Buzz
Cổ phiếu lớn chiến thắng trong 15 năm qua, nhưng cổ phiếu trung hạn đã chiến thắng trong 20 đến 30 năm qua
Nhà đầu tư có thể được tha thứ vì không thấy ý nghĩa khi đầu tư vào cổ phiếu Mỹ quá nhỏ để đủ tiêu chuẩn lớn.
Sau tất cả, trong 10 năm qua, cổ phiếu lớn, được đại diện bởi chỉ số tiêu chuẩn S&P 500, đã tạo ra lợi nhuận vượt trội so với cả cổ phiếu nhỏ và trung hạn khi được đo bằng chỉ số Russell 2000 và S&P MidCap 400, tương ứng. Lợi nhuận tổng cộng trong 10 năm tính đến ngày 23 tháng 3 năm 2022 của S&P 500 là 288,7%, trong khi của S&P MidCap 400 và Russell 2000 lần lượt là 213,9% và 182,6%. Tất cả lợi nhuận tính theo dõi được tính đến ngày 23 tháng 3 năm 2022.
Trong dài hạn, cổ phiếu lớn trông ít hấp dẫn hơn
Cổ phiếu lớn cũng đã vượt trội hơn các ngành nhỏ hơn nếu bạn nhìn vào các giai đoạn một năm, ba năm, năm năm và thậm chí là 15 năm qua. Nếu các công ty lớn không chỉ ít rủi ro mà còn có khả năng vượt trội trong một khung thời gian dài như vậy, tại sao lại cần xem xét bất cứ điều gì khác?
Câu trả lời là trong khung thời gian dài hơn, tình hình thay đổi một cách đáng kể. Nhìn lại một giai đoạn kéo dài 20 năm chẳng hạn, chỉ số S&P MidCap 400 đã vượt trội hơn cả các cổ phiếu lớn và nhỏ. Và vượt trội của cổ phiếu trung hạn càng rõ rệt hơn trong các giai đoạn 25 và 30 năm. Ví dụ, trong 25 năm qua, chỉ số S&P MidCap 400 đã mang lại lợi nhuận tích lũy lên đến 1,350%, vượt xa 805% của S&P 500 và 710% của Russell 2000.
Một Thị trường Người thắng hết ưu ái Cổ phiếu Lớn
Vậy thì điều gì đã xảy ra để thay đổi bức tranh đầu tư?
Theo một số chiến lược gia thị trường được liên hệ bởi Mytour, những lý do cho sự thay đổi này trong lãnh đạo về vốn hóa thị trường là rất nhiều, từ sự chậm lại trong tăng trưởng kinh tế suốt thập kỷ qua đã mang lại lợi thế tương đối cho cổ phiếu lớn đến sự gia tăng của thị trường chiến thắng tất cả, cung cấp lợi thế lớn cho một số công ty nổi tiếng dẫn đầu ngành của họ.
Cũng không thể phủ nhận rằng mỗi ngày có nhiều đồng tiền tiết kiệm hưu trí tự động chảy vào các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) và quỹ tương hợp chỉ số lớn hơn so với các quỹ tương hợp nhỏ và trung bình. Điều này càng tăng cường cho cổ phiếu của các công ty lớn tham gia các chỉ số này. Ví dụ, trong 5 năm qua, ETF Vanguard S&P 500 (VOO) đã thu hút hơn 128 tỷ đô la trong khi ETF Mid-Cap Vanguard (VO) chỉ nhận được 17 tỷ đô la trong cùng thời kỳ.
'Nghiên cứu cho thấy các công ty lớn chiếm một phần lớn hơn nhiều trong vốn hóa thị trường so với 50 năm trước, và Washington đã có vai trò trong điều này,' phát biểu của Jack Ablin, đồng sáng lập và giám đốc đầu tư chính tại Cresset Capital, một công ty quản lý tài sản. 'Cách mà trò chơi được thiết lập, chúng ta mong muốn các công ty lớn nhất của chúng ta thành công vì chúng tham gia vào một sân chơi cạnh tranh lớn hơn với các công ty nước ngoài.'
Và các xu hướng như giao ngoại công việc đến các quốc gia có chi phí lao động thấp hơn và sự giảm pháp lý đã cho phép những ông lớn này tăng lợi nhuận và 'cai trị vô đối,' ông thêm.
Mặc dù những xu hướng này đang là động lực mạnh mẽ cho các cổ phiếu lớn, điều đó không có nghĩa là các lực lượng kinh tế và thị trường không thể âm mưu để cho phép các lực lượng nhỏ và trung bình vượt qua cổ phiếu lớn. Khi cổ phiếu tăng đáng kể vào mùa xuân năm 2020 sau khi thị trường g Bear do đợt bùng phát đột ngột của đại dịch COVID-19, là cổ phiếu small-cap đã dẫn đầu.
'Giống như các công ty lớn thường có hiệu suất vượt trội trong các giai đoạn tăng trưởng kinh tế chậm do khả năng cắt giảm chi phí lớn hơn, các công ty nhỏ và trung bình thường có hiệu suất vượt trội khi nền kinh tế đang mạnh mẽ hơn, như thường là trong những năm 1990 và các giai đoạn khác của các năm sau Thế chiến II,' ông Jim Paulsen, chiến lược gia đầu tư chính tại Leuthold Group, một công ty quản lý tiền và nghiên cứu thị trường.
'Các công ty vốn hóa nhỏ có đòn bẩy hoạt động cao hơn đối với nền kinh tế và lợi ích tăng trưởng nhanh chóng hơn lợi ích của các công ty lớn,' nhận định của Paulsen.
Paulsen cho biết ông cho rằng cổ phiếu nhỏ và trung bình có tiềm năng vượt trội so với cổ phiếu lớn trong những năm tới vì ông tin rằng tăng trưởng kinh tế thực sự sẽ mạnh mẽ hơn so với hầu hết thập kỷ qua. 'Tôi sẽ đặt nặng cổ phiếu nhỏ và trung bình so với trọng số chuẩn mực,' ông bổ sung.
Và David Kotok, chủ tịch và giám đốc đầu tư chính của Cumberland Advisors, tin rằng luôn cần có một chỗ đứng cho cổ phiếu vốn hóa trung và nhỏ trong một danh mục đầu tư đa dạng đúng cách.
'Trong thế giới hiện tại, phân bổ này [dựa trên kích thước vốn hóa thị trường] cần phải là một sự liên tục của sự thay đổi,' ông nói. 'Các quy tắc cũ về tỷ lệ phần trăm bây giờ thường thất bại. Tôi nghĩ câu trả lời tốt nhất cho các nhà đầu tư là ở các ngành và ngành công nghiệp có xu hướng tăng trưởng và các công ty có bảng cân đối kế sách và lợi nhuận tích cực. Không có gì sai khi đầu tư vào các công ty vốn hóa trung và nhỏ có những đặc điểm đó.'
'Nhìn chung: '
Trong những 20 và 30 năm vừa qua, cổ phiếu trung bình vốn hóa Mỹ đã vượt trội hơn so với lĩnh vực cổ phiếu vốn hóa lớn nổi tiếng hơn. Tuy nhiên, trong 15 năm qua, cổ phiếu vốn hóa lớn đã dẫn đầu với nhiều lý do không phải là ngắn hạn.
