Collar không chi phí: Định nghĩa và Ví dụ

Collar không chi phí là gì?

Collar không chi phí là một dạng chiến lược cổ cánh tùy chọn giúp giới hạn tổn thất của bạn. Để thực hiện nó, bạn bán một tùy chọn call ngắn hạn và mua một tùy chọn put dài hạn có giá hủy bỏ lẫn nhau. Bất lợi của chiến lược này là lợi nhuận bị giới hạn nếu giá của tài sản cơ bản tăng lên.

Điểm nhấn chính

Hiểu về Collar không chi phí

Chiến lược collar không chi phí liên quan đến việc chi tiêu tiền vào một nửa của chiến lược, giúp bù đắp chi phí phát sinh từ phần còn lại. Đây là một chiến lược tùy chọn bảo vệ được thực hiện sau khi vị thế dài hạn của bạn trong một cổ phiếu có những tăng trưởng đáng kể.

Để tạo ra vị thế này, bạn sử dụng một cổ phiếu mà bạn sở hữu, mua một put bảo vệ và bán một call được bảo vệ. Các tên khác của chiến lược này bao gồm tùy chọn không chi phí, đảo chiều rủi ro về vốn, và bao bọc bảo vệ.

Để thực hiện một collar không chi phí, bạn mua một tùy chọn put ngoài tiền (làm cho người bán mua tài sản cơ bản ở mức giá strike) và đồng thời bán một tùy chọn call ngoài tiền (hy vọng người mua mua tài sản cơ bản ở mức giá strike) cùng ngày đáo hạn.

Ví dụ, hãy tưởng tượng bạn mua một cổ phiếu với giá $100. Một tháng sau, nó giao dịch ở mức $120 mỗi cổ phiếu. Bạn muốn khóa lãi nên bạn mua một tùy chọn put với giá strike $115 với giá $0.95 và bán một tùy chọn call với giá strike $124 với giá $0.95. Theo đơn vị cổ phiếu, tùy chọn put sẽ tốn $0.95 x 100 cổ phiếu mỗi hợp đồng = $95.00. Tùy chọn call sẽ tạo ra một khoản thu nhập là $0.95 x 100 cổ phiếu mỗi hợp đồng—cũng là $95.00. Do đó, chi phí ròng của giao dịch này là không, và bạn đã khóa lãi.

Sử dụng Collar không chi phí

Thực hiện chiến lược này không phải lúc nào cũng có thể vì phí bảo hiểm hoặc giá của các tùy chọn put và call không luôn luôn khớp chính xác. Do đó, các nhà đầu tư có thể quyết định họ muốn đạt được một mức chi phí ròng gần như bằng không. Lựa chọn put và call ngoài tiền với mức chênh lệch khác nhau có thể dẫn đến một khoản thu nhập ròng hoặc chi phí ròng cho tài khoản.

Càng ngoài tiền hơn tùy chọn, thấp hơn là phí bảo hiểm của nó. Do đó, để tạo ra một collar với chi phí tối thiểu, bạn có thể chọn một tùy chọn call ngoài tiền hơn so với tùy chọn put tương ứng. Trong ví dụ trước đó, điều đó có thể là một giá strike $125.

Để tạo ra một cái cổ áo với một khoản tín dụng nhỏ vào tài khoản, bạn làm ngược lại - chọn một lựa chọn bán (put option) có giá ngoài tiền hơn so với lựa chọn mua tương ứng. Ví dụ, đó có thể là giá đình chỉ ở mức $114.

Tại thời điểm đáo hạn của các lựa chọn, tổn thất tối đa sẽ là sự khác biệt giữa giá mua của bạn và giá trị của cổ phiếu ở mức giá đình chỉ thấp hơn, ngay cả khi giá cổ phiếu cơ bản giảm mạnh. Lợi nhuận tối đa sẽ là sự khác biệt giữa giá mua và giá trị của cổ phiếu ở mức giá đình chỉ cao hơn, ngay cả khi giá cổ phiếu cơ bản tăng mạnh. Nếu cổ phiếu đóng cửa trong khoảng giá đình chỉ, thì sẽ không có tác động đến giá trị của nó đối với bạn vì các lựa chọn sẽ đáo hạn.

Một cái cổ áo không phải là thực sự không tốn kém?

Lợi ích của một cái cổ áo không tốn kém là gì?

Nguy cơ đảo chiều là gì?

Kết luận cuối cùng

Chiến lược vòng cổ với chi phí bằng không là một chiến lược vị thế dài hạn bảo vệ bạn khỏi những tổn thất đáng kể nếu thị trường giảm. Để tạo ra chiến lược này, bạn mua một lệnh put với giá strike thấp hơn và bán một lệnh call với giá strike cao hơn. Điều này giúp bạn có một mạng lưới an toàn nhưng cũng giới hạn mức lợi nhuận từ tài sản cơ bản nếu người mua lựa chọn call thực hiện. Có các chiến lược khác mà các nhà giao dịch sử dụng để quản lý đảo ngược rủi ro. Rào là một trong những chiến lược này và sử dụng ba hợp đồng tùy chọn thay vì hai của chiến lược vòng cổ.

Nhận xét, ý kiến và phân tích được thể hiện trên Mytour chỉ có tính chất thông tin cho mục đích tham khảo trực tuyến. Đọc thêm các điều khoản bảo hành và từ chối trách nhiệm của chúng tôi để biết thêm thông tin chi tiết.

Chỉnh sửa—Ngày 20 tháng 5 năm 2023: Bản trước của bài viết nhầm lẫn khi nói rằng một nhà giao dịch cần phải mua một lệnh call và put để tạo ra chiến lược vòng cổ với chi phí bằng không. Điều này không chính xác, vì một nhà giao dịch mua một lệnh call và bán một lệnh put để tạo ra vòng cổ.