Đảo ngược rủi ro: Định nghĩa, Cách hoạt động và Ví dụ

Đảo ngược rủi ro là gì?

Đảo ngược rủi ro là một chiến lược đầu cơ bảo vệ vị thế dài hạn hoặc ngắn hạn bằng cách sử dụng tùy chọn mua và tùy chọn bán. Chiến lược này bảo vệ khỏi các biến động giá không mong muốn trong vị thế cơ bản nhưng hạn chế lợi nhuận có thể đạt được từ vị thế đó. Nếu một nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu, họ có thể thực hiện đảo ngược rủi ro ngắn để bảo vệ vị thế của họ bằng cách mua tùy chọn bán và bán tùy chọn mua.

Trong giao dịch ngoại hối (FX), đảo ngược rủi ro là sự khác biệt về biến động ngụ ý giữa các tùy chọn mua và tùy chọn bán tương tự, đó là thông tin thị trường được sử dụng để đưa ra quyết định giao dịch.

Những điểm cốt yếu

Hiểu đảo ngược rủi ro

Đảo ngược rủi ro, còn được gọi là cổ điển bảo vệ, có mục đích bảo vệ hoặc đầu cơ vị thế cơ bản bằng cách sử dụng tùy chọn. Một tùy chọn được mua và một tùy chọn khác được viết. Tùy chọn mua yêu cầu người giao dịch trả một khoản phí, trong khi tùy chọn viết tạo ra thu nhập phí cho người giao dịch. Thu nhập này giảm chi phí giao dịch hoặc thậm chí tạo ra một khoản tín dụng. Trong khi tùy chọn viết giảm chi phí giao dịch (hoặc tạo ra một khoản tín dụng), nó cũng hạn chế lợi nhuận có thể đạt được từ vị thế cơ bản.

Chiến lược bảo vệ khác sử dụng ba hợp đồng tùy chọn để cung cấp một phạm vi xung quanh giá trị chứng khoán cơ bản là chiến lược hàng rào.

Mục tiêu của một đảo ngược rủi ro là tận dụng các biến động giá tiềm năng trong tài sản cơ bản trong khi giảm thiểu chi phí ban đầu thông qua khoản phí nhận được từ các tùy chọn bán. Các nhà giao dịch thường sử dụng đảo ngược rủi ro khi họ có xu hướng hướng dẫn định về tài sản cơ bản nhưng muốn có một cách sáng tạo để bù đắp chi phí liên quan đến việc mua tùy chọn.

Lưu ý rằng đảo ngược rủi ro chính nó mang theo rủi ro. Nếu tài sản cơ bản không di chuyển theo cách bạn nghĩ, bạn có thể mất tiền.

Cơ chế Đảo ngược rủi ro

Nếu một nhà đầu tư bán ngắn một tài sản cơ bản, nhà đầu tư bảo vệ vị thế bằng một đảo ngược rủi ro dài bằng cách mua tùy chọn mua và viết tùy chọn bán trên công cụ cơ bản. Nếu giá của tài sản cơ bản tăng, tùy chọn mua sẽ trở nên có giá trị hơn, bù đắp khoản lỗ trên vị thế bán ngắn. Nếu giá giảm, người giao dịch sẽ có lợi nhuận từ vị thế bán ngắn trên tài sản cơ bản, nhưng chỉ xuống đến giá giao dịch của tùy chọn bán đã viết.

Nếu một nhà đầu tư nắm giữ một công cụ cơ bản, nhà đầu tư bán ngắn một đảo ngược rủi ro để bảo vệ vị thế bằng cách viết tùy chọn mua và mua tùy chọn bán trên công cụ cơ bản. Nếu giá của tài sản cơ bản giảm, tùy chọn bán sẽ tăng giá trị, bù đắp khoản lỗ trong tài sản cơ bản. Nếu giá của tài sản cơ bản tăng, vị thế cơ bản sẽ tăng giá trị nhưng chỉ lên đến giá giao dịch của tùy chọn mua đã viết.

Đảo ngược rủi ro và Tùy chọn Ngoại hối

Đảo ngược rủi ro trong giao dịch ngoại hối đề cập đến sự khác biệt giữa biến động ngụ ý của tùy chọn mua (OTM) và tùy chọn bán (OTM). Càng cao nhu cầu cho hợp đồng tùy chọn, càng cao biến động và giá của nó. Một đảo ngược rủi ro tích cực có nghĩa là biến động của các tùy chọn mua lớn hơn so với tùy chọn bán tương tự, ngụ ý rằng có nhiều tham gia thị trường đặt cược vào sự tăng giá của tiền tệ hơn là sự giảm giá, và ngược lại nếu đảo ngược rủi ro là tiêu cực. Do đó, đảo ngược rủi ro có thể được sử dụng để đánh giá vị thế trong thị trường ngoại hối và cung cấp thông tin để đưa ra quyết định giao dịch.

Tỷ lệ đảo ngược rủi ro

Tỷ lệ đảo ngược rủi ro là một biến thể của chiến lược đảo ngược rủi ro truyền thống mà có số lượng tùy chọn mua và bán không đều nhau. Trong một tỷ lệ đảo ngược rủi ro, một nhà đầu tư có thể mua nhiều hơn số lượng tùy chọn (mua hoặc bán) so với số lượng tùy chọn họ bán. Điều này tạo ra một sự phơi nhiễm không đối xứng đối với các biến động thị trường, cho phép người giao dịch tận dụng định hướng của họ trong khi có thể cải thiện cấu trúc chi phí của chiến lược.

Bạn thường chọn sự khác biệt trong tỷ lệ dựa trên khả năng chịu đựng rủi ro của mình. Ví dụ, trong một tỷ lệ đảo ngược rủi ro lạc quan, bạn có thể mua hai tùy chọn mua cho mỗi tùy chọn bán được bán. Điều này ngụ ý một sự tin tưởng mạnh mẽ vào sự di chuyển giá lên mà vẫn cung cấp sự bảo vệ phía dưới. Mục tiêu cuối cùng ở đây là tận dụng lợi nhuận tiềm năng từ hướng thị trường thuận lợi trong khi điều chỉnh vị thế để phù hợp với sở thích rủi ro của bạn.

Đảo ngược rủi ro lịch

Một biến thể khác của đảo ngược rủi ro truyền thống là đảo ngược rủi ro lịch. Trong chiến lược này, một nhà đầu tư đồng thời mua và bán các tùy chọn có các ngày đáo hạn khác nhau trong khi duy trì một tỷ lệ cụ thể. Phương pháp này cho phép người giao dịch hưởng lợi từ cả sự di chuyển hướng của tài sản cơ bản và sự giảm giá thời gian của tùy chọn có thời hạn ngắn hơn, tạo ra một hồ sơ rủi ro - phần thưởng linh hoạt.

Trong một đảo ngược rủi ro lịch lạc quan, một nhà đầu tư có thể mua một tùy chọn mua có thời hạn dài hơn và bán một tùy chọn mua có thời hạn ngắn hơn. Ưu điểm chính ở đây là khả năng tận dụng các tỷ lệ giảm giá thời gian khác nhau. Tùy chọn dài hạn giúp duy trì tiếp cận với sự di chuyển giá của tài sản cơ bản, trong khi tùy chọn ngắn hạn giúp bù đắp chi phí qua phí nhận được từ việc bán và tận dụng giảm giá thời gian nhanh chóng.

Hạn chế của đảo ngược rủi ro

Một hạn chế quan trọng của đảo ngược rủi ro là khả năng mất lỗ nếu thị trường không di chuyển như dự đoán. Bất chấp tên gọi, chiến lược đầu tư này tăng cường rủi ro nếu thị trường không phát triển như kỳ vọng.

Một hạn chế khác là tác động của chi phí giao dịch và chênh lệch giá mua bán. Khi bạn đồng thời mua và bán các tùy chọn, bạn sẽ phải chịu chi phí giao dịch cao hơn. Điều này đặc biệt đúng nếu bạn cố gắng mua các tùy chọn cho các chứng khoán không thanh khoản. Ngoài ra, chênh lệch giá mua bán có thể mở rộng, ảnh hưởng tiêu cực đến lợi nhuận tiềm năng.

Hiệu quả của đảo chiều rủi ro cũng bị ảnh hưởng bởi sự thay đổi trong biến động ngụ ý. Nếu biến động ngụ ý tăng, chi phí của các tùy chọn nói chung sẽ tăng, có nghĩa là bạn có thể nhận được phần thưởng thấp hơn cho cùng một mức độ rủi ro.

Cuối cùng, đảo chiều rủi ro có thể không phù hợp với tất cả các điều kiện thị trường hoặc mục tiêu giao dịch. Chúng được thiết kế cho các nhà đầu tư có quan điểm cụ thể về tài sản cơ bản và sẵn sàng đưa ra một quan điểm về hướng thị trường sẽ di chuyển cho mặt hàng đó. Trong các thị trường không chắc chắn hoặc biến động mạnh hơn, các chiến lược hoặc kỹ thuật quản lý rủi ro thay thế có thể là một ý tưởng tốt hơn.

Ví dụ thực tế về đảo chiều rủi ro

Cho rằng Sean đang nắm giữ Công ty General Electric (GE) với giá 11 đô la và muốn đảm bảo vị thế của mình, anh ấy có thể khởi động một đảo chiều rủi ro ngắn. Hãy giả sử cổ phiếu hiện đang giao dịch gần 11 đô la. Sean có thể mua một tùy chọn bán với giá 10 đô la và bán một tùy chọn mua với giá 12,50 đô la.

Vì tùy chọn mua không tiền mặt (OTM), phí nhận được sẽ ít hơn phí trả cho tùy chọn bán. Do đó, giao dịch sẽ dẫn đến một khoản nợ. Trong kịch bản này, Sean được bảo vệ khỏi bất kỳ biến động giá nào dưới 10 đô la, vì dưới mức này, tùy chọn bán sẽ bù đắp thêm các tổn thất trong tài sản cơ bản. Nếu giá cổ phiếu tăng, Sean chỉ có lợi nhuận trên vị thế cổ phiếu lên đến 12,50 đô la, tại đó, tùy chọn mua viết sẽ bù đắp bất kỳ lợi nhuận tiếp theo trong giá cổ phiếu của General Electric.

Đảo chiều rủi ro hoạt động như thế nào?

Biến động ngụ ý làm thế nào để tác động đến đảo chiều rủi ro?

Khi nào là thời điểm tốt nhất để thực hiện đảo chiều rủi ro?

Đảo chiều rủi ro khác biệt như thế nào so với các chiến lược tùy chọn khác?

Điểm quan trọng

Đảo chiều rủi ro là các chiến lược giao dịch tùy chọn liên quan đến việc đồng thời mua và bán các tùy chọn để tạo ra một vị thế với một hồ sơ rủi ro và phần thưởng cụ thể. Thông thường, điều này bao gồm việc mua một tùy chọn mua trong khi bán một tùy chọn bán hoặc ngược lại. Các nhà đầu tư sử dụng đảo chiều rủi ro để diễn đạt quan điểm hướng đi của một tài sản cơ bản, quản lý rủi ro và có thể hưởng lợi từ các biến động thị trường trong khi giảm thiểu chi phí ban đầu.