Điểm Piotroski là gì? Định nghĩa, ý nghĩa và ví dụ minh họa

Điểm Piotroski là gì?

Điểm Piotroski là một điểm số rời rạc từ không đến chín phản ánh chín tiêu chí được sử dụng để đánh giá sức mạnh tài chính của một công ty. Điểm Piotroski được sử dụng để xác định các cổ phiếu có giá trị tốt, với chín là tốt nhất và không là tồi nhất.

Điểm Piotroski được đặt theo tên của giáo sư kế toán Joseph Piotroski tại Đại học Chicago, người đã phát triển thang điểm này dựa trên các khía cạnh cụ thể của báo cáo tài chính của công ty trong các giai đoạn thời gian gần đây (các năm).

Đối với mỗi tiêu chí được đáp ứng (như được ghi chú dưới đây), sẽ được trao một điểm; nếu không đáp ứng tiêu chí nào thì sẽ không được trao điểm. Sau đó, các điểm này sẽ được cộng lại để xác định các cổ phiếu có giá trị tốt nhất.

Những điều quan trọng cần nhớ

Hiểu điểm Piotroski

Điểm Piotroski được phân tích thành các nhóm sau:

1. Lợi nhuận
2. Hiệu quả hoạt động

Tiêu chí Lợi nhuận bao gồm:

• Lợi nhuận ròng dương (1 điểm)
• Tỷ suất sinh lời trên tài sản (ROA) dương trong năm hiện tại (1 điểm)
• Dòng tiền hoạt động dương trong năm hiện tại (1 điểm)
• Dòng tiền từ hoạt động lớn hơn Lợi nhuận ròng (chất lượng lợi nhuận) (1 điểm)

Tiêu chí Đòn bẩy, Thanh khoản và Nguồn vốn bao gồm:

• Số nợ dài hạn giảm so với năm trước (giảm đòn bẩy) (1 điểm)
• Tỷ lệ thanh khoản cao hơn trong năm nay so với năm trước (nhiều thanh khoản hơn) (1 điểm)
• Không có cổ phiếu mới được phát hành trong năm qua (thiếu pha loãng) (1 điểm).

Tiêu chí Hiệu quả hoạt động bao gồm:

• Lãi gộp cao hơn so với năm trước (1 điểm)
• Tỷ số quay vòng tài sản cao hơn so với năm trước (1 điểm)

Đọc điểm Piotroski

Nếu một công ty có điểm từ 8 đến 9, nó được coi là giá trị tốt. Nếu điểm tích lũy từ 0 đến 2 điểm, cổ phiếu được coi là yếu.

Trong bài nghiên cứu 'Đầu tư giá trị: Sử dụng Thông tin Lịch sử Tài chính để Phân Biệt Người Thắng và Người Thua' của Piotroski vào tháng 4 năm 2000, đã chứng minh rằng phương pháp điểm Piotroski sẽ mang lại lợi nhuận hàng năm 23% trong khoảng thời gian từ 1976 đến 1996 nếu những công ty được dự đoán là người thắng được mua và người thua được bán khống.

Như một điểm khởi đầu, Piotroski đề xuất nhà đầu tư bắt đầu với một mẫu dưới cùng 20% của thị trường về tỷ lệ giá trị sách.

Tất nhiên, với bất kỳ hệ thống đầu tư nào, việc xem xét kết quả quá khứ không có nghĩa là nó sẽ hoạt động theo cùng cách trong tương lai. Những ai quan tâm đến việc tìm hiểu thêm về điểm Piotroski và các chủ đề tài chính khác có thể cân nhắc tham gia một trong những khóa học đầu tư tốt nhất hiện có.

Ví dụ về Điểm Piotroski

Là một ví dụ về phương pháp tính điểm Piotroski trong thực tiễn, lưu ý các tính toán tiêu chí sau đối với công ty giả định, XYZ. Các tính toán về lợi nhuận như sau:

• Lãi ròng ($323,000,000) (Điểm: 1 điểm)
• Tỷ suất sinh lợi trên tài sản (ROA) (4.7%) (Điểm: 1 điểm)
• Dòng tiền hoạt động ròng ($696,000,000) (Điểm: 1 điểm)
• Dòng tiền từ hoạt động ($696,000,000) > lãi ròng ($323,000,000) (Điểm: 1 điểm)

Các tính toán về đòn bẩy như sau:

• Nợ dài hạn ($110,000,000) so với nợ dài hạn năm trước ($120,000,000) (Điểm: 1 điểm)
• Tỷ lệ thanh khoản hiện tại (1.7) so với tỷ lệ thanh khoản năm trước (2.0) (Điểm: 0 điểm)
• Không có cổ phiếu mới được phát hành (Điểm: 1 điểm)

Các tính toán về hiệu quả như sau:

• Lãi gộp (28.9%) so với lãi gộp năm trước (31.8%) (Điểm: 0 điểm)
• Tỷ số quay vòng tài sản (1.11) so với tỷ số quay vòng tài sản năm trước (1.54) (Điểm: 0 điểm)

Điểm Piotroski tổng thể của XYZ là 6 trên 9, có thể khiến nó trở thành một đề xuất giá trị trung bình trong tương lai, theo phương pháp Piotroski.

Điểm Piotroski Có Đáng Tin Cậy Không?

Ý Nghĩa của Điểm Piotroski Cao Là Gì?

Sự khác biệt giữa Điểm Altman Z và Điểm Piotroski là gì?

Kết Luận

Điểm Piotroski giúp xác định cổ phiếu giá trị tốt bằng cách đánh giá sức mạnh tài chính tổng thể của một công ty. Nó xem xét nhiều chỉ số khác nhau, từ lợi nhuận ròng đến lợi nhuận đến thanh khoản đến dòng tiền đến lợi nhuận gộp đến nợ và nhiều hơn nữa. Điểm này có thể giúp nhà đầu tư lựa chọn cổ phiếu hoặc bán đi những cổ phiếu có thể không còn là giá trị tốt nữa.