Buzz
Iron Butterfly là gì?
Tùy chọn cung cấp nhiều chiến lược để kiếm tiền mà không thể sao chép được với chứng khoán thông thường, và không phải tất cả đều là những mạo hiểm cao. Ví dụ, chiến lược iron butterfly có thể tạo ra thu nhập ổn định trong khi giới hạn rủi ro và lợi nhuận.
Iron butterfly, modified butterfly và condor spread là thành viên của nhóm chiến lược tùy chọn được biết đến với cái tên là “wingspreads”. Tên gọi này xuất phát từ mỗi chiến lược được đặt theo tên một loài sinh vật bay như bướm hoặc condor. Chiến lược này được tạo thành bằng cách kết hợp một bear call spread với một bull put spread có cùng ngày đáo hạn hội tụ tại một giá strike trung tâm. Một short call và put đều được bán ở giá strike trung tâm, tạo thành “thân” của bướm, và một call và put được mua ở trên và dưới giá strike trung tâm, để tạo thành “cánh”.
Chiến lược này khác biệt so với butterfly spread cơ bản ở hai điểm. Đầu tiên, đó là một credit spread trả cho nhà đầu tư một phí thù lao net khi mở, trong khi vị thế butterfly cơ bản là loại debit spread. Thứ hai, chiến lược yêu cầu bốn hợp đồng thay vì ba.
Những điều quan trọng cần biết
Chiến lược này được sử dụng tốt nhất trong những giai đoạn giá ít biến động.
- Ví dụ, giả sử ABC Co. tăng lên $50 vào tháng Tám và người giao dịch muốn sử dụng chiến lược iron butterfly để tạo ra lợi nhuận. Người giao dịch viết cả một call và put tháng Chín với giá $50, nhận được $4.00 tiền thù lao cho mỗi hợp đồng, và cũng mua một call tháng Chín với giá $60 và put tháng Chín với giá $40 mỗi cái với giá $0.75. Kết quả ròng là $650 tiền thù lao ngay sau khi trừ đi giá trị thanh toán cho các vị thế dài hạn từ tiền thù lao nhận được cho các vị thế ngắn ($800 - $150).
Lợi nhuận nhận được từ call và put ngắn hạn = $4.00 x 2 x 100 cổ phiếu = $800
Iron butterflies giới hạn cả tiềm năng lợi nhuận và lỗ. Chúng được thiết kế để cho phép các nhà giao dịch giữ ít nhất là một phần của tiền thù lao ròng được thanh toán ban đầu, điều này xảy ra khi giá của chứng khoán hoặc chỉ số cơ sở đóng cửa giữa giá strike cao nhất và thấp nhất. Các nhà đầu tư sử dụng chiến lược này trong những thời điểm biến động thấp, khi họ tin rằng công cụ cơ sở sẽ giữ trong một phạm vi giá nhất định qua ngày đáo hạn của tùy chọn.
Gần hơn với giá strike trung tâm mà công cụ cơ sở đóng cửa vào ngày đáo hạn, lợi nhuận càng cao. Người giao dịch sẽ gánh chịu một khoản lỗ nếu giá đóng cửa ở trên giá strike của call cao hơn hoặc dưới giá strike của put thấp hơn. Điểm hòa vốn có thể được xác định bằng cách cộng và trừ đi tiền thù lao nhận được từ giá strike trung tâm.
Trong ví dụ trước đó, các điểm hòa vốn được tính như sau:
- Giá strike trung tâm = $50
- Tiền thù lao ròng trả khi mở = $650
- Điểm hòa vốn trên = $50 + $6.50 (x 100 cổ phiếu = $650) = $56.50
- Điểm hòa vốn dưới = $50 - $6.50 (x 100 cổ phiếu = $650) = $43.50
Tình huống thua lỗ
Nếu giá tăng cao hơn hoặc thấp hơn điểm hòa vốn, người giao dịch sẽ phải trả nhiều hơn để mua lại call ngắn hạn hoặc put so với số tiền nhận được ban đầu, dẫn đến một khoản lỗ ròng.
Giả sử Công ty ABC đóng cửa tại $75 vào tháng Mười Một, điều này có nghĩa là tất cả các tùy chọn trong spread sẽ hết hạn không có giá trị ngoại trừ các tùy chọn gọi. Người giao dịch sẽ phải mua lại call $50 ngắn hạn với giá $2,500 ($75 giá thị trường trừ đi giá strike $50 x 100 cổ phiếu) để đóng vị thế và nhận được một phí thù lao tương ứng là $1,500 trên call $60 ($75 giá thị trường - giá strike $60 = $15 x 100 cổ phiếu). Do đó, tổng lỗ ròng trên các lựa chọn là $1,000, được trừ đi tiền thù lao ròng ban đầu là $650 để có kết quả lỗ ròng cuối cùng là $350.
Tất nhiên, không cần thiết là giá strike trên và dưới phải cách nhau bằng nhau từ giá strike trung tâm. Iron butterflies có thể được tạo ra với sự thiên vị về một hướng nào đó, nơi mà người giao dịch tin rằng tài sản cơ bản sẽ tăng hoặc giảm một chút về mức giá nhất định. Nếu người giao dịch tin rằng Công ty ABC sẽ tăng lên $60 vào ngày đáo hạn, họ có thể điều chỉnh giá strike của call cao hơn hoặc put thấp hơn tương ứng.
Iron butterflies cũng có thể được đảo ngược sao cho vị thế dài được mở ở giá strike trung tâm trong khi vị thế ngắn được đặt ở các cánh. Điều này có thể được thực hiện mang lại lợi nhuận trong các giai đoạn biến động cao của công cụ cơ sở.
Ưu điểm và Nhược điểm
Iron butterflies cung cấp một số lợi ích quan trọng. Chúng có thể được tạo ra bằng một lượng vốn tương đối nhỏ và cung cấp thu nhập ổn định với ít rủi ro hơn so với các spread hướng đi. Chúng cũng có thể được cuộn lên hoặc xuống như bất kỳ spread nào khác nếu giá bắt đầu di chuyển ra khỏi phạm vi hoặc nhà giao dịch có thể chọn đóng một nửa vị thế và thu lợi nhuận từ spread bear call hoặc bull put còn lại. Các thông số rủi ro và phần thưởng cũng được xác định rõ ràng. Tiền thù lao ròng trả khi mở là lợi nhuận tối đa có thể đạt được mà người giao dịch có thể thu được từ chiến lược này và sự khác biệt giữa lỗ ròng giữa các lựa chọn dài và ngắn trừ đi tiền thù lao ban đầu là tổn thất tối đa có thể mà người giao dịch có thể chịu.
Hãy chú ý đến chi phí hoa hồng trên iron butterflies vì cần mở và đóng bốn vị thế và lợi nhuận tối đa hiếm khi được thu vì công cụ cơ sở thường sẽ định cư giữa giá strike trung tâm và giới hạn trên hoặc dưới. Ngoài ra, khả năng phải chịu tổn thất cũng cao tỷ lệ vì hầu hết iron butterflies được tạo ra bằng các spread khá hẹp.
Kết luận
Bướm sắt được thiết kế để cung cấp cho các nhà giao dịch và nhà đầu tư một nguồn thu nhập ổn định trong khi giới hạn rủi ro. Tuy nhiên, loại chiến lược này chỉ phù hợp sau khi hiểu rõ các rủi ro và phần thưởng tiềm năng. Hầu hết các nền tảng môi giới cũng yêu cầu khách hàng sử dụng chiến lược này hoặc tương tự phải đáp ứng các mức kỹ năng và yêu cầu tài chính nhất định.
