sở hữu một cổ phiếu cơ bản (hoặc tài sản khác) tạo ra một chiến lược collar bằng cách mua một tùy chọn put ngoài tiền, giúp bảo vệ chống lại giá cổ phiếu giảm. Đồng thời, nhà đầu tư viết một tùy chọn call ngoài tiền, nơi giá hiện tại thấp hơn giá thực hiện của tùy chọn. Điều này tạo ra thu nhập từ việc bán tùy chọn call, hy vọng ít nhất là đủ để trang trải chi phí mua tùy chọn put. Nó cũng cho phép người giao dịch có lợi nhuận trên tài sản lên đến giá thực hiện của cuộc gọi, nhưng không cao hơn. Do đó, chiến lược giới hạn lợi nhuận tiềm năng tại giá thực hiện của tùy chọn call. Do đó, trong khi chiến lược collar tùy chọn có thể bảo vệ chống lại các tổn thất đáng kể, nó giới hạn lợi nhuận tiềm năng.

Những điều Quan Trọng Cần Nhớ

Hiểu về Chiến lược Collar

Các nhà đầu tư thường sử dụng collar nếu họ sở hữu một cổ phiếu có giá trị cao hơn so với khi họ mua nó, và họ lạc quan về việc cổ phiếu sẽ tăng lên nhưng không chắc chắn về triển vọng ngắn hạn của nó. Để bảo vệ lợi nhuận của họ khỏi một chuyển động giảm của cổ phiếu, họ có thể thực hiện chiến lược tùy chọn collar. Kết quả tốt nhất đối với một nhà đầu tư là khi giá cổ phiếu khớp với giá đặt của tùy chọn call mà họ đã bán ngay khi tùy chọn sắp hết hạn.

Chiến lược collar kết hợp hai phương pháp: mua tùy chọn put để bảo vệ chống lại sự giảm giá và bán tùy chọn call để kiếm tiền trước. Hãy phân tích chi tiết:

• Mua tùy chọn put (cũng được gọi là tùy chọn bảo vệ hoặc married put): Điều này tương tự như việc có bảo hiểm cho cổ phiếu của bạn. Nếu giá cổ phiếu giảm, bạn có thể bán nó với một giá đã đặt trước, bảo vệ bạn khỏi các tổn thất đáng kể.
• Bán tùy chọn call (còn được gọi là covered call): Đây là nơi bạn đồng ý bán cổ phiếu của bạn với một giá cụ thể trong tương lai. Đổi lại, bạn được trả tiền ngay bây giờ. Khoản thanh toán này có thể giúp trang trải chi phí của tùy chọn put bạn đã mua.

Đây là danh sách kiểm tra của bạn để thực hiện điều này:

• Cả tùy chọn put và call đều nên kết thúc trong cùng một tháng và bạn nên có cùng một số lượng cho mỗi loại.
• Giá bạn có thể bán cổ phiếu với tùy chọn put nên thấp hơn giá hiện tại của nó.
• Giá mà bạn đồng ý bán cổ phiếu với tùy chọn call nên cao hơn giá hiện tại của nó.
• Số tiền bạn kiếm được từ việc bán tùy chọn call nên đủ để trang trải chi phí mua tùy chọn put, vì vậy bạn không phải chi thêm tiền.

Thiết lập này là lựa chọn lý tưởng nếu bạn không muốn chi thêm tiền và chấp nhận không có lợi nhuận nếu cổ phiếu tăng cao hơn dự đoán của bạn. Do đó, đây không phải là lựa chọn tốt nhất nếu bạn rất lạc quan về một cổ phiếu.

Hàng rào là một chiến lược đảo chiều rủi ro tương tự nhưng sử dụng ba hành động tùy chọn.

Điểm Đảo Chiều Collar và Lợi Lỗ

Đối với các nhà đầu tư sử dụng chiến lược collar, điểm đảo chiều của họ được tính bằng cách xem xét sự khác biệt giữa số tiền họ đã chi và số tiền họ kiếm được từ các tùy chọn. Khi họ thu được nhiều tiền hơn từ các tùy chọn so với số tiền họ chi, tức là một khoản tín dụng ròng, họ cộng thêm số tiền này vào giá mua cổ phiếu. Nếu họ chi nhiều hơn vào các tùy chọn so với số tiền họ thu được, tức là một khoản nợ ròng, họ trừ số tiền này từ giá mua cổ phiếu. Bạn cần cổ phiếu kết thúc ở con số cuối cùng này để bạn không bị lỗ.

• Điểm đảo chiều (nếu có nợ) = Giá Mua Cổ Phiếu + Tiền Phí Ròng Chi Trả
• Điểm đảo chiều (nếu có tín dụng) = Giá Mua Cổ Phiếu - Tiền Phí Ròng Thu Về

Người đầu tư có thể đạt được lợi nhuận tối đa từ chiến lược collar bằng cách xem xét giá bán cố định của tùy chọn call cao hơn so với giá ban đầu mà họ đã trả cho cổ phiếu sau khi tính đến chi phí hoặc lợi nhuận từ các giao dịch với các tùy chọn. Tổn thất lớn nhất mà họ có thể đối mặt là sự khác biệt giữa giá họ trả cho cổ phiếu và giá an toàn được đặt bởi tùy chọn put, lại một lần nữa sau khi tính đến chi phí hoặc lợi nhuận từ các tùy chọn. Cách tính này được thể hiện dưới đây cho mỗi kết quả có thể có:

• Lợi nhuận tối đa (nếu có nợ) = Giá Gọi Bán - Giá Mua Cổ Phiếu - Tiền Phí Ròng Chi Trả
• Lợi nhuận tối đa (nếu có tín dụng) = Giá Gọi Bán - Giá Mua Cổ Phiếu + Tiền Phí Ròng Thu Về
• Tổn thất tối đa (nếu có nợ) = Giá Đặt Tùy Chọn Put - Giá Mua Cổ Phiếu - Tiền Phí Ròng Chi Trả
• Tổn thất tối đa (nếu có tín dụng) = Giá Đặt Tùy Chọn Put - Giá Mua Cổ Phiếu + Tiền Phí Ròng Thu Về

Ví dụ Chiến lược Bảo Vệ Collar

Giả sử bạn sở hữu 100 cổ phiếu của công ty ABC, mua ban đầu với giá $80 mỗi cổ phiếu, và cổ phiếu đang giao dịch ở mức $87 mỗi cổ phiếu. Bạn muốn tạm thời giảm rủi ro vị thế vì có sự biến động trên thị trường chung.

Bạn mua một tùy chọn put (lưu ý rằng một hợp đồng tùy chọn cổ phiếu là 100 cổ phiếu) với giá đặt $77 và một phí giao dịch là $3.00. Bạn cũng bán một tùy chọn call (viết) với giá đặt $97 và một phí giao dịch là $4.50.

Chi Phí hoặc Tín Dụng để Thực Hiện Chiến lược Collar

Khi bạn bắt đầu chiến lược collar trong kịch bản trên, bạn nhận được một tín dụng ròng là $1.50 mỗi cổ phiếu, và $1.50 × 100 = $1,500.

Điều này là do bạn đã bán tùy chọn call với giá cao hơn $1.50 so với giá bạn trả cho tùy chọn put, và bạn giữ khoản chênh lệch đó vào lúc này.

Điểm Đảo Chiều

Hãy cũng nhìn vào điều gì cần thiết để đạt được điểm đảo chiều:

Điểm Đảo Chiều = Chi Phí Cơ Bản + Chi Phí Put – Phí Giao Dịch Call Nhận Được

= $80 + 3.00 - 4.50 = $78.50 trong giá cổ phiếu

Lợi Nhuận Tối Đa

Bây giờ hãy tính toán mức lợi nhuận tối đa mà bạn có thể thấy với chiến lược này:

Lợi Nhuận Tối Đa cho một chiến lược collar tín dụng = Giá Gọi Bán - Giá Mua Cổ Phiếu + Tiền Phí Ròng Chi Trả

= 97 - 80 + 1.50 = 18.50 × 100 cổ phiếu mỗi hợp đồng = $1,850

Tổn thất tối đa

Cuối cùng, hãy nhìn vào kết quả tồi tệ nhất có thể xảy ra:

Tổn thất tối đa cho một chiến lược collar tín dụng = Giá Đặt Tùy Chọn Put - Giá Mua Cổ Phiếu + Tiền Phí Ròng Thu Về

= 77 - 80 + 1.50 = -1.5 × 100 cổ phiếu mỗi hợp đồng = -$150

Mô hình chiến lược cổ phiếu với sự ưu điểm và nhược điểm

Chiến lược này hấp dẫn nhà đầu tư muốn bảo vệ vị thế dài hạn trước biến động thị trường hoặc rủi ro giảm giá. Tuy nhiên, như mọi chiến lược đầu tư, nó có những lợi ích và hạn chế riêng của nó.

Một chiến lược bảo vệ lợi nhuận từ cổ phiếu đã tăng giá nhưng lo ngại về sự suy giảm ngắn hạn của thị trường. Vì vậy, một chiến lược bảo vệ lợi nhuận có ích nếu bạn có quan điểm lạc quan vừa phải hoặc trung tính về cổ phiếu và muốn đánh cược chống lại rủi ro giảm giá mà không tốn quá nhiều chi phí. Tuy nhiên, nếu bạn quá lạc quan về một cổ phiếu, bạn sẽ hạn chế lợi nhuận mà bạn kỳ vọng có thể có.

Đây cũng là một phương pháp hứa hẹn cho nhà đầu tư thoải mái giới hạn tiềm năng tăng trưởng để đổi lấy sự bảo vệ trước rủi ro giảm giá. Điều này khiến nó trở thành một chiến lược phù hợp cho những nhà đầu tư thận trọng hoặc những người đang tiếp cận mục tiêu tài chính khi bảo toàn lợi nhuận quan trọng hơn là đạt được lợi nhuận cao hơn có thể.

Hạn chế chính của chiến lược bảo vệ lợi nhuận là nó giới hạn lợi nhuận tăng nếu tài sản cơ bản tiếp tục tăng qua giá bán của quyền mua. Trong khi đó, nếu giá cổ phiếu không giảm xuống mức giá đặt của quyền bán, chi phí của quyền bán sẽ trở thành một khoản chi phí không cần thiết.

Ưu điểm và nhược điểm của Mũ bảo hiểm

Tại sao nó được gọi là một chiếc mũ bảo hiểm?

Khi nào là thời điểm tốt nhất để đeo một chiếc mũ bảo hiểm?

Làm thế nào một chiếc mũ bảo hiểm bảo vệ khỏi tổn thất?

Chiến lược mũ bảo hiểm có thể được điều chỉnh trước khi đáo hạn không?

Điểm Chốt

Mũ bảo hiểm là một chiến lược tùy chọn phòng thủ được sử dụng để bảo vệ khỏi các tổn thất phía dưới trong khi giới hạn lợi nhuận phía trên. Các nhà đầu tư và nhà giao dịch có thể sử dụng các tùy chọn mũ bảo hiểm cho rủi ro lãi suất cũng như các tổn thất từ việc giữ vị thế dài hạn trên một cổ phiếu.

Nó về cơ bản là sự kết hợp của một tùy chọn đặt bảo vệ với một lệnh gọi có bảo hiểm. Để thực hiện chiến lược này, bạn sẽ đã sở hữu cổ phiếu và có một nhận định mức độ lạc quan vừa phải về triển vọng giá cổ phiếu của nó. Sau đó, bạn sẽ mua một tùy chọn đặt bảo hiểm và bán một lệnh gọi phía trên, hiệu quả 'mũ bảo vệ' vị thế giữa hai giá đình chỉ đó. Nếu cổ phiếu giảm, đặt bảo hiểm tạo ra một sàn, ngăn chặn các tổn thất tiếp theo, trong khi lệnh gọi ngắn hạn cung cấp một số thu nhập bổ sung để bù đắp chi phí ban đầu của đặt cọc. Nếu cổ phiếu tăng, đặt cọc sẽ hết hạn không giá trị và lệnh gọi ngắn hạn sẽ giới hạn lợi nhuận phía trên hơn giá đình chỉ của nó (cộng với bất kỳ khoản dư thừa nhận được cho việc bán nó).