Con dơi sắt

Bạn có thể đã nghe về con dơi sắt, một chiến lược giao dịch tùy chọn phổ biến được sử dụng bởi các quản lý tiền mặt chuyên nghiệp và nhà đầu tư cá nhân. Hãy bắt đầu bằng cách thảo luận về con dơi sắt là gì, và sau đó là cách bạn có thể hưởng lợi từ việc học cách giao dịch chúng.

Con dơi sắt là gì?

Con dơi sắt là một chiến lược tùy chọn bao gồm bốn hợp đồng khác nhau. Một số đặc điểm chính của chiến lược bao gồm:

• Một sự lan truyền con dơi sắt được xây dựng bằng cách bán một mạng lưới cuộc gọi và một mạng lưới chuyển vị (cùng một ngày hết hạn) trên cùng một công cụ cơ bản.
• Tất cả bốn tùy chọn thường là ngoài tiền (mặc dù điều này không phải là một yêu cầu nghiêm ngặt).
• Mạng lưới cuộc gọi và mạng lưới đặt chuyển vị có cùng chiều rộng. Do đó, nếu giá đích của hai tùy chọn gọi cách nhau 10 điểm, thì hai tùy chọn đặt cũng nên cách nhau 10 điểm. Chú ý rằng không quan trọng có bao nhiêu phân biệt nhau giữa cuộc gọi và đặt.
• Thường thì tài sản cơ sở là một trong các chỉ số thị trường dựa trên phạm vi rộng, chẳng hạn như SPX, NDX hoặc RUT. Nhưng nhiều nhà đầu tư chọn sở hữu vị thế dơi sắt trên các cổ phiếu cá nhân hoặc các chỉ số nhỏ hơn.
• Khi bạn bán các mạng lưới cuộc gọi và đặt, bạn đang mua con dơi sắt. Tiền mặt thu được đại diện cho lợi nhuận tối đa cho vị thế.
• Nó đại diện cho một giao dịch 'thị trường trung lập', có nghĩa là không có định kiến bảo hòa hoặc gấu bắp đùi.

Vị Thế Con Dơi Sắt, Từng Bước Một

Để minh họa các thành phần cần thiết hoặc các bước trong việc mua một vị thế con dơi sắt, hãy xem xét hai ví dụ giả định sau đây:

Để mua 10 con dơi sắt XYZ tháng 10 với các strike 85/95/110/120:

• Bán 10 cuộc gọi XYZ tháng 10 với strike 110
• Mua 10 cuộc gọi XYZ tháng 10 với strike 120
• Bán 10 đặt XYZ tháng 10 với strike 95
• Mua 10 đặt XYZ tháng 10 với strike 85

Để mua ba con dơi sắt ABCD tháng 2 với các strike 700/720/820/840:

• Bán ba cuộc gọi ABCD tháng 2 với strike 820
• Mua ba cuộc gọi ABCD tháng 2 với strike 840
• Bán ba đặt ABCD tháng 2 với strike 720
• Mua ba đặt ABCD tháng 2 với strike 700

Làm thế nào để Con Dơi Sắt Kiếm/Tổn Thất Tiền?

Khi bạn sở hữu một vị thế con dơi sắt, hy vọng của bạn là chỉ số hay chứng khoán cơ sở duy trì trong một phạm vi giao dịch tương đối hẹp từ khi bạn mở vị thế cho đến khi các tùy chọn hết hạn. Khi hết hạn đến, nếu tất cả các tùy chọn đều ngoài tiền, chúng sẽ hết hạn mà không có giá trị và bạn sẽ giữ lại mọi xu (trừ phí hoa hồng) bạn thu được khi mua vị thế con dơi sắt. Đừng mong đợi tình huống lý tưởng đó xảy ra mọi lúc, nhưng nó sẽ xảy ra.

Đôi khi việc đánh đổi một vài xu hay mấy xu lợi nhuận tiềm năng và đóng vị thế trước khi hết hạn đến là tốt hơn. Điều này cho phép bạn khóa lợi nhuận tốt và loại bỏ nguy cơ mất mát. Khả năng quản lý rủi ro là một kỹ năng thiết yếu đối với tất cả các nhà giao dịch, đặc biệt là những người áp dụng chiến lược này.

Thị trường không phải lúc nào cũng thân thiện, và giá của các chỉ số hoặc chứng khoán cơ sở có thể dao động mạnh. Khi điều đó xảy ra, tài sản cơ bản (XYZ hoặc ABCD trong các ví dụ trước đó) có thể trải qua một thay đổi giá quan trọng. Vì điều đó không tốt cho vị thế của bạn (hay ví tiền của bạn), có hai thông tin quan trọng mà bạn phải hiểu:

• Bạn có thể mất bao nhiêu; và
• Bạn có thể làm gì khi thị trường không ổn định.

Tiềm năng Mất Mát Tối Đa

Khi bạn bán các đường chéo 10 điểm (như với XYZ), tình huống tồi tệ nhất xảy ra khi XYZ di chuyển đến mức cả hai lệnh gọi hoặc bán đều in-the-money (XYZ cao hơn 120 hoặc thấp hơn 85) khi đến hạn. Trong tình huống đó, đường chéo có giá trị tối đa, hoặc 100 lần khác biệt giữa giá chốt. Ví dụ này, đó là 100 x $10 = $1,000.

Bởi vì bạn đã mua 10 con condor sắt, điều tồi tệ nhất có thể xảy ra là bạn bị buộc phải trả $10,000 để đóng (đóng) vị thế. Nếu cổ phiếu tiếp tục di chuyển xa hơn, điều này sẽ không ảnh hưởng đến bạn nữa. Việc bạn sở hữu lệnh gọi 120 (hoặc bán 85) bảo vệ bạn khỏi mất mát tiếp theo vì đường chéo không bao giờ có giá trị cao hơn khác biệt giữa các giá chốt.

Khoảng Trống Mất Mát trong Phí Bảo Hiểm

Cũng có một tin vui: Hãy nhớ rằng khi mua vị thế, bạn thu được một khoản tiền mặt tiền thưởng và điều đó giảm thiểu mức lỗ. Giả sử bạn thu được $250 cho mỗi con condor sắt. Trừ đi $250 đó từ $1,000 tối đa, kết quả đại diện cho số tiền lớn nhất bạn có thể mất cho mỗi con condor sắt. Đó là $750 trong ví dụ này.

Chú ý: Nếu bạn tiếp tục giữ vị thế cho đến khi các lựa chọn hết hạn, bạn chỉ có thể mất tiền trên một trong hai đường chéo gọi hoặc đường chéo bán; chúng không thể cùng lúc đều in-the-money.

Tùy thuộc vào các lựa chọn (và tài sản cơ bản) mà bạn chọn để mua và bán, một vài tình huống khác nhau có thể xảy ra:

• Xác suất mất mát có thể giảm đi, nhưng tiềm năng thưởng cũng giảm đi (chọn các lựa chọn ngoài tiền).
• Tiềm năng thưởng có thể tăng lên, nhưng xác suất kiếm được phần thưởng đó cũng giảm đi (chọn các lựa chọn ít xa ngoài tiền hơn).
• Tìm kiếm các lựa chọn phù hợp với vùng an toàn của bạn có thể liên quan đến một chút thử và sai. Hãy tập trung vào các chỉ số hoặc ngành mà bạn hiểu rất rõ.

Giới Thiệu về Quản Lý Rủi Ro

Condor sắt có thể là một chiến lược có rủi ro hạn chế, nhưng điều đó không có nghĩa là bạn nên không làm gì và để tiền của bạn biến mất khi mọi việc không theo ý bạn. Mặc dù hiểu cách quản lý rủi ro khi giao dịch condor sắt là quan trọng đối với sự thành công dài hạn của bạn, thảo luận kỹ lưỡng về quản lý rủi ro nằm ngoài phạm vi của bài viết này.

Giống như bạn không luôn luôn kiếm được lợi nhuận tối đa khi giao dịch lời (vì bạn đóng trước khi hết hạn), bạn thường mất ít hơn tối đa khi vị thế di chuyển ngược lại. Có nhiều lý do để điều này có thể xảy ra:

• Bạn có thể quyết định đóng sớm để ngăn chặn các tổn thất lớn hơn.
• XYZ có thể đảo chiều hướng, cho phép bạn kiếm được lợi nhuận tối đa.
• XYZ có thể không di chuyển hết đến 120. Nếu giá của XYZ tại hết hạn (giá giải ngân) là 112, thì lệnh gọi 110 có giá trị trong tiền bằng hai điểm và chỉ đáng $200. Khi bạn mua lại lựa chọn đó (ba lựa chọn khác hết hạn mà không có giá trị), bạn vẫn có thể kiếm được một lợi nhuận nhỏ - $50 trong kịch bản này.

Thực Hành Giao Dịch trong Tài Khoản Giả Lập

Nếu chiến lược này nghe có vẻ hấp dẫn, hãy xem xét mở một tài khoản giả lập với môi giới của bạn, ngay cả khi bạn là một nhà giao dịch có kinh nghiệm. Ý tưởng là để có kinh nghiệm mà không đặt bất kỳ tiền nào vào rủi ro. Chọn hai hoặc ba tài sản cơ bản khác nhau, hoặc chọn một tài sản duy nhất sử dụng các tháng và giá chốt khác nhau. Bạn sẽ thấy những vị thế condor sắt khác nhau hoạt động ra sao khi thời gian trôi qua và thị trường di chuyển.

Mục tiêu chính của giao dịch giấy là khám phá xem chiến lược iron condors có phù hợp với bạn và phong cách giao dịch của bạn hay không. Quan trọng là sở hữu các vị thế trong phạm vi thoải mái của bạn. Khi rủi ro và phần thưởng của một vị thế cho phép bạn không lo lắng, đó là lựa chọn lý tưởng. Khi phạm vi thoải mái của bạn bị vi phạm, đó là lúc để điều chỉnh danh mục đầu tư của bạn để loại bỏ các vị thế gây lo ngại cho bạn.

Tóm tắt

Iron condors cho phép bạn đầu tư vào thị trường chứng khoán với một thái độ trung lập, điều mà nhiều nhà giao dịch thấy khá thoải mái. Chiến lược tùy chọn này cũng cho phép bạn sở hữu các vị thế với rủi ro hạn chế và khả năng thành công cao.