Định nghĩa, xếp hạng tín dụng và ví dụ về Trái phiếu rủi ro

Định nghĩa Trái phiếu rủi ro

Trái phiếu rủi ro là những trái phiếu có nguy cơ vỡ nợ cao hơn so với hầu hết các trái phiếu được phát hành bởi các công ty và chính phủ. Trái phiếu là một loại nợ hoặc cam kết trả lãi cho các nhà đầu tư cùng với việc trả lại số vốn đầu tư ban đầu trong trao đổi mua trái phiếu. Trái phiếu rủi ro đại diện cho những trái phiếu được phát hành bởi các công ty đang gặp khó khăn tài chính và có nguy cơ cao về việc vỡ nợ hoặc không trả lãi hoặc trả lại vốn cho các nhà đầu tư.

Trái phiếu rủi ro còn được gọi là trái phiếu có thu nhập cao vì lợi suất cao được cần để bù đắp bất kỳ rủi ro vỡ nợ nào.

Những điều quan trọng cần nhớ

Giải thích về Trái phiếu rủi ro

Từ góc nhìn kỹ thuật, trái phiếu có thu nhập cao, hay 'rủi ro', rất giống với trái phiếu doanh nghiệp thông thường. Cả hai đều đại diện cho nợ được phát hành bởi một công ty với cam kết trả lãi và trả lại vốn gốc khi đáo hạn. Tuy nhiên, trái phiếu rủi ro khác biệt vì chất lượng tín dụng kém của người phát hành.

Trái phiếu là các công cụ nợ thu nhập cố định mà các doanh nghiệp và chính phủ phát hành cho các nhà đầu tư để huy động vốn. Khi nhà đầu tư mua trái phiếu, họ thực tế đang cho vay tiền cho người phát hành, người hứa sẽ trả lại số tiền vào một ngày cụ thể gọi là ngày đáo hạn. Tại ngày đáo hạn, nhà đầu tư được trả lại số vốn ban đầu đã đầu tư. Hầu hết các trái phiếu trả cho nhà đầu tư một tỷ lệ lãi suất hàng năm trong suốt thời gian sống của trái phiếu, gọi là tỷ lệ lãi suất phiếu ưu đãi.

Ví dụ, một trái phiếu có tỷ lệ lãi suất phiếu ưu đãi hàng năm là 5% có nghĩa là nhà đầu tư mua trái phiếu sẽ kiếm được 5% mỗi năm. Vì vậy, một trái phiếu có giá trị $1,000 sẽ nhận được 5% x $1,000 là $50 mỗi năm cho đến khi trái phiếu đáo hạn.

Rủi ro cao tương đương với lợi suất cao

Một trái phiếu có nguy cơ cao về khả năng công ty chủ quan mà gọi là trái phiếu rủi ro. Các công ty phát hành trái phiếu rủi ro thường là các công ty khởi nghiệp hoặc các công ty đang gặp khó khăn tài chính. Trái phiếu rủi ro mang theo rủi ro vì các nhà đầu tư không chắc chắn liệu họ có được trả lại vốn gốc và lãi suất đều đặn. Do đó, trái phiếu rủi ro trả lãi suất cao hơn so với các loại trái phiếu an toàn để giúp bồi thường cho các nhà đầu tư cho mức độ rủi ro tăng thêm. Các công ty sẵn lòng trả lãi suất cao vì họ cần thu hút nhà đầu tư để tài trợ cho hoạt động kinh doanh của mình.

Trái Phiếu Rác như Một Chỉ Số Thị Trường

Một số nhà đầu tư mua trái phiếu rác để tận dụng khả năng tăng giá khi tình hình tài chính của công ty cơ bản cải thiện, và không nhất thiết là để thu hồi thu nhập lãi suất. Ngoài ra, những nhà đầu tư dự đoán giá trái phiếu sẽ tăng đặt cược vào sự tăng mua sắm đối với trái phiếu cao suất sinh lợi nhuận - ngay cả những trái phiếu xếp hạng thấp này - do sự thay đổi trong cảm giác rủi ro thị trường. Ví dụ, nếu nhà đầu tư tin rằng điều kiện kinh tế đang cải thiện ở Mỹ hoặc nước ngoài, họ có thể mua các trái phiếu rác của các công ty sẽ cải thiện cùng với nền kinh tế.

Do đó, sự tăng mua sắm đối với trái phiếu rác được coi là một chỉ số rủi ro thị trường đối với một số nhà đầu tư. Nếu nhà đầu tư đang mua trái phiếu rác, người tham gia thị trường sẵn sàng chịu nhiều rủi ro hơn do nền kinh tế cải thiện được cho là nhìn nhận tích cực hơn. Ngược lại, nếu trái phiếu rác bị bán ra với giá giảm, điều này thường có nghĩa là nhà đầu tư đang rất e ngại rủi ro và lựa chọn đầu tư vào các khoản đầu tư an toàn và ổn định hơn.

Mặc dù sự bùng nổ đầu tư vào trái phiếu rác thường dịch sang sự lạc quan gia tăng trong thị trường, nhưng cũng có thể chỉ ra sự quá mức lạc quan trong thị trường.

Chúng ta cần nhớ rằng trái phiếu rác có dao động giá lớn hơn nhiều so với trái phiếu có chất lượng cao hơn. Nhà đầu tư muốn mua trái phiếu rác có thể mua trực tiếp từng trái phiếu thông qua môi giới hoặc đầu tư vào quỹ trái phiếu rác do các quản lý danh mục chuyên nghiệp quản lý.

Cải Thiện Tài Chính Ảnh Hưởng Đến Trái Phiếu Rác

Nếu công ty cơ bản thực hiện tốt về mặt tài chính, các trái phiếu của nó sẽ có xếp hạng tín dụng cải thiện và thường thu hút sự quan tâm mua vào từ các nhà đầu tư. Kết quả là giá trái phiếu tăng lên khi các nhà đầu tư đổ vào, sẵn sàng trả giá cho người phát hành có khả năng tài chính tốt. Ngược lại, các công ty đang thực hiện kém sẽ có xếp hạng tín dụng thấp hoặc bị giảm. Những đánh giá giảm này có thể khiến các nhà đầu tư rút lui. Các công ty có xếp hạng tín dụng kém thường cung cấp lợi suất cao để thu hút các nhà đầu tư và bù đắp cho mức độ rủi ro cao hơn.

Kết quả là các trái phiếu do các công ty có xếp hạng tín dụng tích cực thường trả lãi suất thấp hơn trên các công cụ nợ của họ so với các công ty có xếp hạng tín dụng kém. Nhiều nhà đầu tư trái phiếu theo dõi xếp hạng tín dụng của các trái phiếu.

Xếp Hạng Tín Dụng và Trái Phiếu Rác

Mặc dù trái phiếu rác được coi là đầu tư có rủi ro, nhà đầu tư có thể theo dõi mức độ rủi ro của một trái phiếu bằng cách xem xét xếp hạng tín dụng của trái phiếu đó. Xếp hạng tín dụng là một đánh giá về khả năng thanh toán của người phát hành và các nợ chưa thanh toán dưới dạng trái phiếu. Xếp hạng tín dụng của công ty, và cuối cùng là xếp hạng tín dụng của trái phiếu, ảnh hưởng đến giá trị thị trường của một trái phiếu và lãi suất phát hành của nó.

Các tổ chức đánh giá tín dụng đánh giá khả năng thanh toán của các trái phiếu doanh nghiệp và chính phủ, cung cấp cho nhà đầu tư cái nhìn sâu sắc về các rủi ro liên quan đến chứng khoán nợ. Các tổ chức này đưa ra các loại điểm chữ để đánh giá quan điểm của họ về vấn đề.

Ví dụ, Standard & Poor's có một thang điểm tín nhiệm từ AAA—tuyệt vời—đến các hạng C và D thấp hơn. Bất kỳ trái phiếu nào có xếp hạng thấp hơn BB được xem là có mức độ rủi ro cao hoặc trái phiếu rác. Điều này nên là tín hiệu đỏ đối với nhà đầu tư sợ rủi ro. Các hạng điểm chữ khác nhau từ các tổ chức đánh giá tín dụng đại diện cho khả năng sinh lời tài chính của công ty và khả năng thực hiện các điều khoản hợp đồng trái phiếu.

Chất lượng đầu tư

Trái phiếu có xếp hạng chất lượng đầu tư đến từ các công ty có khả năng cao trả lãi suất đều đặn và hoàn trả vốn gốc cho nhà đầu tư. Ví dụ, các xếp hạng của Standard & Poor's bao gồm:

• AAA—tuyệt vời
• AA—rất tốt
• A—tốt
• BBB—đủ

'Rác' (Đầu cơ)

Như đã đề cập trước đó, khi một trái phiếu rớt vào hạng mức đôi-B, nó rơi vào lĩnh vực trái phiếu rác. Đây có thể là một nơi đáng sợ đối với nhà đầu tư sẽ bị tổn thất toàn bộ số tiền đầu tư của họ trong trường hợp mặc nợ.

Một số xếp hạng đầu cơ bao gồm:

• CCC—hiện đang dễ bị mất khả năng thanh toán
• C—rất dễ bị mất khả năng thanh toán
• D—mặc nợ

Các công ty có trái phiếu có xếp hạng tín nhiệm thấp như vậy có thể gặp khó khăn trong việc huy động vốn cần thiết để tài trợ hoạt động kinh doanh liên tục. Tuy nhiên, nếu một công ty quản lý cải thiện hiệu suất tài chính của mình và xếp hạng tín nhiệm của trái phiếu được nâng cấp, giá trị của trái phiếu có thể tăng mạnh. Ngược lại, nếu tình hình tài chính của một công ty suy thoái, xếp hạng tín nhiệm của công ty và trái phiếu của nó có thể bị giảm bởi các tổ chức đánh giá tín dụng. Điều này rất quan trọng đối với nhà đầu tư vào nợ rác để điều tra kỹ lưỡng về hoạt động kinh doanh cơ bản và tất cả các tài liệu tài chính có sẵn trước khi mua.

Mặc Nợ Trái Phiếu

Nếu một trái phiếu bỏ lỡ việc thanh toán lãi và gốc, trái phiếu được coi là mặc nợ. Mặc nợ là sự thất bại trong việc trả nợ bao gồm cả lãi suất hoặc gốc của một khoản vay hoặc chứng khoán. Trái phiếu rác có nguy cơ mặc nợ cao hơn do dòng thu không chắc chắn hoặc thiếu tài sản thế chấp đủ. Nguy cơ mặc nợ trái phiếu tăng lên trong các giai đoạn suy thoái kinh tế làm cho những khoản nợ ở mức thấp này trở nên nguy hiểm hơn.

Ví Dụ Thực Tế về Trái Phiếu Rác

Công ty Tesla Inc. (TSLA) đã phát hành một trái phiếu cố định lãi suất có ngày đáo hạn vào ngày 1 tháng 3 năm 2021 và tỉ lệ lãi suất cố định hàng năm là 1,25%. Nợ này đã được xếp hạng B- bởi S&P vào năm 2014 khi được phát hành. Vào tháng 10 năm 2020, S&P đã nâng xếp hạng lên BB- từ B+. Điều này vẫn nằm trong lĩnh vực xếp hạng trái phiếu rác. Một xếp hạng BB từ S&P có nghĩa là vấn đề xếp hạng ít dễ bị mất khả năng thanh toán hơn, nhưng vẫn đối mặt với những không chắc chắn lớn hoặc tiếp xúc với điều kiện kinh doanh hoặc kinh tế bất lợi.

Ngoài ra, giá hiện tại của đề xuất Tesla là 577 đô la tính đến tháng 10 năm 2020, cao hơn nhiều so với giá trị đầu tư 100 đô la vào năm 2014, đại diện cho khoản lợi nhuận thặng dư mà các nhà đầu tư đang nhận được trên lãi suất. Nói cách khác, mặc dù có xếp hạng BB-, trái phiếu đang giao dịch ở mức phần thưởng rất lớn so với giá trị đầu tư của nó. Điều này là do các trái phiếu có thể chuyển đổi thành cổ phiếu. Do đó, với cổ phiếu Tesla tăng 600% trong 12 tháng qua kết thúc vào ngày 26 tháng 10 năm 2020, các trái phiếu đang chứng minh được là những phương tiện thay thế có giá trị cho cổ phiếu.