Chứng khoán Chính phủ chống lạm phát có bảo đảm (TIPS) là loại chứng khoán Chính phủ Mỹ, được chỉ số hóa theo lạm phát để bảo vệ nhà đầu tư khỏi sự suy giảm sức mua của tiền.

Chứng khoán Chính phủ chống lạm phát có bảo đảm (TIPS) là gì?

Chứng khoán Chính phủ chống lạm phát có bảo đảm (TIPS) là một loại chứng khoán Chính phủ Mỹ được phát hành để bảo vệ nhà đầu tư khỏi sự suy giảm sức mua của tiền.

Những điều quan trọng cần biết

Hiểu về Chứng khoán Chính phủ chống lạm phát có bảo đảm (TIPS)

Giá trị gốc của TIPS tăng khi lạm phát tăng. Lạm phát là tốc độ mà giá cả tăng trong toàn nền kinh tế Mỹ, được đo bằng Chỉ số giá tiêu dùng (CPI). Lạm phát trở thành vấn đề khi không có sự tăng trưởng của mức lương thực tế để đối phó với các tác động tiêu cực của việc tăng giá.

TIPS là một tài sản phổ biến để bảo vệ danh mục đầu tư khỏi lạm phát và tạo lợi nhuận từ nó vì chúng trả lãi hàng năm dựa trên tỷ lệ cố định được xác định tại phiên đấu giá của trái phiếu. Tuy nhiên, số tiền lãi có thể thay đổi vì tỷ lệ này được áp dụng vào số gốc hoặc giá trị điều chỉnh của trái phiếu. Nếu số tiền gốc tăng cao theo thời gian do giá cả tăng, thì lãi suất sẽ được nhân lên theo số tiền gốc tăng. Do đó, nhà đầu tư sẽ nhận được số tiền lãi hoặc lãi suất còn cao hơn khi lạm phát tăng. Ngược lại, nhà đầu tư sẽ nhận được số tiền lãi ít hơn nếu xảy ra phồng lạm phát.

TIPS được phát hành với các kỳ hạn là năm, mười và ba mươi năm và được coi là một khoản đầu tư ít rủi ro vì được Chính phủ Mỹ bảo lãnh. Đến khi đáo hạn, TIPS hoàn trả số gốc điều chỉnh hoặc số gốc ban đầu, tùy thuộc vào số nào lớn hơn.

Bạn có thể mua TIPS trực tiếp từ chính phủ thông qua hệ thống TreasuryDirect, với đơn vị là $100 và mức đầu tư tối thiểu là $100, và có sẵn với các kỳ hạn đã đề cập.

Một số nhà đầu tư thích sử dụng quỹ tập trung hoặc quỹ giao dịch (ETF) để đầu tư vào TIPS. Tuy nhiên, việc mua TIPS trực tiếp cho phép nhà đầu tư tránh các phí quản lý đi kèm với quỹ tập trung.

Mối quan hệ giá của TIPS với lạm phát

TIPS quan trọng vì giúp chống lại rủi ro lạm phát làm giảm lợi suất trên trái phiếu cố định. Rủi ro lạm phát là vấn đề vì lãi suất trả trên hầu hết các trái phiếu được cố định suốt thời gian tồn tại của trái phiếu. Kết quả là, các khoản thanh toán lãi suất của trái phiếu có thể không đủ để đối phó với lạm phát. Ví dụ, nếu giá cả tăng 3% và trái phiếu của nhà đầu tư trả 2%, thì nhà đầu tư sẽ chịu tổn thất ròng về mặt thực tế.

TIPS được thiết kế để bảo vệ nhà đầu tư khỏi những tác động tiêu cực của việc giá cả tăng trong suốt thời gian tồn tại của trái phiếu. Giá trị gốc tăng theo lạm phát và giảm theo phồng lạm phát, được đo bằng CPI. Như đã đề cập trước đó, khi TIPS đáo hạn, chủ sở hữu trái phiếu được thanh toán số gốc điều chỉnh theo lạm phát hoặc số gốc ban đầu, tùy thuộc vào số nào lớn hơn.

Giả sử một nhà đầu tư sở hữu $1,000 trong TIPS vào cuối năm, với tỷ lệ lãi suất cố định là 1%. Nếu không có lạm phát theo CPI, nhà đầu tư sẽ nhận được $10 trong thanh toán lãi suất cho năm đó. Tuy nhiên, nếu lạm phát tăng 2%, thì số gốc $1,000 sẽ được điều chỉnh tăng lên 2% lên $1,020. Tỷ lệ lãi suất vẫn giữ nguyên là 1%, nhưng sẽ được nhân với số gốc điều chỉnh là $1,020 để đạt được khoản thanh toán lãi suất là $10.20 cho năm đó.

Ngược lại, nếu có phồng lạm phát—còn được gọi là phồng giá—với giá cả giảm 5%, thì số gốc sẽ được điều chỉnh giảm xuống còn $950. Kết quả là khoản thanh toán lãi suất sẽ là $9.50 trong năm. Tuy nhiên, khi đáo hạn, nhà đầu tư sẽ nhận được không ít hơn số gốc ban đầu đầu tư là $1,000 hoặc số gốc đã điều chỉnh cao hơn, nếu có áp dụng.

Các khoản thanh toán lãi suất trong suốt thời gian tồn tại của trái phiếu có thể được tính toán dựa trên một số gốc thấp hơn trong trường hợp phồng giá, nhưng nhà đầu tư không bao giờ có nguy cơ mất số gốc ban đầu nếu giữ đến đáo hạn. Nếu nhà đầu tư bán TIPS trước khi đáo hạn trên thị trường phụ, họ có thể nhận được ít hơn số gốc ban đầu.

Làm thế nào để Mua TIPS

Tương tự như các chứng khoán Trésor khác, nhà đầu tư có thể mua TIPS trực tiếp từ Chính phủ Mỹ tại trang web Trésor TreasuryDirect.gov. Điều này bao gồm một quy trình đăng nhập hơi phức tạp với nhiều lớp bảo mật.

Bạn cũng có thể mua TIPS trực tiếp từ ngân hàng hoặc môi giới của bạn. Điều này có thể thuận tiện hơn đối với những nhà đầu tư đã có một danh mục chứng khoán đáng kể tại một tổ chức tài chính nhất định.

Ưu điểm và Nhược điểm của TIPS

Lợi ích của TIPS

Hãy thảo luận về những lợi ích của chứng khoán chống lạm phát do Chính phủ phát hành. Những lợi ích bao gồm nhưng không hạn chế vào:

• Bảo vệ chống lạm phát: Điều này rõ ràng rằng TIPS được cấu trúc đặc biệt để bảo vệ nhà đầu tư khỏi lạm phát. Số gốc của TIPS được điều chỉnh dựa trên sự thay đổi của CPI.
• An toàn và Ổn định: Một trong những lợi ích thuyết phục nhất của TIPS là sự an toàn và ổn định của chúng. TIPS được phát hành và được bảo lãnh bởi Chính phủ Mỹ, có nghĩa là chúng (thường) có thể được coi là rủi ro thấp về vỡ nợ.
• Thanh toán lãi suất đều đặn: Đối với nhà đầu tư muốn có dòng tiền, TIPS cung cấp thanh toán lãi suất hàng năm. Điều này có thể rất quan trọng, đặc biệt là đối với người về hưu hoặc những người cần nhận một thu nhập ổn định và có thể tăng.
• Tính tiềm năng tăng giá vốn: Ngược lại, TIPS cũng có thể tăng giá trị. Khi lạm phát tăng, giá trị gốc của TIPS được điều chỉnh lên. Nếu nhà đầu tư chọn bán TIPS của họ trước khi đáo hạn, họ có thể thu được lợi nhuận từ vốn, đặc biệt là trong các giai đoạn lạm phát cao.
• Ưu điểm thuế: TIPS cung cấp các lợi ích thuế, đặc biệt là đối với nhà đầu tư ở các bang có thuế cao. Mặc dù thu nhập lãi từ TIPS phải chịu thuế thu nhập liên bang, nhưng nó được miễn thuế thu nhập của bang và địa phương.
• Đa dạng hóa: Bao gồm TIPS trong danh mục đầu tư có thể tăng cường sự đa dạng hóa của danh mục. Mặc dù mối tương quan giữa các khoản đầu tư luôn thay đổi, TIPS có thể hoạt động khác biệt so với các lớp tài sản khác có thể phản ứng tiêu cực với sự tăng giá và lạm phát.
• Tính thanh khoản thị trường: Cuối cùng, TIPS là chứng khoán rất dễ thanh khoản. Chúng có thể mua bán dễ dàng trên thị trường phụ. Sự thanh khoản này có nghĩa là bạn không cần lo lắng nhiều về việc bị mắc kẹt với đầu tư của bạn nếu bạn cần bán và bán một cách nhanh chóng.

Nhược điểm của TIPS

Bên cạnh những lợi ích đó, cũng có một số nhược điểm cần cân nhắc.

• Lợi suất Thấp So Với Các Trái Phiếu Khác: TIPS thường cung cấp lợi suất thấp hơn so với các loại trái phiếu khác. Điều này vì chúng có xu hướng mang ít rủi ro hơn (vì chúng được phát hành bởi Chính phủ).
• Thuế Điều Chỉnh Lạm Phát: Một nhược điểm đáng kể của TIPS là việc đánh thuế điều chỉnh lạm phát. Trong khi giá trị gốc của TIPS tăng theo lạm phát, sự tăng này được coi là thu nhập chịu thuế trong năm xảy ra, mặc dù nhà đầu tư không nhận được số tiền này cho đến khi chứng khoán đáo hạn hoặc được bán. Điều này có nghĩa là người nộp thuế sẽ phải trả thuế cho một khoản mà họ chưa nhận được tiền mặt (chưa).
• Rủi Ro Phồng Lạm Phát: Mặc dù TIPS bảo vệ chống lại lạm phát, chúng ít có lợi trong các giai đoạn phồng lạm phát. Nếu CPI giảm, giá trị gốc của TIPS được điều chỉnh xuống. Điều này làm giảm tổng lợi tức đầu tư khi giá trị tổng thể của chứng khoán giảm xuống.
• Vấn Đề Thanh Khoản Trong Thời Gian Khủng Hoảng: Chúng ta đã đề cập rằng thanh khoản là một lợi thế. Tuy nhiên, trong các cuộc khủng hoảng tài chính hoặc giai đoạn căng thẳng thị trường, thanh khoản của TIPS có thể không lý tưởng. Mặc dù TIPS nói chung là thanh khoản, nhưng điều kiện thị trường cực đoan có thể làm cho việc bán chúng khó khăn hơn. Khi nhiều người cùng lúc cố gắng rút tiền, có thể khó bán (hoặc ít nhất là bán với giá bạn muốn).
• Chi Phí Cơ Hội: Nói chung, đầu tư vào TIPS có thể liên quan đến chi phí cơ hội. TIPS thường là một biện pháp phòng ngừa rủi ro hơn là một cơ hội đầu tư bùng nổ. Mặc dù cơ hội thị trường luôn thay đổi, nhà đầu tư có thể bỏ lỡ các cơ hội mà họ có thể kiếm được nhiều tiền hơn (bằng cách chấp nhận nhiều rủi ro).

Loại Nhà Đầu Tư Tốt Nhất Cho TIPS

TIPS chắc chắn được thiết kế tốt nhất cho một số loại nhà đầu tư. Một số nhà đầu tư đó đã được đề cập ngắn gọn khi chúng ta nói về ưu điểm và nhược điểm. Cụ thể hơn, chúng ta sẽ nói về những nhà đầu tư đó ngay bây giờ, và chúng ta sẽ bắt đầu với những nhà đầu tư bảo thủ. TIPS là lý tưởng cho các nhà đầu tư bảo thủ ưu tiên bảo tồn vốn và tìm cách giảm thiểu rủi ro. Vì TIPS được bảo lãnh bởi Chính phủ Mỹ, chúng được coi là một trong những lựa chọn đầu tư an toàn nhất có sẵn. Vì lý do này, các nhà đầu tư tổ chức như quỹ hưu trí và công ty bảo hiểm thường sử dụng TIPS để đối chiếu các nghĩa vụ dài hạn của họ với các tài sản bảo vệ lạm phát để đảm bảo họ có dòng tiền trong tương lai.

Những người về hưu và những người tập trung vào việc tạo ra một dòng thu nhập ổn định có thể được hưởng lợi từ TIPS. Như chúng ta đã đề cập trước đó, các khoản thanh toán lãi suất nửa năm điều chỉnh theo lạm phát cung cấp một thu nhập đáng tin cậy theo kịp với chi phí sinh hoạt tăng. Ngoài ra, TIPS có thể rất tốt cho những người có thể đang tiết kiệm cho kỳ nghỉ hưu. Các nhà đầu tư dài hạn lo lắng về tác động của lạm phát trong thời gian dài có thể tận dụng TIPS, mặc dù chiến lược đầu tư này có thể tốt nhất cho những ai tin tưởng rằng sẽ có tỷ lệ lạm phát cao trong nhiều năm tới.

Nhà đầu tư nhạy cảm với thuế địa phương và tiểu bang có thể thấy TIPS có lợi. Như chúng ta đã nói trước đây, việc sở hữu TIPS mang lại một số lợi ích thuế địa phương và tiểu bang. Các nhà đầu tư thể loại khác có thể là nhà đầu tư ESG. Nếu một nhà đầu tư không phù hợp với các chính sách ESG của doanh nghiệp mà thay vào đó phù hợp chính trị với pháp luật của thực thể chính phủ hiện hành, họ có thể lựa chọn đầu tư vào các chứng khoán thu nhập cố định bởi các thực thể (ví dụ như chính phủ trong trường hợp này) mà họ phù hợp về mặt ESG.

Hãy nhanh chóng đi qua sự khác biệt giữa trái phiếu bình thường và TIPS. Trái phiếu bình thường và TIPS đều là loại trái phiếu được phát hành bởi Bộ Tài chính Hoa Kỳ, nhưng chúng khác nhau chủ yếu ở cách bảo vệ chống lạm phát. Trái phiếu bình thường, cũng được biết đến là trái phiếu thông thường, trả lãi cố định suốt thời hạn của trái phiếu và giá trị vốn ban đầu duy trì không đổi cho đến khi đáo hạn. Chúng không cung cấp bảo vệ rõ rệt chống lại lạm phát. TIPS, mặt khác, được thiết kế đặc biệt để bảo vệ nhà đầu tư khỏi lạm phát.

Trái phiếu bình thường trả tiền lãi cố định dựa trên giá trị ban đầu của trái phiếu. Những khoản thanh toán lãi này không điều chỉnh cho sự thay đổi trong lạm phát. Giá trị thị trường của những trái phiếu bình thường dao động dựa trên lãi suất và các yếu tố thị trường tổng thể. Lợi suất của các trái phiếu bình thường là cố định.

Thu nhập lãi từ cả trái phiếu bình thường và TIPS đều chịu thuế thu nhập liên bang. Tuy nhiên, việc điều chỉnh lạm phát đối với vốn gốc của TIPS cũng phải chịu thuế như thu nhập trong năm đó. Điều này không xảy ra với trái phiếu bình thường.

Cả hai loại trái phiếu bình thường và TIPS đều chịu thuế thu nhập liên bang. Tuy nhiên, các điều chỉnh lạm phát đối với vốn gốc của TIPS cũng phải chịu thuế như thu nhập trong năm đó. Điều này không xảy ra với trái phiếu bình thường.

Ví dụ về TIPS

Dưới đây là so sánh giữa TIPS 10 năm với trái phiếu Chính phủ Mỹ 10 năm, cả hai đều được phát hành và đấu giá bởi Bộ Tài chính Mỹ. Trái phiếu Chính phủ (T-notes) là các trái phiếu trung hạn đáo hạn trong hai, ba, năm, bảy hoặc mười năm. Chúng cung cấp thanh toán lãi cố định hàng năm với tỷ lệ lãi suất cố định.

Là một ví dụ lịch sử, vào ngày 29 tháng 3 năm 2019, TIPS 10 năm đã được đấu giá với tỷ lệ lãi suất là 0.875%. Tuy nhiên, di chuyển nhanh chóng khoảng năm năm để thấy tác động mà lạm phát đã gây ra. Theo TIPSWatch, vào ngày 21 tháng 3 năm 2024, phiên mở lại đấu giá đầu tiên cho TIPS nhận được lợi suất thực hiện đến đáo hạn là 1.932%.

Làm thế nào TIPS đã thực hiện?

Vào năm 2022, lạm phát tại Hoa Kỳ đạt mức cao chưa từng thấy trong bốn thập kỷ, dẫn đến nhiều nhà đầu tư chạy đến TIPS để bảo vệ. Tuy nhiên, chiến lược bảo hiểm này không diễn ra theo kế hoạch. Những chứng khoán bảo vệ chống lạm phát này đã giảm trung bình 14.2% trong suốt năm, thực hiện không tốt hơn nhiều so với Trésori thường và thị trường chứng khoán lớn.

Điều này nhắc nhở về cách hoạt động của TIPS và cách chúng thường bị hiểu lầm. Khi lạm phát leo thang vào năm 2022, Cục Dự trữ Liên bang—như thường lệ khi chi phí sinh hoạt tăng cao—tăng lãi suất. Và sự tăng mạnh của chi phí vay mượn đã làm cho TIPS, giống như phần còn lại của thị trường trái phiếu, giảm giá trị, mặc dù có các khoản thanh toán bổ sung liên quan đến lạm phát.

Trong năm 2023, khi lạm phát giảm và Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất, TIPS gặp khó khăn trong việc thực hiện tốt. Từ ngày 1 tháng 1 năm 2023 đến ngày 31 tháng 12 năm 2023, iShares TIPS Bond ETF đã mang lại lợi nhuận hàng năm là 0.99%, tăng $1.05 trong suốt năm. Hầu hết lợi nhuận này đã được trả lại vào những tháng đầu tiên của năm 2024; từ đầu năm đến cuối tháng 5 năm 2024, ETF đã mất 0.73%.

Làm thế nào để mua Chứng khoán Bảo vệ Chống Lạm phát của Chính phủ (TIPS)?

Tôi có thể mua TIPS cho Tài khoản Hưu trí Cá nhân (IRA) của mình không?

TIPS có lợi suất như thế nào?

Tại sao Chính phủ phát hành TIPS?

Trái phiếu TIPS có thời hạn nào?

Kết luận

TIPS là một trong nhiều loại chứng khoán nợ được Chính phủ Mỹ phát hành. Bạn có thể coi chúng như các Trái phiếu Chính phủ với một chút khác biệt - giá trị vốn chính của chúng được liên kết với lạm phát để bảo vệ nhà đầu tư khi chi phí sinh hoạt tăng cao. Tuy nhiên, chúng thường bị hiểu sai lầm.

Quan trọng là phải biết rằng bảo vệ lạm phát đến với một chi phí, vì hầu hết các chứng khoán này có lãi suất thấp hơn so với các trái phiếu chính phủ tương tự khác. Ngoài ra, hãy lưu ý rằng vào thời điểm đáo hạn, người nắm giữ trái phiếu sẽ được thanh toán số vốn chính đã điều chỉnh theo lạm phát hoặc số vốn chính ban đầu, tùy theo số nào lớn hơn. Nói cách khác, có bảo vệ trong trường hợp có rất nhiều lạm phát.

Một trong những quan niệm sai lầm phổ biến khác là rằng TIPS sẽ đảm bảo tăng trưởng khi lạm phát leo thang và hoạt động như một công cụ bảo hiểm ngắn hạn tuyệt vời khi chi phí sinh hoạt đột ngột tăng cao. Như chúng ta đã học được từ năm 2022, TIPS cuối cùng vẫn là các trái phiếu, và thị trường trái phiếu phản ứng xấu khi lãi suất tăng cao.