Định nghĩa Đầu tư giá trị, Cách thức hoạt động, Chiến lược, Rủi ro

Đầu tư giá trị là gì?

Đầu tư giá trị là chiến lược đầu tư nhằm chọn lựa các cổ phiếu được cho là đang giao dịch dưới giá trị thực hay giá trị sách của chúng. Các nhà đầu tư giá trị tích cực tìm kiếm các cổ phiếu mà họ cho rằng thị trường đang đánh giá thấp. Họ tin rằng thị trường phản ứng quá mạnh mẽ với tin tức tốt và xấu, dẫn đến biến động giá cổ phiếu không phản ánh đúng nền tảng dài hạn của công ty. Sự phản ứng quá mạnh mẽ này tạo cơ hội để mua cổ phiếu với giá giảm.

Warren Buffett có lẽ là nhà đầu tư giá trị nổi tiếng nhất hiện nay, nhưng cũng có nhiều nhà đầu tư khác như Benjamin Graham (giáo sư và người hướng dẫn của Buffett), David Dodd, Charlie Munger (đồng nghiệp kinh doanh của Buffett), Christopher Browne (một học viên của Graham), và tỷ phú quản lý quỹ đầu tư, Seth Klarman.

Những điểm chính cần nhớ

Hiểu về Đầu tư giá trị

Khái niệm cơ bản đằng sau đầu tư giá trị hàng ngày rất đơn giản: Nếu bạn biết giá trị thực sự của một thứ gì đó, bạn có thể tiết kiệm rất nhiều tiền khi mua nó. Hầu hết mọi người đều đồng ý rằng liệu bạn mua một chiếc TV mới khi giảm giá, hay mua với giá đầy đủ, bạn vẫn nhận được cùng một chiếc TV với cùng kích thước màn hình và chất lượng hình ảnh như nhau.

Giá cổ phiếu hoạt động theo cách tương tự, có nghĩa là giá cổ phiếu của một công ty có thể thay đổi ngay cả khi giá trị công ty không thay đổi. Điều này có nghĩa, nói một cách nghiêm ngặt, không có khái niệm như giá trị thực, hay nội tại, của cổ phiếu của một công ty nhất định. Nhưng có những giá trị tương đối.

Người tham gia thị trường có thể mua bán cổ phiếu mà không bị ràng buộc bởi một con số giá trị mục tiêu. Do đó, cổ phiếu, giống như TV, trải qua các giai đoạn có nhu cầu cao và thấp dẫn đến biến động giá cả. Nếu các yếu tố cơ bản của công ty không thay đổi và cơ hội tương lai của nó vẫn như cũ, thì giá trị cổ phiếu chủ yếu không thay đổi mặc dù giá cả có khác nhau.

Giống như những người mua sắm thông minh sẽ lập luận rằng không có lý do gì để trả giá đầy đủ cho một chiếc TV khi TV thường được giảm giá nhiều lần trong năm, những nhà đầu tư giá trị thông minh tin rằng cổ phiếu cũng hoạt động theo cùng một cách. Tất nhiên, khác với TV, cổ phiếu không được giảm giá vào các thời điểm định kỳ trong năm như Black Friday, và giá giảm của chúng cũng không được quảng cáo.

Đầu tư giá trị là quá trình làm công việc thám tử để tìm các cơ hội mua cổ phiếu ở mức giảm giá so với cách thị trường định giá chúng. Bằng việc mua và giữ những cổ phiếu giá trị này lâu dài, nhà đầu tư có thể được thưởng rất lớn.

Giá trị thực và Đầu tư giá trị

Trên thị trường chứng khoán, việc một cổ phiếu được coi là rẻ hoặc giảm giá là khi cổ phiếu đó được định giá thấp hơn giá trị thực. Nhà đầu tư giá trị hy vọng có lợi từ những cổ phiếu mà họ cho là được giảm giá sâu.

Nhà đầu tư sử dụng các chỉ số khác nhau để tìm định giá hoặc giá trị thực của một cổ phiếu. Giá trị thực là sự kết hợp của phân tích tài chính, như nghiên cứu về hiệu suất tài chính của công ty, doanh thu, lợi nhuận, dòng tiền, lợi nhuận và các yếu tố cơ bản khác. Nó bao gồm thương hiệu của công ty, mô hình kinh doanh, thị trường mục tiêu và lợi thế cạnh tranh. Một số chỉ số được sử dụng để định giá cổ phiếu của công ty bao gồm:

• Tỷ lệ giá trị sách (P/B), đo lường giá trị tài sản của công ty và so sánh với giá cổ phiếu. Nếu giá thấp hơn giá trị của tài sản, cổ phiếu được coi là giảm giá, miễn là công ty không gặp khó khăn tài chính.
• Tỷ lệ giá trị lợi nhuận (P/E), thể hiện lịch sử của công ty về lợi nhuận để xác định xem giá cổ phiếu có phản ánh đầy đủ lợi nhuận hay là giảm giá.
• Dòng tiền tự do, là số tiền mà công ty tạo ra từ doanh thu hoặc hoạt động sau khi trừ đi chi phí chi tiêu.

Dòng tiền tự do là số tiền còn lại sau khi chi phí đã được thanh toán, bao gồm chi phí hoạt động và chi phí mua sắm lớn gọi là chi tiêu vốn, đó là mua các tài sản như thiết bị hoặc nâng cấp nhà máy sản xuất. Nếu một công ty tạo ra dòng tiền tự do, nó sẽ có tiền dư để đầu tư vào tương lai của doanh nghiệp, trả nợ, trả cổ tức hoặc thưởng cho cổ đông, và mua lại cổ phiếu.

Tất nhiên, có rất nhiều chỉ số khác được sử dụng trong phân tích, bao gồm phân tích nợ vay, vốn chủ sở hữu, doanh số và tăng trưởng doanh thu. Sau khi xem xét những chỉ số này, nhà đầu tư giá trị có thể quyết định mua cổ phiếu nếu giá trị so sánh—giá hiện tại của cổ phiếu so với giá trị thực của công ty—đủ hấp dẫn.

Lãi suất an toàn

Nhà đầu tư giá trị cần một khoảng dự phòng cho sự ước tính giá trị của họ, và họ thường đặt ra 'lãi suất an toàn' riêng dựa trên khả năng chịu risk cụ thể của họ. Nguyên lý lãi suất an toàn, một trong những yếu tố quan trọng của đầu tư giá trị thành công, dựa trên giả định rằng mua cổ phiếu với giá rẻ sẽ cơ hội kiếm được lợi nhuận cao hơn khi bạn bán chúng sau này. Lãi suất an toàn cũng làm cho bạn ít có khả năng mất tiền nếu cổ phiếu không hoạt động như bạn đã mong đợi.

Vì vậy, nếu bạn tin rằng một cổ phiếu có giá trị là $100 và mua nó với giá $66, bạn sẽ có lãi $34 chỉ đơn giản là chờ đợi giá cổ phiếu tăng lên mức giá trị thực $100. Ngoài ra, công ty có thể phát triển và trở nên có giá trị hơn, mang lại cho bạn cơ hội kiếm được nhiều tiền hơn nữa. Nếu giá cổ phiếu tăng lên $110, bạn sẽ kiếm được $44 vì bạn đã mua cổ phiếu khi giảm giá. Nếu bạn mua nó với giá đầy đủ $100, bạn chỉ có lãi $10.

Nhà đầu tư giá trị tin rằng thị trường không hiệu quả

Nhà đầu tư giá trị không tin vào giả thuyết thị trường hiệu quả, cho rằng giá cổ phiếu đã bao gồm tất cả thông tin về một công ty, do đó giá của chúng luôn phản ánh giá trị thực. Thay vào đó, nhà đầu tư giá trị tin rằng cổ phiếu có thể bị định giá cao hoặc thấp vì nhiều lý do khác nhau.

Ví dụ, một cổ phiếu có thể bị định giá thấp vì nền kinh tế đang kém phát triển và các nhà đầu tư lo lắng và bán ra (như trong cuộc khủng hoảng lớn). Hoặc một cổ phiếu có thể bị định giá cao vì các nhà đầu tư quá phấn khích về một công nghệ mới chưa được chứng minh (như trong cuộc khủng hoảng dot-com). Những đầu đề tâm lý có thể đẩy giá cổ phiếu lên hoặc xuống dựa trên tin tức, chẳng hạn như thông báo lợi nhuận thất vọng hoặc không đáng kể, thu hồi sản phẩm hoặc vụ kiện. Cổ phiếu cũng có thể bị định giá thấp vì giao dịch dưới sự quan sát, có nghĩa là các nhà phân tích và truyền thông không đủ sự quan tâm đến chúng.

Nhà đầu tư giá trị không đi theo đám đông

Nhà đầu tư giá trị có nhiều đặc điểm của người chống đối chủ trương — họ không đi theo đám đông. Họ không chỉ bác bỏ giả thuyết thị trường hiệu quả, mà khi mọi người khác đang mua, họ thường bán hoặc đứng ngoài. Khi mọi người khác đang bán, họ lại mua hoặc giữ. Nhà đầu tư giá trị không mua cổ phiếu thịnh hành (vì chúng thường bị định giá cao). Thay vào đó, họ đầu tư vào các công ty không phải là tên tuổi quen thuộc nếu các chỉ số tài chính hợp lý. Họ cũng xem xét lại các cổ phiếu đã trở nên nổi tiếng khi giá chúng giảm sút, tin rằng các công ty như vậy có thể phục hồi sau khi các cơ sở vững chắc vẫn còn và sản phẩm, dịch vụ của họ vẫn có chất lượng.

Nhà đầu tư giá trị chỉ quan tâm đến giá trị thực của một cổ phiếu. Họ nghĩ về việc mua cổ phiếu với những gì nó thực sự là: một phần trăm sở hữu trong một công ty. Họ muốn sở hữu các công ty có nguyên tắc và tài chính vững vàng, bất kể người khác nói gì hay làm gì.

Đầu tư giá trị đòi hỏi Sự cẩn thận và Kiên nhẫn

Ước tính giá trị thực sự của một cổ phiếu liên quan đến một số phân tích tài chính nhưng cũng liên quan đến một phần lớn chủ quan — có nghĩa là đôi khi, nó có thể là nghệ thuật hơn là khoa học. Hai nhà đầu tư khác nhau có thể phân tích cùng dữ liệu định giá về một công ty và đưa ra các quyết định khác nhau. Vì vậy, bạn cần phát triển một chiến lược phù hợp với bạn.

Tìm Phương pháp Ưa thích

Một số nhà đầu tư, chỉ tập trung vào tài chính hiện có, không đặt quá nhiều niềm tin vào việc ước tính tăng trưởng trong tương lai. Nhà đầu tư giá trị khác lại chủ yếu tập trung vào tiềm năng tăng trưởng và dòng tiền dự kiến của công ty. Một số lại làm cả hai: Các chuyên gia đầu tư giá trị nổi tiếng như Warren Buffett và Peter Lynch, người đã điều hành Quỹ Magellan của Fidelity Investments trong nhiều năm, đều nổi tiếng với việc phân tích báo cáo tài chính và xem xét các bội số định giá, để xác định các trường hợp thị trường đã định giá sai cổ phiếu.

Mua với Giá Thấp

Bất kể phương pháp khác nhau, logic cơ bản của đầu tư giá trị là mua tài sản với giá thấp hơn giá trị hiện tại của chúng, giữ chúng trong dài hạn và kiếm lợi khi chúng quay trở lại giá trị thực hoặc cao hơn. Đây không phải là sự hài lòng tức thời. Bạn không thể mong đợi mua một cổ phiếu vào thứ Ba với giá $50 và bán vào thứ Năm với giá $100. Thay vào đó, bạn có thể phải đợi nhiều năm trước khi các đầu tư cổ phiếu của bạn có lãi, và đôi khi bạn sẽ mất tiền. Tin vui là, đối với hầu hết các nhà đầu tư, lợi nhuận vốn dài hạn được đánh thuế với tỷ lệ thấp hơn so với lợi nhuận đầu tư ngắn hạn.

Chơi trò Chờ Đợi

Giống như mọi chiến lược đầu tư, bạn phải có sự kiên nhẫn và cẩn thận để tuân thủ triết lý đầu tư của mình. Một số cổ phiếu bạn có thể muốn mua vì các yếu tố cơ bản lành mạnh, nhưng bạn phải chờ đợi nếu giá quá cao. Bạn sẽ muốn mua cổ phiếu có giá hấp dẫn nhất vào thời điểm đó, và nếu không có cổ phiếu nào đáp ứng tiêu chí của bạn, bạn sẽ phải ngồi chờ và để tiền mặt không hoạt động cho đến khi có cơ hội phát sinh.

Tại sao Cổ phiếu Trở nên Bị Định giá Thấp

Nếu bạn không tin vào giả thuyết thị trường hiệu quả, bạn có thể xác định những lí do tại sao cổ phiếu có thể giao dịch dưới giá trị thực của chúng. Dưới đây là một vài yếu tố có thể kéo giá cổ phiếu xuống và làm cho nó bị định giá thấp hơn.

Diễn biến Thị trường và Tâm lý Bầy đàn

Đôi khi, mọi người đầu tư một cách không hợp lý dựa trên các rủi ro tâm lý thay vì các cơ bản của thị trường. Khi giá cổ phiếu cụ thể tăng hoặc khi toàn bộ thị trường đang tăng, họ mua. Họ nhận thấy rằng nếu họ đã đầu tư vào cách đây 12 tuần, họ có thể đã kiếm được 15% vào lúc này, và họ phát triển nỗi sợ bị bỏ lỡ.

Ngược lại, khi giá cổ phiếu giảm hoặc khi toàn bộ thị trường đang giảm, sự sợ mất mát thúc đẩy mọi người bán cổ phiếu của họ. Thay vì giữ mất gắn bó và chờ đợi thị trường thay đổi hướng, họ chấp nhận một mức lỗ nhất định bằng cách bán đi. Hành vi đầu tư như vậy rất phổ biến đến nỗi nó ảnh hưởng đến giá của từng cổ phiếu, làm trầm trọng hóa cả diễn biến thị trường đi lên và đi xuống và tạo ra các biến động quá mức.

Sụp đổ Thị trường

'Bong bóng' là kết quả của sự phấn khích của nhà đầu tư, khi giá cổ phiếu ngày càng tăng cao. Khi thị trường đạt đến một mức cao không thể tin được, thường dẫn đến việc bong bóng phá vỡ. Bởi vì mức giá không thể bền vững, nhà đầu tư cuối cùng phải hoảng loạn và bán tài sản liên quan hàng loạt. Điều này dẫn đến một sự sụp đổ thị trường. Đó là điều đã xảy ra vào đầu những năm 2000 với bong bóng dot-com khi giá trị của các cổ phiếu công nghệ tăng vọt lên ngoài giá trị thực của các công ty. Chúng ta đã chứng kiến cùng một hiện tượng xảy ra khi bong bóng bất động sản nổ vào năm 2006 và thị trường sụp đổ trong những năm tiếp theo.

Các Cổ phiếu Không Được Chú Ý và Không Hấp Dẫn

Hãy nhìn xa hơn những gì bạn đọc được trên tin tức. Bạn có thể tìm thấy cơ hội đầu tư thực sự tuyệt vời trong các cổ phiếu định giá thấp mà có thể không nằm trong tầm ngắm của công chúng, như các cổ phiếu vốn hóa nhỏ hoặc thậm chí là cổ phiếu nước ngoài. Hầu hết các nhà đầu tư muốn tham gia vào thứ lớn lao tiếp theo, như một công ty khởi nghiệp công nghệ, thay vì một nhà sản xuất hàng tiêu dùng lâu đời nhưng tẻ nhạt.

Ví dụ, các cổ phiếu như Meta (trước đây là Facebook), Apple và Google có khả năng bị ảnh hưởng bởi đầu tư theo tâm lý bầy đàn hơn là các tập đoàn như Procter & Gamble hoặc Johnson & Johnson.

Tin Xấu

Ngay cả các công ty tốt cũng gặp phải những thất bại như kiện tụng và thu hồi sản phẩm. Tuy nhiên, chỉ vì một công ty gặp một sự kiện bất lợi không có nghĩa là nó không còn giá trị cơ bản hoặc cổ phiếu của nó sẽ không phục hồi lại. Trong những trường hợp khác, có thể có một phân đoạn hoặc phân viện gây ảnh hưởng đến lợi nhuận của công ty. Nhưng điều đó có thể thay đổi nếu công ty quyết định thanh lý hoặc đóng cửa phân đoạn đó của hoạt động kinh doanh.

Các nhà phân tích không có một lịch sử đáng kể trong việc dự đoán tương lai, tuy nhiên nhà đầu tư thường hoảng loạn và bán ra khi một công ty thông báo lợi nhuận thấp hơn so với kỳ vọng của các nhà phân tích. Nhưng nhà đầu tư giá trị có thể nhìn xa hơn những điều chỉnh giảm và tin xấu để mua cổ phiếu với mức giảm giá sâu hơn vì họ có thể nhận ra giá trị dài hạn của một công ty.

Tính Tuần Hoàn

Tính tuần hoàn được xác định là những biến động ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh. Các công ty không miễn nhiễm với sự thăng trầm trong chu kỳ kinh tế, cho dù đó là mùa vụ và thời điểm trong năm hoặc tâm lý và thái độ của người tiêu dùng. Tất cả điều này có thể ảnh hưởng đến mức lợi nhuận và giá cổ phiếu của một công ty, nhưng không ảnh hưởng đến giá trị dài hạn của nó.

Chiến lược Đầu tư Giá trị

Chìa khóa để mua cổ phiếu bị định giá thấp là nghiên cứu kỹ công ty và đưa ra những quyết định dựa trên lẽ phải. Nhà đầu tư giá trị Christopher H. Browne khuyên bạn nên hỏi xem công ty có khả năng tăng doanh thu thông qua những phương pháp sau:

• Tăng giá sản phẩm
• Tăng doanh số bán hàng
• Giảm chi phí
• Bán ra hoặc đóng các phân viện không sinh lời

Browne cũng đề xuất nghiên cứu các đối thủ cạnh tranh của công ty để đánh giá triển vọng tăng trưởng trong tương lai. Nhưng câu trả lời cho tất cả những câu hỏi này thường là sự suy đoán, không có dữ liệu số liệu hỗ trợ thực sự. Đơn giản nói, chưa có chương trình phần mềm số hóa nào để giúp đạt được những câu trả lời này, khiến cho đầu tư cổ phiếu giá trị trở thành một trò chơi đoán xem. Vì lý do này, Warren Buffett khuyên nên chỉ đầu tư vào những ngành mà bạn đã từng làm việc cá nhân hoặc những mặt hàng tiêu dùng mà bạn quen thuộc, như ô tô, quần áo, thiết bị gia dụng và thực phẩm.

Một điều mà nhà đầu tư có thể làm là lựa chọn cổ phiếu của các công ty bán các sản phẩm và dịch vụ có nhu cầu cao. Mặc dù khó để dự đoán khi nào sản phẩm mới sáng tạo sẽ chiếm thị phần thị trường, nhưng dễ dàng đánh giá được công ty đã hoạt động trong ngành này trong bao lâu và nghiên cứu cách họ đã thích nghi với thử thách qua thời gian.

Mua bán nội bộ

Với mục đích của chúng tôi, nội bộ là các quản lý cấp cao và các giám đốc của công ty, cộng với bất kỳ cổ đông nào sở hữu ít nhất 10% cổ phiếu của công ty. Các quản lý và giám đốc của công ty có thông tin độc quyền về các công ty họ điều hành, vì vậy nếu họ mua cổ phiếu của công ty, có lý do để cho rằng triển vọng của công ty trông có vẻ thuận lợi.

Tương tự, những nhà đầu tư sở hữu ít nhất 10% cổ phiếu của một công ty có thể đã không mua nhiều như vậy nếu họ không nhìn thấy tiềm năng lợi nhuận. Ngược lại, việc bán cổ phiếu bởi một người nội bộ không nhất thiết chỉ trỏ đến tin xấu về hiệu suất dự kiến của công ty - người nội bộ có thể đơn giản cần tiền mặt cho bất kỳ lý do cá nhân nào. Tuy nhiên, nếu các cuộc bán hàng lớn bởi những người nội bộ đang diễn ra, tình huống như vậy có thể đáng xem xét phân tích sâu hơn về lý do đằng sau việc bán hàng.

Phân tích báo cáo tài chính

Ở một giai đoạn nào đó, nhà đầu tư giá trị phải xem xét báo cáo tài chính của một công ty để xem cách công ty đang hoạt động và so sánh với các đối thủ trong ngành.

Báo cáo tài chính trình bày kết quả hoạt động hàng năm và hàng quý của một công ty. Báo cáo hàng năm là Biểu mẫu 10-K của SEC, và báo cáo hàng quý là Biểu mẫu 10-Q của SEC. Các công ty phải nộp các báo cáo này cho Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC). Bạn có thể tìm thấy chúng trên trang web của SEC hoặc trang thông tin nhà đầu tư của công ty trên trang web của họ.

Bạn có thể học hỏi rất nhiều từ báo cáo hàng năm của một công ty. Nó sẽ giải thích các sản phẩm và dịch vụ được cung cấp cũng như hướng đi của công ty.

Báo cáo tài chính

Thông tin báo cáo tài chính thường được bao gồm trong báo cáo tài chính của công ty đến các cơ quan quản lý, nhưng chúng cung cấp một cái nhìn tổng quan về tình trạng tài chính của công ty. Có ba báo cáo mà các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán phải nộp - bảng cân đối kế toán, báo cáo kết quả kinh doanh và báo cáo lưu chuyển tiền tệ.

Bảng cân đối kế toán

Bảng cân đối kế toán gồm hai phần, một phần liệt kê tài sản của công ty và một phần liệt kê nợ và vốn chủ sở hữu của công ty. Phần tài sản được phân thành tiền mặt và các tương đương tiền mặt của công ty, các khoản đầu tư, các khoản phải thu hoặc tiền nợ từ khách hàng, hàng tồn kho và tài sản cố định như nhà máy và thiết bị.

Phần nợ phản ánh các khoản phải trả của công ty hoặc tiền nợ, các khoản nợ phải trả đã phát sinh, nợ ngắn hạn và nợ dài hạn của công ty. Phần vốn chủ sở hữu của cổ đông cho thấy số tiền đã đầu tư vào công ty, số lượng cổ phiếu đang lưu hành và số tiền công ty đã tích lũy được từ lợi nhuận. Lợi nhuận đã tích lũy được sử dụng để trả cổ tức, ví dụ, và được coi là một dấu hiệu của một công ty khỏe mạnh, có lợi nhuận.

Báo cáo kết quả kinh doanh

Báo cáo kết quả kinh doanh cho bạn biết có bao nhiêu doanh thu đang được tạo ra, chi phí của công ty và lợi nhuận. Nhìn vào báo cáo kết quả kinh doanh hàng năm thay vì báo cáo hàng quý sẽ cho bạn một cái nhìn tổng quan hơn về vị thế tổng thể của công ty vì nhiều công ty có sự dao động trong doanh số bán hàng trong năm.

Báo cáo lưu chuyển tiền tệ

Báo cáo lưu chuyển tiền tệ liệt kê mọi nơi tiền mặt đến từ đâu và đi đến đâu trong một công ty. Nó cho bạn biết những hoạt động nào tạo ra dòng tiền vào, chẳng hạn như hoạt động kinh doanh, đầu tư hoặc hoạt động tài chính. Nó cũng liệt kê những hoạt động nào tạo ra dòng tiền ra.

Đầu tư giá trị kiểu khoai tây

Có thể trở thành một nhà đầu tư giá trị mà không bao giờ đọc báo cáo 10-K. Đầu tư kiểu khoai tây là một chiến lược passively mua và nắm giữ một vài phương tiện đầu tư mà người khác đã thực hiện phân tích đầu tư—tức là các quỹ tập hợp hay quỹ giao dịch trao đổi. Trong trường hợp của đầu tư giá trị, những quỹ đó sẽ là những quỹ theo chiến lược giá trị và mua cổ phiếu giá trị—hoặc theo dõi những bước đi của các nhà đầu tư giá trị nổi tiếng như Warren Buffett.

Nhà đầu tư có thể mua cổ phiếu của công ty nắm giữ của ông, Berkshire Hathaway, mà sở hữu hoặc có liên quan đến hàng chục công ty mà Oracle of Omaha đã nghiên cứu và đánh giá.

Những rủi ro khi đầu tư giá trị

Giống như bất kỳ chiến lược đầu tư nào, đầu tư giá trị cũng có nguy cơ mất mát mặc dù đó là một chiến lược rủi ro từ thấp đến trung bình. Dưới đây chúng tôi tóm tắt một số trong những rủi ro đó và lý do tại sao có thể xảy ra thua lỗ.

Các con số quan trọng

Nhiều nhà đầu tư sử dụng báo cáo tài chính khi ra quyết định đầu tư giá trị. Vì vậy nếu bạn dựa vào phân tích của riêng bạn, hãy đảm bảo bạn có thông tin cập nhật nhất và tính toán của bạn là chính xác. Nếu không, bạn có thể đầu tư sai lầm hoặc bỏ lỡ một cơ hội tuyệt vời. Nếu bạn chưa tự tin vào khả năng đọc và phân tích báo cáo tài chính, hãy tiếp tục nghiên cứu các chủ đề này và không thực hiện bất kỳ giao dịch nào cho đến khi bạn thực sự sẵn sàng.

Một chiến lược khác là đọc các chú thích. Đây là các lưu ý trong Form 10-K hoặc Form 10-Q giải thích chi tiết hơn về các báo cáo tài chính của công ty. Các chú thích đi theo các báo cáo và giải thích các phương pháp kế toán của công ty và mở rộng về các kết quả đã báo cáo. Nếu các chú thích khó hiểu hoặc thông tin mà chúng đưa ra dường như không hợp lý, bạn sẽ có một cách nhìn tốt hơn về việc có nên bỏ qua cổ phiếu hay không.

Các Lợi Lỗ Phi Thường

Có những sự kiện có thể xuất hiện trên báo cáo lợi nhuận của công ty nên được coi là ngoại lệ hoặc phi thường. Những sự kiện này thường là ngoài khả năng kiểm soát của công ty và được gọi là mục đặc biệt - lợi nhuận phi thường hoặc mục đặc biệt - lỗ. Một số ví dụ bao gồm các vụ kiện tụng, cải tổ, hoặc thảm họa tự nhiên. Nếu bạn loại bỏ những yếu tố này khỏi phân tích của bạn, bạn có thể dự đoán được hiệu suất tương lai của công ty.

Tuy nhiên, hãy suy nghĩ một cách phản biện về những yếu tố này và sử dụng sự đánh giá tốt nhất của bạn. Nếu một công ty có thói quen báo cáo cùng một mục đặc biệt hàng năm, nó có thể không còn quá đặc biệt nữa. Ngoài ra, nếu có những lỗ không mong đợi hàng năm, đó có thể là dấu hiệu cho thấy công ty đang gặp vấn đề tài chính. Các mục đặc biệt nên là những sự kiện hiếm và không lặp lại. Hãy cẩn trọng với các mẫu hủy bỏ.

Bỏ Qua Nhược Điểm Phân Tích Tỷ Lệ

Các phần trước của hướng dẫn này đã thảo luận về việc tính toán các tỷ lệ tài chính khác nhau giúp các nhà đầu tư chẩn đoán sức khỏe tài chính của một công ty. Không chỉ có một cách duy nhất để xác định các tỷ lệ tài chính, điều này có thể khá là bất lợi. Các yếu tố sau có thể ảnh hưởng đến cách diễn giải tỷ lệ:

• Tỷ lệ có thể được xác định bằng số liệu trước thuế hoặc sau thuế.
• Một số tỷ lệ không cung cấp kết quả chính xác nhưng dẫn đến ước tính.
• Tùy thuộc vào cách định nghĩa lợi nhuận, lợi nhuận trên cổ phiếu (EPS) của một công ty có thể khác nhau.
• So sánh các công ty khác nhau theo tỷ lệ của họ - ngay cả khi các tỷ lệ giống nhau - có thể khó khăn vì các công ty có các thực hành kế toán khác nhau.

Mua Cổ Phiếu Định Giá Quá Cao

Trả giá quá cao cho một cổ phiếu là một trong những rủi ro chính đối với các nhà đầu tư giá trị. Bạn có thể rủi ro mất một phần hoặc toàn bộ số tiền của bạn nếu bạn trả giá quá cao. Tương tự nếu bạn mua cổ phiếu gần với giá thị trường công bằng của nó. Mua cổ phiếu được định giá thấp hơn có nghĩa là rủi ro mất tiền của bạn giảm đi, ngay cả khi công ty không làm tốt.

Nhớ lại rằng một trong những nguyên tắc cơ bản của đầu tư giá trị là xây dựng một khu vực an toàn vào tất cả các khoản đầu tư của bạn. Điều này có nghĩa là mua cổ phiếu với một giá khoảng hai phần ba hoặc ít hơn so với giá trị thực của chúng. Các nhà đầu tư giá trị muốn rủi ro ít vốn nhất có thể trong các tài sản có nguy cơ bị định giá quá cao, vì vậy họ cố gắng không trả giá quá cao cho các khoản đầu tư.

Không Đa Dạng Hóa

Theo triết lý đầu tư truyền thống, đầu tư vào các cổ phiếu cá nhân có thể là một chiến lược có rủi ro cao. Thay vào đó, chúng ta được dạy để đầu tư vào nhiều cổ phiếu hoặc chỉ số cổ phiếu để có sự phơi nhiễm đến nhiều công ty và các ngành kinh tế khác nhau. Tuy nhiên, một số nhà đầu tư giá trị tin rằng bạn có thể có một danh mục đa dạng ngay cả khi bạn chỉ sở hữu một số ít cổ phiếu, miễn là bạn chọn các cổ phiếu đại diện cho các ngành công nghiệp khác nhau và các lĩnh vực kinh tế khác nhau. Nhà đầu tư giá trị và quản lý đầu tư Christopher H. Browne khuyên bạn nên sở hữu tối thiểu 10 cổ phiếu. Theo Benjamin Graham, bạn nên xem xét chọn từ 10 đến 30 cổ phiếu nếu bạn muốn đa dạng hóa danh mục đầu tư của mình.

Một nhóm chuyên gia khác, tuy nhiên, có quan điểm khác. Nếu bạn muốn có được lợi nhuận lớn, hãy chọn chỉ một vài cổ phiếu, theo tác giả của phiên bản thứ hai của “Đầu tư giá trị cho người mới bắt đầu.” Họ cho rằng có nhiều cổ phiếu hơn trong danh mục đầu tư của bạn có thể dẫn đến lợi nhuận trung bình. Tất nhiên, lời khuyên này cho rằng bạn giỏi trong việc chọn ra những cổ phiếu chiến thắng, điều này có thể không phải là trường hợp, đặc biệt là nếu bạn là một người mới bắt đầu đầu tư giá trị.

Lắng Nghe Cảm Xúc Của Bạn

Khó có thể phớt lờ cảm xúc của bạn khi đưa ra các quyết định đầu tư. Ngay cả khi bạn có thể duy trì một quan điểm khách quan, phê bình khi đánh giá các con số, nỗi sợ hãi và hào hứng có thể trỗi dậy khi đến lúc sử dụng một phần của tiết kiệm khó khăn để mua cổ phiếu. Quan trọng hơn, sau khi bạn đã mua cổ phiếu, bạn có thể bị cám dỗ để bán nó nếu giá cổ phiếu giảm.

Hãy nhớ rằng mục đích của đầu tư giá trị là chống lại cám dỗ hoảng loạn và đi theo đám đông. Vì vậy, đừng sa vào bẫy mua khi giá cổ phiếu tăng và bán khi chúng giảm. Hành vi như vậy sẽ làm tiêu tan lợi nhuận của bạn (theo dõi theo lãnh đạo trong đầu tư có thể nhanh chóng trở thành một trò chơi nguy hiểm).

Ví dụ về Đầu tư Giá trị

Nhà đầu tư giá trị tìm cách tận dụng các phản ứng quá mức của thị trường thường xảy ra sau khi báo cáo doanh thu quý được công bố. Một ví dụ cụ thể, vào ngày 4 tháng 5 năm 2016, Fitbit công bố báo cáo doanh thu quý 1 năm 2016 và chứng kiến sự sụt giảm mạnh trong giao dịch sau giờ làm việc. Sau khi cuộc náo loạn kết thúc, giá cổ phiếu của công ty giảm gần 19%. Tuy nhiên, mặc dù giảm mạnh trong giá cổ phiếu của một công ty không phải là chuyện hiếm sau khi công bố báo cáo tài chính, Fitbit không chỉ đáp ứng kỳ vọng của các nhà phân tích cho quý đó mà còn tăng dự báo cho năm 2016.

Công ty đã thu về 505.4 triệu đô la doanh thu cho quý đầu tiên năm 2016, tăng hơn 50% so với cùng kỳ năm trước. Hơn nữa, Fitbit dự kiến ​​sẽ sinh ra từ 565 triệu đến 585 triệu đô la trong quý thứ hai năm 2016, cao hơn so với 531 triệu đô la được dự báo bởi các nhà phân tích.

Công ty có vẻ mạnh mẽ và đang phát triển. Tuy nhiên, vì Fitbit đầu tư mạnh vào chi phí nghiên cứu và phát triển trong quý đầu năm, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) giảm so với năm trước. Điều này đủ để các nhà đầu tư thông thường nhảy vào, bán ra đủ cổ phiếu để làm giảm giá. Tuy nhiên, một nhà đầu tư giá trị nhìn vào các yếu tố cơ bản của Fitbit đã hiểu rằng đó là một công ty bảo đảm được định giá thấp, tiềm năng tăng trưởng trong tương lai.

Ví dụ, vào năm 2019, Fitbit đã đạt hơn 1.4 tỷ đô la doanh thu; sau đó, vào năm 2021, Google hoàn tất việc mua lại Fitbit với giá 2.1 tỷ đô la. Một nhà đầu tư giá trị mua cổ phiếu Fitbit với giá 5.35 đô la vào ngày 9 tháng 2 năm 2017 đã làm rất tốt vì cổ phiếu đã được chuyển đổi thành tiền mặt với giá 7.35 đô la mỗi cổ phiếu trong thương vụ sáp nhập và được thanh toán cho các nhà đầu tư.

Là gì là Đầu tư Giá trị?

Một Ví dụ về Đầu tư Giá trị là gì?

Các chỉ số thông thường của Đầu tư Giá trị là gì?

Ai là Ông Thị Trường?

Kết luận Cuối cùng

Đầu tư giá trị là một chiến lược dài hạn. Warren Buffett, ví dụ, mua cổ phiếu với ý định giữ chúng gần như vĩnh viễn. Ông đã từng nói, “Tôi không bao giờ cố gắng kiếm tiền trên thị trường chứng khoán. Tôi mua với giả định rằng họ có thể đóng cửa thị trường vào ngày hôm sau và không mở lại trong năm năm.”

Khi đến lúc muốn thực hiện mua sắm lớn hoặc nghỉ hưu, bạn có thể muốn bán cổ phiếu của mình, nhưng bằng cách nắm giữ nhiều loại cổ phiếu và duy trì tầm nhìn dài hạn, bạn có thể bán cổ phiếu của mình chỉ khi giá của chúng vượt quá giá trị thị trường hợp lý (và giá bạn đã mua chúng).

Sửa lỗi—Ngày 8 tháng 2 năm 2024: Bài viết này đã được sửa để nói rằng Benjamin Graham khuyên mua cổ phiếu khi chúng có giá là hai phần ba hoặc ít hơn so với giá trị thanh lý của chúng.