Buzz
Lạm phát có thể làm giảm hiệu quả đầu tư vào thu nhập cố định bằng cách giảm sức mua và cắt giảm lợi tức thực theo thời gian. Điều này xảy ra ngay cả khi tỷ lệ lạm phát tương đối thấp. Nếu bạn có một danh mục đầu tư mang lại 9% và tỷ lệ lạm phát là 3%, thì lợi tức thực của bạn khoảng 6%.
Các loại trái phiếu liên kết với chỉ số lạm phát có thể giúp bảo vệ chống lại rủi ro lạm phát bởi vì chúng tăng giá trị trong các giai đoạn lạm phát. Hoa Kỳ, Ấn Độ, Canada và nhiều quốc gia khác phát hành các loại trái phiếu liên kết với lạm phát. Vì chúng giảm thiểu sự không chắc chắn, các trái phiếu liên kết với chỉ số lạm phát là một phương tiện đầu tư lâu dài phổ biến cho cả cá nhân và tổ chức.
Những điều cần nhớ
- Các loại trái phiếu liên kết với chỉ số lạm phát có thể giúp bảo vệ chống lại rủi ro lạm phát bởi vì chúng tăng giá trị trong các giai đoạn lạm phát.
- Hoa Kỳ, Ấn Độ, Canada và nhiều quốc gia khác phát hành các loại trái phiếu liên kết với lạm phát.
- TIPS và nhiều sản phẩm tương đương liên kết với lạm phát toàn cầu không cung cấp sự bảo vệ tốt trong những thời điểm giảm phát.
- Một lợi ích bổ sung của các trái phiếu liên kết với lạm phát là lợi tức của chúng không tương quan với lợi tức của các cổ phiếu hoặc với các tài sản thu nhập cố định khác.
Cách Hoạt Động của Các Trái Phiếu Liên Kết Với Lạm Phát
Các loại trái phiếu liên kết với lạm phát được liên kết với chi phí của hàng hóa tiêu dùng được đo bằng chỉ số lạm phát, như chỉ số giá tiêu dùng (CPI). Mỗi quốc gia có phương pháp tính toán chi phí đó theo định kỳ. Ngoài ra, mỗi quốc gia cũng có cơ quan riêng chịu trách nhiệm phát hành các loại trái phiếu liên kết với lạm phát. Ví dụ:
- Ở Hoa Kỳ, Chứng khoán Bảo vệ Lạm phát (TIPS) và trái phiếu tiết kiệm liên kết với lạm phát (I bonds) được liên kết với giá trị của CPI Hoa Kỳ và được phát hành bởi Bộ Tài khóa Hoa Kỳ
- Ở Vương quốc Anh, các trái phiếu liên kết với lạm phát được phát hành bởi Văn phòng Quản lý Nợ của Vương quốc Anh và liên kết với chỉ số giá bán lẻ (RPI) của quốc gia này
- Ngân hàng Canada phát hành các trái phiếu sinh lợi thực của quốc gia này
- Các trái phiếu liên kết với lạm phát ở Ấn Độ được phát hành thông qua Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI)
Giá trị gốc của trái phiếu thường tăng theo lạm phát đối với các loại trái phiếu liên kết với lạm phát. Vì vậy, giá trị gốc của trái phiếu tăng khi có lạm phát xảy ra. Điều này khác với các loại chứng khoán khác, thường giảm giá trị khi lạm phát tăng lên.
Lãi suất được trả bởi các loại trái phiếu liên kết với lạm phát cũng được điều chỉnh cho lạm phát. Bằng cách cung cấp những tính năng này, các loại trái phiếu liên kết với lạm phát có thể làm giảm tác động thực sự của lạm phát đối với người nắm giữ trái phiếu.
Lịch sử của Các Trái Phiếu Liên Kết Với Lạm Phát
Các loại trái phiếu liên kết với lạm phát được phát triển trong thời kỳ Cách mạng Mỹ nhằm chống lại tác động xói mòn của lạm phát đối với giá trị thực của hàng hóa tiêu dùng. Massachusetts đã phát hành các loại trái phiếu liên kết với lạm phát từ năm 1780, nhưng chỉ số hóa lạm phát dường như không cần thiết đối với các quốc gia đã thành lập dựa trên tiêu chuẩn vàng.
Hầu hết các nước trên thế giới đã từ bỏ tiêu chuẩn vàng vào những năm 1970, và lạm phát gia tăng đã tạo nên nhu cầu về các loại trái phiếu liên kết với lạm phát. Năm 1981, Vương quốc Anh bắt đầu phát hành các loại trái phiếu liên kết với lạm phát đương đại đầu tiên, hay được gọi là các loại trái phiếu 'linkers'.
Các nước khác cũng làm theo, bao gồm Thụy Điển, Canada và Úc. Bộ Tài khóa Hoa Kỳ không phát hành các loại trái phiếu liên kết với lạm phát cho đến năm 1997, và Ấn Độ phát hành các loại trái phiếu liên kết vốn vào cùng năm; tuy nhiên, Ấn Độ không phát hành các loại trái phiếu hoàn toàn liên kết với lạm phát, bảo vệ cả lãi suất và vốn chính khỏi lạm phát, cho đến năm 2013.
Fitch Ratings đã giảm xếp hạng của Hoa Kỳ từ AAA xuống AA+ vào tháng 8 năm 2023. Công ty xếp hạng tín dụng cho biết những lo ngại về 'sự suy thoái tài chính' của đất nước trong vòng ba năm tới và nợ công cao do giảm thuế và chi tiêu chính phủ tăng đã là một trong những lý do dẫn đến việc giảm xếp hạng này.
Những Rủi ro của Các Trái Phiếu Liên Kết Với Lạm Phát
Mặc dù các loại trái phiếu liên kết với lạm phát có tiềm năng lợi nhuận cao, nhưng cũng có những rủi ro riêng đi kèm với các tài sản này.
Giá trị
Giá trị của chúng cũng có xu hướng biến động theo sự tăng giảm của lãi suất. TIPS và nhiều sản phẩm tương đương liên kết với lạm phát toàn cầu không cung cấp sự bảo vệ tốt trong những thời điểm giảm phát, khi mà giá cả giảm xuống. Bộ Tài khóa Hoa Kỳ thiết lập một mức sàn ban đầu cho TIPS ở giá trị gốc.
Tuy nhiên, rủi ro vẫn còn lớn vì có các phiên bản TIPS cũ mang theo nhiều năm tích lũy điều chỉnh theo lạm phát, có thể bị mất trong trường hợp giảm phát. Rủi ro giảm phát này khiến cho TIPS thiếu hiệu suất so với các trái phiếu Chính phủ khác trong năm 2008.
Giao Dịch và Thuế Thu Nhập
Loại tài sản này cũng gây ra những phức tạp trong giao dịch và thuế thu nhập mà không ảnh hưởng đến các lớp tài sản thu nhập cố định khác. Điều này chủ yếu là do các loại trái phiếu liên kết với lạm phát có hai giá trị: giá trị gốc ban đầu của trái phiếu và giá trị hiện tại điều chỉnh theo lạm phát.
Việc điều chỉnh số vốn được coi là thu nhập hàng năm cho mục đích thuế. Tuy nhiên, các nhà đầu tư không nhận được các điều chỉnh đó trong năm đó thực sự. Thay vào đó, họ nhận được các khoản lãi suất lớn hơn và chỉ nhận được vốn chính tăng theo lạm phát khi trái phiếu đáo hạn. Do đó, các nhà đầu tư có thể phải chịu thuế thu nhập trên những gì được gọi là thu nhập ma quỷ.
Trái Phiếu Liên Kết Với Lạm Phát Là Gì?
Các loại trái phiếu liên kết với lạm phát là các tài sản thu nhập cố định được thiết kế để bảo vệ nhà đầu tư khỏi lạm phát. Thông thường được chính phủ liên bang phát hành, các tài sản này được chỉ số hóa theo lạm phát. Điều này có nghĩa là chúng liên kết với lạm phát để vốn đầu tư chính và phần lãi suất đều tăng và giảm theo tỷ lệ lạm phát. Trong nhiều trường hợp, chúng liên kết với chỉ số giá hàng hóa và dịch vụ tiêu dùng. Ví dụ, những loại được phát hành bởi chính phủ Mỹ được liên kết với Chỉ số Giá tiêu dùng.
Bò đội mũ bảo hiểm an toàn như thế nào?
Đầu tư vào trái phiếu liên quan đến lạm phát thường do chính phủ liên bang phát hành. Đầu tư thu nhập cố định này mang đến sự bảo vệ cho nhà đầu tư trước lạm phát bởi vì chúng được chỉ số hóa với lạm phát. Do đó, vốn chính và lãi suất tăng và giảm theo tỷ lệ lạm phát. Mặc dù chúng cung cấp một số an toàn, nhưng có một số rủi ro nhất định liên quan đến trái phiếu liên quan đến lạm phát. Ví dụ, nhà đầu tư phải đối mặt với rủi ro lãi suất. Họ cũng phải cân nhắc rủi ro phát sụt giảm vì những trái phiếu này liên quan đến chỉ số CPI ở Mỹ.
Lãi suất hiện tại cho trái phiếu chống lạm phát là bao nhiêu?
Lãi suất hiện tại cho trái phiếu I phát hành từ ngày 1 tháng 5 năm 2023 đến ngày 31 tháng 10 năm 2023 là 4,30%. Tỷ lệ này bao gồm một tỷ lệ cố định là 0,90%.
Kết luận chính
Mặc dù phức tạp và có khả năng rủi ro trong giai đoạn phát sụt giảm, nhưng các trái phiếu chống lạm phát vẫn rất được ưa chuộng. Chúng là phương tiện đầu tư đáng tin cậy nhất để chống lại lạm phát ngắn hạn. Tác động ăn mòn mà lạm phát có thể gây ra đối với lợi tức là một yếu tố thúc đẩy mạnh mẽ sự phổ biến của những trái phiếu này.
Một điểm mạnh bổ sung của các trái phiếu chống lạm phát là lợi tức của chúng không tương quan với cổ phiếu hoặc với các tài sản thu nhập cố định khác. Các trái phiếu chống lạm phát là một phương tiện chống lại lạm phát, và chúng cũng giúp mang lại sự đa dạng hóa trong một danh mục đầu tư cân bằng.
