Đặt Cọc Đến Khi Đáo Hạn: Ý Nghĩa, Cách Thức Hoạt Động

Đặt Cọc Đến Khi Đáo Hạn là Gì?

Đặt cọc đến khi đáo hạn đề cập đến việc đưa tiền từ vấn đề trái phiếu mới vào một tài khoản đặt cọc để thanh toán các khoản lãi phiếu định kỳ của một trái phiếu cũ và cuối cùng là vốn gốc vào ngày đáo hạn. Tiền phát triển trong tài khoản đặt cọc cuối cùng được sử dụng để trả nợ trái phiếu gốc ban đầu, giúp người phát hành vay với lãi suất thấp hơn.

Những Điểm Cần Lưu Ý

Hiểu về Đặt Cọc Đến Khi Đáo Hạn

Đặt cọc đến khi đáo hạn mô tả quy trình mà một người phát hành đầu tư và giữ tiền từ việc bán trái phiếu mới vào một tài khoản đặt cọc để đảm bảo các nghĩa vụ hiện tại với các chủ sở hữu của một trái phiếu đã được phát hành trước đó.

Các trái phiếu đặt cọc đến khi đáo hạn là một dạng của các trái phiếu địa phương đã được đặt cọc trước, được bảo đảm bằng chứng khoán của Bộ Tài chính được giữ trong tài khoản đặt cọc. Trong trường hợp này, người phát hành giữ tiền từ việc phát hành trái phiếu mới trong tài khoản đặt cọc và đầu tư chúng vào các chứng khoán tín dụng cao để tài trợ các khoản thanh toán lãi và vốn cho người sở hữu trái phiếu gốc. 

Các trái phiếu địa phương đã được đặt cọc trước giúp người phát hành nhận được xếp hạng tín nhiệm tốt hơn cho nợ của mình. Bởi vì các trái phiếu địa phương được phát hành bởi các bang không được bảo đảm bởi sự tin tưởng toàn vẹn của chính phủ Mỹ, chất lượng của các tài sản cơ bản là quan trọng để đảm bảo các khoản lãi tiếp tục và để giảm thiểu nguy cơ mặc nợ.

Các trái phiếu này được đặt cọc trước vì người phát hành không cần tạo ra bất kỳ thu nhập nào để trả lãi phiếu cho nhà đầu tư. Các khoản thanh toán được thực hiện thông qua tài khoản đặt cọc chứa các chứng khoán của Bộ Tài chính tạo ra lãi suất để trả lãi phiếu. Do đó, trái phiếu và các chứng khoán của Bộ Tài chính thường có cùng thời hạn. Các trái phiếu đặt cọc trước giúp các người phát hành địa phương giảm chi phí vay dài hạn của họ.

Sử Dụng Đặt Cọc Đến Khi Đáo Hạn

Các trái phiếu địa phương được đặt cọc trước, bao gồm cả các trái phiếu đặt cọc đến khi đáo hạn, là các chứng khoán mà một người phát hành trái phiếu đã gọi hoặc mua lại từ người nắm giữ trước khi nó đáo hạn. Người phát hành thường gọi nợ trong các giai đoạn lãi suất giảm. Bằng cách trả nợ nợ cao lãi, người phát hành có thể bán các trái phiếu mới với lãi suất thấp hơn.

Tuy nhiên, hầu hết các trái phiếu có các điều khoản ngăn ngừa người phát hành gọi nợ trước một ngày cụ thể, thường là vài năm sau khi chúng được phát hành. Vì vậy, nếu người phát hành muốn tận dụng lãi suất thấp trước ngày gọi nợ đó đến, họ có thể sử dụng các trái phiếu đặt cọc trước.

Với các trái phiếu đặt cọc đến khi đáo hạn, người phát hành bán các trái phiếu mới để trả tiền gọi các trái phiếu mà họ đã phát hành trước đó. Đến ngày gọi nợ của các trái phiếu gốc, người phát hành sử dụng tiền thu từ việc bán trái phiếu mới để trả cho chủ sở hữu của họ.

Người phát hành thường đầu tư tiền thu từ việc phân phát các trái phiếu mới vào Chính phủ Mỹ và giữ chúng trong một tài khoản đặt cọc. Bằng cách chọn các Chính phủ Mỹ có thời hạn đáo hạn cùng lúc mà người phát hành muốn gọi nợ các trái phiếu gốc, họ có thể trả lại vốn gốc và toàn bộ lãi suất nợ vào thời hạn đáo hạn của trái phiếu nợ đến các chủ sở hữu gốc.

Lợi Ích của Đặt Cọc Đến Khi Đáo Hạn

Các trái phiếu đặt cọc đến khi đáo hạn là đặc biệt vì chúng sở hữu lợi ích miễn thuế của một trái phiếu địa phương cùng với sự an toàn tương đối của một chứng khoán do chính phủ phát hành. Điều này dẫn đến khả năng thu được lợi suất sau thuế tốt hơn mà một nhà đầu tư sẽ nhận được từ một trái phiếu có cùng thời hạn và rủi ro.

Ví dụ, bạn đang lựa chọn giữa một Trésor hai năm và một trái phiếu địa phương với thời hạn gốc là 10 năm đặt cọc đến khi đáo hạn trong hai năm. Có khả năng rằng các trái phiếu địa phương được gọi nợ sẽ cung cấp lợi suất cao hơn so với Trésor, và các khoản thanh toán lãi sẽ được miễn thuế cả với thuế của các bang và liên bang.