Đầu tư tinh gọn: Ví dụ về việc tập trung vào lĩnh vực trong đầu tư

Pure Play là gì?

Pure Play là một công ty tập trung hoàn toàn vào một loại sản phẩm hoặc dịch vụ. Một số nhà đầu tư ưa thích đầu tư vào các công ty tập trung vì chúng dễ phân tích hơn và mang lại lợi ích tối đa cho một phân khúc thị trường cụ thể.

Pure Play có thể được so sánh với các tập đoàn đa ngành hoặc tập đoàn lớn, mà thay vì đóng góp nhiều sản phẩm và dịch vụ trong nhiều ngành công nghiệp.

Một nhà đầu tư muốn sở hữu cổ phiếu ngân hàng Mỹ có thể thích mua cổ phiếu của Bank of America (BAC) hơn là Berkshire Hathaway (BRK.B), vì công ty này không chỉ hoạt động trong lĩnh vực ngân hàng mà còn nhiều lĩnh vực khác.

Những điểm nhận định quan trọng

Hiểu về Pure Plays

Các công ty pure play được ưa chuộng với một số loại nhà đầu tư chủ động muốn đặt cược cụ thể vào các sản phẩm hoặc phân đoạn ngành công nghiệp nhất định. Đối với những nhà đầu tư này, việc mua một công ty có nhiều dòng kinh doanh đa dạng buộc họ phải chịu những rủi ro không cần thiết trong các ngành mà họ không muốn đầu tư.

Đối với các nhà phân tích, pure plays đại diện cho một cơ hội để có được dữ liệu chính xác hơn cho phân tích so sánh về các công ty tương đối hoặc phân tích đồng nghiệp. Những báo cáo này là nguồn thông tin quan trọng cho phân tích đầu tư và cơ sở cho định giá tương đối.

Đánh giá tương đối sử dụng các chỉ số như tỷ lệ giá trị sách (P/B), tỷ lệ giá trị lợi nhuận trên cổ phiếu (P/E), tỷ lệ giá trị doanh thu (P/S) và tỷ lệ giá trị dòng tiền (P/CF). Mỗi giá trị này có thể giúp các nhà phân tích đầu tư tính toán giá trị tương đối của một công ty và đánh giá xem công ty có định giá cao hay thấp hơn so với giá trị thực. Các công ty pure play là những yếu tố hữu ích trong các phân tích này vì chúng có thể được so sánh trực tiếp với nhau hơn. Ngược lại, các tập đoàn lớn không thể được so sánh một cách dễ dàng vì kết quả của họ phản ánh nhiều ngành công nghiệp khác nhau.

Ví dụ thực tế về Pure Play

Một nhà giao dịch đang thực hiện phân tích về ngành ngân hàng Hoa Kỳ. Cụ thể, họ muốn đánh giá sự hấp dẫn tương đối của các cổ phiếu ngân hàng Mỹ khác nhau, dựa trên các tỷ lệ PB và PE. Một danh sách các cổ phiếu sau được biên soạn để phân tích:

• BB&T Corporation: PB là 1.28 và PE là 12.98
• KeyCorp: PB là 1.06 và PE là 10.58
• SunTrust Banks: PB là 1.16 và PE là 11.88
• Citizens Financial Group: PB là 0.75 và PE là 9.59

Mặc dù mỗi doanh nghiệp đều phức tạp và độc đáo, phân tích này cho thấy rằng bốn cổ phiếu ngân hàng này có thể so sánh tương đối với nhau; vì ngành ngân hàng khu vực là trung tâm của mô hình kinh doanh của họ, điều này là điều dễ hiểu. Vì vậy, chúng có thể được coi là 'pure plays' cho ngành ngân hàng.

Ngược lại, nhà giao dịch này đã bị cám dỗ để bao gồm Berkshire Hathaway trong danh sách do vai trò quan trọng của nó trong lĩnh vực tài chính. Tuy nhiên, quyết định này đã bị từ chối vì các hoạt động phi ngân hàng của Berkshire làm cho việc so sánh trực tiếp với các pure plays trong ngành ngân hàng quá khó khăn.