Cuộc gọi: Định nghĩa trong Tài chính, Quyền chọn mua & Đấu giá cuộc gọi

Cái gọi là gì?

Một cuộc gọi, trong tài chính, thường có nghĩa là một trong hai điều sau.

1. Một quyền chọn mua là một hợp đồng tương lai cho phép chủ sở hữu quyền, nhưng không phải nghĩa vụ, để mua một lượng cụ thể của một chứng khoán cơ bản với một giá cụ thể trong một khoảng thời gian nhất định.
2. Một đấu giá cuộc gọi diễn ra trong một khoảng thời gian nhất định khi người mua đặt một giá tối đa chấp nhận được để mua và người bán đặt giá tối thiểu để bán một chứng khoán trên sàn giao dịch. Việc phù hợp người mua và người bán trong quá trình này gia tăng tính thanh khoản và giảm biến động. Cuộc đấu giá đôi khi được gọi là thị trường gọi.

'Cuộc gọi' có thể thay đổi để chỉ cuộc gọi lợi nhuận của một công ty, hoặc khi một công ty phát hành chứng khoán nợ thu hồi (gọi lại) trái phiếu của họ.

Những điều quan trọng cần nhớ

Quyền chọn mua

Đối với quyền chọn mua, công cụ cơ sở có thể là cổ phiếu, trái phiếu, tiền tệ nước ngoài, hàng hóa hoặc bất kỳ công cụ giao dịch nào khác. Chủ sở hữu quyền chọn mua có quyền, nhưng không phải nghĩa vụ, để mua các công cụ chứng khoán tại một giá đình chỉ nhất định trong một khoảng thời gian nhất định. Người bán quyền chọn được gọi là người viết quyền chọn. Người bán phải thực hiện hợp đồng, giao những tài sản cơ bản nếu quyền chọn được thực thi.

Khi giá đình chỉ trên quyền chọn mua thấp hơn giá thị trường vào ngày thực hiện, người nắm giữ quyền chọn có thể sử dụng quyền chọn của họ để mua công cụ tại giá đình chỉ thấp hơn. Nếu giá thị trường thấp hơn giá đình chỉ, quyền chọn sẽ hết hạn không sử dụng và trở nên vô giá trị. Một quyền chọn mua cũng có thể được bán trước ngày đáo hạn nếu nó có giá trị nội tại dựa trên biến động của thị trường.

Quyền chọn bán (put option) hiệu quả là ngược lại của quyền chọn mua (call option). Chủ sở hữu quyền chọn bán giữ quyền, nhưng không phải nghĩa vụ, để bán một công cụ cơ sở tại giá đình chỉ và trong một khoảng thời gian nhất định. Các nhà giao dịch tương lai thường kết hợp quyền chọn mua và quyền chọn bán để tăng, giảm hoặc quản lý mức độ rủi ro của họ.

Ví dụ về Quyền chọn mua

Giả sử một nhà giao dịch mua một quyền chọn mua với một khoản phí là $2 cho cổ phiếu của Apple với giá đình chỉ là $100. Quyền chọn này sẽ hết hạn sau một tháng. Quyền chọn mua cho phép cô ấy có quyền, nhưng không phải nghĩa vụ, để mua cổ phiếu của công ty Cupertino, mà khi quyền chọn được viết, đang giao dịch với giá $120, với giá $100 sau một tháng. Quyền chọn sẽ hết hạn vô giá trị nếu cổ phiếu Apple được giao dịch với giá dưới $100 sau một tháng. Nhưng một điểm giá trên $100 sẽ cho phép người mua quyền chọn mua có cơ hội mua cổ phiếu của công ty với giá thấp hơn so với giá thị trường.

Câu hỏi thường gặp về Quyền chọn mua

Quyền chọn mua hoạt động như thế nào?

Quyền chọn mua là một loại hợp đồng tương lai cho phép người nắm giữ quyền, nhưng không phải nghĩa vụ, để mua một số lượng cổ phiếu nhất định với một giá cụ thể được gọi là “giá đình chỉ” của quyền chọn. Nếu giá thị trường của cổ phiếu vượt qua giá đình chỉ của quyền chọn, người nắm giữ quyền chọn có thể thực hiện quyền chọn của mình, mua với giá đình chỉ và bán với giá thị trường cao hơn để khóa lãi. Tuy nhiên, quyền chọn chỉ tồn tại trong một khoảng thời gian giới hạn. Nếu giá thị trường không vượt qua giá đình chỉ trong khoảng thời gian đó, các quyền chọn sẽ hết hạn vô giá trị.

Điều gì được hiểu khi mua một Quyền chọn mua?

Nhà đầu tư sẽ xem xét mua quyền chọn mua nếu họ lạc quan—hoặc “bò”—về triển vọng của các cổ phiếu cơ bản. Đối với những nhà đầu tư này, quyền chọn mua có thể cung cấp một cách hấp dẫn hơn để đầu cơ về triển vọng của một công ty nhờ vào sự đòn bẩy mà chúng cung cấp. Đối với một nhà đầu tư tin tưởng rằng giá cổ phiếu của một công ty sẽ tăng, việc mua cổ phiếu gián tiếp qua quyền chọn mua có thể là một cách hấp dẫn để tăng sức mua của họ.

Quyền chọn bán là gì?

Quyền chọn bán là phiên bản đối lập của quyền chọn mua, cho phép người nắm giữ quyền bán (và không phải mua) các chứng khoán cơ bản với một giá cụ thể tại hoặc trước khi hết hạn.

Làm thế nào để bán một Quyền chọn mua?

Các quyền chọn thường được giao dịch trên các sàn giao dịch. Nếu bạn sở hữu một quyền chọn, bạn có thể bán nó để đóng vị thế. Hoặc bạn có thể bán (được biết đến là 'viết') một quyền chọn mua để có một vị thế ngắn hạn trên thị trường. Nếu bạn đã sở hữu các chứng khoán cơ bản, bạn có thể viết một quyền chọn mua có bảo đảm để tăng lợi tức.

Điều gì xảy ra nếu Quyền chọn mua của tôi hết hạn với giá thực tế?

Hết hạn trong tiền (ITM) đơn giản là khi vào hạn quyền chọn mua, giá đình chỉ của nó thấp hơn giá thị trường. Điều này có nghĩa là người nắm giữ quyền chọn có quyền mua cổ phiếu với giá thấp hơn so với giá thị trường hiện tại, từ đó thu lợi ngay lập tức. Quá trình chuyển đổi hợp đồng thành cổ phiếu với giá đó được gọi là thực hiện quyền chọn. Lưu ý rằng một quyền chọn mua hết hạn với giá đình chỉ cao hơn so với giá thị trường sẽ là ngoài tiền (OTM) và hết hạn vô giá trị, vì ai sẽ muốn mua cổ phiếu với giá cao hơn so với giá có thể nhận được trên thị trường mở?

Đấu giá cuộc gọi

Trong một đấu giá cuộc gọi, sàn giao dịch xác định một khoảng thời gian cụ thể để giao dịch cổ phiếu. Đấu giá thường phổ biến trên các sàn giao dịch nhỏ hơn với số lượng cổ phiếu hạn chế. Tất cả các chứng khoán có thể được gọi để giao dịch đồng thời, hoặc chúng có thể giao dịch tuần tự. Người mua cổ phiếu sẽ quy định giá tối đa mà họ chấp nhận được và người bán sẽ chỉ định giá tối thiểu mà họ chấp nhận được. Tất cả các nhà giao dịch quan tâm phải có mặt cùng một lúc. Khi kết thúc thời gian đấu giá cuộc gọi, chứng khoán sẽ không thanh khoản cho đến lần gọi tiếp theo của nó. Các chính phủ đôi khi sử dụng đấu giá cuộc gọi khi bán trái phiếu, giấy nợ và trái phiếu.

Quan trọng là nhớ rằng các đơn đặt hàng trong một đấu giá cuộc gọi là đơn đặt hàng có giá, có nghĩa là các thành viên tham gia chỉ định trước giá mà họ sẵn sàng trả. Các thành viên trong một đấu giá không thể giới hạn phạm vi thiệt hại hoặc lợi nhuận của họ vì các đơn đặt hàng của họ được thực hiện với giá cả được xác định trong suốt đấu giá.

Ví dụ về đấu giá cuộc gọi

Giả sử giá cổ phiếu ABC được xác định bằng cách sử dụng đấu giá cuộc gọi. Có ba người mua cổ phiếu—X, Y và Z. X đã đặt lệnh mua 10.000 cổ phiếu ABC với giá $10 trong khi Y và Z đã đặt lệnh mua 5.000 cổ phiếu và 2.500 cổ phiếu với giá $8 và $12 tương ứng. Vì X có số lượng lệnh tối đa, cô ấy sẽ chiến thắng thầu và cổ phiếu sẽ được bán với giá $10 tại sàn giao dịch. Y và Z cũng sẽ trả cùng giá như X. Một quy trình tương tự có thể được sử dụng để xác định giá bán của một cổ phiếu.