Chứng khoán Chính phủ là gì? T-Bills, T-Bonds và nhiều hơn nữa

Chứng khoán Chính phủ là gì?

Trong thế giới đầu tư, 'chứng khoán chính phủ' áp dụng cho một loạt các sản phẩm đầu tư được cung cấp bởi cơ quan chính phủ. Đối với hầu hết độc giả, các loại chứng khoán chính phủ phổ biến nhất là những mặt hàng được phát hành bởi Bộ Tài khóa Hoa Kỳ dưới dạng trái phiếu, hối phiếu và bảo đảm. Tuy nhiên, các chính phủ của nhiều quốc gia sẽ phát hành các công cụ nợ này để tài trợ cho các hoạt động hàng ngày cần thiết.

Chứng khoán Chính phủ cam kết hoàn trả đủ vốn đầu tư vào thời hạn đáo hạn của chứng khoán. Một số chứng khoán Chính phủ cũng có thể chi trả lãi suất định kỳ hoặc lãi suất. Những chứng khoán này được coi là các khoản đầu tư bảo thủ với rủi ro thấp vì chúng được hậu thuẫn bởi chính phủ phát hành.

Những điểm chính

Hiểu về Chứng khoán Chính phủ

Chứng khoán Chính phủ là các công cụ nợ của chính phủ có chủ quyền. Chính phủ bán những sản phẩm này để tài trợ các hoạt động chính phủ hàng ngày và cung cấp nguồn vốn cho các dự án cơ sở hạ tầng và quân sự đặc biệt. Những khoản đầu tư này hoạt động tương tự như một vấn đề nợ doanh nghiệp. Các doanh nghiệp phát hành trái phiếu như một cách để có vốn để mua thiết bị, tài trợ mở rộng và thanh toán nợ khác. Bằng cách phát hành nợ, chính phủ có thể tránh việc tăng thuế hoặc cắt giảm các lĩnh vực chi tiêu khác trong ngân sách mỗi khi họ cần thêm vốn cho một dự án.

Sau khi phát hành chứng khoán Chính phủ, các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức sẽ mua chúng để giữ cho đến khi đáo hạn hoặc bán cho các nhà đầu tư khác trên thị trường phụ trái phiếu. Các nhà đầu tư mua và bán trái phiếu đã được phát hành trước đó trên thị trường với nhiều lý do khác nhau. Họ có thể đang tìm cách kiếm thu nhập lãi suất từ các khoản thanh toán lãi suất định kỳ của trái phiếu hoặc phân bổ một phần của danh mục đầu tư của họ vào tài sản bảo thủ không rủi ro. Những khoản đầu tư này thường được coi là không rủi ro vì khi đến thời điểm đáo hạn, chính phủ luôn có thể in thêm tiền để đáp ứng nhu cầu.

Hoa Kỳ so với Chứng khoán Nước ngoài

Như đã đề cập, Hoa Kỳ chỉ là một trong số nhiều quốc gia phát hành chứng khoán Chính phủ để tài trợ các hoạt động. Các hối phiếu, trái phiếu và bảo đảm của Bộ Tài khóa Hoa Kỳ được coi là tài sản không rủi ro do được hậu thuẫn bởi chính phủ Mỹ. Ý, Pháp, Đức, Nhật Bản và nhiều quốc gia khác cũng phát hành trái phiếu Chính phủ.

Tuy nhiên, các chứng khoán Chính phủ được phát hành bởi các chính phủ nước ngoài có thể mang theo nguy cơ mặc định, đó là việc không trả lại số vốn đầu tư ban đầu. Nếu chính phủ của một quốc gia sụp đổ hoặc có sự không ổn định, có thể xảy ra mặc định. Khi mua chứng khoán Chính phủ nước ngoài, quan trọng là phải cân nhắc các rủi ro, bao gồm rủi ro kinh tế, rủi ro đất nước và chính trị.

Như một ví dụ về nguy cơ mặc định như vậy, không cần phải đi xa hơn năm 1998 khi Nga mặc định trên nợ của mình. Nhà đầu tư đã bị sốc bởi những tổn thất của họ khi quốc gia giảm giá đồng ruble. Sự suy thoái này xảy ra ngay sau cuộc khủng hoảng tài chính châu Á cùng thập kỷ đó. Cuộc khủng hoảng châu Á là một loạt các đồng tiền giảm giá của nhiều quốc gia châu Á gửi sóng chấn động khắp thế giới tài chính.

Mặc dù chứng khoán hoặc Trái phiếu Chính phủ Mỹ là các khoản đầu tư không rủi ro, chúng có tend to pay lower lãi suất so với trái phiếu doanh nghiệp. Do đó, các chứng khoán chính phủ với lãi suất cố định có thể trả lãi suất thấp hơn so với các chứng khoán khác trong môi trường lãi suất tăng, được gọi là rủi ro lãi suất. Ngoài ra, tỷ lệ lợi nhuận thấp có thể không theo kịp với sự tăng giá trong nền kinh tế hoặc tỷ lệ lạm phát.

Mua Chứng khoán Chính phủ

Bộ Tài khóa Hoa Kỳ phát hành chứng khoán Chính phủ thông qua các phiên đấu giá cho các nhà đầu tư tổ chức để mua và bán. Nhà đầu tư cá nhân có thể mua chứng khoán Chính phủ trực tiếp từ trang web của Bộ Tài khóa, ngân hàng hoặc thông qua các nhà môi giới. Vì hầu hết các chứng khoán Chính phủ Mỹ đều được hậu thuẫn bởi chính phủ Mỹ, việc mặc định trên các sản phẩm này là không có khả năng.

Việc mua trái phiếu chính phủ nước ngoài — còn được gọi là trái phiếu Yankee — phức tạp hơn một chút so với việc mua phiên bản của Mỹ. Nhà đầu tư phải làm việc với các nhà môi giới có kinh nghiệm quốc tế và có thể cần đáp ứng các yêu cầu cụ thể. Một số nhà đầu tư sẽ chấp nhận các khía cạnh tăng cao của rủi ro chính trị cùng với rủi ro tiền tệ, rủi ro tín dụng và rủi ro mặc định để thu hoạch lợi nhuận cao hơn. Một số trái phiếu sẽ đòi hỏi việc tạo tài khoản ở nước ngoài và có mức đầu tư tối thiểu cao. Ngoài ra, một số trái phiếu nước ngoài thuộc loại trái phiếu rác, do rủi ro kèm theo của việc mua chúng.

Quản lý nguồn cung tiền thông qua Chứng khoán Chính phủ

Ngân hàng Dự trữ Liên bang (Fed) kiểm soát dòng tiền thông qua nhiều chính sách, trong đó có việc bán các trái phiếu chính phủ. Khi họ bán trái phiếu, họ giảm lượng tiền trong nền kinh tế và đẩy lãi suất lên cao. Chính phủ cũng có thể mua lại các chứng khoán này, ảnh hưởng đến nguồn cung tiền và ảnh hưởng đến lãi suất. Gọi là hoạt động thị trường mở (OMO), Ngân hàng Dự trữ Liên bang mua các trái phiếu trên thị trường mở, giảm sự sẵn có của chúng và đẩy giá của các trái phiếu còn lại lên cao.

Khi giá trái phiếu tăng, lợi suất trái phiếu giảm đẩy lãi suất trong nền kinh tế xuống thấp hơn. Các trái phiếu chính phủ mới cũng được phát hành với lợi suất thấp hơn trên thị trường, làm giảm lãi suất. Kết quả là, Fed có thể ảnh hưởng đáng kể đến xu hướng lãi suất và lợi suất trái phiếu trong nhiều năm.

Nguồn cung tiền thay đổi thông qua việc mua và bán này. Khi Fed mua lại Trésor từ các nhà đầu tư, các nhà đầu tư gửi tiền vào ngân hàng của họ hoặc chi tiêu tiền ở nơi khác trong nền kinh tế. Chi tiêu này, lần lượt, kích thích doanh số bán lẻ và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Ngoài ra, khi tiền chảy vào ngân hàng thông qua tiền gửi, nó cho phép những ngân hàng đó sử dụng các quỹ đó để cho vay cho doanh nghiệp hoặc cá nhân, kích thích kinh tế thêm nữa.

Ví dụ về Chứng khoán Chính phủ

Dưới đây là một số loại chứng khoán chính phủ thường được phát hành.

Trái phiếu Tiết kiệm

Trái phiếu tiết kiệm cung cấp lãi suất cố định trong suốt thời gian của sản phẩm. Nếu một nhà đầu tư giữ trái phiếu tiết kiệm cho đến khi nó đáo hạn, họ sẽ nhận được giá trị gốc của trái phiếu cộng với bất kỳ lãi suất đã tích lũy nào dựa trên lãi suất cố định. Một khi mua, trái phiếu tiết kiệm không thể đổi lại trong vòng 12 tháng đầu tiên. Ngoài ra, việc đổi trả trái phiếu trong năm đầu tiên có nghĩa là chủ sở hữu sẽ mất số tháng lãi suất đã tích lũy.

Chứng khoán T-Bills

Trái phiếu Chính phủ (T-Bills) thường có thời hạn đáo hạn là 4, 8, 13, 26 và 52 tuần. Những chứng khoán chính phủ ngắn hạn này trả lãi suất cao hơn khi thời hạn đáo hạn dài ra. Ví dụ, tính đến ngày 10 tháng 9 năm 2021, lợi suất trên trái phiếu T-bill 4 tuần là 0,06% trong khi trái phiếu T-bill 1 năm cho lợi suất là 0,08%.

Ghi chú Trésor (T-Notes)

Ghi chú Trésor (T-Notes) có thời hạn đáo hạn hai, ba, năm hoặc 10 năm làm cho chúng trở thành trái phiếu trung hạn. Những ghi chú này trả lãi cố định hoặc thanh toán lãi hàng năm và thường có giá trị gốc là 1.000 đô la. Ghi chú hai và ba năm có giá trị gốc là 5.000 đô la.

Lợi suất trên T-Notes thay đổi hàng ngày. Tuy nhiên, là một ví dụ, lợi suất 10 năm đóng cửa ở mức 1,35% vào ngày 10 tháng 9 năm 2021. Trong khoảng 52 tuần, lợi suất dao động từ 0,07% đến 0,08%.

Trái phiếu Trésor (T-Bonds)

Trái phiếu Thủy vụ (T-Bonds) có thời hạn từ 10 đến 30 năm. Các khoản đầu tư này có giá trị 1.000 đô la và trả lãi hàng năm hai lần. Chính phủ sử dụng các trái phiếu này để tài trợ cho các thiếu hụt trong ngân sách liên bang. Ngoài ra, như đã đề cập trước đó, Fed điều khiển nguồn cung tiền và lãi suất thông qua việc mua bán sản phẩm này.