Định nghĩa Chiến lược Call Ratio Backspread, Cách sử dụng và Ví dụ

Định nghĩa Chiến lược Call Ratio Backspread là gì?

Chiến lược call ratio backspread là một chiến lược lan truyền tùy chọn mà các nhà đầu tư lạc quan sử dụng khi họ tin rằng chứng khoán hoặc cổ phiếu cơ bản sẽ tăng mạnh trong khi giới hạn lỗ. Chiến lược kết hợp mua nhiều hơn số lượng tùy chọn mua để bán một số lượng ít hơn tại các mức giá greve khác nhau nhưng cùng ngày đáo hạn. Trái lại được bảo vệ, lợi nhuận có thể đáng kể nếu chứng khoán cơ bản tăng mạnh nhờ tính năng tỷ lệ. Tỷ lệ của tùy chọn mua so với tùy chọn bán thường là 2:1, 3:2 hoặc 3:1.

Chiến lược call ratio backspread có thể được so sánh với chiến lược put ratio backspread, là chiến lược giảm giá và sử dụng các lựa chọn put thay vì tùy chọn call.

Những điều cần nhớ

Hiểu về Chiến lược Call Ratio Backspreads

Chiến lược call ratio backspread thường được tạo ra bằng cách bán hoặc viết một lựa chọn call và sau đó sử dụng phí thu được để mua nhiều hơn các lựa chọn call với cùng ngày đáo hạn và giá greve cao hơn. Chiến lược này có tiềm năng lợi nhuận không giới hạn vì người giao dịch đang giữ nhiều lựa chọn call dài hơn so với lựa chọn ngắn hạn. Nhà đầu tư sử dụng chiến lược đầu tư call ratio backspread sẽ bán ít lựa chọn call ở mức giá greve thấp và mua nhiều lựa chọn call ở mức giá greve cao hơn. Các tỷ lệ phổ biến nhất được sử dụng trong chiến lược này là một lựa chọn call ngắn hạn ở tiền trong kết hợp với hai lựa chọn call ở tiền ngoài hoặc hai lựa chọn call ngắn hạn ở tiền ngoài kết hợp với ba lựa chọn call ở tiền trong. Nếu chiến lược này được thiết lập với một khoản tín dụng, người giao dịch có cơ hội kiếm được lợi nhuận nhỏ nếu giá của chứng khoán cơ bản giảm mạnh.

Để xem xét lại, một lựa chọn call cho phép người mua quyền, nhưng không phải nghĩa vụ, mua một cổ phiếu với giá cụ thể trong một khoảng thời gian nhất định. Nếu một nhà đầu tư mua một lựa chọn call với giá greve là $10 trong khi cổ phiếu đang giao dịch ở mức $10, lựa chọn được coi là tiền mặt. Nếu cổ phiếu tăng lên $15, lựa chọn call sẽ kiếm được lợi nhuận. Nếu cổ phiếu cơ bản giảm xuống $5, nhà đầu tư chỉ mất phí bảo hiểm đã trả cho lựa chọn call và không bao giờ sở hữu cổ phiếu.

Để tài chính phí bảo hiểm cho việc mua các lựa chọn call, nhà đầu tư bán một lựa chọn call mà nằm trong tiền hoặc dưới giá hiện tại của cổ phiếu. Vì vậy, một nhà đầu tư có thể bán một lựa chọn call với giá greve là $13 trong khi giá hiện tại của cổ phiếu giao dịch ở mức $15 trên thị trường. Bằng cách bán lựa chọn call, nhà đầu tư nhận được một khoản tín dụng cho phí bảo hiểm của lựa chọn. Khoản tín dụng bù đắp chi phí bảo hiểm đã trả cho các lựa chọn call với giá greve là $17. Sự bù đắp trong phí bảo hiểm có thể là một phần hoặc khoản tín dụng nhận được có thể vượt quá chi phí bảo hiểm đã trả cho các lựa chọn call. Các phí bảo hiểm tính phí phụ thuộc vào nhiều yếu tố bao gồm biến động của giá cổ phiếu.

Sử dụng Chiến lược Backspread Tỷ lệ

Các chiến lược backspread được thiết kế để hưởng lợi từ sự đảo chiều xu hướng hoặc những biến động đáng kể trong thị trường. Chiến lược call ratio backspread hưởng lợi lớn nhất từ sự tăng giá của chứng khoán cơ bản. Mục tiêu của chiến lược là để chứng khoán cơ bản tăng lên vượt qua giá greve của các lựa chọn call được mua. Lý tưởng nhất, giá cần phải tăng đủ cao để bù đắp cho bất kỳ phí bảo hiểm nào được trả cho các lựa chọn call. Tuy nhiên, việc bán lựa chọn ở tiền trong được đặt để trả cho nhà đầu tư một khoản tín dụng để bù đắp hoặc tài trợ cho việc mua các lựa chọn call.

Sử dụng ví dụ ở trên, nhà đầu tư mong muốn giá cổ phiếu tăng từ $15 lên cao hơn mức $17 (giá greve của các lựa chọn call) và kiếm đủ tiền để chi trả cho bất kỳ phí bảo hiểm nào cho việc mua các lựa chọn call.

Chiến lược call ratio backspread được thiết kế để hưởng lợi từ sự tăng mạnh của biến động thị trường. Nhà đầu tư thường sử dụng chúng khi tin rằng thị trường tài chính có thể sẽ tăng cao hơn. Bằng cách mua bán đồng thời các lựa chọn call, các nhà giao dịch có thể chống lại rủi ro giảm giá, đồng thời hưởng lợi từ sự tăng giá khi thị trường phát triển. Các chiến lược backspread có thể được sử dụng một mình, để “mua dài” thị trường. Hoặc chúng có thể được sử dụng như một phần của một vị thế đầu tư lớn hơn hoặc phức tạp hơn.

Ví dụ về Chiến lược Call Ratio Backspread

Lưu ý rằng ví dụ dưới đây không tính các khoản phí từ môi giới, mà cần được cân nhắc trước khi thực hiện bất kỳ chiến lược nào.

Hãy tưởng tượng bạn là một nhà đầu tư đặt cược vào cổ phiếu của Công ty XYZ và bạn tin rằng cổ phiếu này có thể tăng mạnh trong thời gian ngắn.

• Cổ phiếu của Công ty XYZ đang giao dịch tại $20 mỗi cổ phiếu trên thị trường hiện tại.
• Lựa chọn mua với giá greve $20 (ở tiền) hiện đang giao dịch với phí bảo hiểm là $2 mỗi cái. Bạn mua hai hợp đồng lựa chọn mỗi hợp đồng có 100 lựa chọn với tổng chi phí là $400.
• Phần thứ hai của chiến lược bao gồm việc bán một lựa chọn call tiền mặt. Lựa chọn call với giá greve $16 hiện đang giao dịch với giá $6 mỗi cái. Bạn bán một lựa chọn call với giá greve $16 và nhận được một khoản tín dụng là $600 vào tài khoản của bạn.
• Bạn có một tín dụng ròng là $200 cho chiến lược ban đầu vì bạn đã chi $400 để mua hai lựa chọn call ở tiền trong khi bạn nhận được $600 cho việc bán một lựa chọn call tiền mặt.
• Nếu cổ phiếu tăng lên $22 vào ngày đáo hạn, bạn kiếm được $2 từ hai lựa chọn call mà bạn đã mua tổng cộng $400 (hoặc 2 hợp đồng với mỗi hợp đồng có 100 lựa chọn nhân $2).
• Tuy nhiên, lựa chọn call mà bạn đã bán sẽ được thực hiện, và bạn sẽ bán cổ phiếu với giá $16 trong khi thị trường đang ở mức $22 dẫn đến một tổn thất $6. $6 được nhân với 100 hợp đồng (một lựa chọn call) cho một tổn thất là $600.
• Tổng lỗ của bạn là $600 trừ đi $400 mà bạn kiếm được cộng với $200 tín dụng ban đầu mà bạn đã nhận được cho một lợi nhuận là không hoặc cân bằng lại.

Trong ví dụ trên, giá cổ phiếu phải di chuyển đủ cao để bạn kiếm đủ tiền từ hai lựa chọn call ở tiền kết hợp với tín dụng ban đầu để bù đắp bất kỳ tổn thất nào từ lựa chọn call tiền mặt mà bạn đã bán ban đầu.

Hãy tưởng tượng trong ví dụ, giá cổ phiếu đã tăng lên $26 vào ngày đáo hạn.

• Bạn sẽ kiếm được $6 từ hai lựa chọn call tổng cộng là $1,200 (200 nhân $6).
• Lựa chọn call mà bạn đã bán sẽ mất $10 ($16 greve - $26) hoặc $1,000 vì $6 nhân 100 hợp đồng sẽ dẫn đến một tổn thất $1,000 cho lựa chọn được bán đi.
• Tuy nhiên, lợi nhuận ròng của bạn sẽ là $400 vì mất $1,000 được trừ đi lãi $1,200 từ hai lựa chọn đã mua cộng với $200 kiếm được từ tín dụng ban đầu.

Hãy tưởng tượng trong ví dụ, giá cổ phiếu đã giảm xuống $10 vào ngày đáo hạn.

• Hai lựa chọn mà bạn đã mua sẽ hết hạn vô giá trị vì bạn sẽ không thực hiện lựa chọn mua với giá $20 khi giá đang giao dịch ở mức $10 trên thị trường.
• Tương tự, lựa chọn call mà bạn đã bán sẽ không được thực hiện vì không ai sẽ mua với giá $16 nếu họ có thể mua cổ phiếu với giá $10 trên thị trường.
• Nói tóm lại, bạn sẽ kiếm được tín dụng ban đầu là $200 và cả hai lựa chọn sẽ hết hạn vô giá trị.

So sánh Call Ratio Backspread và Put Ratio Backspread

Một put ratio backspread là một chiến lược giao dịch tùy chọn hướng giảm mạnh kỹ năng tích hợp chứng khoán. Nó kết hợp puts ngắn và dài để tạo ra một vị trí mà tiềm năng lợi nhuận và lỗ phụ thuộc vào tỷ lệ của các put. Put ratio backspread được gọi là vì nó cố gắng tạo ra lợi nhuận từ biến động của cổ phiếu cơ bản và kết hợp puts ngắn và dài theo tỷ lệ nhất định do nhà đầu tư tùy ý lựa chọn.

Chiến lược spread tỷ lệ put tương tự như spread tỷ lệ call, nhưng thay vì mua hai hoặc nhiều lựa chọn call và bán một lựa chọn call để tài trợ chiến lược, bạn sẽ mua nhiều lựa chọn put và bán một lựa chọn put để giúp tài trợ việc mua hai lựa chọn put.

Nếu giá cổ phiếu giảm một mức độ đáng kể, chiến lược sẽ kiếm được tiền từ hai lựa chọn put để bù đắp mọi tổn thất từ lựa chọn put đã bán.

Mytour không cung cấp dịch vụ và lời khuyên về thuế, đầu tư, hoặc tài chính. Thông tin được cung cấp mà không xem xét các mục tiêu đầu tư, ngưỡng rủi ro, hoặc tình hình tài chính cụ thể của bất kỳ nhà đầu tư cụ thể nào và có thể không phù hợp với tất cả các nhà đầu tư. Đầu tư có rủi ro, bao gồm nguy cơ mất vốn gốc.