Dấu phẩy điều chỉnh: Ý nghĩa, cách hoạt động và ví dụ minh họa

Đâu là Dấu phẩy điều chỉnh?

Dấu phẩy điều chỉnh là một chính sách tỷ giá hối đoái trong đó một đồng tiền được gắn với một đồng tiền chủ lực như đô la Mỹ hoặc euro, nhưng có thể điều chỉnh lại để phù hợp với biến động của điều kiện thị trường hoặc xu hướng kinh tế chung. Ví dụ về hệ thống tiền tệ quản lý hay 'động thái bẩn', các điều chỉnh định kỳ này thường được dự định để cải thiện vị thế cạnh tranh của quốc gia trên thị trường xuất khẩu và trong sân khấu tài chính thế giới.

Dấu phẩy bò là một hệ thống điều chỉnh tỷ giá hối đoái trong đó một đồng tiền với tỷ giá hối đoái cố định được cho phép dao động trong một khoảng hẹp của tỷ giá.

Những điểm chính cần nhớ

Hiểu về Dấu phẩy điều chỉnh

Một dấu phẩy điều chỉnh có thể lơ lửng trên thị trường theo điều kiện kinh tế, nhưng thường chỉ có mức độ linh hoạt khoảng 2% so với một mức cơ sở hoặc dấu phẩy nhất định. Nếu tỷ giá hối đoái dao động nhiều hơn mức được thỏa thuận, ngân hàng trung ương can thiệp để duy trì tỷ giá hối đoái mục tiêu tại dấu phẩy. Theo thời gian, dấu phẩy chính có thể được đánh giá lại và thay đổi để phản ánh điều kiện và xu hướng thay đổi. Khả năng của các quốc gia điều chỉnh lại dấu phẩy của họ để tái khẳng định sự cạnh tranh là ở chính giữa của hệ thống dấu phẩy điều chỉnh.

Hệ thống dấu phẩy điều chỉnh bắt nguồn từ Hội nghị Tài chính và Tiền tệ Liên Hợp Quốc tổ chức tại Bretton Woods, New Hampshire, vào năm 1944. Theo Thỏa thuận Bretton Woods, các đồng tiền được gắn với giá vàng, và đô la Mỹ được coi là đồng tiền dự trữ liên kết với giá vàng. Sau Bretton Woods, hầu hết các quốc gia Tây Âu gắn đồng tiền của họ với đô la Mỹ cho đến năm 1971. Thỏa thuận tan rã từ năm 1968 đến 1973 sau khi đồng đô la Mỹ bị định giá quá cao dẫn đến lo ngại về tỷ giá hối đoái và liên kết với giá vàng. Tổng thống Richard Nixon đã yêu cầu tạm ngưng khả năng quy đổi của đô la. Sau đó các quốc gia được tự do lựa chọn bất kỳ thỏa thuận trao đổi nào, ngoại trừ giá vàng.

Ví dụ về Dấu phẩy điều chỉnh

Một ví dụ về những gì đã được coi là một mối quan hệ hài hòa có lợi cho cả hai bên là việc đồng nhân dân tệ Trung Quốc liên kết với đô la Mỹ. Một khi là một mối quan hệ cứng, đồng nhân dân tệ Trung Quốc (CNY) được cho phép dao động trong một dải hẹp từ 0.3% đến 0.5% trước khi can thiệp.

Là một nhà xuất khẩu, Trung Quốc hưởng lợi từ một đồng tiền yếu tương đối, làm cho hàng xuất khẩu của nó ít đắt so với hàng xuất khẩu từ các quốc gia cạnh tranh. Trung Quốc liên kết đồng nhân dân tệ với đô la vì Hoa Kỳ là đối tác nhập khẩu lớn nhất của Trung Quốc. Tỷ giá hối đoái ổn định ở Trung Quốc và đồng nhân dân tệ yếu cũng mang lại lợi ích cho các doanh nghiệp cụ thể tại Hoa Kỳ. Ví dụ, sự ổn định cho phép các doanh nghiệp thực hiện kế hoạch dài hạn như phát triển mẫu và đầu tư vào sản xuất và nhập khẩu hàng hóa với sự hiểu biết rằng chi phí sẽ không bị ảnh hưởng bởi biến động tiền tệ.

Một nhược điểm của việc giá cả một đồng tiền được gắn kèm là tỷ lệ hối đoái thường được giữ ở mức thấp một cách nhân tạo, tạo ra môi trường thương mại không cạnh tranh so với một tỷ giá hối đoái nổi. Nhiều nhà sản xuất trong nước tại Hoa Kỳ sẽ cho rằng điều đó đúng với việc gắn kèm đồng nhân dân tệ. Các nhà sản xuất cho rằng những hàng hóa giá thấp đó, một phần là kết quả của tỷ giá hối đoái nhân tạo, điều này đến từ sự mất việc làm ở Hoa Kỳ.