Chứng chỉ nợ địa phương: Định nghĩa, Cách hoạt động và Các loại

Chứng chỉ nợ địa phương là gì?

Chứng chỉ nợ địa phương là khoản nợ được các chính quyền bang và địa phương phát hành để tài trợ cho các chi tiêu vốn cụ thể như dự án xây dựng. Chứng chỉ nợ địa phương hấp dẫn nhà đầu tư vì chúng có thời hạn đáo hạn trong vòng một năm hoặc ít hơn, cung cấp thu nhập cố định và thường được miễn thuế thu nhập tại cấp liên bang và/hoặc bang.

Những điểm chính cần lưu ý

Hiểu về Chứng chỉ nợ địa phương

Khi chính quyền địa phương hoặc bang quyết định huy động vốn để tài trợ cho một dự án có lợi cho khu vực, họ thường lựa chọn chứng chỉ nợ địa phương. Chứng chỉ nợ địa phương là các chứng khoán nợ ngắn hạn được phát hành với thời hạn đáo hạn 12 tháng, mặc dù thời hạn có thể dao động từ ba tháng đến ba năm. 

Ví dụ, chính quyền thành phố có thể phát hành chứng chỉ nợ địa phương để huy động vốn để tài trợ cho việc xây dựng một công viên mới trong thành phố. Chứng chỉ nợ địa phương thường được phát hành trước khi nhận được thuế, doanh thu hoặc tiền thu được từ việc phát hành trái phiếu.

Những Điều Cần Đặc Biệt 

Trái ngược với hầu hết trái phiếu địa phương trả lãi hàng năm hai lần, chứng chỉ nợ địa phương thường chỉ thanh toán một lần khi đáo hạn, bao gồm cả nghĩa vụ thanh toán lãi và gốc.

Chứng chỉ nợ địa phương thường trả lãi suất thấp hơn so với chứng chỉ doanh nghiệp có cùng thời hạn đáo hạn, nhưng do lợi suất miễn thuế, cơ sở sau thuế có thể cao hơn cho trái phiếu địa phương. Chứng chỉ nợ địa phương được miễn thuế thu nhập liên bang và đôi khi còn miễn thuế thu nhập cấp bang và địa phương nữa.

Nhà đầu tư có thể xác định rủi ro khi đầu tư vào một chứng chỉ nợ địa phương cụ thể bằng cách xem xét các xếp hạng do Moody's và Standard & Poor's cấp. Moody's đưa ra ba xếp hạng có thể: MIG 1 (chất lượng tốt nhất), MIG 2 (chất lượng cao), và MIG 3 (chất lượng đủ). Standard & Poor's sử dụng hệ thống xếp hạng bốn bậc: SP-1+, SP-1, SP-2, và SP-3. Chỉ SP-1 đến SP-3 được xem là đáng đầu tư. Chứng chỉ nợ địa phương SP-3 được xem là có rủi ro.

Các Loại Chứng chỉ nợ địa phương

Chứng chỉ nợ dự báo trái phiếu

Ghi chú dự đoán trái phiếu (BANs) được phát hành nhằm dự đoán cho việc tài trợ dài hạn, khi phát hành được sử dụng để thanh toán hoặc trả nợ BANs. Một đơn vị vay mượn dự kiến bắt đầu làm việc trên dự án mới có thể quyết định phát hành trái phiếu dài hạn để tài trợ cho dự án. Tuy nhiên, việc phát hành các trái phiếu này có thể không thực hiện được trước khi dự án được khởi động do một số thủ tục pháp lý, quy định hoặc tuân thủ có thể gây ra sự trì hoãn trong việc phát hành trái phiếu mới.

Để tiến hành công việc trên dự án mới và có nguồn tài chính cần thiết để tài trợ cho dự án, cơ quan phát hành chính phủ có thể quyết định phát hành các ghi chú đô thị ngắn hạn, BANs, làm nguồn tài chính tạm thời. Khi các trái phiếu dài hạn được phát hành, số tiền thu được được sử dụng để thanh toán lãi và gốc trên BANs.

Ghi chú dự đoán thuế (TAN)

Lãi và tiền gốc của ghi chú dự đoán thuế (TANs) được đảm bảo bởi doanh thu thuế tương lai. TANs được phát hành bởi các tiểu bang hoặc thành phố để tài trợ cho các hoạt động hiện tại trước khi thu thuế được nhận. Khi người phát hành thu thuế, số tiền thu được sau đó được sử dụng để trả nợ các ghi chú dự đoán thuế.

Ghi chú dự đoán doanh thu (RAN)

Ghi chú dự đoán doanh thu (RANs) là các ghi chú đô thị mà lãi suất và khoản thanh toán gốc được bảo đảm bởi doanh thu không thuế dự kiến của một dự án. Khi dự án hoàn thành và bắt đầu tạo ra doanh thu vào một ngày sau này, doanh thu được sử dụng để trả nợ RAN.