Chuyện gì đã xảy ra với FTX?

Sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất thế giới Binance đã rút lui khỏi thương vụ mua lại đối thủ đầy rắc rối của mình, FTX, khiến cho công ty nhỏ này đứng trước nguy cơ sụp đổ sau một đợt rút tiền đột ngột.

Dưới sự lãnh đạo của Sam Bankman-Fried, một trong những nhân vật được đánh giá cao nhất trong ngành tiền điện tử, FTX cho đến gần đây vẫn được cho là đang trong tình trạng tốt. Tháng 1, công ty huy động được 400 triệu đô la từ Softbank và các nhà đầu tư khác, đưa giá trị công ty lên 32 tỷ đô la, và chỉ trong tháng trước đó, FTX còn nói về những kế hoạch mua lại đầy tham vọng của chính mình.

Tuy nhiên, ngày hôm qua FTX bất ngờ tạm dừng rút tiền của khách hàng (một dấu hiệu tiên đoán cho nhiều vụ sụp đổ tiền điện tử), và CEO của Binance, Changpeng Zhao, được biết đến với biệt danh CZ, thông báo trên Twitter rằng FTX đã “yêu cầu sự giúp đỡ của chúng tôi” và đã đạt được một thỏa thuận cứu trợ.

Trong bài viết của mình, Bankman-Fried cho biết tiền của khách hàng bây giờ đã an toàn và các rút tiền sẽ được xử lý đúng hẹn. “Một *lời cảm ơn rất lớn* đến CZ, Binance và tất cả các người ủng hộ chúng tôi,” ông viết. “CZ đã và sẽ tiếp tục làm công việc tuyệt vời trong việc phát triển hệ sinh thái tiền điện tử toàn cầu và tạo ra một thế giới kinh tế tự do.”

Sau một năm mà lòng tin vào các công ty tiền điện tử đã bị hủy hoại bởi sự sụp đổ của quỹ hedge Three Arrows Capital, ngân hàng Celsius và stablecoin Terra-Luna, một thất bại nổi bật khác là điều cuối cùng ngành công nghiệp cần. FTX dường như đã vượt qua khỏi tình cảnh khủng hoảng của chính mình.

Nhưng hôm nay, Binance tweet cho biết thương vụ đã bị hủy bỏ, đưa ra kết quả từ quá trình kiểm tra công ty và thông tin về việc quản lý kém chuyên nghiệp quỹ của khách hàng tại FTX.

Et Tu, Binance

Điểm xuất phát của vấn đề của FTX là tháng 7 năm ngoái, khi Binance, một nhà đầu tư đầu tư sớm vào sàn giao dịch này, bán cổ phần của mình trong đối thủ với giá trị 2.1 tỷ đô la FTT, một token do FTX phát hành. Lúc đó, động thái này được coi là một sự chia tay hợp lý; một sự chia rẽ đã hình thành giữa Bankman-Fried và CZ, người có quan điểm khác nhau về cách tiếp cận quy định tiền điện tử.

Vấn đề cho FTX chỉ mới nổi lên vào tuần trước với một báo cáo từ CoinDesk, có vẻ như chỉ ra rằng bảng cân đối của Alameda Research, công ty con của FTX, bị tắc nghẽn với hàng tỷ đô la FTT.

Phát hiện này đặt ra những câu hỏi về mức độ rủi ro tài chính của FTX và Alameda đối với FTT, mà không thể dễ dàng chuyển đổi lại thành tiền mặt. (Chi tiết về mối quan hệ giữa Alameda và FTX đã lâu đã không rõ ràng.)

Trong phản ứng, CZ đã tạo nên một động đất trên Twitter: Binance sẽ bán toàn bộ lượng FTT mà mình đang nắm giữ. Ông tuyên bố ý định là bán “một cách giảm thiểu ảnh hưởng đến thị trường,” nhưng thông báo này đã dẫn đến một sự giảm sâu trong giá của FTT (token này đã mất gần 90% giá trị) và một đợt rút tiền mạnh mẽ tại FTX khi khách hàng bắt đầu hoảng loạn về sự an toàn của tiền điện tử của họ.

Ban đầu, Bankman-Fried phủ nhận tin đồn về phá sản vào ngày 7 tháng 11, tuyên bố rằng “một đối thủ đang cố gắng tấn công chúng tôi với những tin đồn sai lệch” và “FTX đang ổn.” (Những tweet này sau đó đã bị xóa.) Sau đó, trở nên rõ ràng rằng công ty đang vùng lên để đảm bảo một cuộc cứu trợ.

CZ đã phủ nhận rằng ông có chủ đích tạo ra một khủng hoảng thanh khoản tại FTX—“Tôi dành năng lượng của mình để xây dựng, không phải là để chiến đấu,” ông tweet vào ngày 7 tháng 11—nhưng Tim Mangnall, người có công ty Capital Block đã tư vấn cho cả Binance và FTX, nói rằng đây là một động thái kinh doanh “tinh tế” của CZ, cho phép ông “mua một trong những đối thủ lớn nhất của mình với giá rẻ như rơi từ trời.”

Mừng vị CZ, Vua của Crypto

Binance đã từ chối thỏa thuận đó. Cuộc khủng hoảng tại FTX có lẽ đã củng cố vị trí của đối thủ là sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất thế giới. Binance đã lớn hơn, theo khối lượng giao dịch, so với một nhóm các đối thủ gần nhất của mình (Coinbase, Kraken, OKX, Bitfinex, Huobi và FTX) kết hợp.

Binance bây giờ có thể giữ quyền kiểm soát lớn hơn đối với các loại đồng tiền được niêm yết rộng rãi để mua. Tương tự, sức ảnh hưởng của CZ, đã là một trong những nhân vật nổi bật nhất trong thế giới tiền điện tử, cũng sẽ được phóng đại trong các cuộc tranh luận về chính sách và quy định.

Đối với phần của cộng đồng tin rằng tiền điện tử nên đứng vững cho phân quyền, việc hợp nhất của hai sàn giao dịch lớn nhất thế giới cũng là nguyên nhân lo ngại. Phân quyền là về việc phân phối quyền lực đồng đều và loại bỏ những điểm thất bại đơn lẻ, nhưng sự sụp đổ của FTX không hỗ trợ cho bất kỳ mục tiêu nào trong số đó.

Sau khi kế hoạch cứu trợ của Binance được thông báo lần đầu, giá của bitcoin và ether giảm hơn 10%, xoá sổ hơn 60 tỷ đô la từ thị trường. Chúng có thể giảm thêm nữa.

Sự sụp đổ của FTX cũng sẽ đặt ra câu hỏi về những gì nên làm để bảo vệ chủ sở hữu tiền điện tử trong tương lai. Một đề xuất từ CZ là tất cả các sàn giao dịch nên cung cấp “chứng minh lợi tức” minh bạch—nói cách khác, rõ ràng chứng minh họ có đủ tiền mặt để tài trợ cho rút tiền của khách hàng. Trong một tweet, ông hứa rằng Binance sẽ thực hiện chính sách này “sớm”.

Brian Armstrong, CEO của Coinbase, thể hiện sự đồng cảm với FTX nhưng cũng chỉ ra “thực hành kinh doanh rủi ro” và “xung đột lợi ích” đã làm cho công ty trở nên phơi bày—điều mà, có lẽ, các yêu cầu về minh bạch cũng sẽ khắc phục. Riêng biệt, Armstrong đã làm cho những lo ngại rằng Coinbase có thể phải đối mặt với tình trạng thiếu thanh khoản tương tự: “Chúng tôi giữ tất cả tài sản theo đô la cho đô la,” ông viết trên Twitter.

Nhưng những người khác nói rằng cuộc nhảy múa với tai họa lần này là bằng chứng cho rằng người ta không nên lưu trữ tài sản của mình tại các sàn giao dịch. “Những gì chúng ta đang thấy bây giờ là một lời nhắc về sự quan trọng của việc giữ chứng khoán tiền điện tử,” Pascal Gauthier, CEO tại Ledger, công ty sản xuất ví để người ta quản lý tiền điện tử của mình. “Bạn không sở hữu tiền điện tử của mình trừ khi bạn sử dụng tự giữ.”

Cập nhật ngày 9-11-2022, 5:30 chiều EST: Bài viết đã được cập nhật để phản ánh tuyên bố của Binance rằng họ sẽ không mua lại FTX sau cùng.