Buzz
Đầu tư theo Công thức Phép màu là gì?
Đầu tư theo công thức phép màu là một chiến lược đầu tư có quy tắc, kỷ luật, giúp người đầu tư áp dụng một phương pháp đơn giản và dễ hiểu để đầu tư giá trị. Chiến lược này dựa trên các màn hình số liệu về các công ty và cổ phiếu, nhằm mục đích vượt qua tỷ lệ sinh lời trung bình hàng năm của thị trường chứng khoán, sử dụng chỉ số S&P 500 để đại diện cho tỷ lệ sinh lời trung bình của thị trường.
Đầu tư theo công thức phép màu cho bạn biết cách tiếp cận đầu tư giá trị một cách phương pháp và không cảm tính. Được phát triển bởi Joel Greenblatt—nhà đầu tư, quản lý quỹ đầu tư rủi ro và giảng viên kinh doanh—công thức áp dụng cho các cổ phiếu large-cap nhưng không bao gồm các công ty small hoặc micro-cap.
Những điều cần lưu ý chính
- Đầu tư theo Công thức Phép màu là một chiến lược đã được thử nghiệm lại thành công có thể tăng cơ hội của bạn để vượt qua thị trường.
- Chiến lược tập trung vào sàng lọc các công ty phù hợp với các tiêu chí cụ thể và sử dụng một quy trình quản lý danh mục theo thời gian một cách phương pháp và không cảm tính.
- Chiến lược, dựa trên giá trị, được phát triển bởi nhà đầu tư và quản lý quỹ rủi ro Joel Greenblatt và được xuất bản trong cuốn sách The Little Book That Beat the Market năm 2005. Nó đã được cập nhật vào năm 2010 trong The Little Book That Still Beats the Market.
- Trong bản xuất bản ban đầu, Greenblatt tuyên bố lợi tức hàng năm trên 30%.
- Công thức phép màu loại bỏ một số loại công ty như các công ty có vốn hóa thị trường nhỏ, công ty nước ngoài, công ty tài chính và tiện ích.
Hiểu về Đầu tư theo Công thức Phép màu
Chiến lược Công thức Phép màu được mô tả lần đầu trong cuốn sách bán chạy nhất năm 2005 The Little Book That Beats the Market và trong cuốn tiếp theo năm 2010, The Little Book That Still Beats the Market của nhà đầu tư Joel Greenblatt. Greenblatt, người sáng lập và cựu quản lý quỹ tại Gotham Asset Management, là cựu sinh viên của Trường Kinh doanh Wharton tại Đại học Pennsylvania. Ông là giảng viên phụ thuộc tại trường kinh doanh của Đại học Columbia.
Trong cuốn sách, Greenblatt chỉ ra hai tiêu chí cho đầu tư cổ phiếu: Giá cổ phiếu và chi phí vốn của công ty. Thay vì tiến hành phân tích cơ bản về các công ty và cổ phiếu, nhà đầu tư sử dụng công cụ sàng lọc cổ phiếu trực tuyến của Greenblatt để lựa chọn 30 đến 50 công ty xếp hạng cao nhất để đầu tư. Xếp hạng công ty dựa trên:
- Lợi nhuận của cổ phiếu được tính toán như lợi nhuận trước lãi suất và thuế (EBIT).
- Lợi tức của họ, được tính như lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) chia cho giá cổ phiếu hiện tại.
- Tỷ lệ sinh lợi nhuận trên vốn cho thấy họ tạo ra lợi nhuận hiệu quả từ tài sản của họ.
Nhà đầu tư sử dụng chiến lược bán các cổ phiếu thua lỗ trước khi đã nắm giữ chúng một năm để tận dụng quy định thuế thu nhập cho phép nhà đầu tư sử dụng lỗ để khấu trừ lợi nhuận. Họ bán các cổ phiếu thắng lợi sau khi đạt mốc một năm, để tận dụng mức thuế thu nhập giảm trên lợi nhuận vốn dài hạn. Sau đó, họ bắt đầu quá trình lại từ đầu.
Như Greenblatt đã nói trong một cuộc phỏng vấn với Barron's vào năm 2006, công thức phép màu được thiết kế để giúp nhà đầu tư “mua các công ty tốt, trung bình, với giá rẻ, trung bình.” Sử dụng phương pháp trực quan và không cảm tính này, nhà đầu tư sàng lọc các công ty tiềm năng từ quan điểm đầu tư giá trị.
Đầu tư theo công thức phép màu chỉ tính đến cổ phiếu vốn hóa lớn và không bao gồm các công ty vốn hóa nhỏ.
Yêu cầu cho Đầu tư theo Công thức Phép màu
Vì công thức phép màu của Greenblatt chỉ áp dụng cho các công ty có vốn hóa thị trường lớn hơn 50 triệu đô la, nó loại trừ các cổ phiếu vốn hóa nhỏ. Các công ty còn lại đều là các công ty lớn nhưng loại bỏ các công ty tài chính, công ty tiện ích và các công ty không phải là của Mỹ.
Các điểm sau đây phác thảo cách công thức hoạt động:
- Đặt mức vốn hóa thấp nhất cho các công ty trong danh mục đầu tư của bạn. Thông thường nên cao hơn 100 triệu đô la.
- Đảm bảo loại bỏ bất kỳ cổ phiếu tài chính hoặc tiện ích nào khi bạn chọn công ty của mình.
- Loại bỏ Giấy chứng nhận gửi tiền Mỹ (ADRs). Đây là cổ phiếu của các công ty nước ngoài.
- Tính tỷ suất lợi nhuận của mỗi công ty (EBIT ÷ Giá trị doanh nghiệp).
- Tính tỷ lệ sinh lời của mỗi công ty [EBIT ÷ (Tài sản cố định ròng + Vốn làm việc)].
- Xếp hạng các công ty được chọn theo tỷ lệ lợi nhuận cao nhất và tỷ lệ sinh lời cao nhất.
- Mua hai đến ba vị trí mỗi tháng trong 20 đến 30 công ty hàng đầu, trong suốt một năm.
- Mỗi năm, cân bằng lại danh mục bằng cách bán cổ phiếu thua lỗ một tuần trước khi kỳ hạn kết thúc. Bán cổ phiếu thắng lợi một tuần sau khi đạt mốc một năm.
- Lặp lại quy trình hàng năm ít nhất năm đến mười năm trở lên.
Theo Greenblatt, chiến lược đầu tư theo công thức phép màu của ông đã tạo ra lợi nhuận hàng năm là 30%. Mặc dù các phương pháp tính toán lợi nhuận từ chiến lược này khác nhau, nhiều nghiên cứu độc lập đã thấy rằng phương pháp đầu tư theo công thức phép màu có kết quả khả quan so với chỉ số S&P 500 khi được kiểm tra lại.
Ưu điểm và Nhược điểm của Đầu tư theo Công thức Phép màu
Lợi thế chính của phương pháp công thức phép màu là tính đơn giản của nó: bạn không cần phải là một chuyên gia đầu tư được đào tạo hoặc một thiên tài Wall Street để đầu tư hiệu quả. Chỉ cần một vài quy tắc đơn giản để tìm ra một danh sách các đầu tư đáng tin cậy. Nó cũng giảm bớt các quyết định cảm xúc hoặc phi lý.
Tuy nhiên, trái với cái tên, không có gì kỳ diệu về công thức ma thuật này, và nó cũng không phải lúc nào cũng là chiến lược tốt nhất. Một số thử nghiệm thị trường với công thức này đã cho thấy tỷ suất lợi nhuận thấp hơn dự kiến, có thể do động lực thị trường thay đổi hoặc số lượng nhà đầu tư theo phương pháp của Greenblatt tăng lên. Ngoài ra, một số nhà phân tích cho rằng họ đã cải thiện phương pháp bằng cách giới thiệu thêm các biến số, như tỷ lệ nợ/vốn hoặc tỷ suất cổ tức.
Lợi và hại của Đầu tư theo Công thức Ma thuật
Luật đơn giản, dễ áp dụng phù hợp với mọi nhà đầu tư.
Thúc đẩy đầu tư dựa trên con số một cách hợp lý, không cảm xúc hay căng thẳng.
Cho thấy tỷ lệ lợi nhuận cao hơn thị trường trong nhiều lần thử nghiệm lại.
Lợi nhuận không luôn đạt được những con số cao mà Greenblatt đã đạt được.
Một số nhà phân tích cho rằng phương pháp có thể được cải thiện bằng cách giới thiệu các biến số mới, hoặc cân bằng lại thường xuyên hơn.
Điều gì làm nên Công thức Ma thuật?
Đầu tư theo công thức ma thuật là một chiến lược đầu tư dựa trên các quy tắc cho phép người dân bình thường nhận diện các công ty đang bị định giá thấp hơn hoặc vượt trội. Nó được đầu tiên được mô tả bởi Joel Greenblatt trong cuốn sách The Little Book That Beat the Market năm 2005.
Làm thế nào để Sử dụng Đầu tư theo Công thức Ma thuật?
Đầu tư theo công thức ma thuật sử dụng một loạt các màn hình định lượng để loại bỏ một số công ty, và xếp hạng lại các công ty còn lại theo thứ tự tỷ suất lợi nhuận và lợi nhuận cao nhất. Bằng việc xây dựng và cân bằng lại danh mục đầu tư hàng năm, có thể đạt được tỷ lệ lợi nhuận khá cao.
Làm thế nào để Tính toán Công thức Ma thuật?
Các chỉ số chính cho việc đầu tư bằng phương pháp công thức ma thuật là tỷ lệ lợi nhuận từ doanh thu và tỷ suất lợi nhuận vốn. Tỷ lệ lợi nhuận từ doanh thu được xác định bằng cách chia lợi nhuận trước thuế và lãi suất của mỗi công ty cho tổng giá trị của doanh nghiệp. Tỷ suất lợi nhuận vốn được xác định bằng cách chia lợi nhuận trước thuế của công ty cho tổng số tài sản cố định net và vốn làm việc của nó.
Công thức Ma thuật có hiệu quả không?
Công thức ma thuật không còn có tỷ suất tăng trưởng hằng năm 30% nữa, nhưng một số nghiên cứu vẫn cho thấy kết quả thuận lợi. Một kiểm tra lại về hiệu suất thị trường từ năm 2003 đến 2015 cho thấy rằng chiến lược công thức ma thuật có tỷ suất lợi nhuận hàng năm là 11.4%, so với 8.7% từ chỉ số S&P500. 'Điều này rõ ràng là vượt trội hơn so với chỉ số tham chiếu,' tác giả của bài kiểm tra viết, 'nhưng không như những gì cuốn The Little Book tuyên bố.'
Tóm lại
Công thức ma thuật là một hệ thống đơn giản, dựa trên quy tắc được thiết kế để mang lại lợi nhuận cao cho các nhà đầu tư bình thường. Bằng cách áp dụng một phương pháp đơn giản, theo thuật toán, công thức ma thuật cho phép nhà đầu tư dễ dàng nhận diện các công ty vượt trội hoặc định giá thấp, mà không để cảm xúc hay trực giác làm mờ quyết định. Mặc dù lợi nhuận hiện tại thấp hơn nhiều so với khi công thức ma thuật được công bố lần đầu, phương pháp vẫn có thể vượt qua thị trường, đặc biệt là với một số điều chỉnh nhỏ.
Điều chỉnh—1 tháng 2, 2023: Một phiên bản trước của bài viết này đã thông tin sai về vốn hóa thị trường và số lượng công ty mà nhà đầu tư có thể chọn trong công cụ chọn cổ phiếu trực tuyến của Greenblatt. Nó đã được chỉnh sửa để phản ánh rằng vốn hóa thị trường bắt đầu từ 50 triệu đô la và nhà đầu tư có thể chọn từ 30 đến 50 công ty.
