Đáy trái phiếu: Ý nghĩa, Cách tính, Ví dụ

Buzz

Nội dung bài viết

Đáy trái phiếu là gì?

Những điều quan trọng cần nhớ

Hiểu về Đáy trái phiếu

Những Điều Cần Đặc Biệt Chú Ý

Tính toán Sàn Trái phiếu chuyển đổi

Ví dụ về Sàn Trái phiếu

Sàn bond và Bảo hiểm Portoflio tỷ lệ cố định (CPPI)

Xem thêm

Đọc tóm tắt

- Đáy trái phiếu là giá trị tối thiểu mà một trái phiếu có thể chuyển đổi nên giao dịch với, được tính từ giá trị chiết khấu hiện tại của lãi suất trái phiếu cộng với giá trị chuyển đổi.
- Đáy trái phiếu cũng ám chỉ đến mặt của bảo hiểm tỷ lệ tổng hợp hằng số (CPPI) để đảm bảo giá trị danh mục đầu tư không giảm dưới mức xác định trước.
- Sự khác biệt giữa giá trị trái phiếu có thể chuyển đổi và đáy trái phiếu là phần thưởng rủi ro, giá trị mà thị trường đặt trên quyền lựa chọn chuyển đổi trái phiếu sang cổ phiếu cơ sở.
- Sàn trái phiếu là giá trị thấp nhất mà trái phiếu có thể chuyển đổi có thể giảm xuống, dựa trên giá trị hiện tại của lưu lượng tiền mặt còn lại và trả gốc.
- Bảo hiểm Portoflio tỷ lệ cố định (CPPI) là phân bổ danh mục đầu tư kết hợp của tài sản có rủi ro và không rủi ro, thay đổi tùy thuộc vào điều kiện thị trường, với tính năng trái phiếu nhúng để đảm bảo giá trị danh mục không giảm dưới mức nhất định.

Đáy trái phiếu là gì?

Đáy trái phiếu là giá trị tối thiểu mà một trái phiếu cụ thể, thường là trái phiếu có thể chuyển đổi, nên giao dịch với. Giá trị của đáy được tính từ giá trị chiết khấu hiện tại của lãi suất trái phiếu cộng với giá trị chuyển đổi của nó.

Đáy trái phiếu cũng có thể được sử dụng trong tính toán bảo hiểm tỷ lệ tổng hợp hằng số (CPPI). Khi sử dụng CPPI, một nhà đầu tư đặt ra một đáy cho giá trị đô la của danh mục đầu tư của họ và sau đó cấu trúc phân bổ tài sản xung quanh quyết định đó.

Những điều quan trọng cần nhớ

Đáy trái phiếu là giá trị tối thiểu mà một trái phiếu (thường là trái phiếu có thể chuyển đổi) nên giao dịch và được tính bằng giá trị chiết khấu của lãi suất còn lại cộng với giá trị phải trả khi đáo hạn.
Đáy trái phiếu cũng có thể ám chỉ đến mặt của bảo hiểm tỷ lệ tổng hợp hằng số (CPPI) đảm bảo rằng giá trị của danh mục đầu tư không giảm xuống dưới một mức được xác định trước.
Sự khác biệt giữa giá trị của trái phiếu có thể chuyển đổi và đáy trái phiếu là phần phí rủi ro, là giá trị mà thị trường đặt trên quyền lựa chọn chuyển đổi trái phiếu sang cổ phiếu cơ sở.

Hiểu về Đáy trái phiếu

Đáy trái phiếu là giá trị thấp nhất mà các trái phiếu có thể chuyển đổi có thể giảm xuống, dựa trên giá trị hiện tại (PV) của lưu lượng tiền mặt còn lại và trả gốc. Thuật ngữ này cũng có thể ám chỉ đến mặt của bảo hiểm tỷ lệ tổng hợp hằng số (CPPI) đảm bảo rằng giá trị của danh mục đầu tư không giảm xuống dưới một mức được xác định trước.

Trái phiếu có thể chuyển đổi cho nhà đầu tư cơ hội lợi nhuận từ sự tăng giá của cổ phiếu của công ty phát hành (nếu chúng được chuyển đổi). Lợi ích này làm cho trái phiếu có thể chuyển đổi có giá trị hơn so với một trái phiếu thẳng. Thực tế, một trái phiếu có thể chuyển đổi là một trái phiếu thẳng cộng với một lựa chọn gọi gắn liền. Giá trị thị trường của một trái phiếu có thể chuyển đổi bao gồm giá trị trái phiếu thẳng và giá trị chuyển đổi. (Giá trị chuyển đổi là giá trị thị trường của vốn chủ sở hữu cơ sở mà một chứng khoán có thể được trao đổi.)

Những Điều Cần Đặc Biệt Chú Ý

Khi giá cổ phiếu cao, giá trị chuyển đổi quyết định giá của chứng khoán chuyển đổi. Tuy nhiên, khi giá cổ phiếu thấp, trái phiếu chuyển đổi sẽ giao dịch như một trái phiếu thẳng—vì giá trị trái phiếu thẳng là mức tối thiểu mà một trái phiếu chuyển đổi có thể giao dịch và tùy chọn chuyển đổi gần như không quan trọng khi giá cổ phiếu thấp. Giá trị trái phiếu thẳng, do đó, là sàn của một trái phiếu chuyển đổi.

Nhà đầu tư được bảo vệ khỏi sự đi xuống của giá cổ phiếu vì giá trị của trái phiếu chuyển đổi sẽ không thấp hơn giá trị của thành phần truyền thống hoặc trái phiếu thẳng. Nói cách khác, sàn trái phiếu là giá trị mà tùy chọn chuyển đổi trở nên vô giá trị vì giá cổ phiếu cơ bản đã giảm đáng kể dưới giá trị chuyển đổi.

Sự khác biệt giữa giá trị trái phiếu chuyển đổi và sàn trái phiếu của nó là phần thưởng rủi ro. Phần thưởng rủi ro có thể được coi là giá trị mà thị trường đặt vào tùy chọn chuyển đổi một trái phiếu thành cổ phiếu cơ bản.

Tính toán Sàn Trái phiếu chuyển đổi

Hoặc:

Sàn Trái phiếu chuyển đổi được tính như sau: Sàn Trái phiếu = PV (giá trị hiện tại của lãi suất) + PV (giá trị hiện tại của giá trị par)

Ví dụ về Sàn Trái phiếu

Ví dụ, giả sử một trái phiếu chuyển đổi có giá trị par $1,000 có tỷ lệ lãi suất 3.5% (được thanh toán hàng năm). Trái phiếu sẽ đáo hạn trong 10 năm. Xét một trái phiếu thẳng tương đương, có cùng mệnh giá, hạng tín dụng, lịch thanh toán lãi suất và ngày đáo hạn giống như trái phiếu chuyển đổi, nhưng với tỷ lệ lãi suất 5%.

Để tìm sàn trái phiếu, người ta phải tính giá trị hiện tại (PV) của lãi suất và thanh toán gốc được chiết khấu với tỷ lệ lãi suất của trái phiếu thẳng.

$\begin{matrix} {PV}_{factor} & = 1 - \frac{1}{(1 + r)^{n}} \\ = 1 - \frac{1}{1.0 5^{10}} \\ = 0.3861 \end{matrix}$ PVfactor=1−(1+r)n1=1−1.05101=0.3861

$\begin{matrix} {PV}_{coupon} & = \frac{. 035 \times $ 1, 000}{0.05} \times {PV}_{factor} \\ = $ 700 \times 0.3861 \\ = $ 270.27 \end{matrix}$ PVcoupon=0.05.035×$1,000×PVfactor=$700×0.3861=$270.27

$\begin{matrix} {PV}_{par value} & = \frac{$ 1, 000}{1.0 5^{10}} \\ = $ 613.91 \end{matrix}$ PVpar value=1.0510$1,000=$613.91

$\begin{matrix} Bond Floor & = {PV}_{coupon} + {PV}_{par value} \\ = $ 613.91 + $ 270.27 \\ = $ 884.18 \end{matrix}$ Bond Floor=PVcoupon+PVpar value=$613.91+$270.27=$884.18

So, even if the company's stock price falls, the convertible bond should trade for a minimum of $884.18. Like the value of a regular, non-convertible bond, a convertible bond's floor value fluctuates with market interest rates and various other factors.

Sàn bond và Bảo hiểm Portoflio tỷ lệ cố định (CPPI)

Bảo hiểm Portoflio tỷ lệ cố định (CPPI) là phân bổ danh mục đầu tư kết hợp của tài sản có rủi ro và không rủi ro, thay đổi tùy thuộc vào điều kiện thị trường. Tính năng trái phiếu nhúng bảo đảm rằng danh mục đầu tư không sụt giảm dưới một mức nhất định, từ đó hành động như một sàn bond. Sàn bond là giá trị dưới mà giá trị của danh mục CPPI không bao giờ nên giảm (để đảm bảo thanh toán tất cả lãi và gốc sắp tới).

Bằng cách bảo hiểm cho danh mục đầu tư (qua tính năng trái phiếu nhúng này), rủi ro mất quá một khoản tiền nhất định vào bất kỳ thời điểm nào cũng được giảm xuống mức tối thiểu. Đồng thời, sàn không làm hạn chế tiềm năng tăng trưởng của danh mục đầu tư, hiệu quả cung cấp cho nhà đầu tư rất nhiều lợi ích - và chỉ mất rất ít.

Nội dung được phát triển bởi đội ngũ Mytour với mục đích chăm sóc khách hàng và chỉ dành cho khích lệ tinh thần trải nghiệm du lịch, chúng tôi không chịu trách nhiệm và không đưa ra lời khuyên cho mục đích khác.

Nếu bạn thấy bài viết này không phù hợp hoặc sai sót xin vui lòng liên hệ với chúng tôi qua email [email protected]

Các câu hỏi thường gặp

Đáy trái phiếu có phải là giá trị tối thiểu không?

Có, đáy trái phiếu là giá trị tối thiểu mà một trái phiếu, đặc biệt là trái phiếu có thể chuyển đổi, nên giao dịch với. Nó được tính từ giá trị chiết khấu của lãi suất trái phiếu cộng với giá trị chuyển đổi.

Làm thế nào để tính toán đáy trái phiếu chuyển đổi?

Đáy trái phiếu chuyển đổi được tính bằng tổng giá trị hiện tại của lãi suất và giá trị par. Cụ thể, bạn cần tính giá trị hiện tại của lưu lượng tiền mặt và thanh toán gốc để xác định giá trị tối thiểu.

Sự khác biệt giữa trái phiếu thẳng và trái phiếu chuyển đổi là gì?

Trái phiếu chuyển đổi cung cấp cho nhà đầu tư cơ hội lợi nhuận từ việc chuyển đổi thành cổ phiếu, trong khi trái phiếu thẳng chỉ mang lại lợi suất cố định mà không có quyền chọn chuyển đổi.

Khi nào giá trị chuyển đổi ảnh hưởng đến giá của trái phiếu chuyển đổi?

Khi giá cổ phiếu cao, giá trị chuyển đổi quyết định giá của trái phiếu chuyển đổi. Tuy nhiên, khi giá cổ phiếu thấp, trái phiếu chuyển đổi sẽ giao dịch như một trái phiếu thẳng.

Bảo hiểm tỷ lệ tổng hợp hằng số (CPPI) có liên quan đến đáy trái phiếu không?

Có, CPPI thiết lập một đáy cho giá trị danh mục đầu tư, đảm bảo rằng giá trị không giảm xuống dưới mức đã xác định, tương tự như cơ chế đáy trái phiếu.