Cuộc gọi trung gian: Định nghĩa và cách hoạt động

Cuộc gọi trung gian là gì?

Cuộc gọi trung gian rất giống việc mua một lựa chọn gọi thông thường, với sự khác biệt duy nhất là giá chấp nhận hiện tại (tổng số tiền phải thanh toán khi thực hiện) sẽ được đầu tư vào một tài khoản có lãi suất không rủi ro.

Cuộc gọi trung gian là một chiến lược giao dịch mà nhà đầu tư có thể sử dụng, nếu họ có vốn, để giảm thiểu chi phí đi kèm khi thực hiện một lựa chọn gọi. Điều này có thể mang lại hiệu quả về chi phí đối với nhà đầu tư miễn là họ có đủ tiền để triển khai chiến lược này.

Những điểm cần lưu ý

Hiểu về Cuộc gọi trung gian

Việc sử dụng thuật ngữ 'trung gian' khi mô tả chiến lược này có thể hơi gây hiểu lầm, nhưng khái niệm này hoàn toàn phù hợp với ý nghĩa của từ đó.

Cho rằng một nhà đầu tư muốn mua một số lượng cổ phiếu nhất định. Họ có đủ tiền để mua số cổ phiếu mong muốn; tuy nhiên, thay vì sử dụng toàn bộ số tiền có sẵn để mua cổ phiếu đó trực tiếp, họ mua các tùy chọn gọi trên cổ phiếu. Khi làm như vậy, họ chi ra một phần tiền để trả phí phải trả so với số cổ phiếu thực tế. Số tiền còn lại sau đó được đầu tư vào một tài khoản không rủi ro hoặc rủi ro rất thấp mang lãi suất (thường là thị trường tiền tệ). Nhà đầu tư chịu trách nhiệm về sự cẩn trọng cần thiết để đảm bảo tất cả các sắp xếp là hợp lệ và tiền sẽ có sẵn để thực hiện tùy chọn nếu đó là kết quả hợp lý.

Khi tùy chọn hết hạn, giá trị của tài khoản mang lãi suất nên đủ để chi trả hoặc giảm phần chi phí khi thực hiện tùy chọn đó (mua cổ phiếu cộng với các phí phải trả), nếu người giữ tùy chọn chọn làm như vậy. Ngược lại, nếu người giữ tùy chọn quyết định để tùy chọn hết hạn, họ vẫn có lãi suất họ kiếm được để giảm phần chi phí phí phải trả để khởi động chiến lược này. Ngoài ra, số tiền của họ có sẵn cho cơ hội đầu tư tiếp theo.

Tất nhiên, một cuộc gọi trung gian yêu cầu nhà đầu tư có sẵn tiền mặt dư thừa để đầu tư vào tài khoản không rủi ro cho đến khi tùy chọn hết hạn. Hầu hết các cuộc gọi trung gian dựa trên các tùy chọn Châu Âu, chỉ có thể được thực hiện khi tùy chọn hết hạn. Chiến lược cũng có thể áp dụng với các tùy chọn Mỹ nếu nhà đầu tư có thể ước tính hợp lý thời điểm để thực hiện tùy chọn. Nhà đầu tư cũng phải phù hợp hạn mức của tài khoản không rủi ro với ngày dự kiến để thực hiện tùy chọn.

Cuộc gọi trung gian so với Cuộc gọi bảo hiểm

Cả cuộc gọi trung gian và cuộc gọi bảo hiểm đều là chiến lược tùy chọn giới hạn rủi ro. Cả hai đều đảm bảo rằng nếu người giữ tùy chọn thực hiện tùy chọn, sẽ có một tài sản, tiền mặt hoặc cổ phiếu của cổ phiếu cơ sở sẵn sàng để giao dịch. Sẽ không có rủi ro thị trường bổ sung vì không có bên nào phải thực hiện các giao dịch thị trường mở. Tuy nhiên, cuộc gọi trung gian là một tùy chọn được mua bởi nhà đầu tư trong khi cuộc gọi bảo hiểm là một tùy chọn được bán hoặc viết bởi nhà đầu tư.

Một cuộc gọi trung gian mang lại một mức độ thoải mái cho nhà đầu tư vì sẽ không có sự không chắc chắn về sự có sẵn của tiền để thực hiện tùy chọn. Điều này ngược lại với cuộc gọi bảo hiểm, nơi nhà đầu tư đã sở hữu cổ phiếu. Ngoài ra, cuộc gọi bảo hiểm là một chiến lược sinh lời kiếm thu nhập nhưng giới hạn tiềm năng tăng trưởng cho cổ phiếu được nắm giữ.

Cuộc gọi trung gian và Bảo vệ Put

Các hồ sơ thanh toán cho cuộc gọi trung gian và một put bảo vệ rất tương tự nhau. Với cuộc gọi trung gian, bạn bắt đầu với một khoản không rủi ro và một tùy chọn gọi. Với một put bảo vệ, bạn bắt đầu với cổ phiếu thực tế và một tùy chọn put. Nếu giá của cổ phiếu cơ bản tăng cao hơn giá đình chỉ, bạn bán tài sản không rủi ro và mua cổ phiếu với giá đình chỉ với cuộc gọi. Lợi nhuận của bạn là sự khác biệt giữa giá đình chỉ và giá trị thị trường trừ số tiền bạn trả cho cuộc gọi.

Với put, bạn đã sở hữu cổ phiếu, vì vậy nếu chúng tăng, bạn để put hết hạn vô giá trị. Bạn có cổ phiếu được định giá với giá thị trường cao hơn trừ phí mà bạn trả cho put.