Chứng khoán miễn thuế: Định nghĩa, Cách thức hoạt động và Cách tính toán

Chứng khoán miễn thuế là gì?

Một chứng khoán miễn thuế là một khoản đầu tư mà thu nhập được sản xuất ra từ đó được miễn thuế liên bang, tiểu bang và/hoặc địa phương. Hầu hết các chứng khoán miễn thuế được phát hành dưới dạng trái phiếu thành phố, đại diện cho nghĩa vụ của một tiểu bang, lãnh thổ hoặc thành phố. Đối với một số nhà đầu tư, lãi suất Trái phiếu Tiết kiệm Hoa Kỳ cũng có thể được miễn thuế thu nhập liên bang.

Cách thức hoạt động của chứng khoán miễn thuế

Thu nhập từ các chứng khoán miễn thuế, như cổ tức và lãi suất, không phải chịu thuế liên bang. Tùy thuộc vào nơi mà nhà đầu tư sinh sống, một chứng khoán miễn thuế có thể miễn thuế hoàn toàn. Người cư trú trong tiểu bang thường sẽ nhận được miễn thuế thu nhập liên bang và tiểu bang đối với các trái phiếu nghĩa vụ chung từ tiểu bang nơi họ cư trú. Trái phiếu thành phố là các ví dụ phổ biến nhất về các chứng khoán miễn thuế, nhưng các quỹ đầu tư chứng khoán thành phố, Trái phiếu Tiết kiệm Hoa Kỳ hoặc các chứng khoán miễn thuế khác cũng có thể được công nhận với tư cách miễn thuế. Trái phiếu chính phủ liên bang, cụ thể là Trái phiếu Tiết kiệm Hoa Kỳ và Chứng khoán Bảo vệ Lạm phát Trái phiếu (TIPS), được đánh thuế tại mức liên bang, nhưng được miễn thuế đối với các mức thuế tiểu bang và địa phương.

Những điểm chính cần lưu ý

Ví dụ, giả sử một chính quyền địa phương phát hành một trái phiếu thành phố để tài trợ cho một công viên giải trí. Một nhà đầu tư, John Smith, người cư trú tại tiểu bang phát hành, mua một trái phiếu trị giá $5,000 với tỷ lệ cổ tức 3% sẽ được trả hàng năm. Sau mỗi hai năm, nhà đầu tư nhận được thu nhập lãi suất là 3% x $5,000 = $150. Thu nhập này sẽ không được chịu thuế từ chính phủ liên bang hoặc tiểu bang. Sau khi trái phiếu đáo hạn, John Smith sẽ nhận lại số vốn ban đầu từ chính quyền địa phương.

Các chính quyền địa phương và tổ chức phi lợi nhuận được khuyến khích tiến hành các dự án mới với những khoản trái phiếu miễn thuế, được sử dụng để tài trợ cho những dự án này, mang lại lãi suất thấp và do đó chi phí vay thấp. Do trái phiếu thành phố có lãi suất thấp, nhà đầu tư phải xác định xem tiết kiệm thuế của họ có đủ đáng kể để bù đắp cho lợi suất thấp này hay không.

Mức thuế suất càng cao của một nhà đầu tư, thì chứng khoán miễn thuế càng có giá trị và lợi ích cao hơn đối với nhà đầu tư. Một chứng khoán miễn thuế sẽ có lợi suất tương đương thuế cao hơn so với lợi suất hiện tại, được xác định bởi mức thuế của nhà đầu tư. Lợi suất tương đương thuế là lãi suất chịu thuế mà cần thiết để cung cấp cùng một lãi suất sau thuế. Lợi suất tương đương thuế của một trái phiếu miễn thuế có thể được tính toán như sau:

Lợi suất tương đương thuế = Lợi suất miễn thuế / (1 – Thuế suất cận biên)

Ví dụ, nếu John Smith trong ví dụ trên rơi vào ngạch thuế 35%, lợi suất trái phiếu thành phố 3% tương đương với một trái phiếu chịu thuế có lợi suất là:

= 0.03 / (1 – 0.35)

= 0.03 / 0.65

= 0.046, hoặc 4.6%

Nếu John Smith rơi vào ngạch thuế 22%, lợi suất tương đương thuế sẽ là:

= 0.03 / 0.78

= 0.038, hoặc 3.8%

Mức thuế cao hơn, lợi suất tương đương thuế càng cao – cho thấy những chứng khoán miễn thuế phù hợp nhất với những người nằm trong ngạch thuế cao.

Hầu hết thời gian, một tổ chức phải đăng ký dưới mục 501(c)(3) của Đạo luật Thuế nội địa (IRC) trước khi có thể phát hành các chứng khoán miễn thuế.