Định nghĩa Quyền chọn Mỹ, Ưu điểm & Nhược điểm, Ví dụ

Quyền chọn Mỹ là gì?

Một quyền chọn Mỹ, còn được gọi là quyền chọn kiểu Mỹ, là một phiên bản của hợp đồng quyền chọn cho phép người nắm giữ thực hiện quyền chọn vào bất kỳ thời điểm nào trước và bao gồm cả ngày đáo hạn. Điều này khác với loại quyền chọn khác gọi là quyền chọn châu Âu, chỉ cho phép thực hiện vào ngày đáo hạn.

Một quyền chọn kiểu Mỹ cho phép các nhà đầu tư thu lợi nhuận ngay khi giá cổ phiếu di chuyển thuận lợi, và cũng có thể tận dụng các thông báo cổ tức.

Những Điều Chính Yếu

Cách Thức Hoạt Động của Quyền chọn Mỹ

Quyền chọn Mỹ là khung thời gian mà người nắm giữ quyền chọn có thể thực hiện quyền của hợp đồng quyền chọn. Những quyền này cho phép người nắm giữ mua hoặc bán — tùy thuộc vào quyền chọn là gọi hay bán — tài sản cơ bản, với giá chốt định sẵn vào hoặc trước ngày đáo hạn quy định. Bởi vì các nhà đầu tư có tự do thực hiện quyền chọn bất cứ lúc nào trong suốt thời hạn của hợp đồng, quyền chọn kiểu Mỹ có giá trị cao hơn so với quyền chọn châu Âu giới hạn. Tuy nhiên, khả năng thực hiện sớm mang theo một khoản phí hoặc chi phí bổ sung.

Ngày cuối cùng để thực hiện quyền chọn Mỹ hàng tuần thường là vào thứ Sáu của tuần mà hợp đồng quyền chọn hết hạn. Ngược lại, ngày cuối cùng để thực hiện quyền chọn Mỹ hàng tháng thường là vào thứ Sáu thứ ba của tháng.

Hầu hết các quyền chọn giao dịch trên sàn của các cổ phiếu đơn lẻ là kiểu Mỹ, trong khi các quyền chọn trên các chỉ số thường là kiểu châu Âu.

Quyền chọn Gọi và Đặt Mỹ

Một quyền chọn gọi dài cho người nắm giữ quyền yêu cầu giao nhận tài sản hoặc cổ phiếu cơ bản vào bất kỳ ngày nào trong thời hạn hợp đồng. Tính năng này bao gồm mọi ngày trước và ngày đáo hạn. Như với tất cả các quyền chọn, người mua không có nghĩa vụ nhận cổ phiếu và không bắt buộc thực hiện quyền của mình. Giá chốt vẫn là giá trị được chỉ định cố định trong suốt hợp đồng.

Nếu một nhà đầu tư mua một quyền chọn gọi cho một công ty vào tháng Ba với ngày đáo hạn vào cuối tháng Mười Hai cùng năm đó, họ sẽ có quyền thực hiện quyền chọn gọi vào bất kỳ thời điểm nào cho đến ngày đáo hạn.

Quyền chọn đặt Mỹ cũng cho phép thực hiện vào bất kỳ điểm nào cho đến ngày đáo hạn. Khả năng này cho phép người mua tự do yêu cầu người bán giao nhận tài sản cơ bản mỗi khi giá cổ phiếu giảm xuống dưới giá chốt định sẵn.

Một trong những lý do để thực hiện sớm là chi phí vận chuyển hoặc chi phí cơ hội liên quan đến việc không đầu tư các lợi ích từ quyền chọn đặt. Khi một quyền chọn đặt được thực hiện, các nhà đầu tư được trả giá chốt ngay lập tức. Do đó, số tiền thu được có thể được đầu tư vào một chứng khoán khác để kiếm lãi suất.

Tuy nhiên, hạn chế của việc thực hiện quyền chọn đặt là nhà đầu tư sẽ bỏ lỡ các cổ tức vì việc thực hiện sẽ bán các cổ phiếu. Ngoài ra, quyền chọn có thể tiếp tục tăng giá nếu giữ đến ngày đáo hạn, và việc thực hiện sớm có thể dẫn đến bỏ lỡ bất kỳ lợi nhuận tiếp theo nào.

Khi Nào Nên Thực Hiện Sớm

Trong nhiều trường hợp, người nắm giữ quyền chọn kiểu Mỹ không sử dụng điều khoản thực hiện sớm, vì thông thường việc này có hiệu quả chi phí hơn là giữ hợp đồng cho đến khi hết hạn hoặc thoát khỏi vị trí bằng cách bán hợp đồng quyền chọn trực tiếp. Nói cách khác, khi giá cổ phiếu tăng, giá trị của quyền chọn gọi tăng lên, cũng như phần thưởng của nó. Các nhà giao dịch có thể bán quyền chọn lại cho thị trường quyền chọn nếu phí hiện tại cao hơn phí ban đầu được trả khi bắt đầu. Người giao dịch sẽ kiếm được khoản chênh lệch ròng giữa hai khoản phí trừ bất kỳ phí hoặc hoa hồng nào từ môi giới.

Tuy nhiên, cũng có những lúc khi quyền chọn thường được thực hiện sớm. Quyền chọn gọi sâu tiền—nơi giá của tài sản cao hơn nhiều so với giá chốt của quyền chọn—thường sẽ được thực hiện sớm. Quyền chọn đặt cũng có thể sâu tiền khi giá thấp hơn đáng kể so với giá chốt. Trong hầu hết các trường hợp, các giá sâu là những giá cao hơn 10 đô la so với giá chốt. Với các cổ phiếu giá thấp hơn, giá sâu tiền có thể được xác định là một khoảng 5 đô la giữa giá chốt và giá thị trường.

Việc thực hiện sớm cũng có thể xảy ra trước ngày cổ phiếu điều lệ—ngày cắt bỏ mà cổ đông phải sở hữu cổ phiếu để nhận thanh toán cổ tức tiếp theo. Người nắm giữ quyền chọn không nhận được thanh toán cổ tức. Do đó, nhiều nhà đầu tư sẽ thực hiện quyền chọn của họ trước ngày điều lệ để thu về lợi nhuận từ vị thế có lãi và nhận được cổ tức.

Ưu và Nhược Điểm của Quyền chọn Mỹ

Quyền chọn Mỹ hữu ích vì nhà đầu tư không phải chờ đợi để thực hiện quyền chọn khi giá tài sản vượt quá giá chốt. Tuy nhiên, quyền chọn kiểu Mỹ mang theo một khoản phí mà nhà đầu tư phải trả trước, và điều này phải được tính vào tổng lợi nhuận của giao dịch.

Ví dụ về Quyền chọn Mỹ

Một nhà đầu tư mua một lựa chọn gọi kiểu Mỹ cho Apple Inc. (AAPL) vào tháng Ba với ngày đáo hạn vào cuối tháng Mười Hai trong cùng năm. Phí bảo hiểm là $5 cho mỗi hợp đồng lựa chọn—mỗi hợp đồng là 100 cổ phiếu ($5 x 100 = $500)—và giá gọi của lựa chọn là $100. Sau khi mua, giá cổ phiếu tăng lên $150 mỗi cổ phiếu.

Nhà đầu tư thực hiện lựa chọn gọi trên Apple trước khi đáo hạn mua 100 cổ phiếu Apple với giá $100 mỗi cổ phiếu. Nghĩa là nhà đầu tư sẽ nắm giữ 100 cổ phiếu Apple với giá gọi $100. Ngay sau đó, nhà đầu tư bán các cổ phiếu này với giá thị trường hiện tại là $150 và thu về lợi nhuận $50 mỗi cổ phiếu. Nhà đầu tư đã kiếm được tổng cộng $5,000 trừ phí bảo hiểm $500 cho việc mua lựa chọn và bất kỳ phí môi giới nào.

Hãy tưởng tượng một nhà đầu tư tin rằng cổ phiếu của Meta Inc. (META), trước đây là Facebook, sẽ giảm trong những tháng tới. Nhà đầu tư mua một lựa chọn bán kiểu Mỹ vào tháng Một, có ngày đáo hạn vào tháng Chín cùng năm. Phí bảo hiểm cho lựa chọn là $3 cho mỗi hợp đồng (100 x $3 = $300) và giá gọi là $150.

Giá cổ phiếu của Meta giảm xuống $90 mỗi cổ phiếu, và nhà đầu tư thực hiện lựa chọn bán và bán khoảng 100 cổ phiếu của Meta với giá gọi $150. Giao dịch này giúp nhà đầu tư mua 100 cổ phiếu của Meta với giá hiện tại là $90 và ngay lập tức bán chúng với giá gọi $150. Tuy nhiên, thực tế, sự khác biệt ròng được giải quyết, và nhà đầu tư thu về lợi nhuận $60 từ hợp đồng lựa chọn, tương đương với $6,000 trừ phí bảo hiểm $300 và bất kỳ chi phí môi giới nào.

Mytour không cung cấp dịch vụ thuế, đầu tư hoặc tài chính và lời khuyên. Thông tin được cung cấp mà không xem xét đến các mục tiêu đầu tư, khả năng chịu đựng rủi ro hoặc hoàn cảnh tài chính của bất kỳ nhà đầu tư cụ thể nào và có thể không phù hợp với tất cả các nhà đầu tư. Đầu tư có rủi ro, bao gồm cả nguy cơ mất vốn gốc.