Buzz
Chứng Khoán Ưu Tiên Chuyển Đổi Là Gì?
Chứng khoán ưu tiên chuyển đổi là các cổ phiếu ưu tiên bao gồm một lựa chọn cho chủ sở hữu chuyển đổi chúng thành một số lượng cố định cổ phiếu thông thường sau một ngày đã xác định trước.
Hầu hết chứng khoán ưu tiên chuyển đổi được trao đổi theo yêu cầu của cổ đông, nhưng đôi khi có một điều khoản cho phép công ty hoặc người phát hành buộc chuyển đổi. Giá trị của một cổ phiếu ưu tiên chuyển đổi cuối cùng dựa trên hiệu suất của cổ phiếu thông thường của công ty.
Những Điều Quan Trọng Cần Lưu Ý
- Chứng khoán ưu tiên chuyển đổi là một loại cổ phiếu ưu tiên trả cổ tức và có thể được chuyển đổi thành cổ phiếu thông thường theo tỷ lệ chuyển đổi cố định sau một ngày nhất định.
- Chứng khoán ưu tiên chuyển đổi là một loại chứng khoán lai tổ hợp có các đặc điểm của cả nợ và vốn.
- Nếu cổ phiếu thông thường giao dịch cao hơn giá chuyển đổi, các cổ đông ưu tiên có thể thấy đáng giá chuyển đổi cổ phiếu của mình thành cổ phiếu thông thường.
- Các cổ đông ưu tiên chuyển đổi cổ phiếu của họ từ bỏ quyền lợi là cổ đông ưu tiên (không có cổ tức cố định hoặc quyền yêu cầu cao hơn về tài sản) và trở thành cổ đông thông thường (có khả năng bỏ phiếu và tham gia vào việc tăng giá cổ phiếu).
Hiểu Biết Về Chứng Khoán Ưu Tiên Chuyển Đổi
Các doanh nghiệp sử dụng chứng khoán ưu tiên chuyển đổi để huy động vốn. Các chứng khoán này đặc biệt hữu ích như một phương tiện tài chính cho các doanh nghiệp giai đoạn sớm vì chúng có thể cung cấp sự linh hoạt lớn hơn cho các nhà đầu tư, khiến chúng trở thành một lựa chọn hấp dẫn. Đó là, nhà đầu tư có cam kết về cổ tức đều đặn và tiềm năng tăng giá cổ phiếu trong tương lai.
Cổ phiếu ưu tiên là một loại vốn cổ phần được phát hành bởi một doanh nghiệp có quyền yêu cầu cao hơn về tài sản và lợi nhuận so với cổ phiếu thông thường. Cổ phiếu ưu tiên thường trả cổ tức ổn định, trong khi cổ phiếu thông thường chỉ trả cổ tức nếu và khi chúng được phê duyệt bởi hội đồng quản trị dựa trên hiệu suất tài chính gần đây của công ty.
Cổ phiếu ưu tiên thường không đi kèm với quyền bỏ phiếu, như cổ phiếu thông thường. Do đó, cổ phiếu ưu tiên thường được xem là một sự kết hợp giữa một trái phiếu doanh nghiệp và cổ phiếu thông thường.
Lựa Chọn Chuyển Đổi
Chứng khoán ưu tiên chuyển đổi được phân biệt bởi việc nó chứa một lựa chọn nhúng cho phép người nắm giữ đổi nó thành một số lượng cổ phiếu thông thường cụ thể vào một thời điểm trong tương lai. Lựa chọn chuyển đổi này mang lại một tiềm năng lợi nhuận cho người nắm giữ, vì giá trị của cổ phiếu thông thường có thể tăng trong thời gian. Trong khi đó, nó có những lợi ích của cổ phiếu ưu tiên.
Tuy nhiên, lợi thế này đi kèm với một giá cả. Chứng khoán ưu tiên chuyển đổi thường giao dịch ở mức giá cao hơn so với các cổ phiếu ưu tiên thông thường và cũng có thể mang một tỷ lệ cổ tức thấp hơn so với các cổ phiếu ưu tiên thông thường.
Thuật Ngữ Chứng Khoán Ưu Tiên Chuyển Đổi
Các thuật ngữ thông thường được sử dụng khi nói đến chứng khoán ưu tiên chuyển đổi như sau:
- Giá trị thực: Giá trị gốc của cổ phiếu ưu đãi, hoặc số tiền được thanh toán cho người nắm giữ nếu công ty phá sản.
- Tỷ lệ quy đổi: Số cổ phiếu thông thường mà một nhà đầu tư nhận được khi chuyển đổi cổ phiếu ưu đãi có thể chuyển đổi. Tỷ lệ này được công ty quy định khi phát hành cổ phiếu ưu đãi có thể chuyển đổi.
- Giá quy đổi: Giá mà một cổ phiếu ưu đãi có thể chuyển đổi thành cổ phiếu thông thường. Giá quy đổi có thể được tính bằng cách chia giá trị gốc của cổ phiếu ưu đãi có thể chuyển đổi cho tỷ lệ quy định.
- Phần thưởng quy đổi: Số tiền theo đô la mà giá thị trường của cổ phiếu ưu đãi có thể chuyển đổi vượt quá giá trị thị trường hiện tại của cổ phiếu thông thường mà nó có thể chuyển đổi. Nó cũng có thể được biểu hiện dưới dạng một phần trăm của giá trị thị trường của cổ phiếu ưu đãi có thể chuyển đổi.
Ví dụ về Cổ Phiếu Ưu Đãi Có Thể Chuyển Đổi
Hãy xem xét một cổ phiếu ưu đãi có thể chuyển đổi được phát hành bởi công ty giả định ABC Inc. với giá $1,000, tỷ lệ quy đổi là 10 và cổ tức cố định là 5%. Giá quy đổi do đó là $100, và cổ phiếu thông thường của ABC cần phải giao dịch vượt qua ngưỡng này để việc quy đổi trở nên đáng giá đối với nhà đầu tư. Ngay cả khi cổ phiếu thông thường đang giao dịch gần $100, việc quy đổi có thể không đáng giá vì cổ đông ưu tiên sẽ đặt mất một cổ tức cố định 5% và một quyền yêu cầu cao hơn đối với tài sản của công ty trong trường hợp thanh lý.
Nếu cổ phiếu ưu đãi có thể chuyển đổi đang giao dịch ở mức $1,000 và các cổ phiếu thông thường của ABC đang giao dịch ở mức $80, thì phần thưởng quy đổi sẽ là $200 (tức là (1,000 - ($80 × 10)) hoặc 20% ($200 ÷ $1,000). Nếu cổ phiếu thông thường tăng lên $90, phần thưởng quy đổi giảm xuống còn $100, hoặc 10%.
Do đó, phần thưởng quy đổi ảnh hưởng đến giá mà cổ phiếu ưu đãi có thể chuyển đổi giao dịch trên thị trường.
Một mức phí chuyển đổi cao cho thấy rằng các cổ phiếu thông thường cơ bản đang giao dịch dưới mức giá chuyển đổi và có ít khả năng chuyển đổi lợi nhuận. Trong trường hợp này, cổ phiếu ưu đãi có thể hoạt động giống như một trái phiếu và sẽ dễ bị ảnh hưởng bởi sự thay đổi trong lãi suất.
Nếu mức phí chuyển đổi rất thấp—cho thấy rằng cổ phiếu thông thường đang giao dịch rất gần với giá chuyển đổi—cổ phiếu ưu đãi có thể dễ bị ảnh hưởng bởi sự thay đổi trong cổ phiếu thông thường cơ bản (trong trường hợp này là của ABC) và sẽ hoạt động giống như vốn cổ độc lập.
Khi giá cổ phiếu thông thường tăng, việc chuyển đổi trở nên hấp dẫn hơn. Nếu cổ phiếu thông thường của ABC tăng lên 110 đô la, cổ đông ưu tiên sẽ nhận được 1,100 đô la (110 × 10) cho mỗi 1,000 đô la cổ phiếu ưu đãi. Đó là một lợi nhuận 10% nếu nhà đầu tư chuyển đổi và bán cổ phiếu thông thường ở mức 110 đô la.
Rủi ro khi chuyển đổi
Nguy hiểm khi chuyển đổi là nhà đầu tư sau đó trở thành một cổ đông thông thường và phụ thuộc vào sự biến động của giá cổ phiếu.
Nếu giá cổ phiếu ABC giảm xuống 75 đô la sau khi chuyển đổi, và nhà đầu tư tiếp tục nắm giữ các cổ phiếu thông thường, họ sẽ sở hữu giờ đây 750 đô la (75 × 10) trong cổ phiếu thông thường cho mỗi cổ phiếu ưu đãi (trị giá 1,000 đô la) mà họ trước đây sở hữu.
Điều này đại diện cho một mất mát giả định là 250 đô la, và nhà đầu tư không còn nhận được cổ tức cổ phiếu ưu đãi 5% hoặc có quyền ưu tiên với tài sản nữa.
Cổ Phiếu Ưu Đãi Chuyển Đổi Khác Gì So Với Cổ Phiếu Ưu Đãi Thông Thường?
Cổ phiếu ưu đãi có thể chuyển đổi cho chủ sở hữu quyền lựa chọn chuyển đổi chúng thành một số lượng nhất định cổ phiếu thông thường trong tương lai. Điều này mang lại cho cổ đông lợi ích tiềm năng từ sự tăng giá vốn cùng với lợi ích cố định từ cổ tức thường xuyên.
Do đó, cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi thường được giao dịch với mức giá cao hơn và cung cấp tỷ lệ cổ tức thấp hơn so với cổ phiếu ưu đãi thông thường.
Cổ Phiếu Ưu Đãi Chuyển Đổi Khác Gì So Với Trái Phiếu Chuyển Đổi?
Tại sao nhà đầu tư lại mua cổ phiếu ưu tiên có thể chuyển đổi?
Nhìn chung
Kết hợp các đặc điểm của cả cổ phiếu ưu tiên và cổ phiếu thông thường, cổ phiếu ưu tiên có thể chuyển đổi là một loại chứng khoán lai với lợi ích từ việc nhận cổ tức ổn định và cơ hội tăng trưởng vốn thông qua quyền chuyển đổi.
Nhà đầu tư trong loại chứng khoán này đánh giá cao tính linh hoạt của họ. Giá chuyển đổi, tức là số cổ phiếu thông thường mà một cổ phiếu ưu tiên có thể chuyển đổi, được xác định tại thời điểm phát hành và có thể được điều chỉnh sau đó bởi người phát hành.
