Buzz
Chứng chỉ nợ có lãi suất thay đổi (FRN) là gì?
Chứng chỉ nợ có lãi suất thay đổi (FRN) là một công cụ nợ với lãi suất biến đổi. Lãi suất cho một FRN được liên kết với một tỷ lệ tham chiếu. Các tỷ lệ tham chiếu bao gồm tỷ lệ trái phiếu Chính phủ Hoa Kỳ, tỷ lệ quỹ dự trữ liên bang - được biết đến là tỷ lệ quỹ dự trữ liên bang (Fed funds rate), tỷ lệ LIBOR (London Interbank Offered Rate) hoặc tỷ lệ lãi suất chủ chốt.
Chứng chỉ nợ có lãi suất thay đổi hoặc floaters có thể được phát hành bởi các tổ chức tài chính, chính phủ và doanh nghiệp trong thời hạn từ hai đến năm năm.
Những điểm cần lưu ý chính
- Một chứng chỉ nợ có lãi suất thay đổi là một loại trái phiếu có lãi suất biến động, khác với trái phiếu lãi suất cố định có lãi suất không dao động.
- Lãi suất được liên kết với một tỷ lệ tham chiếu ngắn hạn, như LIBOR hoặc tỷ lệ quỹ dự trữ liên bang (Fed funds rate), cộng với một phần trăm được công bố, hoặc tỷ lệ được giữ ổn định.
- Nhiều chứng chỉ nợ có lãi suất thay đổi có phiếu lãi hàng quý, có nghĩa là họ trả lãi suất bốn lần một năm, nhưng một số trả hàng tháng, hàng năm hoặc nửa năm.
- FRNs hấp dẫn đối với các nhà đầu tư vì họ có thể hưởng lợi từ lãi suất cao hơn vì lãi suất trên chứng chỉ nợ điều chỉnh định kỳ theo tỷ lệ thị trường hiện tại.
Mytour / Zoe Hansen
Hiểu về Chứng chỉ nợ có lãi suất thay đổi (FRNs)
Chứng chỉ nợ có lãi suất thay đổi (FRNs) là một phần quan trọng của thị trường trái phiếu đầu tư Mỹ. So với các công cụ nợ có lãi suất cố định, các chứng chỉ nợ có lãi suất biến đổi cho phép các nhà đầu tư hưởng lợi từ việc lãi suất tăng vì lãi suất trên chứng chỉ nợ điều chỉnh định kỳ theo tỷ lệ thị trường hiện tại. Thông thường, các loại chứng chỉ nợ này được so sánh với tỷ lệ lãi suất ngắn hạn như tỷ lệ quỹ dự trữ liên bang, đó là tỷ lệ mà Ngân hàng Dự trữ Liên bang đặt ra cho vay ngắn hạn giữa các ngân hàng.
Thường thì, tỷ lệ hoặc lợi suất được trả cho nhà đầu tư trên một trái phiếu hoặc sản phẩm Trésor Mỹ tăng theo thời gian đến ngày đáo hạn. Đường cong lợi suất tăng bù đắp cho các nhà đầu tư nắm giữ các chứng khoán dài hạn hơn. Nói cách khác, lợi suất trên một trái phiếu có thời hạn 10 năm nên trả — trong điều kiện thị trường bình thường — lợi suất cao hơn so với một trái phiếu có thời hạn 2 tháng.
Do đó, chứng chỉ nợ có lãi suất thay đổi thường trả lợi suất thấp hơn cho nhà đầu tư so với các sản phẩm có lãi suất cố định vì chúng được so sánh với tỷ lệ ngắn hạn. Nhà đầu tư hy sinh một phần của lợi suất để có một khoản đầu tư tăng khi tỷ lệ tham chiếu tăng lên. Tuy nhiên, nếu tỷ lệ của tỷ lệ tham chiếu ngắn hạn giảm, tỷ lệ trên FRN cũng sẽ giảm theo.
Không có đảm bảo rằng tỷ lệ của FRN sẽ tăng nhanh như lãi suất trong một môi trường lãi suất tăng. Tất cả phụ thuộc vào hiệu suất của tỷ lệ tham chiếu. Do đó, người nắm giữ trái phiếu FRN vẫn có rủi ro lãi suất nghĩa là tỷ lệ trái phiếu dưới perform so với toàn thị trường.
Vì tỷ lệ của trái phiếu có thể điều chỉnh theo điều kiện thị trường, giá của FRN thường có ít biến động giá hoặc dao động giá ít hơn. Trái phiếu có lãi suất cố định truyền thống thường giảm khi lãi suất tăng vì các nhà nắm giữ trái phiếu hiện tại đang mất lợi thế khi nắm giữ sản phẩm trả lãi suất thấp hơn.
FRNs tránh được một số biến động giá thị trường vì ít chi phí cơ hội đối với người nắm giữ trái phiếu trong một thị trường lãi suất tăng. Như bất kỳ trái phiếu nào, FRNs dễ bị tổn thất rủi ro mặc định, khi xảy ra khi công ty hoặc chính phủ không thể trả lại vốn hay số tiền ban đầu đã được đầu tư.
Do vốn có lãi suất biến đổi, các loại chứng chỉ nợ thường có các khoản thanh toán lãi không thể dự đoán. Khoản thanh toán lãi là khoản lãi được trả cho một trái phiếu. Đôi khi một loại chứng chỉ nợ có lãi suất biến động có thể có một ngưỡng tối đa và tối thiểu, cho phép nhà đầu tư biết tỷ lệ lãi suất tối đa và tối thiểu được trả bởi chứng chỉ nợ.
Lãi suất của FRN có thể thay đổi bất kỳ khi nào hoặc thường xuyên như người phát hành lựa chọn, từ một lần mỗi ngày đến một lần mỗi năm. Thời gian thiết lập lại, được mô tả trong tài liệu mô tả của trái phiếu, cho biết cho nhà đầu tư biết tần suất điều chỉnh lãi suất. Người phát hành có thể trả lãi hàng tháng, hàng quý, mỗi nửa năm hoặc hàng năm.
Chứng chỉ nợ có lãi suất thay đổi có thể được gọi lại so với Chứng chỉ nợ có lãi suất thay đổi không thể gọi lại
FRNs có thể được phát hành có hoặc không có tùy chọn gọi lại, có nghĩa là người phát hành có quyền trả lại số vốn của nhà đầu tư và dừng trả lãi suất. Tính năng có thể được biết trước và cho phép người phát hành trả nợ trước khi đáo hạn.
Chứng chỉ nợ có lãi suất thay đổi cho phép nhà đầu tư hưởng lợi từ lãi suất tăng khi tỷ lệ của FRN điều chỉnh theo thị trường
FRNs bị ảnh hưởng ít hơn bởi biến động giá
FRNs có sẵn trong Trésor Mỹ và trái phiếu doanh nghiệp
FRNs có thể vẫn có rủi ro lãi suất nếu tỷ lệ thị trường tăng nhiều hơn so với việc thiết lập lại tỷ lệ
FRNs có thể có rủi ro vỡ nợ nếu công ty hoặc tập đoàn phát hành không thể trả lại số vốn ban đầu
Nếu lãi suất thị trường giảm, tỷ lệ FRN cũng có thể giảm
FRNs thường trả lãi suất thấp hơn so với các loại chứng chỉ nợ có lãi suất cố định
Ví dụ về Chứng chỉ nợ có lãi suất thay đổi (FRN)
Bộ Tài chính Hoa Kỳ bắt đầu phát hành chứng chỉ nợ có lãi suất thay đổi vào năm 2014. Các chứng chỉ có các đặc tính và yêu cầu sau:
- Số tiền mua tối thiểu là $100
- Kỳ hạn hoặc thời hạn hai năm
- Vào ngày đáo hạn, nhà đầu tư nhận giá trị thực của chứng chỉ
- Trả lãi suất biến động được so sánh với hóa đơn Chính phủ 13 tuần
- Trả lãi hoặc các khoản thanh toán lãi hàng quý
- FRNs có thể được giữ đến đáo hạn hoặc bán trước khi đáo hạn
- Phát hành điện tử
- Thu nhập lãi suất chịu thuế thu nhập liên bang
